43. Мировой рынок ценных бумаг. Междунар. фондовые биржи. Биржевые индексы и котировки. В совр. мировой финанс. системе рынок ценных бумаг выступает как сегмент денежного рынка и рынка капиталов. Он явл. эффективным и глобальным инструментом перераспределения средств из одной отрасли экономики в др. Исторически миров. рынок ценных бумаг начал функционировать в сер. XIX века. Было заторможение Великой депрессией и Второй мировой. В 60-е г. с технич. революцией и оттоком капитала – 2-й этап становления миров. рынка акций. 3-й этап развития - с появлением евроакций. Своеобразный период – 90-е г., российские нефтяные и телекоммуникацион. гиганты вышли на миров. арену. Междунар. рынок ценных бумаг - выпуск ценных бумаг, выраженный в евронотах. Он осущ-тся эмитентами вне национального регулирования эмиссий. Миров. рынок ценных бумаг - совокупность междунар. эмиссий и иностранных эмиссий ценных бумаг иностранными эмитентами. Структура междунар. рынка ценных бумаг - рынок акций и рынок облигаций. Его условно делят на первичный и вторичный. На первичном рынке происходит эмиссия государственных и муниципальных облигаций. Здесь осущ-ся выпуск акций и облигаций, эмитируемых различ. акционерными компаниями финансового и нефинансового профиля. Осн. инвесторы на первич. рынке – коммерчес. и инвестиционные банки, биржевые фирмы, страховые компании, пенсион. фонды, нефинансовые корпорации и частные лица, приобретающие непосредственно или с пом. биржевых фирм и инвестицион. банков акции и облигации. Вторичный рынок цен. бумаг - нецентрализованная или централизованная купля-продажа уже эмитированных ценных бумаг. Централизованные продажи происходят на фондовых биржах. Крупнейшие центры миров. рынка цен. бумаг - Токийская фондовая биржа. По форме организации – юридич. лицо, обладает широкими правами в области самоуправления. Входит в Федерацию фондовых бирж Азии и Океании. В листинг биржи входит более 100 компаний - Honda, Nikon, Sony, Daikin, Citizen, Mazda и др. Нью-Йоркская фонд. биржа. На ней опред-ся знаменитый индекс Доу-Джонса, по кот. выводится текущая стоимость акций промышленных компаний. Она принадлежит корпорации NYSE Euronext, ее капитализация - 16 млрд долл. Фондовая биржа – организованный, постоянно действующий рынок, на кот. производятся сделки купли-продажи ценных бумаг. Как некоммерческая организация фондовая биржа явл. организатором торговли на рынке ценных бумаг и не совмещает деят-ть по организации торговли с иными видами деят-ти, за исключением депозитарной деят-ти и деят-ти по определению взаимных обязательств. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи, др. участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже через посредничество членов биржи. Членами фонд. биржи могут быть любые профессиональные участники рынка цен. бумаг. Временное членство на бирже и сдача мест в аренду лицам, не являющимся членами фондовой биржи, согласно российск. закону не допускается, но активно исп-ся на некот. зарубеж. биржевых площадках. Осн. функции фондовой биржи: • служит местом, где совершаются сделки купли-продажи цен. бумаг; • устанавливает рыночную стоимость цен. бумаг (курс акций, облигаций); • служит механизмом перелива капитала между компаниями, отраслями, сферами деят-ти; • служит барометром деловой активности в отдель. отраслях, странах, и в миров. экономике, учитывая возрастающую интеграцию мирохозяйственных связей. Первые фондовые биржи возникли в кон. XVIII в. в Великобритании, США и Германии, в 1850 г. - в Швейцарии, в 1878 г. – в Японии. Появление фондовых бирж было обусловлено становлением рынка ценных бумаг. В мире около 170 фонд. бирж. В Сев. Америке – 15, в Европе – 100, Центр. и Юж. Америке – 20, остальные нах-ся в Азии, Африке и Австралии. Сущ-ет Междунар. федерация фондовых бирж (МФФБ) со штаб-квартирой в Париже, объединяет более 30 бирж стран с развитой рыночной экономикой. Цели МФФБ - обеспечение равных прав для всех акционеров и координация структур рынков ценных бумаг. Ежегодно проводятся совещания комитетов МФФБ, на кот. рассм-тся вопросы - регулирование торговли цен. бумагами со стороны государств, влияние экономич. политики на фондовый рынок, развитие техники и технологии биржевой торговли и др. Для оценки движения биржевых курсов на биржах рассчитывается индекс акции. Наиб. важный индекс акций среди фонд. бирж мира - индекс Доу-Джонса, определяемый Нью-йоркской фонд. биржей. Возникновение - с именем шеф-редактора "Уолл-стрит Джорнел" Доу, создал в 1897 г. В 1928 г. индекс был модифицирован и существует в неизменной форме. Сост. из 3-х различ. индексов: индекса 30 акций промышленных компаний, индекса 20 акций транспортных и 15 акций коммунальных компаний. Наиб. важный - промышленный индекс. Значение индекса Доу-Джонса выходит за рамки США. Т.к. Нью-йоркская фонд. биржа явл. ведущей междунар. биржей, то колебания, вызванные кризисными явлениями на этой бирже, воздействуют и на др. биржи мира. Напр., биржевой крах в Нью-Йорке в октябре 1929 г. показал надвигавшийся мировой кризис. Др. индексы: в Токио - NIKKEI 225, в Лондоне – FTSE, во Франкфурте-на-Майне – DAX, в Париже – С АС 40, в Милане - MIBTEL, в Амстердаме – ЕОХ, в Гонконге – HangSeng. В США еще: индекс Атех – взвешенный по ценам средний курс 20 наиб. популярных акций промышленных компаний (17 входят в список Доу-Джонса); составной индекс SEP - из 500 обычных акций, большинство кот. входит в котировку Нью-йоркской фондовой биржи, остальные пред-ют Американскую биржу или продаются вне биржи. Рыночная стоимость составляющих этот индекс = 80% стоим-ти всех акций, котирующихся на Нью-йоркской фонд. бирже. Котировка - определение курсов иностран. валют, ценных бумаг (акций, облигации) или цен товаров на бирже; обращение ценных бумаг или товаров на бирже; официальная публикация о биржевых курсах цен. бумаг, иностран. валюты, товаров. Котировка проводится специаль. органом товарной, фондовой, валютной биржи (котировальной комиссией) и публикуется в биржевых бюллетенях оптовых цен товаров, курсов цен. бумаг и курсов иностран. валют. К котировкам на биржах допускаются цен. бумаги ограниченного кол-ва акционерных обществ, экономически мощных. Курсы иностран. валют устанавливаются государственными органами. Котировка цен. бумаг объявляется на определен. срок, в теч. кот. данный дилер совершает операции с цен. бумагами в точном соответствии с объявленными ценами покупки и продажи. Котировка цен. бумаг – двусторонняя, односторонняя. Двусторонняя котировка - объявление цены покупки и цены продажи, т.е. дилер готов продавать и покупать дан. цен. бумагу. Односторонняя котировка - объявление только одной цены (покупки или продажи). Выбросная котировка – котировка, кот. сформировалась после ценового разрыва (отн-но общего рядка котировок) и не была подтверждена тремя последующими котировками, т.е. если после разрыва котировки идут уже на новом уровне, значит, эта котировка не считается выбросной. Котировка - выявление и фиксирование цен, заключенных на бирже сделок, это еще и анализ рыночной информации, характер-щей конъюнктуру рынка. Биржевая котировка исп-ся как ориентир при заключении контрактов и вне биржи. Через котировки происходит обратное влияние биржевых торгов на рыночную конъюнктуру. Котировки – механизм выявления цены, ее фиксация в теч. каждого дня работы. Механическое появление цены в процессе биржевого торга явл. результатом взаимодействия зарегистрированных торгов. Котировки - прямые, обратные и кросс курсы: Прямая котировка – кол-во национальной валюты за единицу чужой валюты - EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD. Обратная котировка – кол-во чужой валюты за единицу национальной валюты - USD/CHF, USD/JPY, USD/CAD. Кросс курс – соотношение между двумя валютами, кот. складывается из отношения к курсу третьей валюты, USD - EUR/GBP, EUR/JPY, AUD/CAD.
44. Инвестиционный климат, инвестиционные риски и инвестиционный рейтинг. Инвестиционный климат региона - обобщенная хар-ка совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политич., социокультурных предпосылок, предопределяющих инвестирование в региональную хозяйствен. систему. 3 подхода к оценке инвестицион. климата:1-й подход - оценка макроэкономич. показателей: динамика ВВП, националь. дохода и объемов произв-ва промышлен. продукции; хар-тер и динамика распределения националь. дохода, пропорции сбережения и потребления; состояние законодатель. регулирования инвестицион. деят-ти; приватизационные процессы, развитие инвестиционных рынков, в т.ч. фондового, денежного. 2-й (многофакторный ) - хар-ка факторов, влияющих на инвестицион. климат: экономич. потенциала (обеспеченность ресурсами, биоклиматич. потенциал, наличие свободных земель для производства, обеспеченность энерго- и трудов. ресурсами, развитость научно-технич. потенциала); общие условия хозяйствования (экологич. безопасность, развитие отраслей материального произв-ва, объемы незавершенного строительства, степень изношенности осн. производственных фондов, развитие строительной базы); зрелость рыночной среды (развитость рыноч. инфраструктуры, воздействие приватизации на инвестицион. активность, инфляция и ее влияние на инвестицион. деят-ть, степень вовлеченности населения в инвестицион. процесс, развитость конкурентной среды предпринимат-ва, емкость рынка сбыта, межхозяйственные связи, экспортные возможности, присутствие иностран. капитала); политич. факторы (доверие населения региональ. власти, отношения федераль. центра и властей региона, уровень социаль. стабильности, национально-религиозн. отношения); социальные и социокультурные факторы (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, развитость медицины, алкоголизм и наркомания, преступность, величина зарплаты, влияние миграции на инвестицион. процесс, отношение населения к отечествен. и иностран. предпринимателям, условия работы для иностран. специалистов); организационно-правовые (отношение власти к иностран. инвесторам, соблюдение законодательства, оперативность при принятии решений о регистрации предприятий, доступность информации, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деят-ти правоохранитель. органов, перемещения товаров, капиталов и раб. силы, деловые качества местных предпринимателей); финанс. факторы (доходы бюджета, обеспеченность внебюджетных фондов на душу населения, доступность финанс. ресурсов из федераль. и региональ. бюджетов, доступность кредита в иностран. валюте, развитость межбанковского сотрудничества). 3-й подход - оценка риска инвестиций. Инвестицион. риск — хар-ка, оценивающая вероятность потери инвестиций и дохода от них. Виды риска: политический - устойчивость региональ. власти и политич. поляризации населения; экономический - динамика экономич. процессов в регионе; социальный - уровень социальной напряженности; криминальный - уровень преступности с учетом тяжести преступлений; экологический - уровень загрязнения окруж. среды; финансовый - напряженность регионального бюджета и финансовые результаты деят-ти предприятий региона; законодательный - правовые нормы, регулирующие экономич. отношения: налоги, льготы, ограничения и т.п. 2 направления: со стороны инвестицион. потенциала, со стороны социально-экономич. потенциала. 1-е направление - по макроэкономич. показателям - наличие факторов произв-ва; уровень потребительского спроса; результаты хозяйствен. деят-ти населения в регионе; уровень развития науки и внедрения достижений в произв-во; развитость ведущих институтов рыноч. экономики; обеспеченность технич. и социальной инфраструктурой. 2-е направление - учитывает человеческий потенциал, материальная база развития, социально-политич. обстановка, факторы политич. риска, состояние экономики и уровень управления ею. Проблемы оценки инвестицион. климата. Получатель инвестиций и инвестор преследуют разные цели. Первый стремится решить социально-экономич. задачи при минимуме привлекаемых средств, второй — извлечь макс. прибыли и закрепиться на рынках, в экономич. системах на длитель. период. Инвестицион. климат должен соответ-вать интересам всех участников процесса. Необходима комплексная оценка эффект-ти использования инвестиций и благоприятности инвестицион. климата. Факторный подход к оценке инвестицион. климата соответствует большинству требований. Рисковый метод оценки представляет интерес для стратегич. инвестора. Инвестицион. привлекательность региона. Разовое определение инвестицион. климата не служит ориентиром для принятия решений по инвестициям. Необх-мо проведение регулярных наблюдений. Инвестицион. климат региона рассм-тся как система из 3-х подсистем: инвестицион. потенциала; инвестицион. риска; законодатель. условий - правовой системы, обеспечивающей стабильность деят-ти инвестора. Инвестицион. потенциал - количествен. хар-ка, учитывающая осн. макроэкономич. индикаторы, насыщенность территории факторами произв-ва, потребительский спрос населения. Совокупный потенциал региона - 8 подвидов: ресурсно-сырьевой, обеспеченность запасами прир. ресурсов; производственный, результат хозяйствен. деят-ти населения в регионе; потребительский - совокупная покупательная способность населения региона; инфраструктурный - оценка экономико-географич. положения и инфраструктурной насыщенности региона; инновационный - комплекс научно-технич. деят-ти в регионе; трудовой - данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне; институциональный - степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе; финансовый - общая сумма налогов. и др. денеж. поступлений в бюджетную систему с территории дан. региона. Этапы составления инвестицион. рейтинга региона. 1-й этап - из всех статистич. показателей, относящихся к тому или иному виду инвестицион. риска и потенциала, с пом. корреляционного анализа выделяются наиб. значимые показатели. 2-й - методом факторного анализа определяется вклад каждого значимого показателя в общую величину потенциала или риска. 3-й - с пом. метода кластерного анализа регионы, ранжированные по потенциалу (риску), объединяются в группы по хар-ру инвестицион. климата.
45. Эволюция мировой валютно-финансовой системы. Этапы развития миров. валют. системы: Парижская валют. система (1867 - 20-е г. XX в.); Генуэзская валют. система (1922 - 30-е г.); Бреттон-Вудская валют. система (1944 - 1976 г.); Ямайская валют. система (1976—1978 г. по наст. вр). 1-я система сложилась в рез-те промышлен. революции XIX в. и на базе расширения междунар. торговли в форме золотомонетного стандарта. Ее наз. Парижской. Золото выполняло функцию мировых денег, платежи принимались по весу. Принципы золотомонетного стандарта: установлено золотое содержание националь. денеж. единиц; золото выполняло функцию мировых денег, всеобщего платежного ср-ва; находящиеся в обращении банкноты центрбанков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, т.е. весового колич-ва содержащегося в них чистого золота; курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (1%); кроме золота, в междунар. обороте - английс. фунт стерлингов; поддерживалось жесткое соотношение между националь. золотым запасом и внутрен. предложением денег; дефицит платежных балансов покрывался золотом. Свободное передвижение золота между странами. Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополистический - золотомонетный стандарт перестал соответ-вать хозяйствен. связям, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В нач. века выросла экономич. мощь США, Франции. Во время 1-й миров. войны размен банкнот на золото в капиталистич. странах, кроме США, приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутрен. обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В междунар. платежном обороте запрещено свободное движение золота между странами. Окончание войны и восстановление внешнеэкономич. связей стран привели ко 2-му этапу в эволюции МВС, наз. Генуэзской валют. системой. имеющиеся запасы золота капиталистич. стран недостаточны для расчетов по внеш. торговле. Кроме золота и англ. фунта стерлингов, рекомендовалось использовать доллар США. Обе валюты наз. девизные. Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт. Принципы системы аналогичны принципам Париж. системы. Золото сохраняло роль мировых денег, оставались золотые паритеты. Но внесены изменения. Золотодевизный стандарт - форма золотого стандарта, при кот. отдельные националь. банкноты размениваются не на золото, а на валюту др. стран. 2 способа размена националь. валюты в золото: прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар); косвенный — для всех осталь. валют системы. В системе исп-лся принцип свободноплавающих валютных курсов. Центрбанки стран-членов должны были поддерживать отклонения валют. курсов своих националь. денежных единиц, используя методы валют. регулирования. Распространение золотодевизного стандарта закрепило зависимость одних стран от др. — доллар США и англ. фунт стерлингов стали основой ряда валют. Девизная форма просуществовали недолго. Миров. кризис 1929—1931 г. разрушил систему. В сент. 1931 г. Великобритания отменила золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских госуд-тв, кот. зависели от Англии в экономич. и валютном отношении. В 1933 г. в США размен банкнот на золото прекращен, вывоз золота за границу запрещен, доллар девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к валютному обращению неразменных на золото денежных знаков - кредитных денег. Миров. валютная система нуждается в реформировании. С 1944 г. 3-й этап эволюции - на Бреттон-Вудской конференции принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте и 2-х девизных валютах — долларе США и фунте стерлингов. Дан. стандарт относился только к междунар. валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег. Принципы системы: золото сохранило функцию мировых денег; одновр-но использовались резервные валюты - доллар США, английский фунт стерлингов; Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар = 0,88571 г. золота; каждая националь. денеж. единица имела валютный паритет в золоте и долларах; установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валют. паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%; регулирование валютных отношений осущ-тся МВФ и Междунар. Банком Реконструкции и Развития; при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом. В послевоенный период Великобритания не имела достат. золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и отказалась от его функции девизной валюты. Система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономич. и политич. преимущества США. США имели право погашать дефицит платеж. баланса за счет собствен. националь. валюты. Другая страна при дефиците платеж. баланса должна была расходовать золотые резервы, увеличивать экспорт. Восстановление националь. экономик западноевропей. стран после войны, изменило расстановку сил в миров. экономике, снизило конкурентоспособность США на миров. рынках. все больше стран стали выходить самост-но на миров. рынки. В 1971 г. впервые с 1933 г. торговый баланс, все статьи платеж. баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил США ввести 10% таможен. пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. В сер. 60-х г. фиксированные валютные курсы стали сдерживать развитие мир. торговли. валютная система перестала соответствовать потребностям миров. хозяйства. В кон. 60-х нач. 70-х г. в междунар. экономич. системе - новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют до ± 2,25 %, а через год система фиксированных курсов рухнула. В 1972 г. Комитет по реформе МВС занимался разработкой новых принципов ее функционирования. Совр. этап развития МВС с 1976 г., в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мир. валютной системы. В 1978 г. Ямайские соглашения ратифицированы большинством стран-членов МВФ. Принципы: отменен золотой стандарт; зафиксирована отмена его функции мировых денег; запрещены золотые паритеты - привязка валют к золоту; ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка; введен стандарт СДР (специальные права заимствования), кот. должен использоваться в качестве миров. денег, для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР – междунар. условные счетные денежные единицы, кот. могут выступать как междунар. платежные и резервные сред-ва. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных междунар. расчетов путем записей на специальных счетах и в кач-ве расчетной единицы МВФ. Функции СДР: регулирование платеж. балансов, пополнение валютных резервов, соизмерение стоимости националь. валют; резервными валютами признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, франц. франк; установлен режим свободно плавающих валютных курсов; разрешено самостоятельное определение государ-ми режима валют. курса. В 1995 г. режимы валют. курсов в МВС: а) плавающий - 98 валют, б) фиксированный - 67 валют; в) смешанное плавание – 4. Узаконено создание замкнутых валют. блоков. Пример - Европейская валют. система (ЕВС) – региональ. валютная система, представляет совокупность экономич. отношений, связанных с функционированием националь. валют в рамках европейской экономич. интеграции. Включает 3 элемента: а) стандарт ЭКЮ - условная коллективная валюта на основе 12 валют ведущ. стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определяется от доли, кот. располагает государство-член ЕС и экспорте внутри Союза, самым весомым ЭКЮ — 1/3 — явл. немецкая марка; б) совместно плавающий валютный курс в пределах 2,25%; с авг. 1993г. с обострением валютных проблем рамки колебаний до ± 15%; в) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осущ-ся межгосударствен. региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия дефицита платеж. балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией. Валютная интервенция - вмешательство ЦБ в операции на валют. рынке для воздействия на курс националь. валюты путем купли-продажи государствен. органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осущ-лась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. - Европейским валютным институтом (ЕВИ). В ЕВС происходит реализация «плана Делора» - введение с 1999 г. единой европейской валюты - евро. Разработан график формирования Валютного Союза и введения единой валюты. 1-й этап 1998 г., - организация ЦентраБанка, Евросовет определил страны «Зоны евро». Критерии отбора: темпы инфляции не должны превышать показатель в трех странах с наим. ростом цен; дефицит госбюджета не превышать 3% ВВП; государствен. долг не более 60% ВВП; обменный курс националь. валюты в теч. двух лет не выходить за ±15%. Вошли 11 стран — Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. 2-й этап с 1999 г. — обменные курсы националь. валют стран твердо фиксируются по отношению др. к др., евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ один к одному. 3-й этап с 2002 г. - обращение евро единого образца и замена националь. денег. На 4-ом этапе националь. валюты стран-участниц утратят свои функции денег.
46. Классиф-ция валют. Классиф-ция видов валют. курса. Системы валют. курсов. Факторы влияющие на курсы валют. Валютный демпинг. Валюта – не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда националь. деньги опосредуют междунар. торговые и кредитные отношения, деньги, используемые в междунар. экономич. отношениях, становятся валютой. Националь. валюта - установленная законом денежная единица дан. госуд-ва, основа националь. валют. системы. Курс националь. валюты изменяются неодинаково по отношению к др. валютам. К сильным валютам - падать, к слабым – подниматься. Поэтому для определения динамики курса валюты рассчитывают индекс валютного курса. Каждая валюта получает свой вес от доли приходящихся на нее внешнеэкономич. сделок страны. Сумма всех весов = 1 (100%). Курсы валют умножаются на их веса, суммируются все получен. величины и берется их среднее значение. В междунар. расчетах исп-ся иностранная валюта – денеж. единица др. стран. Иностран. валюта – иностран. банкноты и монеты, требования, выраженные в иностран. валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Иностран. валюта - объект купли-продажи на валют. рынке, хранится на счетах в банках, но не явл. законным платежным сред-вом на территории дан. госуд-ва (кроме периодов сильной инфляции). Резервная валюта – иностран. валюта, в кот. центральные банки др. госуд-тв накапливают и хранят резервы для междунар. расчетов по внешнеторг. операциям и иностран. инвестициям. Она служит базой определения валют. паритета и валют. курса для др. стран, исп-ся для проведения валютной интервенции для регулирования курса валют стран-участниц мировой валют. системы. В рамках Бреттон-Вудской валют. системы статус резервной валюты за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валют. системы доллар сохранял статус резервной валюты, и исп-лись марка ФРГ, японская иена. На совр. этапе вес резервной валюты приобретает евро. Объективные предпосылки приобретения статуса резервной валюты: господствующие позиции страны в миров. произв-ве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений; организованный рынок ссудных капиталов; либерализация валют. операций, свободная обратимость валюты, спрос на нее др. странами. Субъективные факторы - активная внеш. политика, в т.ч. валютная, кредитная. Резервные валюты: доллар США; Евро ЕС; японс. иена; фунт стерлингов; швейцарск. франк. Валюты по степени размену на иностранные: 1) свободно конвертируемые, без ограничений обмениваемые на любые иностран. валюты - доллар США, марка ФРГ, иена, фунт стерлингов, француз. франк. Это валюты промышленно развит. и отдель. развивающихся страны; 2) частично конвертируемые валюты, где сохраняются валютные ограничения; 3) неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют. В междунар. расчетах используется междунар. валют. единица – СДР. Валют. курс - стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах др. страны. Валютный курс необх.: для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на миров. товарных рынках, стоимостных показателей разных стран; для переоценки счетов в иностран. валюте фирм, банков, правительств и физич. лиц. 2 осн. вида валют. курсов: фиксированные и плавающие. Фиксированный валют. курс колеблется в узких рамках. Плавающие валют. курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значит-но колебаться по величине. В основе фиксирован. курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме – золотом, серебряном – базой валют. курса явл. монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. При золотом монометаллизме валют. курс опирался на золотой паритет – соотношение валют по их официальному золотому содержанию. Классич. механизм золотых точек действовал при 2-х условиях: 1) свободная купля–продажа золота 2) его неограничен. вывоз. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать. Для сер. 70-х г. базой валют. курса служили: золотое содержание валют – официальный масштаб цен – золотые паритеты. Мерилом соотношения валют была официаль. цена золота в кредитных деньгах. С сер. 70-х - введение паритетов на базе валютной корзины: соизмерение средневзвешенного курса одной валюты по отношению к набору др. валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает отход от долларового к многовалютному стандарту. Факторы, влияющие на формирование валют. курса. Развитие внешнеэкономич. отношений требует инструмента, с пом. кот. субъекты междунар. рынков могли бы поддерживать между собой финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностран. валюты. Важнейший элемент банковских операций - обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим: 1) для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностран. валюту на национальную для обращения как платежное ср-во на территории своего госуд-ва. Импортер обменивает националь. валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом; 2) для сравнения цен мировых и националь. рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в националь. или иностран. валютах; 3) для переоценки счетов в иностран. валюте фирм, банков. Факторы, влияющ. на величину валют. курса: структурные (действ. в долгосроч. периоде); конъюнктурные (вызыв. краткосрочное колебание валют. курса). Структурные факторы: 1)конкурентоспособность товаров страны на миров. рынке и ее изменение; 2) состояние платеж. баланса страны; 3)покупательная способность денеж. единиц, темпы инфляции; 4)разница %-х ставок в различ. странах; 5) государствен. регулирование валют. курса; 6) степень открытости экономики. Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политич. обстановкой, слухами и прогноза: 1) деят-ть валют. рынков; 2) спекулятивные валют. операции; 3) кризисы, войны, стихийные бедствия; 4) прогнозы; 5) цикличность деловой активности в стране. Клас-ции валют. курса. 1. Способ фиксации: плавающий, фиксированный, смешанный. 2. Способ расчета: паритетный, фактический. 3. Вид сделок: срочных сделок, спот-сделок, своп-сделок. 4. Способ установления: официальный, неофициальный. 5. Отношение к паритету покупатель. способности валют: завышенный, заниженный, паритетный. 6. Отношение к участникам сделки: курс покупки, курс продажи, средний курс. 7. По учету инфляции: реальный, номинальный. 8. По способу продажи: курс наличной продажи, курс безналичной продажи, оптовый курс обмена валют, банкнотный. Реальный валют. курс - отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валют. курс показывает обменный курс валют, действ-щий в наст. момент времени на валют. рынке страны. Валют. курс, поддерживающий постоянный паритет покупатель. силы: номиналь. валют. курс, при кот. реальный валют. курс неизменен. Разрыв внеш. и внутрен. обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупатель. способ-ти, имеет значение для внеш. торговли. Если внутрен. инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то поощряется импорт товаров для продажи на внутрен. рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способ-ти денег от понижения их валют. курса, в целях вытеснения конкурентов на внеш. рынках. Для валют. демпинга хар-но: 1) экспортер, покупая товары на внутрен. рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внеш. рынке на устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых; 2) источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной иностран. валюты на обесцененную национальную; 3) массовый вывоз товаров обеспечивает сверхприбыли экспортеров. Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Но экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, т.к. может возникнуть конкуренция с националь. товарами в рез-те их реэкспорта иностран. контрагентами. Валют. демпинг - разновидность товарного демпинга, но отлич-ся от него, их общая черта – экспорт товаров по низким ценам. Но при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами погашается за счет государствен. бюджета, при валютном – за счет экспортной премии (курсовой разницы). Впервые практиковался при миров. экономич. кризисе 1929-1933 гг. Великобритания, Германия, Япония, США использовали снижение курса своих валют для бросового экспорта товаров. Валют. демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает экономич. связи, усиливает конкуренцию. В стране, осущ-щей валют. демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутрен. цен. В стране, являющейся объектом демпинга, затрудняется развитие отраслей экономики, не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностран. товарами, усиливается безработица. В 1967 принят междунар. Антидемпингов. кодекс, предусматривающий санкции при применении демпинга, включая валютный.