Валютный рынок реагирует на состояние ПБ изменением курса валюты. Обычно после официального сообщения о растущем дефиците текущего баланса происходит падение курса национальной валюты, т.к. с одной стороны увеличивается предложение национальной валюты за рубежом и уменьшается спрос на нее; с другой стороны - происходит увеличение спроса на иностранную валюту в данной стране.
Однако могут быть ситуации, при которых дефицит торгового баланса и баланса текущих операций сопровождается повышением курса национальной валюты. Такая ситуация в 80-х годах сложилась в США в результате переплетения ряда факторов, как внутренних, так и внешних. При быстрорастущем дефиците текущего баланса, курс доллара повышался, т.к. действовал ряд факторов, вызвавших его рост. Каковы же были причины роста курса доллара?
Основной причиной, обусловившей удорожание доллара, было относительное повышение процентных ставок, вызванное дефицитом федерального бюджета.
Далее, рост курса доллара означал, что валюта других стран обходилась американцам дешевле, а доллары стоили дороже для иностранцев. В результате иностранные товары стали для американцев дешевле и это увеличило импорт, а американские товары для иностранцев подорожали и это привело к падению экспорта. Кроме того, в этот период действовал такой фактор как относительно более высокий рост американской экономики, а следовательно к национального дохода. А экспорт и импорт страны находится в прямой зависимости от относительного уровня национального дохода. А так как темпы роста национального дохода стран - торговых партнеров США значительно отстава ли, то импорт США ускоренно развивался, а импорт (экспорт США) других стран увеличивался медленно. И наконец, дефицит торгового баланса США усугублялся резким сокращением американского экспорта в слабо развитые страны (СРС).
|
|
Несколько иначе складывается это взаимодействие в СРС. Прежде всего, в этих странах иные причины дефицита ПБ, чем в промышленно развитых странах (ПРС). Неодинаковы они и внутри этой группы стран. Различны и материальные, и социально-культурные предпосылки и возможности решения проблем, вызывающих дефицит ПБ. Более того, для большинства СРС проблемы дефицита трудно решаемы из-за «порочного круга бедности».
Причины дефицита ПБ, а также низкая интернациональная стоимость валюты СРС более глубоки. Они связаны прежде всего с низкой производительностью труда, общей слабостью экономической структуры этих стран, с наличием серьезных диспропорций в производстве. Сегодня речь идет о «кризисе задолженности», неспособности ряда стран осуществлять платежи по предоставленным им займам. Конъюнктура мирового рынка для внешней торговли СРС крайне неблагоприятна. С одной стороны, экспорт СРС, состоящий главным образом из сырья и сельскохозяйственной продукции, подвержен влиянию резких колебаний цен, которые характерны для рынков этой продукции с присущим им высоким уровнем конкуренции. Более того, цены на эти товары имеют в долгосрочной перспективе тенденцию к понижению. С другой стороны, СРС приходится ввозить продукцию производимую гигантскими корпорациями развитых стран, имеющих все условия для установления высоких цен на свои товары. Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура не дает возможности увеличить экспорт, а сокращение импорта, как средства балансировки, по социальным причинам крайне затруднительно, т.к. ведет к снижению жизненного уровня населения, создающее взрывоопасную ситуацию в этих странах. Дефицит усугубляется и тем, что сам импорт дорожает из-за роста курса доллара.
|
|
В большинстве стран т.н. «третьего мира» дефицитен и баланс статей, связанных с движением капитала. С одной стороны, когда разразился долговой кризис, резко сократился прилив частных капиталов в экономику СРС. С другой - более высокие реальные процентные ставки (особенно в США), более широкий выбор объектов для инвестирования в ПРС вызвал постоянный отток капитала из СРС, т.е. перевод вкладов и инвестиций в промышленно развитые страны. Вместе с тем, рост процентных ставок в США и других развитых стран увеличил сумму выплат по предоставленным займам.
Экономически отсталые страны по характеру причин дефицита ПБ, низкой интернациональной стоимости своей валюты в целом сходны. Поэтому возможные пути выхода из состояния внешней задолженности и укрепления национальной валюты в значительной степени одинаковы.
Это, прежде всего, структурная перестройка народного хозяйства, направленная на активизацию экономического роста. Решение этой задачи тре бует прекращения оттока капитала из страны и привлечения иностранных инвестиций. Развитие собственного производства необходимых товаров и привлечения иностранного капитала для создания предприятий, производящих продукцию, заменяющую необходимый импорт, позволяет сбалансировать ПБ без падения уровня жизни населения страны. Но для этого надо снять такие препятствия на пути инвестиций, как отсутствие единого социально-экономического пространства; высокие темпы инфляции; произвольная, громоздкая, несправедливая налоговая система, сдерживающая стимулы к работе и инвестированию; широкое распространение коррупции и взяточничества; отсталый менеджмент; отсутствие адекватной инфраструктуры; отсталая материальная база образования и здравоохранения. Существенным препятствием на пути инвестиций является низкий доход на душу населения, при котором практически нет ни возможности, ни стимулов откладывать сбережения. Низкие доходы означают низкий спрос, что не стимулирует инвестиции.
|
|
Ситуация в Украине и проблемы, связанные с острым дефицитом ПБ и низким курсом гривни во многом такие же как и в группе экономически отсталых стран. Отток капитала из Украины, отсутствие соответствующих условий для того, чтобы иностранные инвесторы активно вкладывали капитал в экономику Украины, с одной стороны, хроническая недостаточность резервов иностранной валюты, побуждающая включать печатный станок и приводящая к растущей инфляции и обесцениванию гривни, с другой, крайне затрудняющая решение задачи укрепления национальной валюты и сокращения внешнего долга без привлечения средств международных финансовых организаций и займов от правительств разных стран. Однако, условия и формы содействия устранению хронического дефицита ПБ, сдерживанию инфляции и падения курса национальной валюты, применяемые МВФ к странам с рыночной экономикой, не могут дать ожидаемого эффекта без существенной их корректировки применительно к конкретным условиям Украины. Дело в том, что реализация таких условий предоставления кредита, как либерализация цен и импорта может способствовать решению вышеуказанных проблем лишь в странах с более или менее современной рыночной экономической структурой и инфраструктурой. В Украине же нет подлинно рыночной среды. До сих пор еще не достигнута критическая масса разгосударствления собственности в 51%, необходимая для того, чтобы рынок функционировал по-настоящему. Поскольку ни в производстве, ни в торговле не существует конкурентной среды, в которой бы цены саморегулировались, либерализация цен в условиях сада производства ведет к обвальному повышению цен, резкому снижению жизненного уровня населения, вызывающего социальное напряжение в стране. Либерализация импорта, при существующей структуре производства, низком технологическом уровне, слабой конкурентоспособности отечественных товаров, без определенных протекционистских мер углубит кризис задолженности, приведет к падению валютного курса гривни, а в перспективе к возникновению объективной ситуации экономического «колониализма».
Несмотря на то, что в Украине есть весомые преимущества по сравнению с другими государствами, для вложения иностранного капитала - выгодное географическое положение, емкость внутреннего рынка, достаточно богатые природные ресурсы, квалифицированная и «дешевая» рабочая сила - объем иностранных инвестиций в 3-7 раз меньше по сравнению со странами Восточной Европы. Украинское инвестиционное поле все еще считается неблагоприятным: отсутствие правовой базы, игра с налогообложением, недобросовестная конкуренция, организованная преступность, коррупция и вымогательство, когда чиновники и мафия действуют заодно и трудно различимы, отсутствие права частной собственности на землю для иностранного инвестора и др. Без преодоления этих преград, неурядиц и противоречий невозможно создать благоприятный инвестиционный климат и уменьшить дефицит ПБ, стабилизировать валютный курс.
Таким образом, политика выхода из кризиса задолженности и повышения интернациональной стоимости валюты должна учитывать специфику Украины. Так как причины задолженности, инфляции и низкого курса гривни лежат не только и не столько в сфере обращения, сколько в производстве, главной задачей экономической политики должна быть выработка мер, направленных на преодоление спада производства, восстановление общего равновесия экономики, структурную перестройку.