проекта на предприятии ОАО «Борский трубный завод»

Продолжительность расчетного периода ограничивается пятью годами (Т= 5). Заметим, что инновационный проект осуществляется за счет собственных денежных средств предприятия. Инвестиции вкладываются в проект единовременно. Через 5 лет эксплуатации оборудование проекта реализуется по ликвидационной стоимости.

Ликвидационную стоимость оборудования (С_лик) определим по формуле

С_лик = ΣМ_{об i} · Ц_мет ,

где М_{об i} – масса всего оборудования, М_{об i} = 16000 кг;

Ц_мет – цена реализации металла, Ц_мет = 12 руб./кг.

С_лик = 16000·12 = 192 тыс. руб.

Этап 1. Определяем сумму дисконтированных капитальных вложений (сумму дисконтированных денежных потоков от инвестиционной деятельности), используя выражение:

,

где t – номер шага расчета (t = 0, 1, 2, … Т);

Т = 5 лет – срок эксплуатации оборудования;

Е = 0,20 – норма дисконта;

К _t – капиталовложения на t -м шаге.

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности на протяжении всего выбранного горизонта расчета представлен в табл. 3.6.

Этап 2. Определим поток реальных денег от операционной деятельности и заполним табл. 3.6 в пределах выбранного горизонта расчета.

Сумма приведенных эффектов (сумма дисконтированных денежных потоков от операционной деятельности) рассчитывается по формуле:

,

где R_t – результаты достигаемые на t -м шаге расчета;

З_t ⁺ – затраты на t -м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения, т.е. это текущие затраты.

Этап 3. Расчет частных показателей, характеризующих эффективность проекта по совершенствованию метода производства детали «Вал верхний 35114-1» на ОАО «Борский трубный завод».

К частным показателям эффективности инновационного проекта относятся:

1) чистый дисконтированный доход (ЧДД)– это превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Он характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта в текущих ценах. ЧДД определяется по формуле

ЧДД = Э ⁺ - К.

2) индекс доходности (ИД) позволяет определить, в какой мере возрастает доход инвестора в расчете на 1 руб. инвестиций. Этот показатель представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине дисконтированных капитальных вложений:

ИД = Э ⁺/ К.

3) срок окупаемости инвестиций (Т_ок) – это период, измеряемый в годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости инвестиций Т_ок рассчитывается с использованием формулы

,

где t _б – номер шага расчета (год), для которого ЧДД является положительной, но довольно малой величиной;

t _м – номер шага расчета (год), для которого ЧДД является отрицательной, но довольно малой по абсолютной величине;

ЧДД _{t м}, ЧДД _{t б} – значения ЧДД, подсчитанные для горизонта расчета соответственно от t = 0 до t _м и от t = 0 до t_б.

4) внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Е_вн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям или когда величина ЧДД = 0.

Внутренняя норма доходности (ВНД) определяется по формуле

,

где Е₁ – норма дисконта, при которой величина ЧДД положительна, но довольно мала (определяется методом проб и ошибок);

Е₂ – норма дисконта, при которой величина ЧДД отрицательна, но довольно мала по абсолютной величине.

Рассмотренные выше показатели эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании денежных потоков, взаимосвязаны и позволяют оценить выгодность инвестиций с разных сторон:

– если ЧДД ˃ 0, то ВНД ˃ Е, ИД ˃ 1;

– если ЧДД ˂ 0, то ВНД ˂ Е, ИД ˂ 1;

– если ЧДД = 0, то ВНД = Е, ИД = 1;

Поэтому их следует рассматривать в комплексе.

Определим частные показатели эффективности проекта по совершенствованию метода производства детали «Вал верхний 35114-1» на предприятии ОАО «Борский трубный завод».

Результаты расчета ЧДД представлены в табл. 3.6.

Таблица 3.6 – Показатели эффективности проекта по годам расчета

ЧДД = … – … = … тыс. руб.

Определим индекс доходности по формуле

ИД = Э ⁺/ К = … / … = ….

Так как ЧДД > 0 и ИД > 1, то проект эффективен (при норме дисконта Е = 20%).

Накопленный дисконтированный денежный поток проекта становится и в дальнейшем остается неотрицательным между …. и … годами (см.табл. 3.6), следовательно, в этом интервале и находится срок окупаемости инвестиций.

Рассчитаем срок окупаемости инвестиций, используя формулу

= … = … года

Так как фактический срок окупаемости проекта Т_ок = … года меньше нормативного (Т_н.ок = 5 лет), то данный инновационный проект экономически выгоден.

Методом подбора параметра в программе EXCEL находим, что ВНД = 36%.

Так как ВНД больше принятой инвестором нормы дохода на вкладываемый капитал (Е = 20%), то инвестиции в данный проект эффективны.

Окончательный вывод: по всем показателям рассматриваемый в настоящей выпускной квалификационной работе инновационный проект является экономически целесообразным.