Лента котировок в виде бегущей строки транслируется такими телеканалами, как CNBC, в течение всей торговой сессии. Для Американских инвесторов это создает возможности концентрации, на отдельных финансовых показателях и оперативно реагировать на разного рода ситуации, происходящие в разных отраслях экономики. Например, непрерывный финансовый поток (инвестиционный портфель) обеспечивает инвестиции в конкретный сектор. Инвестор имеет возможности на слуху слышать информацию о состоянии этих, тех или иных активов и отраслей в целом.
ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Внебиржевой рынок не имеет единого торгового помещения. Он существует потому, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. Как правило, это бумаги средних и мелких корпораций, а также крупных, по тем или иным причинам не прошедшие процедуру листинга 13. Через внебиржевой оборот проходит примерно 2/3 всего оборота ценных бумаг. Исторически внебиржевой рынок возник раньше, а уже потом рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В США внебиржевой рынок объединяет 415 тысяч официальных держателей акций и облигаций.
Внебиржевая сделка — это сделка с финансовым инструментом (акция, облигация, депозитарная расписка) заключённая сторонами напрямую, а не через биржу. Большинство внебиржевых сделок заключается через организаторов торговли, однако в отличие от биржевых торгов, на внебиржевом рынке организатор не несёт ответственность в случае неисполнения обязательств одним из участников. Для заключения внебиржевых сделок не требуется резервировать средства накануне торгов, так как участники сделок рассчитываются напрямую. Как правило внебиржевые сделки заключаются с отсроченными расчётами. По внебиржевой сделке может быть оформлен договор купли-продажи ценных бумаг. Об особенных преимуществах внебиржевого рынка мы поговорим позже.
Внебиржевая торговля связана с большими рисками: в этом случае операции никем не контролируются. В связи с этим функционируют темные
бассейны (мошенники) где начинающий инвестор, не имея квалификации сильно рискуете своими деньгами. Характерная черта таких темных бассейнов, это широкий набор сотрудников колл-центра, предлагающие приобрести акции компаний, которые якобы сегодня стоят сущие копейки, но в ближайшем будущем вырастут в цене. Такие сотрудники занимаются продажами услуг позиционируя себя брокером, на основании договора оферты зарабатывают на очень высоких комиссиях и бонуахв за работу. Поэтому если вы хотите инвестировать деньги в ценные бумаги, делать это стоит через национальную фондовую биржу с помощью услуг лицензированного брокера.
Самые известные внебиржевые площадки:
OTC-платформа — торговая платформа Московской Биржи для поиска контрагента во внебиржевых сделках
RTS Board— российская многофункциональная информационная система[5]
Pink sheets — американская внебиржевая система
OTCBB — электронные доски объявлений внебиржевого рынка США
В соответствии с Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” организатор торговли на рынке ценных бумаг (государство) обязан осуществить все необходимые правовые нормы. Обеспечение правового регулирования осуществляется посредством стандартизированных программ, нормативных актов и приказов национальной системы регулирования финансового рынка (в России Центральный Банк Российской Федерации (ЦБРФ), в Америке Федеральная Комиссия по ценным бумагам (SEC).
Покупать активы напрямую могут лишь институциональные инвесторы в виде многомиллионных траст, хедж и других фондов. Для индивидуальных инвесторов заключать сделки по покупке и продаже ценных бумаг проще всего на организованной брокерской инвестиционной площадке. Брокер имеющий государственную лицензию предоставляет возможность надежно и быстро покупать бумаги и продавать их по справедливой рыночной цене на бирже. Не все биржи и брокеры предоставляют требуемые стандартизированные правилам торговли нормы установления справедливой стоимости, однако, в каждой стране мира с рыночной экономикой есть национальная фондовая биржа и посредники обеспечивающие требуемый уровень организации активной торговли 14 - организованный рынок для торговли ценными бумагами: акциями, облигациями, недвижимостью, и другими финансовыми инструментами.
Листинг13 – внесение акций компании в список акций, котирующихся на данной бирже, для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку.
Активная торговля14 – торговля активами с широким набором финансовых инструментов.
БРОКЕР
Брокер — участник биржи, обеспечивающий взаимодействие эмитента с инвестором и инвестора с эмитентом. Брокерская компания совершает операции, действуя по поручению инвестора. В качестве брокерской компании часто выступает отдельное подразделение банка (например, Сбербанк, Альфабанк, ВТБ).
В соответствии с нормативными стандартами работы профессиональных участников рынка, брокеры обязаны осуществить все необходимые правовые нормы:
Установить статус квалифицированного инвестора 15, зарегистрировать физическое или юридическое лицо, открыть инвестиционный счет и присвоить идентификационный номер. Требуемые правовые нормы, должны удовлетворять требования по государственной регистрации депозитария и включения в реестр акционеров. Как правило, стандартизированный договор о брокерском обслуживании удовлетворяет все необходимые правовые нормы.
Раскрыть любому заинтересованному лицу информацию о правилах допуска к торгам ценных бумаг, правила заключения и сверки сделок, правила, ограничивающие манипулирование ценами, расписание предоставления услуг, список ценных бумаг, допущенных к торгам. Как правило, раскрытие необходимой информации происходит на официальном сайте, а так-же инвестиционной площадке с помощью лицензированного дилерского торгового сервера.
Обеспечить конфиденциальность и безопасность персональных данных инвестора.
При выборе брокера следует уделять главное и особое внимание (особо актуально трейдерам).
1. Фондовые биржи могут быть: некомерческими организациями; открытыми и закрытыми акционерными обществами; государственными или не государственными организациями: Осуществление всех необходимых правовых норм ЦБРФ осуществляет только в своём подконтрольном органе (участников имеющих лицензию Банка России или других ведущих стран на осуществление Брокерской деятельности на территории Российской Федерации). Вне зависимости от ведущих мировых стран, имеющих компетенцию вышестоящего органа о выдаче лицензии, брокерская деятельность в России должна осуществляется по Российским правовым стандартам. Главный фактор компетентности и честности брокера на что стоит всегда обращать внимание стандартизированный договор о брокерском обслуживании установленный регулирующей организацией как единый удостоверяющий документ. Стандарт такого договора всегда можно посмотреть на официальном сайте подконтрольных органов.
2. Присутствие выхода на зарубежные биржевые и вне биржевые торговые площадки. Один из главных моментов при выборе брокера это обеспечение широкого спектра инвестиционных активов (акций, облигаций) и выход на рынок страхования, индексы, ETF, производные финансовые инструменты.
Дополнительные факторы, влияющие на выбор брокера:
Штат сотрудников. Добросовестные брокеры держат в своем штате 2-3 сотрудника. Управляющий ценными бумагами (директор регионального отделения), топ менеджер (старший специалист в области финансовых рынков и рынка финансовых услуг), секретарь (младший специалист). В случае если в штате более 2-3 человека это повод усомниться в компетентности брокера.
Частота совершения сделок. Добросовестные брокеры ни в коем случае не будут направлять своих клиентов на частоту совершения операций с ценными бумагами и даже категорически настаивать на обратном. Покупка и удержание ценных бумаг для них является главным приоритетом работы своих клиентов на фондовом рынке. Для утверждения так же можно запросить информацию о годовом финансовом обороте (размер депозитария клиентов и их количество). Как правило у брокера, в среднем на одного клиента рассчитывается не менее одного миллиона долларов. Вы можете создать запрос в регуляторе о действительности предоставленной информации (пускай эта цифра не покажется для Вас высокой).
Набор необходимых услуг. Как правило добросовестный брокер имеет в дополнительные материнские активы, это могут быть банки, пенсионные, образовательные и инвестиционные фонды. Предложения паев, а так-же долгосрочных пенсионных накоплений материнских организаций прошедших государственную регистрацию указывают на высокий профессионализм брокера. Дополнительным моментом в организации внутренней торговле брокера, безусловно служит то, что он не будет вопреки инвестиционным предпочтения своих клиентов настаивать на создании вклада в собственные структурные активы (как правило, с целью получения комиссионных). Как правило, каждый брокер предлагает услуги доверительного управления. Здесь так же следует обращать внимание на частоту совершения сделок и присутствие каких-либо дополнительных услуг (копирование сделок, бонусов, позитивных отчетов о доходности). Если сделки совершаются часто и дополнительные услуги присутствуют, это критически главный фактор отказаться от услуг доверительного управления. Брокеры, не имеющие строгого регулирования со стороны материнских фондов, так же недобросовестно относятся к доверительным счетам своих клиентов. Однако, в случае выхода на крупные зарубежные фондовые биржи и внебиржевые площадки с широким набором инвестиционных активов и финансовых инструментов (ценных бумаг) при условии стандартизированного договора о брокерском обслуживании, можно зайти на инвестиционную площадку и самостоятельно сформировать инвестиционный портфель.
Доверительный управляющий - это организация, которой вы доверяете управление своих денежных средств по заранее оговоренной и утвержденной стратегии. Утвержденная стратегия содержит в себе платежный баланс финансовых целей (пенсия, образование, недвижимость). В идеале с учетом краткосрочных регулярных платежей (отдых или крупные покупки, сервис и прочее), но как правило, рациональным управлением финансами занимаются исключительно частные или индивидуальные инвесторы.
У доверительного управляющего тоже должна быть специальная лицензия Банка России, проверить ее можно в Справочнике участников финансового рынка.
Установленный размер маржинального обеспечения (кредитное плечо). Как правило, установленный размер маржинального обеспечения должен составлять не более 1:5 в установленных случаях маржинальной торговли. Если у брокера автоматически установлен размер плеча выше (как правило у офшорных организаций он составляет 1:500 или 1:100, то такая торговля рассчитана на “высокопрофессиональных” трейдеров.
Базовый стандарт защиты прав интересов физических и юридических лиц получателей финансовых услуг
В целях сопровождения финансовых операций покупки и продажи ценных бумаг, брокер использует наличный (депозитарный) и маржинальный счет.
Наличный (денежный) счет необходим для оплаты покупок ценных бумаг, совершаемых клиентом брокерской фирмы. Именно с этого счета в полном объеме оплачивается стоимость приобретаемых ценных бумаг. После даты расчетов вырученные от продажи денежные средства за вычетом комиссии брокера в соответствии с заключенными ранее договоренностями перечисляются продавцу или зачисляются на его наличный брокерский счет. Соответственно, при выборе брокера следует уточнить, взимается ли какая-либо плата за ведение наличного счета или перечисление денежных средств.
Маржинальный счет с помощью дилерского центра, позволяет клиентам брокерской фирмы покупать ценные бумаги в кредит и получать в заем ценные бумаги для продажи. Иными словами, маржинальный счет позволяет клиенту покупать ценные бумаги без необходимости оплачивать их полную стоимость. Недостающие средства при этом предоставляются брокером. Максимальный размер такого кредита (размер кредитного плеча) определяется согласно маржинальным требованиям, устанавливаемым Федеральным резервным управлением. Дилеры вправе устанавливать для клиентов более (но не менее) строгие требования к совершению маржинальных сделок. Например, если ограничительный уровень маржи установлен на уровне 50%, то кредитное плечо устанавливается в размере 1:50 а при покупке пакета акций стоимостью 100% вы должны внести наличными, по меньшей мере 50% от стоимости пакета акций, а вторую половину суммы вы можете получить в заем у своей брокерской фирмы. Если ограничительный уровень маржи составляет 60 % 1:60, то вам придется заплатить из собственных средств, по меньшей мере 60% от 100% стоимости пакета акций и получить в заем у брокера оставшуюся сумму. При этом размер инвестиционного счета будет меняться со скоростью, относительно волатильности ценных бумаг и размера маржинального обеспечения.
Брокерская фирма, предоставляя клиенту маржинальный заем, использует в качестве обеспечения, имеющиеся у последнего, акции. Ценные бумаги, составляющие обеспечение, находятся в распоряжении брокера и могут быть одолжены им другим клиентам, намеренным совершить «короткую» продажу. Поскольку возникающие убытки в этом случае могут быть гораздо выше суммы вложенных инвестором собственных средств. Поэтому максимально рекомендованный уровень маржинального обеспечения составляет 5% (соотношение 1:5). Инвестор так же, должен учитывать расходы на оплату процентов по взятому им маржинальному займу. Таким образом, имея на счету недостаточную сумму для приобретения ценных бумаг, инвестор может установить необходимый размер кредитного обеспечения и воспользоваться заёмными средствами при совершении операций с ценными бумагами. При эффективной торговле не следует пренебрегать допустимым соотношением маржинального обеспечения, если сумма средств на маржинальном счете инвестора оказывается ниже собственных средств, брокер направляет инвестору маржин-колл 16.
Обычно, при регистрации наличного счета происходит доступ к котировкам первого уровня, где размеры инвестиции полностью проходят правовую процедуру и размещаются на депозитарии фондового рынка.
Прежде чем сделать окончательный выбор брокера следует уточнить порядок расчета комиссионных, наличие и стоимость депозитарных услуг, присутствие и размер абонентской платы, а так-же наличие у его эмитента ценных бумаг в обращении.
 |
Квалифицированный инвестор (статус) 15 – физическое или юридическое лицо, которое признано способным осуществлять операции на рынке ценных бумаг в отношении финансовых инструментов для них предназначенных.
Маржин-колл 16 - представляет собой направляемое инвестору требование о внесении на счет дополнительных средств для восстановления уровня маржи до допустимых значений. Если инвестор игнорирует данное требование, брокер имеет право продать имеющиеся на счете инвестора ценные бумаги. В этом случае инвестор при использовании маржинального обеспечения принимает риски высокой волатильности ценных бумаг и несет ответственность за любые понесенные в ходе инвестиционных операций убытки которые в данном случае выливаются в общий размер инвестиционного счета
НЕКОТОРЫЕ ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПЛОЩАДКИ
Брокеры служат связующим звеном между биржей и инвесторами. Таких компаний на рынке имеется большое количество, и каждая из них предлагает свои условия и взимает свои особые комиссии. Индивидуальные инвесторы размещают заявки (приказы, ордера) на покупку или продажу акций через своих брокеров, которые обеспечивают исполнение полученных заявок.
Получив заявку на покупку или продажу акций, брокер передает ее в электронном виде в операционный зал биржи. Затем приказ доставляется на торговый пост, занимающийся торговлей требуемыми акциями, где происходит выполнение приказа. После того как заявка на покупку или продажу акций будет выполнена, вы получите от своего брокера подтверждение о совершенной сделке.
Лимитная заявка представляет собой поручение брокеру купить или продать определенные акции по определенной цене. Указанная цена может отличаться от рыночной (цене в настоящее время). Лимитный приказ устанавливает справедливую цену сделки в случае покупки или продажи акции. Например, если вы ожидаете, что цена интересующих вас акций в момент приобретения снизится, вы можете подать лимитную заявку на покупку по цене ниже текущей. Так, если вы хотите купить 100 акций компании General Electric, цена которых в последнее время колебалась в диапазоне между 28 и 34 долл. за акцию, то можете подать брокеру лимитную заявку на покупку этих акций по 28 долл., хотя рыночная цена на момент подачи заявки составляет 34 долл. за акцию. В лимитной заявке вы можете указать срок ее действия.
Лимитные заявки, предметом которых являются акции, торгуемые на NYSE, передаются от инвестора в брокерскую фирму и далее поступают к комиссионному брокеру, работающему в торговом зале биржи, который выясняет, существует ли в данный момент на бирже встречная заявка от других комиссионных брокеров.. Если указанная в лимитной заявке цена не соответствует текущим уровням спроса и предложения, то такая заявка передается специалисту (члену биржи, являющемуся маркет-мейкером). Если специалист не может исполнить заявку сразу, он вносит ее в книгу заявок для исполнения в будущем. За исполнение лимитной заявки специалист получает часть брокерской комиссии. Лимитная заявка может быть не выполнена в случае если рыночная стоимость акций не достигнет указанного уровня (управление рисками) установленная в заявке цена может быть никогда не достигнута;
Стоп-заявка представляет собой поручение брокеру продать акции, когда цена достигает указанного уровня, отличного от текущего. При этом в случае выполнения указанного в заявке ценового условия стоп-заявка становится обычной рыночной заявкой. Вы можете использовать стоп-приказы для фиксации нереализованной прибыли или для ограничения размера убытка. Хотя стоп-заявка и лимитная заявка на первый взгляд имеют много общего, между ними все же имеется характерное различие. Благодаря стоп-заявке вы можете:
Защитить нереализованную прибыль, накопленную по своей «короткой» позиции. (Понятие «коротких» позиций объясняется далее) Для этого вам необходимо разместить стоп-приказ на продажу так же, защита нереализованной прибыли происходит благодаря производным финансовым инструментам, например, опционам.
Помимо защиты прибыли стоп-заявки могут быть использованы для ограничения или во избежание убытков от финансовых активов, например, акций. Однако, использование стоп-заявок с этими активами таит в себе опасности. Если вы размещаете стоп-заявку с ценой, превышающую справедливую, то кратковременное падение текущей цены (ложные пробой) может вызвать нежелательное срабатывание вашей стоп-заявки и исполнение ее на невыгодных для вас условиях. Текущая цена быстро возвращается к прежним уровням и далее движется в ожидаемом вами направлении, но вам это уже не приносит прибыли, поскольку ваша заявка подача которой состоялась во время краткосрочного снижения актива уже исполнена. В случае с производными инструментами, если вы «отодвинете» свою защитную стоп-заявку дальше от текущей цены, то сможете сохранить меньшую часть прибыли (или подвергните себя большему риску убытков). Таким. образом использование стоп-заявок не увеличивает прибыль, если прогноз в отношении направления дальнейшего движения рыночной цены оказывается несущественным. В части 7 обсуждается о выявлении реальной стоимости акций и определение допустимой оценки справедливой цены
Аукционный принцип выставления цены в редких случаях позволяет в режиме реального времени позволяет выставлять лимитные заявки по стоимости финансовых операций, осуществляемых с недооцененными активами (ценные бумаги).
Короткие продажи
В момент формирования портфеля, происходит установление финансовых целей и разработка инвестиционной стратегии, на языке биржи происходит открытие «длинной» позиции, удержание и закрытие «длинной» позиции.
Противоположная «короткая» позиция открывается и закрывается на короткую продажу, Предметом осуществления коротких продаж как правило является приобретение срочных контрактов (производных финансовых инструментов) с различными характеристиками удовлетворяющие цели открытия длинной позиции. Иными словами, короткая позиция удовлетворяет справедливой оценке стоимости ценных бумаг по длинной. Если, рыночная цена акций по длинной позиции снижается или повышается в зависимости от операционной цели инвестор фиксирует стоимость справедливой цены базового актива благодаря коротких позиций.
Благодаря биржевым торгам и брокеру, ценная бумага становится формой существования капитала инвестора.
«Короткие» продажи могут так же осуществляться с учетом маржинального обеспечения. За счет маржинального обеспечения происходит покрытие возможных убытков, возникающих в следующих случаях:
Торгуемый актив имеет признаки несправедливой оценки.
Размер собственного капитала не удовлетворяет необходимые потребности.
Однако маржинальный заем – это палка о двух концах. В случае ложной волатильности процент потерь при маржинальной торговле окажется выше, чем при торговле исключительно на собственные средства, это одна из последующих причин использовать стоп заявки.
В целом «короткие» продажи должны осуществляться:
1. С учетом цены и срочности выполняемых транзакций.
2. В случае несправедливой оценки стоимости ценных бумаг.
3. В случае неопределенности справедливой стоимости ценных бумаг.
Единственным недостатком коротких продаж является выплата вознаграждения, которая в десятки, а то и в сотни раз меньше ожидаемых доходов. Поэтому данные недостатки является внутри сессионными торговыми издержками.
Таким образом, «короткую» продажу можно осуществить только в случае ожидаемой справедливой оценке базового актива при фиксированных операционных расходах.
Как правило, для коротких продаж могут выступать акции, иными словами, это объем переданных в заем и еще не возвращенных кредиторам акций. И NYSE, и AMEX, и NASDAQ ежемесячно публикуют данные об объеме совершенных на этих площадках «коротких» продаж. Эта информация регулярно публикуется в финансовых изданиях.
Для осуществления коротких продаж и приобретения производных финансовых инструментов на внебиржевом рынке, нужно открыть счёт у лицензированного брокера, что существенно упрощает организацию работы с ценными бумагами. Как и обычная биржа, внебиржевые площадки собирают предложения от инвесторов на покупку и продажу ценных бумаг и способствуют сделкам, на них установлены свои правила работы.
Поскольку на эффективных рынках цены акций учитывают в себе всю известную информацию, вероятность того, что инвестору придется заплатить за акции несправедливую цену, очень мала.
ПРИМЕЧАНИЕ
Фондовый рынок США – это многие триллионы долларов, поэтому он имеет большую привлекательность для инвесторов всей планеты. На биржевых рынках продается очень много и переоцененных акций, и недооцененных, которые при грамотном подходе предоставляют широкие перспективы для извлечения стабильной прибыли. Профессионалы рынка советуют не нацеливаться на получение быстрых денег, а разрабатывать существенные методы способные обеспечить эффективную, долгосрочную инвестиционную стратегию способную приносит стабильные доходы. Фондовая биржа обеспечивает долгосрочное вложение и накопление капитала, поэтому долгосрочное удержание и оборот ценных бумаг имеет важную первостепенную составляющую в разработке инвестиционного портфеля. Минимальные краткосрочные сроки удержания позиции могут составляют от года до пяти лет. Среднесрочные инвестиции оцениваются сроком от 5 до 15 лет. Долгосрочные позиции подразумевают в себе выход к пенсионному возрасту от 15 лет и выше удержания позиции после приобретения ценных бумаг. При участии на фондовом рынке, особое внимание нужно уделять манипулированию. Например, сотрудники банков, в целях получения комиссионных могут предлагать финансовые услуги паевых инвестиционных фондов, однако поступившее предложение не является гарантиями получения доходности. Гарантии сохранности средств и получения доходов оцениваться самим клиентом в момент принятия решений. Имея партнерские отношения по продаже услуг паевых инвестиционных фондов, банк не признает гарантии, а являясь доверительным лицом, обеспечивает гражданские интересы (например, в форме подписания реестра или продления сроков пайщика). В других случая люди и в том числе начинающие потенциальные инвесторы в большинстве своем воспринимают информацию не по существу проводимых операций на фондовом рынке. Это может проявляться в прикованности регулярно котирующимся ценам на фондовой бирже, созерцанию активности фондовой биржи, в интервью профессиональных управляющих ценными бумагами и аналитиков по телевизору, недоработанной практикой финансового консультирования на рынке ценных бумаг профессиональными участниками финансового рынка, где в отличии от Центробанка РФ аналогичная структура в США имеет возможность инициировать уголовно-наказуемые расследования, возбуждать дела и обращаться с исками в судебные инстанции (SEC).
НЕМНОГО О НЕ МЕНЕЕ ГЛАВНОМ
Рынки ценных бумаг весьма чувствительны к происходящим в экономике изменениям, вызываемым падением процентных ставок, политическими событиями, ожиданиями участников рынка и даже такими факторами, в отношении которых трудно предположить, что они окажут какое-то влияние на рынки. Понимание этих существенных “подводных течений” и сконструированных основ работы фондового рынка, могут снизить ваши транзакционные 17 издержки при покупке и продажи ценных бумаг.
Нью-Йоркская фондовая биржа является крупнейшей и старейшей биржей США. Чтобы попасть в ее листинг, компании должны отвечать весьма строгим требованиям. Помимо правил листинга компании, акции которых обращаются на биржах, обязаны соблюдать требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Эти требования включают в себя обязательную публикацию квартальных и годовых отчетов, обнародование любой информации, имеющей отношение к деятельности компании. Акции компаний, не выполняющих правил листинга, могут быть исключены из котировальных списков биржи. Все самые крупные, самые известные и самые богатые компании, отвечающие всем требованиям биржи, торгуются именно на NYSE.
Американская фондовая биржа имеет менее жесткие, чем у NYSE, правила листинга, и на этой площадке торгуются акции многих молодых компаний малой капитализации. Здесь же проводится торговля опционами на акции, фондовыми индексами и ETF. Биржа AMEX, как и NYSE, имеет торговый зал в отличие от торговой системы NASDAQ, в которой торги ведутся исключительно в электронной форме. На AMEX используется такая же процедура торгов, как и на NYSE. Компания-эмитент может быть зарегистрирована как на NYSE, так и на AMEX, а также на пяти региональных биржах (на Филадельфийской фондовой бирже, Бостонской фондовой бирже, Фондовой бирже Цинциннати, Чикагской фондовой бирже и на Тихоокеанской бирже) торгуются акции региональных компаний, которые недостаточно крупны, чтобы претендовать на включение в листинг двух крупнейших бирж. Эти биржи могут допускать двойной листинг обращаемых на них акций. Например, акции компании General Electric котируются как на NYSE, так и на региональных биржах. Преимущество региональных бирж состоит в том, что к ним имеют доступ местные брокерские компании, которые не являются членами NYSE. Тихоокеанская биржа отказалась от использования торгового зала в пользу электронной торговли в системе ECN, которая представляет собой частную торговую сеть. Ее участники могут продавать и покупать акции через интернет. На этой бирже совершается большое количество сделок с опционами. На Филадельфийской фондовой бирже торгуются опционы, акции, облигации, индексы и валюта. Если требуемая сделка не может быть осуществлена на NYSE или AMEX, биржевой приказ можно перенаправить на региональные биржи, что позволит получить лучшую цену.
Многие компании, являющиеся эмитентами акций, по ряду причин не могут пройти листинг ни на одной из перечисленных бирж. В этом случае торговля их акциями ведется на внебиржевом рынке. Внебиржевые торговые площадки (OTC) связаны между собой компьютерной и телефонной сетью. Здесь ведется торговля, в том числе и теми акциями, которые котируются на NYSE и AMEX. Наиболее популярные внебиржевые акции торгуются в национальной системе NASDAQ. Наименее востребованные акции, не соответствующие требованиям листинга, котируются на так называемой Внебиржевой электронной доске объявлений (OTCBB). Эти низколиквидные акции, как правило, выпущены компаниями, будущее которых находится под вопросом. Также многие крупные авторитетные компании, например, Intel, Microsoft, Cisco и Dell, предпочитают оставаться на внебиржевом рынке, не входя в листинги AMEX и NYSE. Листинговые сборы, взимаемые на внебиржевом рынке, значительно меньше, чем на ведущих
биржах, что является одной из причин того, почему акции этих крупных корпораций торгуются на одной площадке с акциями компаний малой капитализации 18.
ВЫВОДЫ
Лицензированный брокер должен удовлетворять требованиям инвестиционных стандартов участников финансового рынка.
Работа с инвестиционной площадкой должна быть ориентирована на удержание долгосрочных (длинных) активных позиций с применением краткосрочных (коротких) сделок с финансовыми инструментами.
Осуществлять финансовые операции, необходимо в отношении эмитентов, прошедших листинг.
Информация, находящаяся на широких просторах интернета, не всегда может отображает действительность.
Выходить на фондовый рынок лучше через надежных брокеров.
Транзакция (соглашение) 17– (англ. transaction, от лат. transactio — соглашение, договор) — минимальная логически осмысленная операция, которая имеет смысл и может быть совершена только полностью.
Капитализация 18 – способ установления справедливой оценки компании.
