Иностранные инвестиции в экономику России в I квартале 2003г.

(млн. долларов США)

Цифра в 6,268 млрд. долларов, хотя и больше в 1,7 раза цифры инвестиций за первый квартал 2002 г., всё же остаётся мизерной по сравнению с потенциально возможными инвестициями. Да и структура вложений особого оптимизма не добавляет. В промышленности основную долю инвестиций занимает чёрная, цветная металлургия, химическая, лесная и пищевая промышленности, причём в лесной только в первичную переработку. Вложения направлены в основном в сырьё, которое иностранный инвестор предпочитает перерабатывать в другой стране, продавая готовую продукцию опять же в России. Нет, бесспорно, позитивные сдвиги тоже есть, предприятия нерезиденты, либо со смешанной формой собственности открываются. Но это в основном пищевая отрасль. То же и в торговле. Изменений настроений инвесторов ожидать нельзя, пока изменения не начнутся в самой стране. Не интересно вкладывать в технологические отрасли страны, так как из всех потребительских расходов среднего гражданина 70-80% приходиться на долю "первичного" потребления. Тогда как в странах ЕС и США эта цифра составляет 20-30%. Грубо, зачем производить магнитофоны, если человек почти всё тратит только на еду. Легче новую марку кефира продать.

Цифры вы видите сами, доля организационных сбережений мала, общество тратит, добавлять ничего не будем, вернёмся к тексту.

Идея проста, развитый фондовый рынок приведёт к переоценке стоимости компаний (за счёт активной повышательной тенденции стоимости акций компаний), к полной переоценки их активов, качественно повлияет на инвестиционную деятельность, перенаправив финансовые потоки, с вложения в добычу и первичную переработку, в дальнейший цикл производства, позволит перейти на более простые платежно-расчетные системы внутри крупнейших компаний. Более быстрый проход денег, как в банковском секторе, как и внутри самой компании, увеличивающийся за счёт активного роста фондового рынка, приведёт к возможности свободно вкладывать деньги в отрасли, сейчас, безусловно, находящиеся на более низком доходном уровне[21], переориентировать инвестиционные планы на более долгосрочные перспективы. Но для того, чтобы достигнуть прозрачности крупнейших нефтяных (собственно любых компаний и фирм) гигантов необходимо уменьшить на них налоговую нагрузку, ведь компании и рады бы показать акционерам значительные финансовые результаты, но с существующими квотами, пошлинами, налогами невозможно ввести честную игру, приходится искусственно завышать себестоимость продукции, существенно занижая рентабельность своего производства, показывая всё новые проблемные активы, на деле таковыми не являющимися. Как уже отмечалось, вынуждены рассекать финансовые потоки, уводя и дробя тем самым значительные суммы от налогообложения, что не может в итоге не сказаться на скорости прохождения денег, и обороте основного капитала. Кроме значительных либеральных преобразований в налоговых платежах, необходимо снять ограничительные барьеры и для входа игроков на биржи (допустить частный капитал), а самое главное, при выполненных условиях, значительно усовершенствовать банковский рынок, скорость банковских операций также возрастёт, если предприятия уменьшать количество непрямых схем в своих расчётах. Необходимо перераспределение части ссудного капитала, увеличением доли кредитования частного сектора экономике, малого и среднего бизнеса. Банки в последние годы активно занялись расширением кредитования. С одной стороны, это позволяет хотя бы немного уменьшить риск высокой концентрации активов. В то же время ухудшается качество кредитных портфелей, растет доля просроченной ссудной задолженности, вложения становятся более рискованными. К их числу можно отнести ипотечные кредиты, а также ссуды частным лицам и малому бизнесу, поскольку законодательные гарантии их возврата невелики. Всё снова упирается в необходимые законы. Необходимо отметить, что в течение прошлого года остатки на вкладах физических лиц росли быстрее, чем объемы депозитов юридических лиц. Меж тем привлечение средств населения обходится банкам дороже, чем предприятий и организаций. Параллельно сокращается доходность операций на финансовых рынках, что в итоге обернется сокращением рентабельности активов[22]. Находящимися и так на значительно низком уровне, по причине, налогового бремени. Доходность бизнеса (по признанию самих банкиров) крайне низка, а колебание доходности сильно привязано к доходности нефтяного сектора экономики. Банки не могут разбить свой ссудный капитал, больше кредитуя малый бизнес, так как нет чётких законодательных гарантий в возврате кредита, да и без инструкций ЦБ, пока, и двинуться не могут. На лицо целый комплекс либеральных мер в сфере налогового, таможенного, а также банковского законодательства. Пока же действия правительства предельно просты, кабинет министров также активно зарабатывает деньги на экспорте углеводородов, как и сами компании. С 1 апреля повысив пошлины за вывоз 1 тонны сырой нефти до $40,3, вместо $25,9 в феврале, марте. Сейчас, когда цены на нефть пошли вниз, правительство вновь собирается уменьшить пошлину, (по сообщению РИА Новости 14 мая этот вопрос будет рассмотрен на очередном заседание) одновременно с этим увеличивает пропускную способность в трубопроводной системе "Транснефти", приняв давно "висевшее" решение о смешивании нефти вне зависимости от сернистости сорта.[23] В результате экспорт нефти должен увеличиться на 10 млн. тонн в год. Через 10 месяцев планируется увеличить объём прокачки нефти более чем на 10 млн. тонн в год, модернизацией трубопроводной системы, путём привлечения дополнительных средств от первомайского повышения тарифов на транспортировку нефти (в среднем на 0,63%, а общесистемная ставка на диспетчеризацию – 1,17%). Правительство выступает за отмену статьи 3, пункта 4 закона "О таможенном тарифе": "В отношение товаров, выработанных из нефти, предельные ставки вывозных таможенных пошлин устанавливаются в размере, не превышающем 90% предельной ставки вывозных таможенных пошлин на нефть сырую". Законопроект находится в Госдуме РФ.

Сейчас правительство явно ждёт, основное ожидание связанно с перевыборами Думы, понятно, что для осуществления задуманного плана, нынешниё состав не подходит. Основные либеральные законопроекты через неё не проходят, в связи с этим ожиданием, бюджетные просветы приходиться закрывать доходами от нефти, приплюсуем пиковые платежи по госдолгу в этом году (пиковый платёж придётся на май 2,449 млрд. долл., что ниже февральских всего на 500 млн. долл., второй по величине выплат в 2003 г.). Ожидание также сопровождается и "выкачкой" денег с крупнейших ФПГ во внебюджетные фонды[24], для финансирования прокремлёвских партий и будущей избирательной компании Путина.[25] И самое главное ожидание, связанно с неминуемой переоценкой сырьевой базы, необходимо поделить её до конца, так как после повышения стоимости активов, по таким смешным ценам как сейчас, купить не получится. Центробанку же остаётся только заниматься инфляцией и валютными курсами в стране, так как без необходимых законодательных актов, дальнейшие развитие и диверсификация капитала российских банков невозможна, и выступать ему сейчас с законодательной инициативой тоже очень сложно, так как сначала должны произойти изменения в клиентском секторе, главным образом в крупных компаниях и развитие малого, среднего бизнеса.

Список использованных ресурсов, литературы

1. rbc.ru

2. rian.ru

3. cbr.ru

4. kremlin.ru

5. government.ru

6. bankir.ru

7. "Платежи и расчёты нефтегазовых компаний" Ю. А. Лисин. Изд. "ДеНово", Москва 2001 г.

8. Журналы "Огонёк", "Власть".

[1] По методологии Госкомстата России.

[2] Так как экспортные поставки нефти и газа составляют 55% всех экспортных сделок, а доля в ВВП страны достигла уже уровня 22% (рейтинговое агентство Standard&Poor's).

[3] Надо отметить, увеличение происходит и по другому поводу, когда происходит более резкое понижение рубля, чем ожидалось (прогнозировалось), российские продавцы начинают мыслить в долларовом эквиваленте, отвечая ростом цен. Но сейчас эта проблема не стоит, точнее даже наоборот: падает, в смысле доллар.

[4] Больший недельный скачок наблюдался только в кризисном 1998 году. Тогда с 17 по 22 июля резервы выросли сразу на 5,6 млрд. долларов - Россия получила кредит МВФ на стабилизацию рубля, который все равно его не спас.

[5] Наше предположение оправдалось, по состоянию на 9 мая объём золотовалютных резервов составлял 60,8 млрд. долл., сообщил департамент внешних и общественных связей ЦБ РФ. Продолжалось и увеличение денежной массы: объем денежной базы в узком определении на 5 мая 2003 года составил 1011,1 млрд. рублей против 988,9 млрд. рублей на 28 апреля 2003 года. Рост превысил 22 млрд. руб. [Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России.]

[6] "Торговый баланс российских компаний в апреле остался без изменений, и роста объемов экспортной выручки не произошло", - говорит Наталья Орлова, ведущий экономист Альфа-банка.

[7] Изменения были введены вечером 14.04.2003 и явились неожиданностью для многих дилеров вышедших на работу 15 утром.

[8] Использованы показатели среднего дневного кассового оборота по данным о прямых межбанковских и биржевых сделках 107 банков-респондентов Московского региона, представляющих данные по форме отчетности №701.

[9] В расчете использован суммарный объем торгов за месяц на дневных торгах рубль/доллар в СЭЛТ ММВБ с инструментами “today”, “tomorrow”, “spot”, “spot-next”, “swap”.

[10] В расчете использован суммарный объем торгов за месяц на ЕТС (рубль/евро) и на дневных торгах рубль/евро в СЭЛТ ММВБ.

[11] Чаще свыше 70% процентов всей продаваемой валюты. Иногда ЦБ, и вовсе не вмешивается в торги, так например 12 мая Банк России отказался от активных операций на рынке, дав рублю укрепиться сразу на 10 копеек. Так как за продолжительные выходные дни сформировалось отложенное предложение экспортной выручки. И в случае покупки её Банком России это сильно бы отразилось на майской инфляции. Так же ЦБ поступил и в пятницу 16 мая, в результате доллар снизился ещё на 9 копеек (с 30,9800 до 30,8902). Похоже, что ЦБ во втором квартале уделяет больше внимание инфляционной политике. Напомним, инфляция в апреле составила 1% по отношению к марту, скорее всего в мае она будет меньше, так как Банк перестал активно играть на удержание доллара. Видимо решили свести инфляцию в зону 0,5-0,8% в месяц. Но пока, при сохранившемся высоком уровне предложения валюты, это приводит к укреплению рубля.

[12] Только за март рост денежной массы составил 4,0%, составив 2,108 трлн. руб. (к прошлому месяцу). (По данным ЦБ РФ). На 1.04 2003 (прирост на 4,8% - 2,2 трлн. руб.).

[13] В этом режиме работает вся алюминиевая промышленность, также ввозиться нефть с Казахстана, для последующей её переработки на российских НПЗ, теперь правительство будет решать само, кому предоставлять освобождение от пошлин, и наоборот, и что вообще можно считать толлингом.

[14] Достаточно вспомнить об увеличение квот на поддержанные иномарки, для поддержки российского автопрома, принятие этих мер привело в период обсуждения закона к сильному притоку иномарок на российский рынок, продавцы приняли сигнал правительства, как сигнал к немедленному затовариванию (справедливости ради отметим, что приток обширным также и из-за наводнения в Европе осенью 2002 г.). Эти два фактора привели к временному понижению цен на иномарки, продажа которых упала только в середине апреля, так, что пошлины не спасли.

[15]В Банковском секторе изменения в структуре заёмных средств, уменьшение концентрации займов ФПГ. можно активнее кредитуя малый и средний бизнес

[16] В конце апреля правительство приняло решение о поддержке сельского хозяйства, путём повышения таможенных ввозных пошлин, и даже квот на некоторые товары: молоко, рис, растительное масло и т д. (текст указа ещё до конца не ясен, и пока кабинет министров только думает о конкретных цифрах повышения, но по сообщениям РосБизнесКонсалтинг и РИА Новости поправки будут рассмотрены в ближайшее время). Говоря о "дедушкиных" способах, так как уже многим аналитикам ясно, что это скорее приведёт к повышению цен на товары, являющимися прямыми "заменителями" квотируемой группы: как гречка, крупы и другое. А как следствие и повысит цены на "защищаемые" товары, дальнейшее воздействия, по нашему мнению, приведёт так же к росту цен на товары более "престижной", что-ли, группы. Как может российский фермер конкурировать с азиатским сельхоз рынком, если его прямые издержки, составляющие основную часть себестоимости продукции, значительно выше. Правительство до сих пор, полагает, что только путём заградительных таможенных мер.

[17] Конкретные цифры сделок, их условия, а также их количество в этой работе называться не будут. Источник информации также не открывается, принадлежность этого источника к тем или иным структурам не указывается.

[18] Уточнение: "… на долю всего топливно-энергетического комплекса приходится 20% ВВП, […] "нефтянке" принадлежит половина - около 10% ВВП. Нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие предприятия обеспечивают около четверти налоговых и таможенных поступлений в казну. Более трети поступающей в Россию экспортной валютной выручки также образуется за счет нефтяного сектора." (Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг").

[19] Нельзя забывать также, что на величину роста чистой прибыли повлияло и изменения в налогообложение банков, с 1 января 2002 г. ставка налога на прибыль уменьшилась с 43% до 24%.

[20] На 18.04.2003. таких банков насчитывается 198 (или 15% от общего количества банков. Туда вошла только половина из 30 крупнейших банков, и нет самого крупного банка страны - Сбербанка, мажоритарным акционером которого является сам Центробанк.). Уже пять лет Банк России предлагает кредитным организациям размещать на его сайте показатели баланса и финансовые результаты (формы 101 и 102 соответственно). Возможность помещать свои данные на странице ЦБ в Интернете появилась у банков еще до кризиса 1998 г., указание об этом подписал тогда первый зампредседателя Андрей Козлов.

[21] С фундаментальными изменениями в экономике страны, долгосрочные вложения в производственные технологичные (высокотехнологичные) отрасли, будут оправданы.

[22] «Рентабельность активов банковского сектора в 2002 году сложилась на уровне 2,6%», – говорится в пресс-релизе Департамента внешних и общественных связей Центробанка. Правда, эти показатели всё равно лучше, чем в 2001 г. (2,4%) и в 2000 г. (0,9%). Рост валовых показателей обеспечивается за счет эффекта масштаба: выросли активы – увеличивается и масса прибыли. Рентабельность активов рассчитывается как отношение прибыли к активам. Для расчета используются полученный за год финансовый результат до налогообложения (сальдо прибыли и убытков) и среднегодовая (среднехронологическая) величина активов кредитных организаций.

[23] Для ряда компаний, добывающих более качественную низкосернистую нефть и поставляющих её на свои заводы, предложено компенсировать возможные потери, увеличивая объёмы переработки.

[24] К слову сказать, при переходе компаний на международный бухгалтерский учёт, внебюджетный фонд работать не сможет, так как на лицо будет незаконность в требовании отчислений, а также и в правовом определение понятие "внебюджетный" государственный фонд.

[25] Обязательства по финансированию избирательной компании В. В. Путина в 2004 г., взяла на себя ОАО "Газпром", разместив в 2003 г. еврооблигации с 10 летним сроком погашения. И это при внешних долгах в 10 млрд. долл.