Введение
Целью данной лабораторной работы является определение рыночной стоимости 100% пакета акций выбранной компании по состоянию на 01.06.2006.
В своей работе я буду использовать сравнительный подход и метод компании-аналога.
Для этого я выбрала химическую отрасль, в частности, фармацевтическую промышленность России. Из всех имеющихся отечественных компаний по производству лекарств я отобрала те, которые котируются на бирже.
Согласно данным, опубликованным газетой "Лица бизнеса[1]", тенденции российского фармацевтического рынка таковы:
В 2005 году объем всего фармрынка РФ в розничных ценах составил $ 6,3 - 6,5 млрд. (с НДС, в розничных ценах) или $ 5,1 мрд. в оптовых ценах, что, по разным оценкам, на 13-15,5% больше, чем в 2004 г.
Объем фармацевтического рынка России на 2005 г.
| Показатели | В оптовых ценах, $млн. | Прирост к 2004 г. В оптовых ценах, % | В розничных ценах, $ млн. | Прирост к 2004 г. В розничных ценах, % |
| Объем аптечного рынка ГЛС | 3 579 | 4 581 | ||
| Объем рынка парафармацевтики (все, что не является ГЛС) | 1 170 | |||
| Объем рынка ЛПУ | - | - | ||
| Объем фармрынка в целом | 5 069 | 6 461 |
Рост российского рынка в 2005 был обусловлен несколькими факторами:
- снижением курса доллара;
- ростом потребительских доходов;
- повышенным спросом на лекарства в IV квартале 2004г. в преддверии надвигающейся реформы системы бесплатного и льготного отпуска;
- интенсивным развитием розничного сектора рынка, активным развитием аптечных сетей и глубоким проникновением их в регионы.
Потребление лекарств на душу населения росло высокими темпами, достигнув в 2005г. $ 31-39 в ценах конечного потребления, что означает 28% прироста к 2004 году.
Фармацевтический рынок вырос в ценах, но одновременно сократился в упаковках (в штуках) на 8%.
Важной характеристикой отечественного фармацевтического рынка является высокая контролирующая роль государства, осуществляемая через жесткое лицензирование и сертифицирование, законодательные ограничения рекламы лекарственных средств, организации продаж препаратов и т.д. Более значима и доля госзакупок фармпрепаратов.
Ключевыми факторами, влияющими на развитие рынка, является переход с 1 января 2005 года предприятий фармпромышленности на работу по международным стандартам GMP и развитие программы Дополнительного лекарственного обеспечения (ДЛО).
Принимая во внимание цели Федеральной программы "Льгота-2005", на которую выделено 50,8 млрд. руб, рост рынка в 2006 г. может достигнуть 40% в сравнении с 2005 г.
Краткое описание компании
В данной лабораторной работе я бы хотела оценить компанию «Дальхимфарм». Акционерное общество «Дальхимфарм» является правопреемником Хабаровского Химфармзавода, созданного в 1939 году. Оно расположено в городе Хабаровске и является одним из старейших предприятий по выпуску лекарственных препаратов в России. Предприятие входит в десятку ведущих Российских фармпроизводителей и специализируется на выпуске готовых лекарственных средств, имеет три основных производства: ампульное, галеновое и таблетное.
Количество акций, торгуемых на бирже, составляет 173 449. 07.12.2005 г. акции были включены в список «RTS Board».
Сводная бухгалтерская отчетность эмитента за последний завершенный финансовый год.
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
| Коды | |||||
| Форма № 1 по ОКУД | |||||
| на 1 января 2006 г. | Дата (год, месяц, число) | ||||
| Организация: ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО ДАЛЬХИМФАРМ | по ОКПО | ||||
| Идентификационный номер налогоплательщика | ИНН | ||||
| Вид деятельности: Производство, хранение и реализация готовых лекарственных средств | по ОКДП | ||||
| Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое акционерное общество | по ОКОПФ/ОКФС | 47/41 | |||
| Единица измерения: тыс. руб. Место нахождение (адрес) 680001, г. Хабаровск, ул. Ташкентская, 22 | по ОКЕИ | 384/385 | |||
| АКТИВ | Код стр. | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Нематериальные активы (04, 05) | |||
| Основные средства (01, 02, 03) | |||
| Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61) | |||
| Доходные вложения в материальные ценности (03) | |||
| Долгосрочные финансовые вложения (06,82) | |||
| Отложенные налоговые активы | |||
| Прочие внеоборотные активы | |||
| ИТОГО по разделу I | |||
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | |||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 12, 13, 16) | |||
| животные на выращивании и откорме (11) | |||
| затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) | |||
| готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41) | |||
| товары отгруженные (45) | |||
| расходы будущих периодов (31) | |||
| прочие запасы и затраты | |||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) | |||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | |||
| покупатели и заказчики (62, 76, 82) | |||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | |||
| покупатели и заказчики (62, 76, 82) | |||
| Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) | |||
| Денежные средства | |||
| Прочие оборотные активы | |||
| ИТОГО по разделу II | |||
| БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) |
| ПАССИВ | Код стр. | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
| Уставный капитал (85) | |||
| Добавочный капитал (87) | |||
| Резервный капитал (86) | |||
| резервы, образованные в соответствии с законодательством | |||
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | |||
| Нераспределенная прибыль отчетного года (88) | |||
| ИТОГО по разделу III | |||
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты (92, 95) | |||
| Отложенные налоговые обязательства | |||
| Прочие долгосрочные обязательства | |||
| ИТОГО по разделу IV | |||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты (90, 94) | |||
| Кредиторская задолженность | |||
| поставщики и подрядчики (60, 76) | |||
| задолженность перед персоналом организации (70) | |||
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) | |||
| задолженность по налогам и сборам | |||
| прочие кредиторы | |||
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) | |||
| Доходы будущих периодов (83) | |||
| Резервы предстоящих расходов (89) | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | |||
| ИТОГО по разделу V | |||
| БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) |
СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
| Наименование показателя | Код стр. | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| Арендованные основные средства (001) | |||
| в том числе по лизингу | |||
| Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение (002) | |||
| Товары, принятые на комиссию (004) | |||
| Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (007) | |||
| Обеспечения обязательств и платежей полученные (008) | |||
| Обеспечения обязательств и платежей выданные (009) | |||
| Износ жилищного фонда (014) | |||
| Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов (015) |