Различные формы государственных инструментов, используемые для стимулирования венчурного инвестирования, могут быть сгруппированы в три основные группы (табл.1.3).
Таблица 1.3 - Различные формы государственных инструментов, стимулирующих венчурное инвестирование
| Тип | Цель |
| 1. Прямое предоставление капитала | |
| Государственные прямые инвестиции | Предоставлять прямые инвестиции в венчурные фонды или предприятия малого бизнеса |
| Государственные кредиты | Предоставлять долгосрочные кредиты под низкие проценты и/или безвозмездные кредиты венчурным фондам или предприятиям малого бизнеса |
| 2. Финансовые льготы | |
| Налоговые льготы | Предоставлять налоговые льготы, в частности налоговые кредиты (зачеты) тем, кто вкладывает средства в предприятия малого бизнеса или венчурные фонды. |
| Гарантирование займов | Гарантировать часть банковского займа, предоставляемого малым предприятиям, отвечающим определенным требованиям |
| Гарантирование вложений в акционерный капитал | Гарантировать часть потерь от венчурных инвестиций с высокой степенью риска |
| 3. Определение круга инвесторов | Разрешить институтам, таким как пенсионные фонды или страховые компании, вкладывать средства в венчурный капитал |
1. Прямое предоставление капитала в венчурные фонды или малые предприятия (капитал предоставляется венчурным фондам или малым компаниям в виде прямых инвестиций или кредитов под низкие проценты);
2.Финансовые льготы для инвестирования в венчурные фонды или малые предприятия (государственные гарантии по кредитам венчурным фондам или начинающим малым компаниям; налоговые льготы или освобождения).
Наиболее распространенные методы налогового регулирования представлены на рис. 1.2[14].
| Переориентация по направлениям, объектам и плательщикам |
| Изменение льгот и ставок |
| Дифференциация налоговых ставок |
| Замена способов или форм обложения другим |
| Изменение массы налоговых поступлений |
| Методы налогового стимулирования инновационного предпринимательства |
Рис.1.2. Методы налогового регулирования инновационного предпринимательства
Снижение абсолютного размера налогов стимулирует рост инвестиций. С помощью налогового механизма государство влияет на структуру общественного воспроизводства, создает благоприятные условия для ускоренного накопления капитала в перспективных отраслях и сферах, к которым относятся научно-исследовательская и инновационная деятельность.
Величина прибыли, остающейся у фирмы после выплаты налогов, в значительной степени определяет возможности инновационной деятельности. Следовательно, налоговая экономия увеличивает размер финансирования инновационной деятельности, что способствует ускорению обновления производства на новой технологической основе, разработке и внедрению на рынок новых видов продукции;
3. Правила, определяющие круг инвесторов, которым разрешается вкладывать средства в венчурные фонды (например, в определенных размерах пенсионным фондам и страховым компаниям).
Заключение
Современные венчурные предприятия представляют собой гибкие и мобильные структуры и характеризуются чрезвычайно высокой и целенаправленной активностью, которая объясняется прямой личной заинтересованностью работников фирмы и партнеров по венчурному бизнесу в скорейшей успешной коммерческой реализации разрабатываемой идеи, технологии, объекта, изобретения, причем с минимальными затратами. В темпах доведения разработки до коммерческой реализации с ним не могут конкурировать ни крупные, ни тем более средние и мелкие промышленные фирмы.
Известно, что главная проблема малых фирм, выпускающих на рынок новые товары и услуги, заключена в нехватке финансовых ресурсов. Необходимые средства и предоставляют таким фирмам рисковые капиталисты. Рисковый капитал имеет ряд особенностей, отличающих его от банковского и промышленного капитала.
Во-первых, он не мыслим без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала соглашаются на возможность потери своих средств при неудаче финансовой фирмы. Такое, на первый взгляд, несвойственное предпринимателям вложения средств объясняется тем, что они серьезно верят в успех венчурной деятельности и, не имея условий (времени, специалистов нужного профиля и квалификации необходимой экспериментальной базы) для собственных исследований и коммерческой реализации перспективной технологии, рассчитывают использовать эту разработку для модернизации выпускаемой ими продукции с наименьшим риском и минимальными затратами времени и средств. В итоге инвесторы при положительных результатах деятельности венчурной фирмы получают большую прибыль и многократно окупят свои вложения.
Во-вторых, такой тип финансирования – долгосрочное инвестирование капитала, при котором капиталисту приходится ожидать в среднем от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности продукта, и от 5 до 10 лет, до получения прибыли на вложенный капитал.
В-третьих, рисковый капитал размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставной капитал малой фирмы.
С точки зрения венчурных предпринимателей, недостаток системы состоит в том, что они не могут осуществлять полный финансовый контроль (у них нет права владения и распоряжения фондами) и вынуждены отдавать талант и энергию делу, которое, строго говоря, нельзя назвать своим. Но в тоже время их привлекает возможность вторичного финансирования огромных капиталов для воплощения в жизнь своих идей и в случае удачи возможность получить 20% инвестированного в их фирму капитала путем коммерциализации нововведений. Ведь на собственные или заемные средства осуществить свои идеи они, как правило, не могут.
Список литературы
1. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. – СПб.: Феникс, 2005.
2. Введение в венчурный бизнес / Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования, - СПб.: «Феникс», 2008.
3. Дагаев А. А. Новые модели экономического роста с эндогенным технологическим прогрессом // МЭиМО. - 2001. - № 6. С.52.
4. Дагаев А. А. Новые модели экономического роста с эндогенным технологическим прогрессом / А.А. Дагаев // МЭиМО. - 2001. - № 6.
5. Инновационный менеджмент: Учебное пособие // Под ред. А.В. Барышевой. – М.: Дашков и К, 2007.
6. Камалов И.Г. Венчурный бизнес в России: новые деньги пришли // Эксперт. – 2005 - № 3.
7. Котельников В.Ю. Венчурное финансирование от А до Я: как сделать проект привлекательным для инвестора. М.: Эксмо, 2009.
8. Лукашов А.В. Венчурное финансирование: стоимость компаний и корпоративное управление (часть 2) // Управление корпоративными финансами. - 2008. - № 3.
9. Лукашов А.В. Венчурное финансирование: стоимость компаний и корпоративное управление (часть 1) // Управление корпоративными финансами. - 2008. - № 2.
10. Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие / В.Г. Медынский, Л.Г. Шарщукова – М.: ИНФРА-М, 2007.
11. Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007.
12. Серпилин А. Венчурные фонды – катализатор экономического роста // Консультант директора.-1997.- №4.
13. Яновский А.М. Венчурные, инжиринговые, внедренческие фирмы // Эко.-1995.-№10.
14. Исмаилов Т. А. Инновационная экономика - стратегическое направление развития России в XXI веке // Инновационная Экономика России // stra.teg.ru.
[1] Камалов И.Г. Венчурный бизнес в России: новые деньги пришли // Эксперт. – 2005 - № 3. С. 17
[2] Серпилин А. Венчурные фонды – катализатор экономического роста // Консультант директора.-1997.- №4. С.58.
[3] Дагаев А. А. Новые модели экономического роста с эндогенным технологическим прогрессом // МЭиМО. - 2001. - № 6. С.52.
[4] Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие / В.Г. Медынский, Л.Г. Шарщукова – М.: ИНФРА-М, 2007. С.216.
[5] Яновский А.М. Венчурные, инжиринговые, внедренческие фирмы // Эко.-1995.-№10. С.17.
[6] Котельников В.Ю. Венчурное финансирование от А до Я: как сделать проект привлекательным для инвестора. - М.: Эксмо, 2009. С. 5.
[7] Введение в венчурный бизнес / Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования, - СПб.: «Феникс», 2008. С.58.
[8] Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. – СПб.: Феникс, 2005. С.114.
[9] Лукашов А.В. Венчурное финансирование: стоимость компаний и корпоративное управление (часть 2) // Управление корпоративными финансами. - 2008. - № 3. С.153.
[10] Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. С.218.
[11] Дагаев А. А. Новые модели экономического роста с эндогенным технологическим прогрессом / А.А. Дагаев // МЭиМО. 2001. № 6. С.55.
[12] Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. С.221.
[13] Лукашов А.В. Венчурное финансирование: стоимость компаний и корпоративное управление (часть 1) // Управление корпоративными финансами. - 2008. - № 2. С. 78-97.
[14] Инновационный менеджмент: Учебное пособие // Под ред. А.В. Барышевой. – М.: Дашков и К, 2007. С.122.