ТЕМА «ГОСУДАСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ КРЕДИТ»
ФОРМЫИ ИНСТРУМЕНТЫГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ, УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ И МУНИЦИПАЛЬНЫМ ДОЛГОМ
ФОРМЫИ ИНСТРУМЕНТЫГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА
Государство осуществляет заимствование средств в основном в двух формах: получение кредита и выпуск ценных бумаг. При различных механизмах реализации эти формы государственного кредита имеют единое экономическое содержание, а именно мобилизация заемных ресурсов в бюджет и соответственно рост государственного долга.
В первом случае государству предоставляется кредит в денежной форме, во втором — государством в качестве эмитента на фондовом рынке реализуются ценные бумаги, где их приобретают различные инвесторы.
Поступающие в бюджет средства от внешних заимствований отражаются как источники финансирования дефицита. Расходы на обслуживание долговых обязательств учитываются в бюджете как расходы на обслуживание государственного (муниципального) долга. В федеральном бюджете, а также соответственно в программе государственных внутренних заимствований или в программе государственных внешних заимствований РФ отражается погашение обязательств по государственным долгам РФ.
Заимствования в форме предоставления государственных и муниципальных гарантий не являются источником финансирования дефицита бюджета. Для целей исполнения обязательств по государственным (муниципальным) гарантиям в федеральном, региональном (местном) бюджете по статье расходов на обслуживание государственного (муниципального) долга формируется резерв.
В законе о федеральном бюджете на текущий финансовый год (три года) утверждается верхний предел общего объема государственных гарантий РФ, предоставляемых в национальной и иностранной валюте.
Государственный кредит может подразделяться в зависимости от целей его использования, в зависимости от источников формирования (происхождения).
В первом случае кредит подразделяется на инвестиционный и неинвестиционный. К инвестиционным государственным кредитам относятся кредиты на финансирование крупных государственных инвестиционных проектов.
Ко второй категории относятся кредиты на финансирование непроизводственных расходов государства, т. е. расходов, не приносящих денежной или материальной отдачи.
Государственный кредит по источникам происхождения может быть внутренним, т. е. номинированным в национальной валюте, где кредиторами выступают резиденты (физические и юридические лица), и внешним, выраженным в иностранной валюте; в качестве кредиторов здесь выступают нерезиденты.
Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах: государственные займы через эмиссию ценных бумаг и кредиты Центрального банка.
Формы государственных займов классифицируются по следующим признакам: праву эмиссии, субъектам заемных отношений, форме юридического оформления займа, форме выплаты дохода по займу, срокам погашения, условиям погашения, методам размещения и наличию гарантий и т. д. (табл. 6).
Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются облигации и казначейские обязательства.
Государственная облигация представляет собой государственное долговое обязательство, дающее право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратно сумму долга и проценты.
Казначейские обязательства — государственные ценные бумаги, размещаемые на добровольной основе среди населения. Такая бумага удостоверяет внесение ее держателем денежных средств в государственный бюджет, благодаря чему владелец бумаги приобретает право на получение фиксированного денежного дохода в течение всего срока владения обязательством. Выплата дохода производится ежегодно по купонам или при погашении обязательства путем начисления процентов к номиналу ежегодных выплат. Казначейские обязательства были выпущены в 1994 г. и обладали высокими процентными ставками, но дальнейшего распространения не получили.
Таблица 6 – Классификация государственных займов
| Признаки | Формы займов |
| Право на эмиссию | Право на выпуск долговых ценных бумаг имеют все три уровня исполнительной власти при условии регистрации проспекта эмиссии в федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ. Займы подразделяются на государственные, субъектов Федерации, муниципальные |
| Форма юридического оформления | Облигационные, безоблигационные. В отличие от облигаций средства от реализации казначейских обязательств государства направляются только на пополнение бюджета. Доход по казначейским обязательствам выплачивается только в виде процентов, и они реализуются исключительно среди населения |
| Характер обращения на рынке | Рыночные, нерыночные. Рыночные свободно покупаются и продаются, являются основой погашения дефицита бюджета. Нерыночные не могут менять владельца, не обращаются на рынке ценных бумаг, служат источником мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний |
| Способ обеспечения | Закладные, беззакладные. Закладные обеспечиваются конкретными ценностями (доход, имущество), они характерны для местных займов. Беззакладные обеспечиваются всем имуществом государства или муниципалитета |
| Метод выпуска | Документарные (наличная форма), бездокументарные (бумаги в безналичной форме, их выпуск оформляется глобальным сертификатом, а сами бумаги существуют в виде записей на счетах) |
| Способ выплаты (получения) дохода | Процентные, выигрышные, с нулевым купоном. По процентным облигациям доход может выплачиваться 1, 2 или 4 раза в год на основе процентной ставки к номиналу, определенному по конкретному купону. При реализации процентных облигаций с дисконтом, т. е. ниже номинала, а при покупке их по номиналу имеют место так называемые облигации с нулевым купоном. Выигрышные — доход в форме выигрыша в момент погашения облигации |
| Способ размещения | Аукционные, с открытой продажей, индивидуальное размещение |
| Метод размещения | Добровольные, принудительные. Добровольные займы размещаются на добровольной основе. Принудительные — распространяются на основании постановления правительства, предусматривающего строгую ответственность за уклонение от покупки облигаций |