Денежная сфера, являясь перманентной конструкцией любого государства, требует своевременной и адекватной системы управления, нарушения в которой ведут к необратимым последствиям в национальной и мировой экономиках, о чем свидетельствуют основные тенденции последних лет.
Увеличение объема наличных денег — тенденция, которой подвержены не только страны мира, но и Россия и страны СНГ, ведет к возникновению серьезных диспропорций в денежно-кредитной системе и, как следствие, в национальной экономике. Если проанализировать исторические архивные данные по этому вопросу, то можно увидеть закономерность роста денежной массы в России в зависимости от происходящих исторических событий и этапов проведения деноминации.
Деноминация 1924 г. была следствием роста денежной наличности при смене власти в1917г. и ее возросшими потребностями.
Деноминация 1948г. определяется, прежде всего, фактором войны, который привел с учетом возрастающих потребностей государства к чрезмерному росту денежной массы. Деноминация 1961 г. была обусловлена, на взгляд автора, диспропорциями в плановой экономике России. И, наконец, деноминация 1998 г. была результатом некоторых из указанных причин, а также результатом смены политической формации в 1990 г.
Оценивая современный этап развития российской экономики, необходимо сказать о том, что давно возникшие предпосылки деноминации, которым противостоит механизм регулирования, разработанный Центральным банком РФ, требует существенной и своевременной корректировки.
Состояние денежной сферы в 2013 г. характеризовалось постепенным укреплением национальной валюты, восстановлением ликвидности банковской системы.
Особенностью 2012 г. является долларизация экономики, которая соответствовала уровню 2004— 2005 гг. В течение 2009 г объем наличной иностранной валюты в небанковском секторе увеличился на 25 млрд долл. США. Необходимо отметить, что излишняя политика Центрального банка РФ, направленная на сдерживание инфляции, не ведет к стабилизации курса и реальному обеспечению национальной валюты. Аналогичной политики придерживаются и многие страны на постсоветском пространстве.
Денежная масса М2 за 2013 г. увеличилась на 16,3 %. Прирост рублевой денежной массы в реальном выражении в 2013 г. составил 6,9 % (с учетом соотношения темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2) (таб. 2).
Таблица 2
Данные о денежной системе 2013
| № | Название | Увеличение/ уменьшение |
| Денежная масса М2 | + 16,3 % | |
| Рублевая денежная масса в реальном выражении | + 6,9 % |
На 01.01.2014 в структуре рублевой денежной массы удельный вес наличных денег в обращении уменьшился по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 2,4 п. п. и составил 25,1%. Скорость обращения денег по данному агрегату в среднегодовом выражении снизилась на 2.4 % в 2013 г., а уровень монетаризации экономики по этому показателю увеличился до 33,9 %. С учетом того, что рост М2 и динамика валютного курса запаздывают (образуются так называемые лаги), то можно предсказать тенденцию в развитии ситуации и отрегулировать объем М2.
На динамику наличных денег в обращении оказал влияние спрос на национальную валюту, несмотря на то, что нетто-продажи банками наличной валюты (долларов США и евро) в 2013 г. физическим лицам составили 14,9 млрд долл., что составляет 31,37% от объема реализации в 2012 г. Объем наличных денег в обращении МО вне банков на 01.01.2013 составил 3,8 трлн руб., что на 2.5 % больше по сравнению с предыдущим годом. Оценивая безналичную составляющую денежной массы М2, необходимо отметить, что за 2013 г. она увеличилась на 20,2%. При этом средства на рублевых счетах юридических лиц выросли на 14,5 %, физических лиц — на 27,1 %. В 2012 г. динамика данных показателей составила: рост средств на рублевых счетах юридических лиц на 5,6% и сокращение средств на рублевых счетах физических лиц на 3,4%[23].
В 2013 г. депозиты «до востребования» увеличились на 11,4%, объем срочных рублевых депозитов — на 26,1 % (при этом вклады нефинансовых организаций выросли на 23,8%, населения — на 27,6%) (таб. 3).
Таблица 3
Депозиты, 2013 г.
| № | Название | Увеличение/ уменьшение |
| Депозиты «до востребования» | + 11,4% | |
| Объем срочных рублевых депозитов | + 26,1 % | |
| Вклады нефинансовых организаций | + 23,8% | |
| Вклады населения | + 27,6% |
Данная тенденция обусловлена как укреплением национальной валюты, так и ростом процентных ставок. Общий объем депозитов в иностранной валюте за 2013 г. увеличился на 12,4 %. Необходимо отметить, что в 2012 г. данный показатель увеличился более чем в 2 раза.
Депозиты населения в иностранной валюте за 2013 г. в долларовом эквиваленте увеличились на 21,5 %. Рост депозитов за 2013 г. в долларовом эквиваленте для нефинансовых организаций увеличился на 4,6 %.
Широкая денежная масса за 2013 г. увеличилась на 15,9 % (включая депозиты в иностранной валюте на 16,4%). Это было вызвано ростом: внутренних требований на 25,4 % за счет увеличения чистого кредита к органам государственного управления; чистых иностранных активов банковской системы на13,9 %. В структуре денежной базы удельный вес наличных денег на 01.01.2014 составил 71,5%. При этом доля средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличилась до 2,3%, на депозитных счетах — до 7,9%, в облигациях Банка России — до 4,4%. Удельный вес средств на корреспондентских счетах на01.01.2014 составил 13,9%. Совокупные банковские резервы (без учета наличных денег в кассах кредитных организаций) за IV квартал 2013 г. увеличились почти в 2 раза, а их среднедневной объем в этот период времени был равен 1 136,2 млрд руб. При этом требования Банка России к кредитным организациям по инструментам рефинансирования за IV квартал 2013г. сократились до 0,9 трлн руб., а их среднедневной объем составил 0,8 трлн руб. Средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России за IV квартал 2013 г. выросли на 65,1 %. Их среднедневной объем за этот период составил 573, 4 млрд руб.
ВIV квартале 2013 г. уровень ставок по межбанковским кредитам на российском денежном рынке продолжил свое снижение, что было обусловлено снижением процентных ставок по операциям Банка России и увеличением ликвидных рублевых средств кредитных организаций. Средняя ставка по однодневным размещенным российскими банками рублевым МБК в этот период времени составила 5,5 %. Ставка MIACR по однодневным рублевым МБК колебалась от 4 до 7,1 %.
На протяжении всего периода ее динамика характеризовалась внутримесячной цикличностью, даже несмотря на декабрьский рост волатильности номинального курса рубля по отношению к ведущим мировым валютам[24].
Универсальный инструмент регулирования денежной системы — процентная ставка, не привел в полном объеме к желаемому результату. По-прежнему сохранялись неразвитость ипотечного рынка и недостаточный для этого уровень и структура сбережений в стране. Конечно, вхождение в зону кризиса вызывает некоторые опасения, ведь через эту зону не прошли еще страны Запада, когда низкие процентные ставки в этих странах привели к увеличению объема кредитов, рефинансированию ипотечных кредитов, возникновению «кредитных пузырей». Однако, на взгляд автора, специфика российской экономики с учетом национального менталитета и арсенала инструментов ЦБ РФ не позволит даже приблизиться к данной проблеме.
Рост потребительских цен повлиял на соответствующие изменения в купюрном составе денежной массы. Вывод: требуются изменения в избыточном монетарном ряде, в улучшении параметров монет, в востребованности денежных знаков различных номиналов, находящихся в обращении. Инструментом регулирования наличного денежного обращения, на взгляд автора, в перспективе может быть и аутсорсинг с учетом соответствующей его адаптации к российским условиям [1]. В 2012 г. среднедневной оборот наличных денег увеличился на 23,2 млрд руб. и достиг 137,6 млрд руб. В общем объеме поступлений наличных денег в кассы банков более половины приходится на розничные платежи. Большая часть средств была выдана по вкладам физических лиц. Наблюдались высокие темпы погашения кредитов (в 2 раза больше по сравнению с предыдущим годом). Поступление наличных денег от продажи иностранной валюты физическим лицам увеличилось в 1,8 раза.
Также наблюдались изменения по валютно-обменным операциям. Объем наличных денег, проходящих через банкоматы, составил 7,5 трлн руб. при среднедневном обороте в 25 млрд руб. На 01.01.2013 количество банкоматов с функцией выдачи или приема денег достигло 79,4тыс. ед. при среднедневном обороте в 315 тыс. руб.
Рост денежной массы наблюдался во многих странах постсоветского пространства. Таким образом, негативная тенденция в налично-денежном обращении, наблюдаемая в нашей стране, неизбежно усугублялась и сложной аналогичной ситуацией в этой области во многих странах постсоветского пространства.
Можно согласиться в какой-то мере с некоторыми исследователями, которые говорят о сильной зависимости эмиссионного результата от объема промышленного производства, темпа роста реальной заработной платы, объема оборота розничной торговли, цен на нефть, размера внешнего долга, ставки рефинансирования, индекса потребительских цен и т.п. Безусловно, наблюдаются так называемые симптомы «голландской болезни»: замедление темпов промышленного роста, увеличение темпов роста сферы услуг, рост заработной платы, укрепление реального валютного курса. Одним из инструментов для сглаживания указанных процессов является Стабилизационный фонд. Однако неадекватный размер доходов и расходов фонда в конечном счете неизбежно ведет к росту денежной массы в обращении.
Современная система управления предлагает широкий спектр инструментов прямого и косвенного противодействия симптомам деноминации. При этом возникает необходимость в оценке адекватности, пропорциональности и эффективности используемого механизма. К инструментам противодействия относятся: меры по регулированию процентной политики (увеличение ставок по депозитам, по операциям РЕПО);
Меры по снижению спекулятивных операций; мониторинг изменения величины иностранных активов, а также чистых балансовых позиций в иностранной валюте кредитных организаций.
В последние годы наблюдается увеличение объемов выданных кредитов без обеспечения. При этом, например, задолженность банковского сектора в январе 2014 г. по беззалоговым кредитам составила 190,4 млрд руб. В рамках оперативного регулирования с учетом стабилизации ситуации на финансовых рынках и снижения рисков устойчивости банковского сектора Банк России принял решение о снижении в феврале 2014 г. лимитов по кредитному риску и повышении минимальных уровней рейтингов кредитоспособности, присваиваемых тремя национальными рейтинговыми агентствами и необходимых для получения кредитов без обеспечения, что способствует переходу с антикризисных механизмов на традиционные инструменты денежно-кредитной политики[25].
Также к эффективным инструментам регулирования можно отнести создание специализированного фонда рефинансирования банков, о чем свидетельствует опыт Кыргызстана.
К инструментам регулирования банковской ликвидности можно отнести (рис. 2):
Рис. 2. Инструменты регулирования банковской ликвидности
В IV квартале 2013 г. объем операций прямого РЕПО составил 138,1 млрд руб. Кредиты овернайт в IV квартале 2013 г. составили 70,7 млрд руб. Объем внутридневных кредитов в этом периоде был на уровне 6,2 трлн руб. Объем операций «валютный своп» в этом периоде составил 3,6 млрд руб. Ломбардные кредиты в 2012 г. выросли в 9 раз и составили 212,7 млрд руб. Оценивая инструменты денежно-кредитной политики, необходимо отметить, что общий объем задолженности по кредитам за год сократился на 2,5 %. При этом задолженность по кредитам нефинансовым организациям увеличилась на 0,3 %, а по кредитам физических лиц сократилась на 11 %. В IV квартале 2013 г. наблюдалась активизация операций по размещению ОБР, которые в декабре 2013 г. на первичном рынке со-ставили 181,99 млрд руб., на вторичном — 5,14 млрд руб. В ГУквартале2013г.
Банк России осуществлял депозитные операции с кредитными организациями — резидентами в валюте РФ по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях: «том-некст», «спот-некст», «1 неделя», «спот-неделя», по процентным ставкам, определяемым на аукционной основе, и т.д., общий объем которых составил 4 трлн руб. Наибольший удельный вес приходился на инструменты «1 неделя», которые в общем объеме составили 69,4 %.
Стабилизация ликвидности банковского сектора в 2013 г. была подкреплена:
· увеличением объема средств на корреспондентских счетах и депозитах Банка России,
· операционным ориентиром Банка России при реализации курсовой политики на рыночную стоимость бивалютной корзины при проведении конверсионных операций (рубль/доллар) на биржевом сегменте межбанковского валютного рынка как при текущих, так и при плановых интервенциях,
· снижением процентных ставок на межбанковском рынке. (Для сохранения положительной тенденции развития требуется сокращение разницы в уровнях процентных ставок на внутреннем и внешнем рынках)[26].
В конце 2013 г. продолжилась работа по совершенствованию порядка депонирования обязательных резервов кредитными организациями в Банке России.
В частности, с 01.11.2013 вступило в силу положение об обязательных резервах кредитных организаций Банка России № 342-П, предусматривающее уточнение группировки обязательств, перенос сроков регулирования обязательных резервов, перенос начала и окончания периода усреднения обязательных резервов (периода поддержания обязательных резервов на корреспондентских счетах) с целью того, чтобы окончание периода усреднения не совпало с периодом наибольшей потребности кредитных организаций в ликвидности с учетом уплаты обязательных платежей.
Таким образом, комплекс мер, реализуемых ЦБ РФ в рамках денежно-кредитной политики, позволяет сдерживать существующие негативные тенденции. Для эффективного решения проблем требуется соизмерить пропорции воздействия данных инструментов регулирования со стратегией развития ЦБ РФ, с потребностями национальной экономики, с ее реальными возможностями и объемом денежной массы.
Что касается перспектив развития денежной системы РФ, то на наш взгляд, первоочередной задачей в настоящее время является восстановление агрегированного спроса, в том числе инвестиционного, посредством активизации государственных расходов, главным образом, государственных инвестиций. Финансирование долгосрочных проектов может быть осуществлено же за счет избыточных накопленных финансовых резервов. Сокращение частных инвестиций происходит из-за неблагоприятного инвестиционного климата и несовершенства действующего хозяйственного механизма. Россия, опираясь на два своих очевидных экономических преимущества – емкий внутренний рынок и низкий государственный долг –имеет возможность достойно выйти из посткризисного состояния. Статистика свидетельствует о переходе российской экономики на горизонтальную траекторию развития. Эксперты прогнозируют рост экономики в ближайшие три года в пределах 3-4%.
Такой рост недостаточен. Должны быть приняты протекционистские меры для защиты российской денежной системы.
Возможность изменения ситуации зависит от государства. Оно должно создавать стимулы экономического роста и ограничивать системные риски. Необходима более тесная согласованность в проведении промышленной и финансово-денежной политики. Аккумулируя денежные ресурсы, государство должно ориентироваться на мобилизацию сбережений населения и отечественный бизнес, не рассчитывая преимущественно на внешнее фондирование.
В перспективе необходимо использование инфляционного таргетировния. Режим инфляционного таргетирования в последнее время получает все большее распространение.
В долгосрочном плане такой режим характеризуется многими достоинствами. Прежде всего, он позволяет удерживать инфляцию на сравнительно низком уровне и создает атмосферу доверия к национальной валюте. В условиях волатнльности валютного курса объем операций carry-trade может быть несколько меньше, чем при плавно растущем или падающем курсе. Как следствие, в кризисной ситуации правительство и центральный банк имеют больше возможностей проводить циклическую политику, чем в странах с меньшим доверием к национальной валюте.
Таким образом, государство должно контролировать и развивать денежную систему РФ.
Заключение
В заключение курсовой работы необходимо сделать следующие выводы:
В первой главе курсовой работы мы определили, что в различные периоды в некоторых сферах денежного оборота и при наличии определенных условиях используют различные виды денег.
Прородителями денег были отдельно взятые виды товаров, которые применялись в качестве эквивалентов при обмене. Подобными эквивалентами были меха, скот и даже табак (в США, штат Вирджиния).
Также нами было определено во второй главе курсовой работы, что одним из важнейших условий продвижения российского государства по пути реформ, повышения благосостояния граждан и строительства правового государства является более эффективное использования рыночных рычагов регулирования экономики наряду с мерами регулирования государственного. На сегодняшнем этапе социально-экономических преобразований этот процесс объективно связан с эффективностью и действенностью государственного финансового воздействия («управления рублем») на явления материального и нематериального характера, происходящие в рамках всей страны как результат функционирования чрезвычайно сложного экономического механизма.
Кроме этого, во второй главе курсовой работы автором был проведен анализ состояния денежной системы РФ. В результате данного анализа было выявлено, что инфляция в 2013 году составила 6,1%. Это самый низкий уровень инфляции за последние 20лет (считая с 1991 года). Что касается инфляции в 2014 году, то она составила 5,6%. В I квартале 2014 года происходило укрепление рубля к доллару США и евро, а во II квартале 2014 года под влиянием снижения мировых цен на нефть и оттока капитала наблюдалось ослабление национальной денежной единицы к основным резервным валютам.
Широкая денежная масса за первое полугодие 2014 г. увеличилась на 2,1% и на 1.07.2014 составила 29,4 трлн. руб. (за аналогичный период 2013 г. она возросла на 2,8%).
По результатам анализа денежной системы Российской Федерации во второй главе, мы пришли к следующему выводу: происходит постепенная стабилизация денежной системы, за счет увеличения роли Центрального Банка в этом процессе. Заметно снизился уровень инфляции, что положительно влияет на функционирование данной системы. Укрепляется позиция российского рубля на мировом рынке. Тем не менее, в денежной системе Российской Федерации существует ряд проблем, которые требуют немедленного вмешательства.
Далее в третьей главе курсовой работы мы определили, что возможность улучшения и изменения ситуации с денежной системой РФ зависит от государства. Ведь именно оно должно создавать стимулы экономического роста и ограничивать системные риски.
Нами было определено, что в перспективе развития денежной системы РФ возможно использовать инфляционное таргетирование.
Таким образом, все задачи, поставленные во введении, были решены и цель достигнута.
Список использованной литературы
1. Агангебян А.Г. Финансы для модернизации // Деньги и кредит. – 2012. – №3.
2. Деньги, кредит, банки, Жуков Е.Ф., Зеленкова Н.М., Литвиненко Л.Т., изд. Юнити, 2009, 783 с.
3. Деньги, кредит, банки, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова, изд. Дашков и К, 2008, 484 с.
4. Деньги, кредит, банки, под ред. Г. Н. Белоглазовой, изд. Высшее образование, 2009, 620 с.
5. Деньги, кредит, банки. Под ред. Лаврушина О.И., изд. КноРус, 2009, 560 с.
6. Деньги, Кредит, Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2007.
7. Концепция развития платежной системы Банка России на период до 2015 года // Деньги и кредит. 2012, №10.
8. Кричевский М.Л. Финансовые риски. – М.: Кнорус, 2012.
9. Кучуков Р.А. Теория и практика государственного регулирования экономических и социальных процессов. - М.: Экономика, 2012.
10. Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. – М.: Элит, 2009.
11. Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение и кредит. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2008.
12. Никольская Ю.П. Роль финансового контроля в период кризиса. // Финансовый вестник. – 2009. – №3.
13. Прексин О. М. К вопросу о совершенствовании валютно-финансового миропорядка // Деньги и кредит. – 2012. – №9.
14. Финансы и кредит / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт, 2011.
15. Финансы и кредит / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2008.
16. Финансы, денежное обращение и кредит / Под ред. Л.А. Чалдаевой. – М.: Юрайт, 2011.
17. Министерство финансов: www.minfin.ru
18. Банк России (ЦБ): www.cbr.ru
[1] Никольская Ю.П. Роль финансового контроля в период кризиса. // Финансовый вестник. – 2009. – №3 – с.91
[2] Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. – М.: Элит, 2009– с11
[3] Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. – М.: Элит, 2009– с.13
[4] Кричевский М.Л. Финансовые риски. – М.: Кнорус, 2012 -с.114
[5] Кричевский М.Л. Финансовые риски. – М.: Кнорус, 2012 – с.78
[6] Концепция развития платежной системы Банка России на период до 2015 года // Деньги и кредит. 2010, №10 – с.83
[7] Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. – М.: Элит, 2009 – с.33
[8] Прексин О. М. К вопросу о совершенствовании валютно-финансового миропорядка // Деньги и кредит. – 2012. – №9 – с.10
[9] Финансы и кредит / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт, 2011 – с.23
[10] Финансы и кредит / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт, 2011 – с.83
[11] Финансы, денежное обращение и кредит / Под ред. Л.А. Чалдаевой. – М.: Юрайт, 2011 – с.33
[12] Прексин О. М. К вопросу о совершенствовании валютно-финансового миропорядка // Деньги и кредит. – 2012. – №9 – с.19
[13] Прексин О. М. К вопросу о совершенствовании валютно-финансового миропорядка // Деньги и кредит. – 2012. – №9– с.78
[14] Финансы и кредит / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2008– с.119
[15] Деньги, кредит, банки, под ред. Г. Н. Белоглазовой, изд. Высшее образование, 2009– с.65
[16] Деньги, кредит, банки. Под ред. Лаврушина О.И., изд. КноРус, 2009– с.81
[17] Деньги, Кредит, Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2007 – с.75
[18] Деньги, Кредит, Банки: Учебник для вузов/ Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2007 – с.73
[19] Банк России (ЦБ): www.cbr.ru
[20] Банк России (ЦБ): www.cbr.ru
[21] Банк России (ЦБ): www.cbr.ru
[22] Прексин О. М. К вопросу о совершенствовании валютно-финансового миропорядка // Деньги и кредит. – 2012. – №9 – с. 33
[23] Министерство финансов: www.minfin.ru
[24] Министерство финансов: www.minfin.ru
[25] Министерство финансов: www.minfin.ru
[26] Банк России (ЦБ): www.cbr.ru