Каковы выгоды людей от функционирования рынка страхования? Какие две проблемы препятствуют работе страховых компаний?
Одним из способов снижения риска является страхование. Люди, сталкивающиеся с риском, платят страховой компании за принятие ей на себя всего или части этого риска. Существует множество видов страхования: автомобильное покрывает риск, связанный с возможностью попадания в аварию; страхование от пожаров – риск возгорания вашего жилья; страхование здоровья – риск несения значительных медицинских расходов, страхование жизни – риск того, что вы умрете и оставите свою семью без средств к существованию. Рынки страхования сталкиваются с двумя проблемами- это неверный выбор (избегание страхования) и моральный риск. Неверный выбор возникает потому, что люди, склонные к риску чаще обращаются к страхованию, чем люди, не склонные к риску. Моральный риск возникает потому, что люди купившие страховку меньше беспокоятся о своем рискованном поведении.
Что такое диверсификация? Когда держатель акций достигает большей степени диверсификации: когда он увеличивает количество принадлежащих ему видов акций с 1 до 10 или со 100 до 120?
Диверсификация – это снижение риска, достигаемое путем замены одного риска большим количеством более мелких, не связанных друг с другом рисков. Одним из примеров диверсификации является рынок страхования. Представим город с 10 тыс. частных домов, владелец каждого из которых испытывает риск пожара. Если в городе начнет работу страховая компания и все домовладельцы станут одновременно и страхователями, то каждый из них уменьшит степень своего риска посредством диверсификации. Держатели акций достигают большей диверсификации, когда они увеличивают свои акции от 1 до 10, чем от 100 до 120.
Что подвергается большему риску: вложения в акции или в государственные облигации? А пол какому из этих инструментов достигается большая средняя доходность?
Акции обладают большим риском, потому что их стоимость зависит от будущей стоимости фирм. Когда люди используют собственные сбережения для покупки финансовых активов, они также могут снизить степень риска с помощью диверсификации. Человек, покупающий акции какой-либо компании, рассчитывает на прибыльность ее работы в будущем, однако это предположение несет в себе определенную степень риска, поскольку тенденции развития бизнеса труднопредсказуемы. Ввиду их высокой рискованности, держатели акций требуют большей прибыли. Существует позитивная зависимость между риском и доходом. Когда люди увеличивают долю своих сбережений, инвестированных в акции, они одновременно увеличивают и среднюю доходность принадлежащего им портфеля, и уровень риска по нему. Чем больше человек вкладывает в акции, тем выше как уровень риска, так и уровень доходности. Но для держателя акций важно понимать, что чем выше средний уровень доходности набора ценных бумаг, тем выше и степень риска владения данным портфелем.
Какие факторы должен принимать в расчет аналитик, определяя стоимость пакета акций?
Когда вы покупаете акции, то становитесь совладельцем бизнеса Принимая решение о том, каким бизнесом вы хотите владеть, естественным будет определиться по двум основным позициям: стоимость компании и цена, по которой продаются ее акции. Если оценка акций ниже стоимости компании, то говорят, что акции недооценены. Если же оценка акций совпадает со стоимостью компании, речь идет о справедливой цене. Чтобы провести анализ, многие фирмы нанимают финансовых аналитиков.
Стоимость акций для их владельца – это стоимость того, что он получает в собственность, которая включает в себя приведенную стоимость потока будущих дивидендов и цену продажи акций. Вспомним, что дивидендами называется часть прибыли, распределяемая между акционерами. При применении фундаментального анализа для определения набора акций в портфеле, можно использовать три способа. Один из них – самостоятельное проведение всех необходимых исследований, таких как изучение годовых отчетов компаний; второй – следование советам аналитиков, а третий – покупка пая во взаимном фонде, менеджеры которого осуществляют фундаментальный анализ и принимают решения за вас.
Сформулируйте гипотезу об эффективности рынков и представьте какие-либо доказательства ее справедливости.
Существует еще один способ отбора 20 акций для вашего портфеля: выбрать их случайным образом, например, повесив газету со списком на доску и кинув в нее дротиком. Это может показаться нелепым, однако есть причина полагать, что такой способ не уведет вас слишком далеко от нужной цели. Эта причина называется гипотезой от эффективности рынков. Гипотеза об эффективности рынков предполагает, цены на фондовом рынке отражают всю имеющуюся информацию. Это означает, что мы не можем, опираясь на текущую информацию, предсказать будущие изменения на рынке акций. Одно доказательство, поддерживает эту теорию, это тот факт, что многие индексные фонды опережают взаимные инвестиционные фонды, которые активно управляются профессиональными менеджерами по портфельным инвестициям.