Пример 14.1.
Предприятие «Анна» производит 100000 шт. изделий типа А. Цена реализации – 2570 руб.; средние переменные издержки – 1800 руб/шт.; постоянные издержки – 38,5 млн.руб.
Произвести анализ чувствительности прибыли предприятия к 10%-ным изменениям основных элементов операционного рычага:
1. Цена изменяется на 10%. Как изменится прибыль? На сколько единиц продукции можно сократить объем реализации без потери прибыли?
2. Оценить влияние 10-процентного изменения переменных расходов на прибыль.
3. Оценить влияние 10-процентного изменения постоянных расходов на прибыль.
4. Оценить влияние 10-процентного увеличения объема реализации.
Решение:
Анализ чувствительности показывает степень влияния основных элементов стоимости (постоянных и переменных затрат, цены) на прибыль. В основе анализа чувствительности лежат два условия:
1. Изменения элементов стоимости должны быть пропорциональными, т. е. все они должны изменяться на один и тот же процент.
2. Эти изменения должны быть параллельными, а не последовательными. Например, проанализировав изменение цены на 10%, необходимо вернуться в исходное (первоначальное) положение и провести анализ 10-процентного изменения переменных затрат и т. д. Условие параллельности обеспечивает построение рейтинга степени
влияния элементов стоимости на прибыль.
При решении советуем воспользоваться нижеприведенными формулами вычисления объема реализации (К0), обеспечивающего постоянный результат при изменении одного из элементов операционного рычага.
· Если изменяется цена реализации
Исходная сумма валовой маржи
К(Р) = ---------------------------------------------------: Новая цена
Новый коэффициент валовой маржи реализации
· Если изменяются постоянные издержки
Новая сумма валовой маржи
К(Р)=------------------------------------------------------: Цена реализации Исходный коэффициент валовой маржи
· Если изменяются переменные издержки
Исходная валовая маржа
К(Р) = ---------------------------------------------------: Цена реализации Новый коэффициент валовой маржи
1. Для выполнения задания необходимо прежде всего определить по исходным данным роль различных элементов операционного рычага в формировании финансовых результатов предприятия «Анна» для исходного положения:
Цена — 2570 руб./шт.
Средние переменные издержки — 1800 руб./шт
Выручка от реализации — 257 млн. руб. (100%)
Переменные издержки — 180 млн. руб. (70%).
Валовая маржа — 77 млн. руб. (30%).
Постоянные издержки — 38,5 млн. руб. (15%).
Прибыль — 38,5 млн. руб. (15%).
Предположим, что цена возрастает на 10%.
Новая цена — 2827 руб./шт.
Новая выручка — 282,7 млн. руб. (100%).
Переменные издержки — 180 млн. руб. (63,7%).
Валовая маржа — 102,7 млн. руб. (36,3% или 0,363),;
Постоянные расходы — 38,5 млн. руб. (13,6%).
Прибыль — 64,2 млн. руб. (22,7%).
Определим, при каком объеме реализации можно получить прежний результат (38,5 млн. руб. прибыли):
77 млн.руб.
-------------------: 2827 руб./шт. = 75 000 штук
0,363
Таким образом, повышение цены на 10% компенсирует сокращение объема реализации на 25% или увеличивает прибыль на 67%.
Аналогичные расчеты показывают, что снижение цены на 10% приводит к сокращению прибыли на 67% или предполагает увеличение объема реализации на 50% для компенсации потерянного дохода.
2. Проанализируем влияние изменения переменных издержек на прибыль фирмы. Благодаря повышению производительности труда и более выгодным закупкам сырья и материалов предприятию «Анна» удалось снизить переменные издержки на 10%. Определим величину сокращения объема реализации, который компенсирует данное снижение переменных издержек (без потери прибыли).
Выручка от реализации — 257 млн. руб. (100%).
Новые переменные расходы — 162 млн. руб. (63%).
Валовая маржа — 95 млн. руб. (37%).
Постоянные расходы — 38,5 млн. руб. (15%).
Прибыль - 56,5 (22%).
Определим новый объем реализации:
77 млн.руб.: 0,363: 2570 = 81 000 шт.
| Объем, обеспечива- | ||||
| Объем - 100 000 шт. | ющий неизменный ре- | |||
| Показатель | зультат - | 81 000 шт. | ||
| млн. руб. | % | млн. руб. | % | |
| Выручка от реализации | 257,0 | 208,2 | ||
| Переменные издержки | 162,0 | 131,2 | ||
| Валовая маржа | 95,0 | 77,0 | ||
| Постоянные издержки | 38,5 | 38,5 | 18,5 | |
| Прибыль | 56,5 | 38,5 | 18,5 |
Следовательно, снижение переменных издержек на 10% компенсирует сокращение объема реализации на 19% или увеличивает прибыль на 47%.
Анализ показывает, что при повышении переменных издержек на 10% предприятие «Анна» должно добиться увеличения объема реализации на 30% (чтобы компенсировать потерянную часть дохода), или оно потеряет 47% своей прибыли.
3. Рассмотрим изменение постоянных издержек. Предположим, предприятию «Анна» благодаря новой организации своей деятельности удалось снизить постоянные издержки на 10%. Тогда при первоначальном объеме реализации прибыль должна возрасти на 3,85 млн. руб., или на 10%.
Определим снижение объема реализации, на которое теперь может пойти предприятие «Анна».
Для достижения первоначальной прибыли 38,5 млн. руб. после снижения постоянных издержек требуется валовая маржа на уровне 73,15 млн.руб. Тогда новый объем реализации составит:
73,15 млн.руб.: 0,3: 2570 = 95 000 шт.
| Объем, обеспечиваю- | ||||
| Объем - 100 000 шт. | щий неизменный ре- | |||
| Показатель | зультат — | 95 000 шт. | ||
| млн. руб. | % | млн. руб. | % | |
| Выручка от реализации | 257,0 | 244,15 | ||
| Переменные издержки | 180,0 | 171,0 | ||
| Валовая маржа | 77,0 | 73,15 | ||
| Постоянные издержки | 34,65 | 13,5 | 34,65 | 14,2 |
| Прибыль | 42,35 | 16,5 | 38,5 | 15,8 |
Аналогично, рост постоянных издержек предприятие «Анна» может компенсировать путем увеличения объема реализации продукции на 5%, ибо в противном случае прибыль снизится на 10%.
4.Влияние изменения объема реализации на прибыль проанализируем с помощью эффекта операционного рычага. Сила воздействия рычага равна (77 млн. руб.: 38,5 млн. руб.) = 2. Предположим, предприятие «Анна» увеличило объем реализации на 10%. Тогда выручка от реализации возрастет также на 10%, а прибыль с учетом действия операционного рычага должна увеличиться на (10% х 2) = 20%.
ПРОВЕРКА
млн, руб.
| Выручка от реализации | 282,7 |
| Переменные издержки | 198,0 |
| Валовая маржа | 84,7 |
| Постоянные издержки | 38,5 |
| Прибыль | 46,2 |
Прибыль действительно возросла на (46,2 – 38,5) = 7,7 млн.руб. или на 20%
ПРИМЕР 14. 2.
Фирма «Радуга» специализируется на производстве канцелярских товаров. В 2002 г. при объеме реализации 60270 тыс.руб. (включая косвенные налоги – 23%) фирма понесла убытки в размере 1520 тыс.руб. Конъюнктурные исследования показали, что аналогичные предприятия, работающие в тех же условиях и по тому же принципу, имеют прибыль на уровне 5% оборота. С целью достижения прибыли в размере 5% фактической выручки от реализации руководство фирмы наметило три альтернативных выхода из кризисной ситуации:
1. Увеличение объема реализации.
2. Одновременное увеличение реализации и сокращение издержек.
3. Изменение ориентации реализации (выбор более рентабельных изделий, более выгодных заказчиков, более прибыльных объемов заказа и путей реализации).
| тыс. руб. 35250 18300 10820 1 800 |
Переменные издержки:
сырье и материалы
производственная зарплата
начисления на производственную
зарплату
прочие переменные издержки
Постоянные издержки:
зарплата
начисления на зарплату
аренда
амортизация
прочие постоянные издержки
В состав постоянных издержек по заработной плате входит зарплата мастера, контролирующего выпуск определенного вида продукции — 1785 тыс. руб. (с начислениями в сумме 2500 тыс. руб.).
Провести анализ чувствительности прибыли к изменениям для каждого из трех направлений увеличения рентабельности. Характеризуя четвертое направление выхода из кризиса (изменение ассортиментной политики), использовать данные по основным видам продукции фирмы «Радуга», представленные в таблице:
| Показатель | Линейки | Карандаши | Ручки | Итого |
| Выручка от реализации (без | ||||
| косвенных налогов) | ||||
| Переменные издержки: | 11 530 | |||
| материалы | ||||
| оплата труда | 1 500 | |||
| начисления | ||||
| прочие переменные | ||||
| издержки | 1 800 | |||
| Постоянные издержки: | ||||
| зарплата мастера с начис- | ||||
| лениями | ||||
| зарплата АУП | ||||
| начисления | ||||
| аренда | ||||
| амортизация | ||||
| прочие постоянные | ||||
| издержки |
Решение
1. Цель расчета: достижение фирмой «Радуга» 5% рентабельности оборота, т.е. получение 2,45 млн. руб. прибыли. Рассчитаем с помощью таблицы основные элементы операционного рычага:
| Показатель | Линейки | Каран даши | Ручки | Итого | % |
| Объем реализации | |||||
| Косвенные налоги | 11 270 | ||||
| Выручка от реализации за | |||||
| вычетом косвенных нало- | |||||
| гов | |||||
| Переменные издержки | 11 530 | 71,9 | |||
| Валовая маржа 1 | 28,1 | ||||
| То же, в % к выручке | 17,6 | 40,0 | 30,0 | ||
| Постоянные издержки по | |||||
| оплате труда мастера | 5,1 | ||||
| Валовая маржа 2 | 11 250 | 23,0 | |||
| То же, в % к выручке | 12,6 | 33,2 | |||
| Постоянные издержки | 26,1 | ||||
| Прибыль (убыток) | -1520 | -3,1 |
13750 тыс. руб.
Валовая маржа, % = -------------------------- х 100% = 28, 1 %
49000 тыс. руб.
12770 тыс.руб. + 2500 тыс.руб.
Порог рентабельности = ---------------------------------------- = 54342 тыс.руб.
0,287
Запас финансовой прочности = 49000 тыс.руб. - 54342 тыс.руб. = - 5342 тыс.руб.
Увеличение объема реализации приведет к пропорциональному увеличению переменных издержек. Если переменные издержки по отношению к объему реализации остаются на прежнем уровне (т.е. процент валовой маржи не меняется), то объем выручки от реализации, соответствующий новому уровню валовой маржи, должен составить
Новая валовая маржа
---------------------------------- х 100
Исходная валовая маржа, %
Новая валовая маржа должна достигнуть такого уровня, чтобы покрыть постоянные издержки и обеспечить получение прибыли в сумме 2,45 млн. руб.:
15,27 млн. руб.+2,45 млн. руб. = 17,72 млн. руб.
Тогда новая выручка от реализации составит:
17,72 млн.руб.: 28,1 % х 100 = 63,1 млн.руб
2. Сокращение издержек должно составить
1,52 млн. руб. + 2,45 млн. руб. = 3,97 млн. руб.
Предположим, фирме удастся снизить постоянные издержки на 1 млн. руб., после чего убытки составят 0,52 млн. руб. Новая валовая маржа должна покрыть новый уровень постоянных издержек и обеспечить прежнюю прибыль в 2,45 млн. руб.: 13,75 + 0,52 + 2,45 = 16,72 (млн. руб.) или
14,27 +2,45 = 16,72 (млн. руб.).
Тогда объем реализации должен составить:
16,72 млн.руб .: 28,1 % = 59,5 млн.руб.
3. Для определения направлений изменения ассортиментной политики необходимо провести сравнительный анализ рентабельности различных групп изделий (клиентов, районов сбыта). Расчет составлен на основе двух величин валовой маржи (см. вышеприведенную таблицу), соответствующих двум различным направлениям выхода из кризиса. Валовая маржа получается после возмещения переменных издержек, обусловленных производством данного вида продукции. Каждый из представленных видов продукции имеет и накладные расходы постоянного характера. К ним можно отнести зарплату мастера, контролирующего выпуск определенной продукции. В расчете эти затраты выделены отдельной строкой. Если один из трех видов изделий исключается из производственной программы, то и переменные издержки, связанные с этой продукцией, исключаются из расчета рентабельности. Постоянные издержки по оплате труда мастера перераспределяются на другие изделия. После замены этой статьи Валовой маржой, получаем Валовую маржу 2, которая является ценной характеристикой рентабельности различных групп изделий для второго направления выхода из кризиса.
Анализ показывает, что наименее рентабельным является выпуск линеек, процент валовой маржи2 по которым составляет 1770 тыс. руб.: 14000 тыс. руб. х 100 = 12,6%. Процент валовой маржи2 производства ручек составляет 25%, а наиболее рентабельным является производство карандашей с процентом валовой маржи2 на уровне 33,2%.
Пример 14.3
Фирма «Радуга» (см. предыдущий пример) решила полностью прекратить выпуск наименее рентабельной продукции и сосредоточить свое внимание на производстве карандашей и ручек. Маркетинговые исследования показали, что расширить реализацию ручек без соответствующего снижения цены практически невозможно; в то же время, на рынке наиболее рентабельной продукции — карандашей — платежеспособный спрос значительно превышает предложение. Фирма «Радуга» сняла с производства линейки и резко увеличила производство карандашей.
Прибыль должна составить 2,45 млн. руб., объем реализации ручек не изменился.
• Валовая маржа всей фирмы равна
(12,77 млн. руб. + 2,45 млн. руб.) = 15,22 млн. руб. или
(11,25 млн. руб.+ 2,45 млн. руб. + 1,52 млн. руб.) = = 15,22 млн. руб.
• Валовая маржа от карандашей составляет
(15,22 млн. руб. — 6,495 млн. руб.) = 8,725 млн. руб.
• Выручка от реализации карандашей в новых условиях составляет
(8,725 млн. руб. + 0,6 млн. руб.+ 0,7 млн. руб.): 0,4 = = 25 млн. руб.
• Выручка от реализации всей фирмы равна
25 млн. руб. + 26 млн. руб. = 51 млн. руб.
• Для выхода из кризисной ситуации фирма «Радуга» взяла кредит, проценты по которому составляют 0,5 млн. руб.; теперь сила воздействия финансового рычага равна 1,2.
Провести оценку перечисленных в условиях примера 7 трех направлений выхода из кризиса.
Решение
Оценку преимуществ различных направлений выхода из кризиса удобно делать в табличной форме:
| Направление выхода из кризиса | Выручка от реализации, млн.руб. | Валовая маржа, млн.руб. | Сила операционного рычага | Сопряженный эффект финансового и операционного рычагов |
| 1. Увеличение выручки от реализации 2. Увеличение выручки и снижение издержек 3. Изменение ассортиментной политики | 63,1 59,5 51,0 | 17,72 16,72 17,72 | 7,23 6,82 7,23 | 8,68 8,18 8,68 |
Очевидно преимущество второго направления выхода из кризиса, которое позволяет сохранить значительный рыночный сегмент при относительно меньшем предпринимательском риске.
Пример 14.4.
Предприятие производит два вида механических изделий. Стоимость основных средств для производства изделия А — 500 000 руб., изделия Б — 1 300 000 руб. ТФП для изделия А -минус 100 000 руб. (излишек оборотных средств в 10% выручки), для изделия Б — плюс 200 000 руб. (недостаток оборотных средств в 10% выручки). Данные для операционного анализа имеются следующие:
руб.
| Показатели операционного анализа | Изделие А | Изделие Б |
| Выручка от реализации | 2 000 000 | |
| - Прямые переменные затраты на | ||
| сырье и материалы | 300 000 | 1 150 000 |
| - Прямые переменные затраты на | ||
| оплату труда | ||
| = Валовая маржа | 587 500 | 737 500 |
| (0,59 выручки) | (0,37 выручки) | |
| — Прямые постоянные затраты | ||
| на оплату труда | 337 500 | 337 500 |
| — Прямые постоянные затраты | ||
| (кроме оплаты труда) | 200 000 | 160 000 |
| = Промежуточная маржа | 240 000 | |
| (0,00005 | (0,12 выручки) | |
| выручки) | ||
| - Косвенные постоянные общехозяй- | ||
| ственые затраты (распределены | ||
| пропорционально выручке по | ||
| каждому изделию) | 140 000 | |
| = Финансовый результат | ||
| (Прибыль/Убыток) | -20 000 | + 100000 |
Изделие А дает убыток в 20 000 руб., изделие Б приносит прибыль в 100 000 руб.