Б14 Анализируется четыре проекта, причем А и В, а также Б и Г взаимоисключающие проекты. Составьте возможные портфели проектов и выберите оптимальные.
| Проекты | IC | NPV |
| А Б В Г | -400 -700 -500 -320 |
Б15 Проект, рассчитанный на пять лет, требует инвестиций в сумме 200 млн. руб. Средняя цена инвестируемого капитала – 12%. Проект предполагает денежные поступления, начиная с первого года, в суммах: 30 млн. руб., 50 млн. руб., 80 млн. руб., 70 млн. руб. Оцените приемлемость данного проекта, рассчитав внутреннюю норму доходности.
Б16 Пусть имеется пять альтернативных проектов с характеристиками, приведенными ниже.
| Показатели | Проект 1 | Проект 2 | Проект 3 | Проект 4 | Проект 5 |
| Требуемые инвестиции, тыс. руб. /т | 25,8 | 23,8 | 21,1 | 21,4 | 20,0 |
| Себестоимость продукции, тыс. руб./т | 10,6 | 10,8 | 11,4 | 12,0 | 12,2 |
Какой проект наилучший по критерию наименьших приведенных затрат? Нормативный срок окупаемости инвестиций принять равным 5 годам.
Б17 Проект рассчитан на три года, инвестиции предусматривают в объеме 36 млн. руб. Денежные потоки предполагаются в следующих размерах: 5,4 млн. руб., 14,4 млн. руб., 25,2 млн. руб. Определите значения внутренней нормы дохода.
NPV(20)=-6,9, NPV(10)=-0,3 NPV(5)=4 IRR=5+(10-5)*(-0,3)/(-0,3+4)=4,6 PP=2 года 8мес.
Б18 Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 18%.
А -100 120 - - -
В -100 - - - 174.
Сделайте необходимые выводы. Какой проект более предпочтителен?
А: NPV(18)=1,7 PI =1,02 NPV(25)=-4 IRR=20,1 PP=0,83=10мес. DPP= 12 мес
В: NPV(18)=-10,3 PI =0,9 NPV(10)=19,2 IRR=27,3 PP=3,57=3года 7мес DPP=3 года 9 мес
Проект А предпочтителен, т.к. NPV>0, норма рент-ти больше, и срок окупаемости меньше.
Б19 Проект, рассчитанный на пять лет, требует инвестиций в сумме 200 млн. руб. Средняя цена инвестируемого капитала – 12%. Проект предполагает денежные поступления, начиная с первого года, в суммах: 30 млн. руб., 50 млн. руб., 80 млн. руб., 70 млн. руб. Оцените приемлемость данного проекта, рассчитав чистую приведенную стоимость, срок окупаемости (с помощью критериев простого и дисконтированного сроков окупаемости). Сформулируйте вывод при условии, что проекты со сроком окупаемости четыре года и выше не принимаются.
|
|
NPV(12)=-31,8 РР=3 года 7 мес. DPP=>4 лет Проект не принимается, так как срок окуп-ти дисконтир-ый более 4 лет, а этот показатель наиболее точен при определении срока окуп-ти
Б20 Инвестор рассматривает инвестиционный проект, характеризующийся следующими данными, млн. руб.: - 8,5; 2,6; 3,6; 3,2. Коэффициент дисконтирования (без учета инфляции) – 11%; среднегодовой индекс инфляции – 7%. Оцените проект по показателю NPV с учетом и без учета инфляции.
без учета инфляции – NPV = -8,5 + 2,6/(1+0,11) + 3,6/(1+0,11)2 +3,2/(1+0,11)3= -0,897, проект отклоняется.
c учетом инфляции - NPV = -8,5 + 2,6/(1+0,11)(1+0,07) + 3,6/(1+0,11)2 (1+0,07)2 +3,2/(1+0,11)3 (1+0,07)3 = -8,5+2,189+2,552+1,909 = -1,85, проект отклоняется
Б21 Инвестор рассматривает инвестиционный проект, характеризующийся следующими данными, млн. руб.: - 10; 4; 4; 4. Коэффициент дисконтирования (без учета инфляции) – 9%; среднегодовой индекс инфляции – 8%. Оцените проект по показателю NPV с учетом и без учета инфляции.
. Решение: без учета инфляции
NPV = -10 + 4/(1+0,09) + 4/(1+0,09)2 +4/(1+0,09)3 = 0,125млн.руб., т.к это аннуитетный поток, то NPV = -10 + 4*(1- (1+0,09)-3)/0,09=0.133млн.руб > 0, проект принимаем
с учетом инфляции – NPV = -10 + 4/(1+0,09)(1+0,08) + 4/(1+0,09)2(1+0,08)2 + 4/(1+0,09)3(1+0,08)3 = -10+3,398+1,69+1,566 = -3,337млн.руб < 0, проект отклоняется
|
|
Б22 Рассматриваются два альтернативных проекта:
А) -50000 15625 15625 15625 15625 15625
Б) -80000 0 0 0 0 140000
Сделайте выбор при r =10%. Сделайте необходимые выводы.
Проект А
Срок окупаемости РР= 
года
Проект В
Срок окупаемости РР= 
года
Принимаем проект А, т.к. он более эффективен.
В проекте А NPV больше, чем в проекте В, т.е. предприятие получит больше стоимости в результате реализации проекта.
PI показывает в какой мере возрастает средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций, по проекту А получаем 19 копеек дохода, а по проекту В только 9 копеек.
Б23 Анализируются два варианта накопления средств по схеме постнумерандо:
План 1: вносится вклад на депозит 500 евро каждый год при условии, что банк начисляет 10% годовых;
План 2: делается ежегодный вклад в размере 1000 евро на условиях 7%.
Определите: какая сумма будет на счете через 10 лет при реализации каждого плана? Какой план более предпочтителен?
=500* 
500*15,9=7950 евро
=1000* 
=1000*13,81=13816,45 евро
Ответ: первый план предпочтителен, так как из 500 евро мы получим 7950 евро, а по второму плану из 500 евро мы получили бы 6908,2 евро (13816,45/2).
Б24 Величина требуемых инвестиций по проекту равна 18000 руб.. Предполагаемые доходы в первый год – 1500 руб., в последующие 5 лет по 3600 руб. ежегодно. Оценить целесообразность принятия проекта, если цена капитала 10%
Решение:
IRR<CC,следовательно проект целесообразно отклонить.
Б25 Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы в 2 млн.руб. при размещении ее в банке на условиях начисления сложных процентов, если годовая ставка 8,5%, а периоды наращения 1 год, 5 лет, 10 лет.
|
|
S=P(1+i)n
1й год: S=2(1+0,085)1=2,17 млн.руб.
5 лет: S=2(1+0,085)5=2*1,503=3,01 млн.руб.
10 лет: S=2(1+0,085)10=2*2,261=4,522 млн руб.
Б26 Пусть имеется четыре альтернативных проектов с характеристиками, приведенными ниже.
| Показатели | Проект 1 | Проект 2 | Проект 3 | Проект 4 |
| Требуемые инвестиции, тыс. руб. /т | 34,8 | 28,9 | 31,1 | 35,4 |
| Себестоимость продукции, тыс. руб./т | 10,6 | 10,8 | 11,4 | 12,0 |
Какой проект наилучший по критерию наименьших приведенных затрат? Нормативный срок окупаемости инвестиций принять равным 4 годам.
П=С+Ен*К=>min; П1=19,30; П2=18,03; П3=19,18; П4=20,85. По критерию наименьших приведенных затрат наилучшем является проект 2.
Б27 Следует ли принять проект к осуществлению, если известно, что требуемые инвестиции составят 10 млн. руб., срок реализации проекта 5 лет, чистые денежные поступления по годам (млн. руб.): 3,5; 4,0; 5,5; 5,5; 3,0. Ставка дисконтирования – 12%, а уровень риска ассоциируемый с данным проектом – 6%.
NPV18%=3,34>0, проект следует принять к осуществлению.
Б28 Анализируются проекты
| Проекты | IС | СF | CF |
| А | |||
| В |
Ранжируйте проекты по критериям PP, DPP, NPV, если CC = 8%. Сделайте необходимые выводы.
NPVА=886.83>0; NPVВ=397,12 >0;
РРА=1,5лет; РРВ=1,53лет;
DPPА=1,66 лет; DPPВ=1,69 лет; проект А наиболее эффективный, т.к. чистый прив.эффект больше, срок окупаемости меньше, как простой так дисконтированный.
Б29 Для каждого из нижеприведенных проектов, рассчитайте чистый приведенный эффект (NPV) и внутреннюю норму прибыли (IRR), если коэффициент дисконтирования равен 20%.
А - 370 - - - - 1000
С - 480 100 100 100 100 100
Сделайте необходимые выводы
А: NPV20%=31,88; NPV25%=-42,32; IRR=22,1%>20%;
С: NPV20%=-180,94; NPV1%= 5,34; IRR=1,54%< 20%; проект А более приемлем для реализации, т.к. показатель NPV больше, IRR больше стоимости капитала.
Б30 Анализируются проекты
| Проекты | IС | СF | CF |
| А | |||
| В |
Ранжируйте проекты по критериям IRR, если CC = 8%. Сделайте необходимые выводы.
NPVА=886.83>0; NPVВ=397,12 >0;
NPV25%А=-80>0; NPV 25%В=-80 >0;
IRRА=24,59%>8%; IRRВ=24,16%>8%; проект А более приемлем для реализации, т.к. показатель NPV больше, IRR больше стоимости капитала.