| Показатель | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. |
| К1= Пдо нал-я / ВБ | 0,016 | 0,02 | -0,088 |
| К2 = ВР / ВБ | 0,908 | 1,002 | 1,088 |
| К3 = СК / ЗК | 0,785 | 0,684 | 0,481 |
| К4 = ЧП / ВБ | 0,013 | 0,013 | -0,088 |
| К5 = ОК / ВБ | 0,552 | 0,619 | 0,638 |
| Z = 3,3 ∙ К1 + 1,0 ∙ К2 + 0,6 ∙ К3 + 1,4 ∙ К4 + 1,2 ∙ К5 > 2,99 | 2,113 | 2,239 | 1,731 |
Проанализируем данные таблицы 17.
Оценка потенциального банкротства предприятия ОАО «БМК» по модели Альтмана позволяет сделать вывод, что предприятие за анализируемый период также находится в не благоприятном финансовом состоянии, на грани банкротства с 2010 по 2011 год и безусловно-несостоятельным в 2012 году.
Гордоном Л.В. Спрингейтом на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле (1):
Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4, (1)
где Х1 = Оборотный капитал / Баланс;
Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс;
Х3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;
Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс
Расчет показателей по бухгалтерскому балансу:
Х1 = стр. 290 / 300 ф.1
Х2 = стр. 140 ф.2 + проценты к уплате / 300 ф.1
Х3 = стр. 140 ф.2 / стр. 690 ф.1
Х4 = стр. 010 ф.2 / стр. 300 ф.1
При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.
2010 год
х1 = 86895 / 136096 = 0,64,
х2 = 1699 / 136096 = 0,01,
х3 = 1699 / 91898 = 0,02,
х4 = 96200 / 136096 = 0,71.
Z = 1,03*0,64 + 3,07*0,01 + 0,66*0,02 + 0,4*0,71 = 0,66 + 0,03 + 0,01 + 0,28 = 0,98.
Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,862, следовательно, предприятие в 2010 году не является потенциальным банкротом.
2011 год
х1 = 73584 / 118963 = 0,62,
х2 = 2395 / 118963 = 0,02,
х3 = 2395 / 70650 = 0,03,
х4 = 119242 / 118963 = 1,00.
Z = 1,03 * 0,62 + 3,07 * 0,02 + 0,66 * 0,03 + 0,4 * 1,00 = 0,64 + 0,06 + 0,02 + 0,4 = 1,12.
Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,862, следовательно, предприятие в 2011 году не является потенциальным банкротом.
2012 год
х1 = 58448 / 105929 = 0,55,
х2 = -11918 / 105929 = -0,11,
х3 = -11918 / 57961 = -0,21,
х4 = 148079 / 105923 = 1,4.
Z = 1,03 * 0,55 – 3,07 * 0,11 – 0,66 * 0,21 + 0,4 * 1,4 = 0,57 – 0,34 – 0,14 + 0,56 = 0,65.
Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» менее 0,862, следовательно, предприятие в 2012 году является потенциальным банкротом.
Спрогнозируем вероятность банкротства предприятия ОАО «БМК» с помощью модели Таффлера. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. Данную модель представим в формуле (2):
Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4, (2)
где, х1 = стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1;
х2 = стр. 290 ф. 1 / стр. 590 + 690 ф. 1;
х3 = стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1;
х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1.
Рассчитаем эти показатели:
2010 год
х1 = 3440 / 91898 = 0,037,
х2 = 86895 / 91898 + 0 = 0,946,
х3 = 91898 / 136096 = 0,675,
х4 = 96200 / 136096 = 0,707,
Z = 0,53*0,037 + 0,13*0,946 + 0,18*0,675 + 0,16*0,707 = 0,020 + 0,123 + 0,122 + 0,113 = 0,378.
При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая. Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,3, следовательно, вероятность банкротства предприятия в 2010 году низкая.
2011 год
х1 = 5401 / 70650 = 0,076,
х2 = 73584 / 70650 + 0 = 1,042,
х3 = 70650 / 118963 = 0,594,
х4 = 119242 / 118663 =1,005,
Z = 0,53*0,076+ 0,13*1,042 + 0,18*0,594 + 0,16*1,005 = 0,040 + 0,135 + 0,107 + 0,161 = 0,443.
При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая. Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,3, следовательно, вероятность банкротства предприятия в 2011 году низкая.
2012 год
х1 = -3354 / 57961 = -0,058,
х2 =58448 / 1384 + 57961 = 0,985,
х3 = 57961 / 105929 = 0,547,
х4 = 148079 / 105929 = 1,398,
Z = 0,53*(-0,058) + 0,13*0,985 + 0,18*0,547 + 0,16*1,398 = -0,031 + 0,128 + 0,098 + 0,224 = 0,419.
При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая. Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,3, следовательно, вероятность банкротства предприятия в 2012 году низкая.
Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий имеет следующий вид (формула (3)):
Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, (3)
где, Х1 - оборотный капитал / сумма активов;
Х2 - прибыль от реализации / сумма активов;
Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х4 - собственный капитал / заемный капитал.
Формулы расчета показателей по бухгалтерскому балансу:
Х1 = стр. 290 / стр. 300 ф. №1
Х2 = стр. 050 ф. №2 / стр. 300 ф. №1
Х3 = стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1
Х4 = стр. 490 / (стр. 590 + 690) ф. №1
В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика.
Рассчитаем эти показатели:
2010 год
х1 = 86895 / 136096 = 0,64,
х2 = 3440 / 136096 = 0,03,
х3 = 1389 / 136096 = 0,01,
х4 = 44198 / 91898 = 0,48,
Z = 0,063*0,64+0,092*0,03+0,057*0,01+0,001*0,48 = 0,040+0,003+0,001+0,001 = 0,045.
При Z > 0,037 вероятность банкротства невелика. Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,037, следовательно, вероятность банкротства на предприятии в 2010 году невелика.
2011 год
х1 = 73584 / 118963 = 0,62,
х2 = 5401 / 118963 = 0,05,
х3 = 1507 / 118963 = 0,01,
х4 = 48313 / 70650 = 0,68,
Z = 0,063*0,62+0,092*0,05+0,057*0,01+0,001*0,68 = 0,039+0,005+0,001+0,001 = 0,046.
При Z > 0,037 вероятность банкротства невелика. Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» более 0,037, следовательно, вероятность банкротства на предприятии в 2011 году невелика.
2012 год
х1 = 58448 / 105929 = 0,55,
х2 =-3354 / 105929 = -0,03,
х3 = -11965 / 105929 = -0,11,
х4 = 46584 / 1384 + 57961 = 0,78,
Z = 0,063*0,55-0,092*0,03-0,057*0,11+0,001*0,78 = 0,035-0,003-0,006+0,001 = 0,027.
При Z < 0,037 вероятность банкротства высокая. Рассчитанный показатель Z на предприятии ОАО «БМК» менее 0,037, следовательно, вероятность банкротства на предприятии в 2012 году высокая.
Таким образом, из приведенных методик оценки риска банкротства предприятия, все методики свидетельствуют о наступившем состоянии банкротства предприятия ОАО «БМК», либо о высокой степени риска его наступления. Вероятность банкротства предприятия ОАО «БМК» с помощью модели Таффлера говорит о низкой вероятности банкротства.
За анализируемый период предприятие ОАО «БМК» работало преимущественно на заемном капитале, что определило высокий риск банкротства. Доля заемного капитала за 2010 - 2012 гг. увеличилась с 56,0% до 67,5%. Кроме того на предприятии ОАО «БМК» наблюдается низкая оборачиваемость оборотных активов и составляющих их статей. Это также свидетельствует о высокой степени риска на предприятии.
В структуре капитала ОАО «БМК» наибольший удельный вес занимают заемные средства. В 2012 году изменения в структуре заемных средств ОАО «БМК» произошли в результате увеличения кредиторской задолженности на 31,9%. За 2010 - 2012 гг. заемные средства образованы в основном за счет краткосрочных обязательств. Кроме того за анализируемый период денежные средства ОАО «БМК» уменьшились на 396 тыс. руб. и на конец 2012г. составили 61 тыс. руб. Это свидетельствует о нехватке денежных средств, в результате чего увеличилась потребность в кредите.
Активы предприятия также неликвидны, поскольку стоимость дебиторской задолженности ниже кредиторской задолженности.
В структуре оборотных активов ОАО «БМК» наибольшую долю занимают запасы и дебиторская задолженность, то есть наименее ликвидные активы, следовательно, оборотные активы предприятия обладают низкой оборачиваемостью, что также отрицательно сказывается на его финансовом состоянии.
Значительная доля собственного капитала направлена на приобретение основных средств и другие внеоборотные активы. Наличие собственного оборотного капитала в 2012 году становится отрицательным. Наблюдается тенденция снижения возможности покрыть запасы предприятия собственными оборотными средствами. Следовательно, запасы предприятия ОАО «БМК» покрываются за счет привлеченных источников – заемных средств, преимущественно используется задолженность поставщикам и подрядчикам.
В целом, анализ финансового оздоровления предприятия ОАО «БМК» позволяет сделать вывод, что в течение анализируемого периода предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, активно использует заемные средства для финансирования своей деятельности, в основном кредиторскую задолженность, на фоне низкой стоимости собственных оборотных средств.