В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государственные органы регулирования и контроля.
Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг с целью извлечения дохода, именуются инвесторами.
Каждый из участников преследует свои цели. Инвесторы заинтересованы в том, что бы их вложения приносили достаточно высокий доход, были достаточно надежными и ликвидными (то есть легко обратимыми в наличные деньги). Эмитенты ценных бумаг, в свою очередь, преследуют свои цели: они хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в тоже время эти средства не должны стоить очень дорого.
Эмитентами ценных бумаг могут выступать государство (в лице например министерства финансов), местные органы власти (муниципалитеты), а также сфера бизнеса (предприятия различных организационно-правовых норм). Государственные и муниципальные органы власти эмитируют долговые обязательства, в то время как некоторые частные эмитенты (акционерные общества) могут выпускать также и долевые ценные бумаги.
Инвесторами могут быть как физические лица (граждане), так и юридические лица (предприятия различных организационно-правовых форм). Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет является инвестором.
Помимо эмитентов и инвесторов, на рынке ценных бумаг действуют разного рода посредники, каждый из которых занимает свое место и выполняет свою роль в инвестиционном процессе, осуществляемом с помощью рынка ценных бумаг. Посредников условно можно разделить на две группы.
Первую группу составляют финансовые посредники, которые привлекают свободные капиталы (сбережения) физических и юридических лиц, выпуская при этом собственные обязательства, а затем предоставляют привлеченные средства конечным потребителям капитала путем покупки ценных бумаг различных эмитентов. К этой категории посредников относят коммерческие банки, инвестиционные компании,акционерные и взаимные фонды, контрактные институты (страховые компании, пенсионные фонды). Эту группу финансовых посредников принято называть институциональными или коллективными инвесторами.
Вторую группу посредников образуют предприятия и организации, которые осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, оказывая услуги эмитентам и инвесторам по выпуску, обращению, учету и хранению ценных бумаг.
В разных странах посредники могут иметь различные названия, но чаще всего их именуют «инвестиционными институтами». Инвестиционные институты могут заниматься либо одним видом деятельности, либо совмещать несколько видов.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют определенные виды деятельности. В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих профессиональных участников рынка ценных бумаг: брокер, дилер, управляющий, клиринговая организация, депозитарий, держатель реестра (регистратор), организатор торговли.
Брокерская деятельность. Это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером, который может быть индивидуальным предпринимателем или юридическим лицом. Минимальный размер собственного капитала брокера – 5 млн рублей. Брокер вправе:
покупать и продавать ценные бумаги клиентов по их поручению;
хранить и использовать денежные средства клиентов;
оказывать консультационные услуги;
вести учет сделок и документов;
давать отчеты клиенту;
соблюдать коммерческую тайну;
нести финансовые риски по операциям клиентов за счет собственных средств;
возместить клиенту убытки, причиненные неисполнением или ненадлежащим исполнением договора.
Дилерская деятельность. Это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Он может быть только юридическим лицом, являющееся коммерческой организацией. Минимальный размер собственного капитала дилера – 500 тыс. руб. Дилер вправе:
заключать договоры купли-продажи;
выступать андеррайтером при первичном размещении ценных бумаг;
консультировать и совершать другие финансовые операции.
Брокеры и дилеры имеют право:
давать займы своим клиентам для приобретения ценных бумаг под залог этих ценных бумаг, сумма займа – не более 50% рыночной стоимости ценных бумаг, общая сумма займа не должна превышать двухкратного размера собственного капитала брокера или дилера;
запрашивать сведения у клиентов об их финансовом положении и источниках их капитала;
требовать от клиентов подтверждения их дееспособности.
Деятельность по управлению ценными бумагами. Это осуществление юридическим лицом от своего имени в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица:
ценными бумагами;
денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим. Функции управляющего заключаются в формировании портфеля ценных бумаг и управления этим портфелем. Минимальный размер собственного капитала – не менее 5 млн руб.
Клиринговая деятельность. Это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), зачету по поставкам ценных бумаги расчетам по ним. Клиринговые организации принимают к исполнению подготовленные при определение взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.
Депозитарная деятельность. Эта деятельность предполагает оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием, который может быть только юридическим лицом. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, называется депонентом. Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор. Это договор о счете «депо».
Счет «депо» – это объединенная общим признаком совокупность записей в реестрах депозитария, предназначенная для учета ценных бумаг. В рамках счета «депо» открываются лицевые счета, на которых учитываются ценные бумаги одного выпуска с одинаковым набором депозитарных операций. Остаток ценных бумаг на лицевом счете ведется в штуках.
Существуют два способа хранения ценных бумаг:
1. открытое хранение, когда на лицевом счете учитывается суммарное количество ценных бумаг без указания номера, серии, разряда, депонент может давать распоряжения только по отношению к определенному количеству ценных бумаг.
2. закрытое хранение, когда кроме суммарного количества ценных бумаг депозитарий обязан хранить справочник номеров, который позволяет выяснить, кто является владельцем конкретной ценной бумаги и в каком конкретном месте хранения она находится.
Для каждого выпуска ценных бумаг заполняется анкета. Без ее заполнения ведение депозитарного учета не допускается.
В рамках осуществления депозитарной деятельности проводятся депозитарные операции трех классов: административные, бухгалтерские и информационные. Административные операции – это операции по изменению анкет счетов «депо», карточек и журналов депозитария. Бухгалтерские операции – это операции по изменению остатка ценных бумаг на лицевых счетах «депо». Увеличение или уменьшение остатка ценных бумаг называется дебетованием или кредитованием. Информационные операции – это операции по составлению отчетов о состоянии счетов «депо», карточек, справочников.
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Она включает сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами). Ими могут быть только юридические лица. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг по поручению эмитента. Если число владельцев более 500, то держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, которая является участником рынка ценных бумаг.
Зарегистрированным лицом является лицо, записанное в реестре в качестве владельца или номинального держателя указанного количества именных ценных бумаг. Существуют два вида зарегистрированных лиц:
владелец – лицо, которому именные ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве;
номинальный держатель – зарегистрированное лицо, которое держит ценные бумаги от своего имени, не являясь владельцем этих ценных бумаг.
Зарегистрированным лицам и эмитентам открываются лицевые счета, на которых отражаются номинал, категория именных ценных бумаг. Существуют следующие типы лицевых счетов:
эмиссионный счет эмитента – на этот счет зачисляются именные ценные бумаги, которые списываются в процессе их размещения или в результате аннулирования не размещенных ценных бумаг;
лицевой счет эмитента по выпускным ценным бумагам – на нем отражается номинал, количество, категория именных ценных бумаг, выкупленных эмитентом;
лицевой счет зарегистрированного лица – счет, открываемый владельцу ценных бумаг или номинальному держателю, на котором отражаются количество, номинал, тип ценной бумаги;
счет зарегистрированного залогодержателя – счет, открываемый лицу, на имя которого оформлен залог ценных бумаг.
Обязанности регистратора:
ведение регистрационного журнала по каждому типу ценных бумаг;
ведение лицевых счетов, осуществление учета документов, на основании которых делится запись в реестре;
ведение учета запросов и ответов на них
ведение учета начисленных доходов по ценным бумагам;
другие действия.
Деятельность по организации торговли ценными бумагами. эта деятельность заключается в предоставлении услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли ценными бумагами, именуется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Организатором торговли может быть фондовая биржа или другой организатор торговли, который осуществляет свою деятельность на внебиржевом рынке. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:
правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;
правила допуска к торгам ценных бумаг;
список ценных бумаг, допущенных к торгам
правила заключения и сверки сделок;
правила регистрации сделок;
порядок исполнения сделок;
правила, ограничивающие манипулирование ценами;
расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;
регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции.