Экономическая эффективность проекта

Для определения эффективности проекта необходимо определить чистый дисконтированный доход, индекс доходности и срок окупаемости проекта

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

, руб.

(8)

где: – суммарный приведённый эффект

- суммарные приведённые капитальные вложения

- результаты, достигаемые на т-м шаге расчёта

– затраты (без учёта капиталовложений) на т-м шаге расчёта

Т – временной период расчёта

t – номер шага расчёта (r = 0, 1, 2, 3… T)

– капитальные вложения на т-ом шаге расчёта.

Е – норма дисконта

– эффект, достигаемый на т шаге расчёта

Эффект, достигаемый на т-м шаге расчёта, как экономический показатель представляет сумму чистой прибыли () и амортизации () на т-мшаге расчёта, т.е. .

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект признаётся эффективным и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Условия принятия разработанного проекта на основе данного критерия сводятся к следующему:

1) если ЧДД > 0, то проект следует принять;

2) если ЧДД < 0, то проект принимать не следует;

3) если ЧДД= 0, то принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

4) Чем больше значение ЧДД, тем выше целесообразность вложения в проект.

Индекс доходности определяется по формуле:

, руб.

(9)

Если ИД > 1, то проект эффективен.

Если ИД <1, то проект считается неэффективным.

Для расчета данных показателей необходимы исходные данные:

1) Капитальные вложения на проект(итог таблицы №5);

2) Текущие затраты(эксплуатационные расходы) по проекту;

3) Амортизационные отчисления по проекту;

4) Выручка от реализации(условная);

5) 5)Норма дисконта-- Е (в дипломе принять Е = 0.15).

Таблица №6

Исходные данные для определения эффективности проекта

По данным таблицы №6 определяются показатели:

1.Чистый дисконтированный доход(ЧДД);

2.Индекс доходности;

3.Срок окупаемости проекта.

Решение:

1.Объем дисконтированных капитальных вложений определяется по формуле:

(10)

Суммарные приведённые капитальные вложения (Е = 0,2)

Капитальные вложения дисконтированные:

млн. руб.

2.Сумма дисконтированных текущих затрат определяется аналогично капитальным вложениям начиная с третьего года, так как эксплуатация начнется после завершения реконструкции (модернизации), которая длилась в течении двух лет.

Текущие дисконтированные затраты:

млн.руб.

= =

= млн.руб.

3.Дисконтированный объем реализации определяется аналогично текущим дисконтированным затратам.

Дисконтированный объем реализации:

=

млн.руб.

4.Чистый дисконтированный доход (ЧДД) = дисконтированный объем реализации минус дисконтированные капитальные вложения и минус дисконтированные текущие затраты.

млн.руб.

5.Индекс доходности (ИД) определяется по формуле:

(11)

6. Дисконтный срок окупаемости определяется в таблице 7

Таблица №7

Дисконтный срок окупаемости

Запятые изменить

Итог третьего года проекта т.е. первого года эксплуатации = дисконтированный денежный поток минус капитальные вложения млн.руб., знак плюс означает что полученного дохода хватает для покрытия капитальных вложений.

Итог четвертого года проекта т.е. второго года эксплуатации = сумма денежных потоков за два года эксплуатации минус капитальные вложения млн.руб. знак плюс означает что после двух лет эксплуатации проекта предприятие получит чистый доход и окупит капитальные вложения практически за один год эксплуатации проекта.

На основании таблицы 7 можно сделать выводы:

1) ЧДД = 1870,94 млн.руб. > 0, проект следует принять, так как чем больше значение ЧДД,тем выше целесообразность вложения в проект.

2) ИД = 136,2 > 1, это означает что проект эффективен.

3) Срок окупаемости капитальных вложений составит чуть больше двух лет с момента разработки и создания проекта или одного года с момента эксплуатации, так как во втором году эксплуатации предприятие полностью окупит капитальные вложения и начнет получать доход от разработанного проекта в размере 949,87 млн.руб.