Задачи для самостоятельного решения





Задачи

 

1. Предприятие планирует ежегодно производить и продавать 2000 единиц продукции. Планируемая цена единицы продукции – 5000 руб., переменные расходы на единицу продукции – 3000 руб., постоянные расходы в год – 1500 тыс. руб. Определите эффект производственного рычага компании.

 

По условию задачи р = 5000 руб., FC =1 500 000 руб., v = 3000 руб., Q = 2000 ед.

 

= 1,6(раз.)

 

ЭПР составит 1,6 раза. Следовательно, при увеличении объема производства на 1% произойдет увеличение EBIT на 1,6%.

 

2. Имеются следующие исходные данные:

 

Показатели       Данные в рублях
Условно-постоянные расходы   96 000
Цена единицы продукции    
Переменные расходы на единицу
продукции        

Определите критический объем продаж, объем продаж, обеспечивающий получение прибыли до вычета процентов и налогов в размере 30 тыс.руб. По условию задачи FC = 96 000 руб., р = 200 руб., v = 80 руб.

 

Qc = 800 ед.

Qi = =

Критический объем продаж составит 800 ед., объем продаж, который обеспечит EBIT в размере 30000 руб. составит 1050ед.

 

3. Сравните на основе ЭФР два варианта структуры капитала организации с учетом особенностей налогообложения в РФ, если

1) собственный капитал составляет 2000 тыс.руб., заемный капитал не используется, операционная прибыль(EBIT) - 800 тыс.руб., ставка налога на прибыль составляет 20%;

2) собственный капитал составляет 1000 тыс.руб., заемный капитал – 1000 тыс.руб., ставка рефинансирования – 7,75%, операционная прибыль(EBIT) - 800 тыс.руб., ставка налога на прибыль – 20%,ставка по кредиту – 20%.

 

 

Показатели       Вариант структуры капитала
         
Собственный капитал, тыс.руб.  
Заемный капитал, тыс.руб.   ---
Операционная прибыль, тыс.руб.
Ставка процента по кредиту, %   ---
Ставка рефинансирования ЦБ, --- 7,75*1,1 = 8,525
увеличенная на 1.1.          
Сумма процентов за кредит в ---  
пределах   ставки    
рефинансирования,          
скорректированной на 1,1, тыс.руб.    
Налогооблагаемая   прибыль, 800-85,25= 714,75
тыс.руб.            
Ставка налога на прибыль, %  
Сумма налога на прибыль, 800*0,2 = 160 714,75*0,2 = 142,95
тыс.руб.            
Ставка процента, превышающая --- 20-8,525 = 11,475
ставку рефинансирования,    
превышающую   ставку    
рефинансирования,          
скорректированную на 1,1, %      
Сумма процентов за кредит по    
ставке, превышающей ставку    
рефинансирования,          
откорректированную на 1,1,    
тыс.руб.            
Чистая прибыль, тыс.руб.   800-160 = 640 714,75-142,95-114,75= 457,05
Рентабельность собственного (640/2000) (457,05/1000)*100%=45,71%
капитала, %       *100% = 32%  
Эффект финансового рычага, %   --- 13,71%

Если не учитывать особенности расчета налога на прибыль в РФ, то ЭФР можно определить так:

ЭФР2 = ( *100 – 20) *

 

Расчет с учетом российских особенностей выгладит так:

ЭФР2 = ( ,71%

Проверочный расчет можно сделать на основе данных таблицы: Rcc2 = Rcc1 + ЭФР2 = 32+13,71 = 45,71%

 

Проверочный расчет можно сделать на основе данных таблицы: Rcc2 = Rcc1 + ЭФР2 = 32+13,71 = 45,71%

Следовательно, в российских условиях особенности расчета налога на прибыль приводят к снижению ЭФР.

 

 

На основе расчета эффекта финансового рычага второго варианта структуры капитала можно сделать вывод о том, что использование заемных средств позволит увеличить рентабельность собственных средств компании на 13,71%.

 

4. Имеются следующие данные о деятельности двух компаний.

 

Показатели       Компания «Юг» Компания «Север»
Акционерный капитал,
тыс.руб.          
Номинал акции, руб.  
Долговые обязательства,
тыс.руб.          
Ставка процента по
долговым обязательствам,    
%          
Прибыль до   вычета
процентов и налогов    
(EBIT), тыс.руб.        

 

Определите и сравните эффект финансового рычага двух компаний, а также EPS, если ставка налога на прибыль - 20%.

 

Определим ЭФР и EPS для компании «Юг»

 

ЭФР = EBIT / (EBIT – I) = 1500/ (1500-0,18*800)=1,11 (раз) EPS = = 5,42 руб.

Определим ЭФР и EPS для компании «Север»

 

ЭФР = EBIT / (EBIT – I)=1500/(1500-0,18*2000)=1,32 (раз)

 

 

EPS = = 11,4 руб.

 

Компания «Север» имеет более высокую долю заемного капитала, что находит отражение в значениях ЭФР и EPS. Изменчивость чистой прибыли данной компании выше. Если EBIT увеличится на 1%, то чистая прибыль может возрасти на 1,32%.

 

5. На сегодняшний день компания уже выпустила облигации на сумму 200 тыс.руб. (купонная ставка 12% годовых). В обращении находится 100 тысяч обыкновенных акций. Для расширения деятельности организации необходимо 350 тыс.руб. Существуют три варианта привлечения ресурсов: а) эмиссия облигаций (купонная ставка 14% годовых), б) эмиссия привилегированных акций с выплатой дивидендов по ставке 12% годовых,

 

в) эмиссия обыкновенных акций по цене 200 рублей за акцию. Определите, величину EPS для всех возможных вариантов, если прибыль до вычета процентов и налогов составляет 2 млн.руб., а ставка налога на прибыль – 20%.

 

Рассчитайте «точку безразличия» для вариантов: а) первого и третьего, б) второго и третьего.

 

Для определения чистой прибыли на акцию воспользуемся формулой

 

1 вариант

 

EBIT = 2 000 000 руб.,

I= 200 000 *0,12 + 350 000*0,14 = 73 000 руб. Т = 0,2

S = 100 000 шт.

EPS =

 

2 вариант

 

EBIT = 2 000 000 руб.,

I= 200 000 *0,12 = 24 000 руб. Т = 0,2

S = 100 000 шт.

Dпа = 350 000*0,12 = 42 000 руб.

EPS =

 

3 вариант

 

EBIT = 2 000 000 руб.,

I= 200 000 *0,12 = 24 000 руб. Т = 0,2

S = 100 000 + 350 000/200 = 101 750 шт.

 

EPS =

В результате расчетов получаем наибольшее значение EPS в третьем варианте, поскольку финансовые расходы, оказывающие влияние на чистую прибыль, имеют минимальную величину.

Расчет точки безразличия проведем по формуле:

 

Для первого и третьего вариантов:

 

 

EBIT = 2 873 000 руб.

 

Таким образом, при операционной прибыли 2873000 руб. компания будет иметь равное значение EPS для первого и третьего вариантов финансирования.

Для второго и третьего вариантов:

 

EBIT = 3076500 руб.

 

Таким образом, при операционной прибыли 30765000 руб. компания будет иметь равное значение EPS для второго и третьего вариантов финансирования.

 

6. Компания, имеющая в обращение 100 000 обыкновенных акций , только что разместила 10 000 конвертируемых привилегированных акций номиналом 20 рублей и ставкой 6%. Планируемая чистая прибыль следующего года 325 000 рублей. Коэффициент конверсии – 2. Определите чистую прибыль на акцию, если а) ни одна привилегированная акция не будет конвертирована,

б) все привилегированные акции будут конвертированы.

 

EPS =   325000 −20*0.06*10000 = 3.13  
   
       
EPS =   = 2.71    
100000 +10000*2    

 

7. По итогам года чистая прибыль компании составила 500 тысяч рублей. Средневзвешенное количество акций компаний при этом равно 11 000 шт. Кроме того, в прошедшем году компания выпустила 1000 привилегированных акций с правом получения дивидендов в сумме 20 рублей на акцию и правом конвертации одной привилегированной акции в три обыкновенные. Рассчитайте базовую и разводненную прибыль на акцию.

 

EPS = =43,64 руб.

EPS =

 

 

8. Определите ЭФР и ЭПР, а также совокупный эффект двух рычагов, если деятельность компании характеризуется следующими данными:

 

Показатели Значение
Объем реализованной продукции, ед. 20 000
Цена единицы, руб.
Удельные переменные издержки, руб.
Постоянные издержки, руб. 30 000
Сумма процентов, уплачиваемых за пользование кредитом, 10 000
руб.  

По условию задачи Q = 20000ед., FC = 30000 руб., I = 10000 руб., v = 7

 

руб., р = 10 руб.

Удельная маржинальная прибыль составит c = p – v = 10-7 = 3руб.

 

ЭФР = EBIT / (EBIT – I) = =1,5 (раз.)

ЭФПР = ЭПР*ЭФР = 2*1,5=3 (раз)

 

Таким образом, при увеличении объема реализации продукции на 1% чистая прибыль компании возрастет на 3%.

Задачи для самостоятельного решения

 

1. Оцените эффект финансового рычага и сделайте выводы о его влиянии на рентабельность собственных средств на основе следующих данных:

(тыс.руб.)

Показатели     Варианты    
       
Средняя сумма активов
Средняя сумма собственных
средств            
Средняя сумма заемных ------------
средств            
Сумма прибыли до вычета
процентов и налогов        
Средняя расчетная ставка
процента, %          
Рентабельность активов, %      
Сумма   процентов, ------------    
уплаченная за пользование      
заемными средствами      
Сумма налогооблагаемой      
прибыли          
Ставка налога на прибыль, %      
Сумма налога на прибыль      

 

 

Сумма чистой прибыли

Рентабельность собственных средств, %

Эффект финансового рычага,

%

 

2. Определите и проанализируйте эффект производственного рычага на основании следующих данных:

 

Показатели       Предприятие 1 Предприятие 2 Предприятие 3
Условно-постоянные расходы, 30 000 54 000
руб.            
Цена единицы продукции, руб. 3,0 3,0 3,0
Переменные расходы на 2,0 1,5 1,2
единицу продукции, руб.        
Объем производства по 40 000 40 000 40 000
вариантам, ед.     60 000 60 000 60 000
        80 000 80 000 80 000

 

3. Для организации нового бизнеса компании требуется 200 000 рублей. Имеется два варианта:

 

1) выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 100 000 рублей под 10% годовых, 100 000 обыкновенных акций номиналом 1 рубль, 2) выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 20 000 рублей

 

под 10% годовых, 180 000 обыкновенных акций номиналом 1 рубль. Прибыль до выплаты процентов и налогов планируется в размере 60 000 рублей. Ставка налога на прибыль – 20%. Определите чистую прибыль на акцию по каждому из вариантов.

 

 

4. Имеются следующие данные о компании АВС:

Показатели   Рубли
Выручка от реализации продукции   30 000
Переменные расходы   10 000
Постоянные расходы   5 000
EBIT   15 000
Сумма процентов, подлежащих уплате за пользование 7 000
  заемными средствами    
Ставка налога на прибыль, %  

 

Определите ЭФР, ЭПР, а также совместный эффект от данных рычагов. 5. Компании требуется увеличить размер активов на 30 000 долларов. Возможна реализация следующих вариантов финансирования:

 

а) эмиссия обыкновенных акций номиналом 15 долларов, б) привлечение банковского кредита под 10% годовых.

 

В настоящее время компания имеет акционерный капитал в размере 15 000 долларов (10 долларов за акцию), ЕВIT - 5000 долларов, выпущены облигации на сумму 10 000 долларов под 8% годовых. Ставка налога на прибыль – 20%. Определите величину EPS для каждого из вариантов финансирования.





Читайте также:
Особенности этнокультурного развития народов Пензенского края: Пензенский край – типичный российский регион, где проживает ...
Основные понятия ботаника 5-6 класс: Экологические факторы делятся на 3 группы...
История государства Древнего Египта: Одним из основных аспектов изучения истории государств и права этих стран является...
Аффирмации для сектора семьи: Я создаю прекрасный счастливый мир для себя и своей семьи...

Рекомендуемые страницы:



Вам нужно быстро и легко написать вашу работу? Тогда вам сюда...

Поиск по сайту

©2015-2021 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2017-07-03 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту:

Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ!
Обратная связь
0.032 с.