К ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ№ 1
Задание №1
На предприятии ожидается получить определенные денежные потоки за три года. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост чистого денежного потока на величину «g». Известна средневзвешенная стоимость капитала «WACC», которая принимается за ставку дисконтирования. Определить текущую стоимость предприятия.
Необходимые данные для выполнения задания №1, по вариантам
| Варианты | Ожидаемый чистый денежный поток (ЧДП) | Ежегодный рост ЧДП, % | Средневзвешенная стоимость капитала, WACC, % | ||
| на конец 1-го года | на конец 2-го года | на конец 3-го года | |||
| 100 000 | 120 000 | 115 000 | |||
| 150 000 | 130 000 | 160 000 | |||
| 90 000 | 100 000 | 120 000 | |||
| 50 000 | 80 000 | 100 000 | |||
| 120 000 | 100 000 | 140 000 | |||
| 130 000 | 140 000 | 150 000 | |||
| 180 000 | 160 000 | 145 000 | |||
| 200 000 | 210 000 | 250 000 | |||
| 170 000 | 200 000 | 230 000 | |||
| 190 000 | 180 000 | 200 000 |
Методические указания к решению задания №1
Ожидаемый чистый денежный поток предприятия на конец 1-го года равен 500000 руб., на конец 2-го года — 750000 руб., на конец 3-го года — 900000 руб. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост чистого денежного потока g = 10%. Средневзвешенная стоимость капитала WACC = 15%. Определим текущую стоимость предприятия.
Решение:
Здесь период прогноза 3 года. За ставку дисконтирования примем средневзвешенную стоимость капитала WACC — 15%.
Текущая стоимость предприятия = текущая стоимость чистых денежных потоков предприятия в течение прогнозируемого периода + текущее значение остаточной стоимости предприятия.
Текущая стоимость чистых денежных потоков предприятия в течение прогнозируемого периода равна 500000/(1 + 0,15) + 750000/(1 + 0,15)2 + 900000/(1 + 0,15)3 = 1593655 руб.
Для нахождения текущего значения остаточной стоимости предприятия воспользуемся методом роста чистого денежного потока.
Чистый денежный поток предприятия на конец 4-го года равен F= 900000(1 + 0,10) = 990000 руб. Тогда значения остаточной стоимости предприятия на конец 3-го года будет ЧДП/(WACC - g) = 990000/(0,15 - 0,10) = 19800000 руб.
Отсюда текущее значение остаточной стоимости предприятия равно 19800000/(1 + WACC)3 = 19800000/(1 + 0,15)3 = 13018821 руб.
Текущая стоимость предприятия = 1593655 + 13018821 = 14612476 руб.
Задание №2
Объект оценки - двухкомнатная квартира, площадью 75 кв.м, вблизи супермаркета на четвертом этаже без лифта, с балконом, раздельным санузлом, с интернетом. Имеется информация: средняя стоимость двухкомнатной квартиры, площадью 70 кв.м. с интернетом, двумя балконами, совмещенным санузлом, в доме имеется лифт, в трех остановках от супермаркета составляет 360 000 руб.
Определить стоимость двухкомнатной квартиры, используя сравнительный подход и корректировочные данные.
Необходимые корректировочные данные для выполнения задания №2, по вариантам
| Варианты | Стоимость дополнительной площади, руб. | Близость от супермаркета, % | Наличие интернета, руб. | Раздельный санузел, % | Наличие лифта, руб. | Наличие балкона, руб. |
| 5 000 | 1 000 | 2 800 | 3 000 | |||
| 5 500 | 1 500 | 2 500 | 3 500 | |||
| 4 800 | 1 200 | 3 000 | 3 200 | |||
| 5 200 | 2 000 | 3 400 | 3 600 | |||
| 6 000 | 1 900 | 3 200 | 4 000 | |||
| 5 600 | 1 100 | 3 500 | 3 800 | |||
| 5 300 | 1 600 | 3 100 | 3 100 | |||
| 5 900 | 1 800 | 2 900 | 4 200 | |||
| 5 400 | 2 100 | 3 300 | 3 700 | |||
| 4 900 | 2 200 | 3 600 | 4 100 |
Методические указания к решению задания №2
Объект оценки - двухкомнатная квартира, площадью 75 кв.м, вблизи супермаркета на четвертом этаже без лифта, с балконом, раздельным санузлом, с телефоном. Имеется информация: средняя стоимость двухкомнатной квартиры, площадью 70 кв.м. с телефоном, двумя балконами, совмещенным санузлом, в доме имеется лифт, в трех остановках от супермаркета составляет 560 000 руб. Определить стоимость двухкомнатной квартиры, используя сравнительный подход и корректировочные данные.
Корректировочные данные:
1. дополнительная площадь увеличивает стоимость на 4500 руб. за кв.м.;
2. близость от супермаркета увеличивает стоимость на 3%;
3. наличие интернета увеличивает стоимость на 1500 руб.;
4. раздельный санузел увеличивает стоимость на 4%;
5. наличие лифта оценивается в 3000 руб.;
6. наличие балкона оценивается в 3600 руб.
Решение:
Ср = Цi + Кi,
где Ср – рыночная стоимость объекта недвижимости
Цi – цена объекта – аналога
Кi – корректировка с учетом особенностей объекта оценки
Ср = 560 000 + 4500*5 + 560 000*0,03 + 560 000*0,04 – 3000 – 3600 = 560000 + 22500 + 16800 + 22400 – 6600 = 615 100 руб.
Задание №3
Нужно определить стоимость земельного участка, предоставляемого под строительство автозаправочной станции (АЗС) на определенное количество колонок. Известны: капитальные вложения на одну колонку, планируемый доход на инвестиции (коэффициент капитализации для земли) и коэффициент капитализации для сооружений. Стоимость земельного участка определить в соответствии с полученными данными действующих автозаправочных станций с аналогичным местоположением.
Необходимые данные для выполнения задания №3, по вариантам
| Варианты | Количество колонок АЗС, шт | Капитальные вложения на 1 колонку АЗС, $ | Коэффициент капитализации для земли, % | Коэффициент капитализации для сооружений, % | Данные АЗС - аналога | ||
| Продажа бензина за 1 час с 1 колонки, л | Средний доход от продажи 1 л. бензина, $ | Количество дней работы АЗС, дни | |||||
| 30 000 | 0,08 | ||||||
| 32 000 | 0,09 | ||||||
| 35 000 | 0,1 | ||||||
| 32 500 | 0,12 | ||||||
| 31 800 | 0,11 | ||||||
| 30 900 | 0,07 | ||||||
| 35 650 | 0,14 | ||||||
| 37 870 | 0,13 | ||||||
| 38 240 | 0,15 | ||||||
| 36 560 | 0,16 |