| Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы: 1. Принятие решения, являющегося основанием для размещения ценных бумаг.
Например, решением для размещения ценных бумаг является решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций или увеличения их номинальной стоимости, которое принимается общим собранием акционеров или советом директоров общества, если Федеральным законом «Об акционерных обществах» и уставом общества решение этого вопроса отнесено к компетенции Совета директоров (подпункт 6 пункта 1 статьи 48, подпункт 5 пункта 1 статьи 65 Федерального закона «Об акционерных обществах»).
2. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг.
Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг хозяйственного общества утверждается советом директоров (наблюдательным советом) общества (пункт 2.3.2 Стандартов эмиссии, подпункт 6 пункта 1 статьи 65 Федерального закона «Об акционерных обществах»).
3. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки, а также размещения ценных бумаг путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, включая лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг. В иных случаях регистрация проспекта ценных бумаг осуществляется по усмотрению их эмитента, если эмитент предполагает публичное обращение ценных бумаг. В любом случае при регистрации проспекта ценных бумаг каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации в порядке, предусмотренном Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом ФСФР России от 04.10.2011 № 11-46/пз-н (пункты 2.1.3, 2.1.4 Стандартов эмиссии).
4. Размещение ценных бумаг.
Размещение ценных бумаг заключается в отчуждении эмиссионных ценных бумаг первым владельцам, т.е. лицам, которым ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве, путем заключения гражданско-правовых сделок.
Размещение ценных бумаг включает в себя:
1) совершение сделок, направленных на отчуждение ценных бумаг их первым владельцам;
2) внесение приходных записей по лицевым счетам или по счетам депо первых владельцев (в случае размещения именных ценных бумаг), либо по счетам депо первых владельцев в депозитарии, осуществляющем централизованное хранение документарных облигаций с обязательным централизованным хранением (в случае размещения документарных облигаций с обязательным централизованным хранением);
3) выдачу сертификатов документарных облигаций их первым владельцам (в случае размещения документарных облигаций без обязательного централизованного хранения) (пункт 2.5.1 Стандартов эмиссии).
Размещение облигаций может осуществляться путем: а) подписки (т.е. отчуждения облигаций на основании гражданско-правовых договоров, в том числе договоров купли-продажи, мены, соглашения о новации); б) конвертации (т.е. отчуждения облигаций владельцам размещенных ранее облигаций иного выпуска эмитента с аннулированием (погашением) последних).
Акции акционерного общества могут размещаться:
- при создании общества среди его учредителей;
- путем конвертации акций;
- путем подписки;
- путем распределения акций среди акционеров общества.
Размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, является публичным размещением ценных бумаг. В этом случае общество обязано ежегодно публиковать годовые отчеты и бухгалтерские балансы, а также раскрывать иную информацию о своей деятельности (пункт 2 статьи 49 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью», пункт 2 статьи 92 Федерального закона «Об акционерных обществах»).
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
Отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг утверждается единоличным исполнительным органом общества (если уставом общества решение этого вопроса не отнесено к компетенции коллегиального исполнительного органа или совета директоров) и представляется в регистрирующий орган не позднее 30 дней после окончания срока размещения ценных бумаг, указанного в зарегистрированном решении о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, а в случае, если все ценные бумаги были размещены до истечения этого срока, - не позднее 30 дней после размещения последней ценной бумаги этого выпуска (дополнительного выпуска) (пункты 2.6.1, 2.6.2 Стандартов эмиссии). [7].
|
2.3 Классификация эмиссии ценных бумаг
Классификационные принципы эмиссии:
• очередность проведения;
• форма осуществления;
• способ размещения ценных бумаг;
• форма существования выпускаемых ценных бумаг;
• характер владения;
• тип ценных бумаг.
В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить на первичную и последующие (дополнительные).
Первичная эмиссия касается исключительно акций и имеет особое значение для акционерных обществ.
Последующие эмиссии преследуют более широкий круг целей, так как они связаны с финансированием инвестиционной деятельности эмитента и расширением его хозяйственной деятельности. К последующим эмиссиям эмитент прибегает тогда, когда недостаточно внутренних накоплений (собственных средств).
В России последующие эмиссии используются пока редко по следующим причинам:
• отсутствие опыта по эмиссии собственных ценных бумаг;
• слабое знание конъюнктуры рынка и механизма его функционирования;
• желание избежать издержек, сопровождающих эмиссию;
• преувеличение рисков, связанных с эмиссией ценных бумаг;
• стремление избежать размывания капитала и привлечения к управлению новых акционеров.
В зависимости от формы осуществления эмиссию можно разделить на открытую и закрытую.
Открытую эмиссию чаще называют публичной, так как она предполагает предложение выпускаемых ценных бумаг неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.
Закрытая эмиссия считается частной, или приватной, так как выпускаемые ценные бумаги предлагаются заранее определенному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется, как правило, принимать на себя обязательства по раскрытию информации.
По способу размещения выделяют четыре вида эмиссии:
• распределение среди учредителей при первичной эмиссии;
• распределение среди акционеров при последующих эмиссиях;
• подписка;
• конвертация. [8].
Заключение
В ходе проведенного исследования были сделаны следующие выводы:
1. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
2. Ценная бумага это чудо современного рынка, но оно создано человеческим умом и временем. Если современный рынок и продолжает развиваться, несмотря на все сопутствующие ему социальные проблемы, то этим он во многом обязан именно развитию современного рынка ценных бумаг.
3. Относительно определения самого понятия эмиссии предусмотренного российским законодательством: Под эмиссией ценных бумаг понимается установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.
4. Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:
· принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;
· утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
· государственная регистрация выпуска ценных бумаг;
· размещение ценных бумаг;
· государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.
Если выпуск ценных бумаг осуществляется в документарной форме, то процедура эмиссии дополняется изготовлением сертификатов ценных бумаг. Таким образом, по мнению автора поставленная учебная задача считается выполненной. Вопрос, поставленный для изучения и детального рассмотрения выполнен в полном объеме и в соответствие с поставленной целью.
Список литературы:
1. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
3. Кашанина Т. В. Корпоративное право – М.: НОРМА–ИНФРА • М, 1999. С. 405
5. Гражданское право: Учебник. Том I (под ред. доктора юридических наук, профессора О.Н. Садикова). - "Контракт": "ИНФРА-М", 2006 г.
6. Вавулин Д. Новый порядок эмиссии эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг // Право и экономика. 2007. №9. С. 44-59.
7. Вьюгин О. В. Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг // Журнал для акционеров. 2007. №5. С. 13-24.
8. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу: учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2005. – 464с.