1. Понятие и виды инвестиционных проектов
2. Жизненный цикл проекта. Его основные фазы
3. Бизнес-план и его роль в обосновании инвестиционного проекта
№1
Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме инвестиционных проектов. В настоящее время существует несколько определений инвестиционных проектов. Согласно ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходима проектная документация, разработанная в соответствии с российским законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормативами и правилами), а также описание действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)
Инвестиционный проект - это дело, деятельность, мероприятие, предполагащее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение цели (получение определенных результатов)
Инвестиционный проект - комплекс взаимосвязанных мероприятий для достижения в течение ограниченного периода времени и приуставленным в бюджете поставленных целей
Проект - замысел, идея, образ, воплащенная в форме описания, расчетов, чертежей, раскрывающих сущность замысла и возможность его практической реализации.
Инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным признакам:
1. По масштабу инвестиций
| Показатели | Проекты | ||
| малый | средний | мегапроект | |
| Объем капитальных вложений | от 10-15 млн долларов США | 15 млн - 1 млрд долларов США | более 1 млрд долларов США |
| Трудозатраты | 40-50 тыс чел.-ч | 50 тыс - 15 млн чел.-ч | 2 млн чел.-ч на проектирование, 15-20 млн чел.-ч на строительство |
| Длительность реализации (срок реализации) | до 1 года | 1-5 лет | 5-7 лет |
| Сложность системы менеджмента | 1 управляющий, гибкая система организации управления | команда управляющих | сложная система управлния с обязательной координацией на региональном, государственном или межгосударственном уровне |
| Привлечение иностранных участников | как правило не требуется | возможно в некоторых случаях | как правило требуют |
| Влияние на социально-экономическую среду региона | как правило не оказывает | оказывает на муниципальном уровне | оказывает на региональном, государственном или межгосударственном |
В России при выделении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов крупными считаются проекты стоимостью свыше 50 млн рублей. В другом учебнике "Инвестиции" Игонинина, инвестиционный проект по масштабу классифицируются несколько иначе. В странах Западной Европы мелкий проект - меньше 300 тыс. долларов, средний - от 300 тыс. до 2 млн. долларов, крупный - более 2 млн. долларов и мегапроект - от 1 млрд. долларов и выше
2. По поставленным целям
- направленные на снижение издержек, снижение риска, на получение дохода от расширения производства, направленные на диверсификацию деятельности
- направленный на выход на новые рынки сбыта
- направленный на диверсификацию деятельности
- направленный на получение социального или экологического эффекта
3. По степени взаимосвязи проектов
- независимые
- альтернативные
- взаимосвязанные
Независимые могут оцениваться автономно, т.е. принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение об инвестициях
Альтернативные проекты - они являются конкурирующими, их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин
Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом, принятие одного проекта невозможно без принятия другого
4. По степени риска
- рисковые
- безрисковые
5. По срокам реализации
- краткосрочные (скоростные до 1 года)
- среднесрочные (от 1 до 5 лет)
- долгосрочные (сроком свыше 5 лет)
Краткосрочные проекты осуществляются в предприятиях с быстро обновляющимся ассортиментом продукции, на восстановительных работах, при создании опытных установок. Фактор времени является определяющим, поэтому заказчик может пойти на значительное увеличение первоначальной стоимости реализации проекта
6. По качеству
- обычные
- бездеффектные
Бездеффектные - самый высокий из достижимых уровень качества, они дорогостоящие и относятся к отраслям, в которых малейшее отступление от стандартов угрожает катострофическими последствиями
7. По определению границ и целей проекта
- мультипроекты
- монопроекты
Мультипроект - выполнение нескольких заказов в рамках инвестиционной программы заказчика, когда предприятие реализует несколько относительно краткосрочных проектов, их совокупность составлят инвестиционную программу предприятия
8. По колическтву стран-партнеров
- национальные
- международные
При экономической оценке инвестиционных проектов важно определеить жизненный цикл проекта, который сравнивается со сроком окупаемости
№2
Жизненный цикл - период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте.
Началом жизненного цикла инвестиционного проекта можно считать момент зарождении идеи или момент начала ее реализации
Как правило в инвестиционном проектировании началом проекта принято считать момент, с которого на проект начинает затрачиваться средство
Конец жизненного цикла инвестиционного проекта может быть определен на момент ввода объекта в эксплуатацию или достижение заданных результатов, или прекращение финансирования проекта или начало модернизации или ликвидация проекта
Жизненный цикл проекта состоит из ряда фаз
1. Прединвестиционный
2. Инвестиционный
3. Эксплуатационный
4. Ликвидационно-аналетический
На прединвестиционной фазе осуществляется предварительные технико-экономическая оценка, включающая в себя: формулировку целей, достижение кторых обеспечивается реализацией проекта, формировние предварительных альтернативных вариантов (сценарий развития проекта, удовлетворяющим целям инвесторов
Отбор вариантов проекта, приемлимых с точки зрения сроков реализации проектов и других условий
Обоснование экономической целесообразности и эффектовности инвестирования, разработку перечня конкретных мер о реализации проекта. Результаты работ на этой стадии являются основным содержанием бизнес-плана инвестиционного проекта
Прединвестиционная фаза связана с проведением крупномасштабного исследования, в ходе которого анализируются инвестиционные возможности и потенциал, определяется технико-экономическое обоснование идеи проекта и подготавливается экспертное заключение, включающее оценку идеи инвестиционного проекта
Затраты в прединвестиционной фазе примерно 0,7-5% от общей суммы инвестиций
Экспертное заключение - о состоятельности и реализуемости инвестиционного проекта, из которго следует целесообразность его дальнейшего развития. Если дается заключение о дальнейшем развитии проекта, то разрабатывается бизнес-план, содержащий информацию, необходимую для реализации инвестиционного проекта
На основание бизнес-плаа формируется детально проработанный план использования инвестиций, рабочий график осуществления проекта
Инвестиционная фаза включает:
1. Установление правовой, финансовой, организационной основ для осуществления проекта
2. Преобретение и передача технологий, включая основные проектные работы
3. Детальная проектная проработка и заключение контрактов (участие в тендрах, оценка предложений, проведение переговоров)
4. Преобретение или аренда земли, подготовка землеучастков
5. Строительство объекта и работа по монтажу и установки оборудования
6. Предпроизводственный маркетинг
7. Формирование администрации
8. Набор и обучение персонала
9. Техническая подготовка производства
10. Задача в эксплуатации и пуск предприятия
Эксплуатационная фаза включает запуск педприятия и его вывод на проектную мощность, деятельность по управлению проектом, его мониторингу (отслеживанию), замене оборудования, внедрение инновационных продуктов или технологий и ликвидация проекта.
Жизненный цикл инвестиционного проетка характеризуется инвестиционными и предпринимаетльскими рисками.
Осуществление инвестиционного проекта происходит при определенном окружении или внешней среде
Проект в рамках экономической окружающей среды рассматривается как посредник между потребителями и ресурсами, предприятие конкурирует с другими производителями в борьбе за ресурсы и потребители, оно платит налоги и является объектом интересов государства в лице его налоговоых органов
Предприятие должно приспосабливаться к изменениям внешней среды там и тогда, когда это необходимо это с одной стороны и оно должно пытаться влиять или управлять этими изменениями
Сведения об экономическом окуружении проекта должны включать:
1. Прогнозную оценку индекса инфляции изменения цен на отдельные продукты, услуги и ресурсы на весь период реализации проекта
2. Прогноз изменения обменного курса валюты на весь период реализации проекта
3. Сведения о системе налогообложения
4. Сведения о состоянии инфраструктуры в районе реализации проекта и кроме того надо учесть законодательную базу реализации проекта и решенение центральных и местных органов власти
Инвестиционный климат - совокупность социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социально-культурных предпосылок, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования, ту или иную хозяйственную систему
№3
Бизес-план нужен инвестору в качестве информации о проекте
Цель бизес-плана привлечь инвесторов, доказать финансовую эффективность проекта, т.е. убедить, что вложенные в проект деньги принесут ожидаемую прибыль. Бизнес-план нужен самому разработчику в качестве информационной базы для принятия решений как тактического, так и стратегического характера.
Он нужен и банку, который осуществялет кредитование проекта, или сам является инвестором проекта
Бизнес-план - документ, отражающий все аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующий все возможные проблемы и описывающий способы их решение
Поняте бизнес-план может трактоваться в узком и широком смысле. А его содержание зависит от назначения данного документа
Например: бизнес-планом может быть назван документ, направленный на предоставление потенциаьным инвесторам информации о проекте.
В некоторых случаях подготовка бизнес планов - промежуточная стадия разработки проета, а сам бизнес план служит основой для ведения переговоров между держателями проекта и его потенциальным участником. И в этом случае в нем может быт упущена или приведена в самом общем виде оценка форм и условий финансирования.
Начинать переговоры о получении инвестиций без бизнес-плана невозможно
Составление бизнес плана требует личного участия руководителя фрмы или предприниателя, намеривающегося открыть свое дело. Многие зарубежные инвесторы без этого условия отказываются выделять средства, если становится известно, что бизнес-план от начала до конца был подготовлен консультатом со стороны, а руководителем был лишь подписан.
В процесе разработки бизнес-плана сначала формируют доходную часть проекта, т.е продукция, цены, рынок, продажи, а затем расходы: затраты на преобретение оборудования, сырья, материалов, заработную плату. При этом учитывают возможные варианты организационно- правового обеспечения бизнесом и схемы финансирования, после чего переходят к расчетам эффективности и ее анализу.
Структора и содержание бизнес-плана строго не регламентированы. Тем не менее есть условия, которые надо соблюдать:
1. Должен быть профессиональным, доступным и понятным для пользователя. В нем используются таблицы, диаграммы, графики, схемы. Все расчеты должны быь проверены главным бухгалтером и аудитором
2. Необходимо контролированть распространение бизнес-плана, т.к. он может содержать конфиденциальную информацию
3. Должен начинаться с титульного листа (наименование проекта, наименование предприятия и предпринимателя, наименование предприятия или предпринимателя, реализующео проект или организации-учредителей будущего предприятия, место нахождение предприятия, наименование, дата и регистрационный номер документа о создании документа, подписи руководителя предприятия, реализующего проект и разработчика бизнес-плана, месяц и год разработки бизнес-плана, адрес, телефон, факс разработчика бизнес-плана)
Второй раздел Резюме состоит из 3-х частей: введение, включающее цель плана и кратковыраженную суть проекта; основное содержание, в нем сжатое описание всех ключевых моментов и его составных частей; заключение - суммирует все факторы будущего успеха предприятия
Существует ряд разделов бизнес плана.
Типовая структура бизнес плана включает титульный лист, резюме, описание предприятия, описание продукции или услуг, анализ рынка сбыта, производственный план, организационный план, маркетинговый план, финансовый план, оценка риска и страхование, приложение.
В окончательном варианте, обосновывающем материалы могут состоять из трех документов различной степени детализации:
1. Бизнес-проспект инвестиционного проекта - это предельно сжатая аналитическая информация для инвестора, для принятия решени о целесообразноти дальнейшего рассмотрения данного проекта, а также руководству верхнего уровня предприятия для формирования пакета проекта организации
2. Краткий бизнес план инвестиционного проекта, дающий достаточно детальную оценку предложений, предоставляет структурированную информацию инвестору и отбор проектов для дальнейшей проработки.
3. Полный бизнес план инвестиционного проекта - комплексно-детально проработанное обоснование использования инвестиций и формирование рабочего плана действий по реализации проекта и применяется для принятия окончатеьного решения
Раздел 1. Раскрывается суть и эффективность проекта, основные источники его финансирования и возможности реализации
Раздел 2. Описывается текущее состояние предприятия, организационная структура, учредители проекта, персонал, достижения предприятия, место на рынке, основные клиенты и партнеры
Раздел 3. Описывается область применения данной продукции, ее технические характеристики, конкурентоспособность т.д.
В некоторых бизнес-планах 2 и 3 разделы могут быть объединены
Раздел 4. Маркетинг и сбыт продукции. Рассматривает требование потребителей продукции, стратегию продвижения на рынок и ценовую политику, а также возможных конкурентов
Раздел 5. Производственный план. Анализируются возможности осуществления производства по проекту, т.е. наличие площадей, технологий, необходимых ресурсов и инфраструктуры, а также требуемого кадрового обеспечения
Раздел 6. Организационный план. Дает представление о команде управления проектом и ведущих сециалистах, о возможных партнерах о реализации проектов, а также раскрывает правовое обеспечение и имеющиеся льготы по проекту
Раздел 7. Финансовый план. Содержит нормативы для проведения финансово-экономических расчетов, приводит калькуляцию себестоимости продукции, источника финансирования и схему выплат по кредитам
Раздел 8. Раскрывает направленность и значимость проекта. В нем приводятся показатели эффективности реализации проекта
В некоторых бизнес-планах 7 и 8 разделы объединены.
Раздел 9. Описывает предпринимательские риски и форс-мажорные обстоятельства, приводятся гарантии возврата средст партнеров и инвесторов
Приложения к бизнес плану включают документы, подтвердающие и дополняющие информацию, содержащуюся в бизнес-плане
Как правило, к бизнес плану прилагаются копии документов, оригиналы предъявляются по дополнительному требованию
При подготовке бизнес-плана нужно учесть рекомендацию по ЮНИДО (это подразделение организаций объединенных наций и минестерства экономического развития и торговли РФ по хпрпктеру и структуре представляемой информации)
Важное место занимает мониторинг бизнес-плна - процесс выявления отклонений фактических показателей проекта от их прогнозных значений и оценка влияния этих отклонений на реализуемость и эффективность инвестиционного проекта
По результатам мониторинга может быть сделан вывод либо о необходимости внесния корректировок в план реализации проекта, либо принято решение о прекращении проекта
Мониторинг начинается с инвестиционной стадии проекта и преращается в момент его завершения
Это относится к срокам выполняемы работ, затратам, рискам и качеству
Конечный этап мониторинга - постмониторинг (оценка эффективности по завершении операционной стадии, сравнение на выходе)
В бзнес плане будующего проекта, который осществляется за счет централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития РФ, приведены показатели для оценки проекта и его риска
Эффективность проекта оценивается по показателю сроков окупаемости и бюджетного эффекта
Чистый дисконтированный доход государства как эффект от реализации проекта определяется ЧДД =ΣPt*1/(1+d)^t-1
Т - суммарная продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и эксплуатацию основного технологического оборудования
Pt
t - годы реализации проекта
d - коэффициент дисконтирования, причем он определяется по формуле
d=di+p/100
где di - коэффициент дисконтирвания без учета риска проекта
р - поправка на риск
1+di=(1+r/100)/(1+i/100)
r - ставка рефинансирования, установленная ЦБ РФ
i - темп ифляции, объявленный правительством РФ на текущий год
Поправка на риск проекта может быть различна
Поправка на риск проекта
| Величина риска | Пример цели проекта | Поправка на риск (р, %) |
| Риск низкий | вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники | 3-5 |
| Средний рис | увеличение объема продаж существующей продукции | 8-10 |
| Высокий риск | производство и прлдвижение на рынок нового продукта | 13-15 |
| Очень высокий риск | вложения в исследования и инновации |