Эффект производственного (операционного) рычага. Точка безубыточности, запас финансовой прочности организации

Операционный анализ или анализ «затраты-объем-прибыль» – это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и прибылью при различных уровнях объема производства. Операционный анализ рассматривает изменение прибыли как функцию от следующих факторов: переменных и постоянных затрат, цены продукции, объема и ассортимента продукции.

Ключевые элементы операционного анализа:

· Точка безубыточности (порог рентабельности);

· Определение целевого объема продаж;

· Запас финансовой прочности;

· Анализ ассортиментной политики;

· Операционный рычаг

Точка безубыточности (порог рентабельности – это выручка от реализации, покрывающая сумму постоянных и переменных затрат при заданных объемах производства и коэффициенте использования производственных мощностей, а прибыль при этом равна нулю. Точку безубыточности можно рассчитать двумя методами: 1)аналитическим; 2) графическим.

Аналитический метод определения точки безубыточности предполагает введения важных определений; маржинальной прибыли, коэффициента маржинальной прибыли.

Маржинальная прибыль на единицу продукции (МР на единицу продукции) – это превышение продажной цены за единицу продукции (р) над переменными затратами на единицу продукции(v)

МР на единицу продукции = р – v

Коэффициент маржинальной прибыли (коэффициент МР) – это отношение маржинальной прибыли к объему продаж в процентах:

коэффициент МР = МР/S = S – VC/ S =1 - VC/ S.

Коэффициент маржинальной прибыли также может быть рассчитан с использованием данных, характеризующих единицу продукции:

коэффициент МР = МР на единицу продукции/р = р – v/ р = 1 - v/ р

Запас финансовой прочности измеряет разницу между фактическим объемом продаж и объемом продаж, соответствующий точке безубыточности, и показывает, насколько предприятие может сократить объем продаж, прежде чем понесет убытки. Запас финансовой прочности рассчитывают в процентах от планируемого объема продаж по формуле:

Запас финансовой прочности = Объем продаж – объем продаж в точке безубыточности / объем продаж.

Операционный рычаг – то потенциальная возможность влиять на прибыль, изменяя структуру себестоимости и объем выпуска. Действие операционного рычага заключено в том, что любое изменение выручки от продаж ведет к более сильному изменению прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики переменных и постоянных затрат на финансовые результаты при изменении объема выпуска. Изменяя величину не только переменных, но и постоянных затрат можно вычислить, на сколько возрастет прибыль.

Чем больше доля постоянных затрат, тем выше уровень операционного рычага, а следовательно тем больше производственный риск. По мере удаления от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага ослабевает, а запас финансовой прочности увеличивается. Это связано с относительным уменьшением постоянных издержек. На практике большим операционным рычагом обладают предприятия, которые имеют высокую долю основных средств и нематериальных активов в балансе и большие управленческие расходы. И наоборот, минимальный уровень операционного рычага присущ предприятиям, у которых высока доля переменных затрат.

Таким образом, понимание механизма действия операционного рычага позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности оперативной деятельности предприятия.

Пример. Рассмотрим два предприятия с одинаковым уровнем экономической рентабельности, например, 20%. Единственное различие между этими предприятиями – структура пассива.

У предприятия 1: актив – 1000 тыс.руб., в пассиве – 1000 тыс.руб. собственных средств.

У предприятия 2: актив – 1000 тыс.руб., в пассиве – 500 тыс.руб. собственных средств и 500 тыс.руб. заемных средств (кредитов и займов).

Нетто-результат эксплуатации инвестиций у обоих предприятий одинаковый – 200 тыс.руб. Если эти предприятия не платят налогов, то выходит, что предприятие 1 получает 200 тыс.руб. исключительно благодаря эксплуатации собственных средств, которые покрывают весь актив. Рентабельность (отдача) собственных средств такого предприятия составит 200 тыс.руб. А вот предприятие 2 из тех же самых 200 тыс.руб. должно сначала выплатить проценты по задолженности, а также, возможно понести дополнительные расходы, связанные со страхованием кредитов и т.п. При условной средней процентной ставке 15% эти финансовые издержки составят 75 тыс.руб. (15% от 500 тыс.руб.). Рентабельность собственных средств предприятия 2 будет, таким образом, равна 125 тыс.руб. Итак, при одинаковой экономической рентабельности в 20% налицо различная рентабельность собственных средств, получаемая в результате иной структуры финансовых источников. Эта разница в 5 процентных пунктов и есть эффект финансового рычага.