3) Коэффициент выбытия основных средств:
Стоимость выбывших основных средств
Квыб = ----------------------------------------------------------------- (5.3)
Стоимость основных средств на начало периода
4) Коэффициент ликвидации:
Стоимость ликвидированных основных средств
Кл. = ------------------------------------------------------------------- (5.4)
Стоимость основных средств на начало периода
5) Коэффициент замены:
Стоимость выбывших основных средств
Кз. = -------------------------------------------------------------------- (5.5)
Стоимость вновь поступивших основных средств
6) Коэффициент расширения
К. расш. = 1 – К замены (5.6)
7) Коэффициент износа:
Сумма начисленного износа основных средств
Ки. = -------------------------------------------------------------------- (5.7)
Первоначальная стоимость основных средств
Полученные результаты расчетов сведем в таблице
Таблица 5.9– Коэффициенты движения основных средств в
| КОЭФФИЦИЕНТЫ | 2008 год | год | 2010 год | 2010 г. к 2008 г. |
| Коэффициент поступления | ||||
| Коэффициент обновления | ||||
| Коэффициент выбытия | ||||
| Коэффициент ликвидации | ||||
| Коэффициент замены | ||||
| Коэффициент расширения | ||||
| Коэффициент износа |
____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Таблица 5.10 – Анализ обеспеченности предприятия основными средствами производства
|
|
| ПОКАЗАТЕЛИ | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | 2010г. в % к 2008 г. |
| Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс.грн. | ||||
| Энергомощность, кВт. | ||||
| Среднегодовое количество работников, чел. | ||||
| Площадь сельскохозяйственных угодий, га | ||||
| Фондообеспеченность на 100 га с-х угодий, тыс. грн. | ||||
| Фондовооруженность, тыс. грн. на 1 раб. | ||||
| Энергообеспеченность, кВТ на 100 га |
Определив обеспеченность хозяйства основными фондами, необходимо проанализировать эффективность их использования. Оценка эффективности использования основных фондов основана на применении общей для всех видов ресурсов технологии оценки, которая предполагает расчет и анализ показателей фондоотдачи и фондоемкости.
Показатели фондоотдачи характеризуют выход готовой продукции на 1 грн. ресурсов. Она рассчитывается по формуле:
ФО = ВП / ОПФ, (5.8)
где
ФО – фондоотдача;
ВП – стоимость валовой продукции;
ОПФ – основные производственные фонды.
Фондоемкость показывает, сколько используется или сколько должно использоваться основных фондов для производства единицы продукции. Она рассчитывается по формуле:
ФЕ = ОПФ / ВП, (5.9)
Показатели использования основных фондов можно проанализировать, используя данные таблицы.
Таблица 7.5 – Показатели использования основных фондов
| ПОКАЗАТЕЛИ | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | Откл. 2004 г. от 2002 г., +, - | Темп изменения, в % |
| Объем выпуска продукции, тыс. грн. | |||||
| Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. грн. | |||||
| Фондоотдача, грн. | |||||
| Фондоемкость, грн. |
_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
|
|
пРактическое занятие № 6
Прогнозирование финансового кризиса и банкротства предприятия
С целью быстрой идентификации финансового кризиса на предприятии, выявления причин его вызывающих и разработки антикризисных мер, целесообразно использовать систему раннего предупреждения (прогнозирования) и реагирования.
Система раннего предупреждения и реагирования — это особенная информационная система, с помощью которой руководство получает информацию о потенциальной финансовой угрозе, которая может возникнуть как во внутренней, так и во внешней среде. Эта система направлена на реализацию комплекса мер по предупреждению финансового кризиса и в дальнейшем, банкротства предприятия.
Процесс создания системы раннего предупреждения включает этапы:
|
|
определение сфер наблюдения;
определение индикаторов раннего предупреждения, которые могут указывать на развитие того или иного негативного процесса;
формирование задач для центров обработки информации, касающейся всех аспектов финансового кризиса;
формирование информационных каналов: обеспечение информационной связи между источниками информации и системой раннего реагирования, между системой и ее пользователями — руководителями всех уровней.
Одним из важнейших инструментов раннего предупреждения и прогнозирования банкротства предприятия является дискриминантный анализ.Его содержание заключается в том, что с помощью математико-статистических методов строится функция и рассчитывается интегральный показатель, на основе которого можно с достаточной вероятностью предсказать банкротство субъекта хозяйствования.
Дискриминантный анализ базируется на эмпирическом исследовании финансовых показателей большого количества предприятий, одни из которых обанкротились, а другие — успешно продолжают свою деятельность. При этом подбирается ряд показателей (коэффициентов), для каждого из которых определяется удельный вес в так называемой «дискриминантной функции». Как и оптимальное (пограничное) значение показателей и их удельные веса могут корректироваться в зависимости от сферы и отрасли функционирования предприятия, общей экономической и политической обстановки в стране, уровня инфляции и других факторов. В зависимости от величины интегрального показателя делается вывод о принадлежности объекта анализа к группе предприятий-банкротов, или к группе успешно функционирующих предприятий.
Предшествует дискриминантному анализутест на банкротство Тамари, разработанный финансовым аналитиком «Ваnк of Israel». В основу теста Тамари положены шесть показателей: коэффициент обеспеченности собственным капиталом, коэффициент рентабельности капитала, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент автономии, коэффициент оборачиваемости капитала, коэффициент оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.
Существует множество подходов к прогнозированию финансовой неспособности субъектов хозяйствования. Необходимо отметить, что любая методика определения кредитоспособности, по своей сути, является одновременно и методикой прогнозирования банкротства.
В зарубежной практике применяются модели Альтмана, модель Спрингейта, модель Лиса и универсальная дискриминантная функция.
Модель Альтмана была разработана в I 968 году и модифицирована им же в 1983 году. Она имеет также название «расчет Z-показателя». Это пятифакторная модель, где факторами являются отдельные показатели финансового состояния предприятия:
Z = 0,717 А + 0.847 В + 3.107 C + 0,42 D + 0,995 Е
| Показатели | Расчетные составляющие | Формула для расчета |
| Z | Интегральный показатель уровня угрозы банкротства | |
| A | Рабочий капитал / общая стоимость активов | (стр. 380-стр. 080) ф.1 / стр. 280 ф. 1 |
| B | Чистая прибыль (убыток) / общая стоимость активов | стр. 220 [стр. 225] ф.2 / стр. 280 ф. 1 |
| C | Чистый доход / общая стоимость активов | стр. 035 ф.2 / стр. 280 ф. 1 |
| D | Рыночная капитализация компании (рыночная стоимость акций) / сумма задолженности | стр.380ф.1 / (стр.480 + стр. 620) ф.1 |
| E | Объем продаж / общая стоимость актинов | стр. 010 ф.2 /стр. 280 ф.1 |
| Значения показателя Z | Вероятность банкротства |
| до 1.8 | очень высокая |
| 1.81 —2.70 | Высокая |
| 2.71 — 2.99 | Возможная |
| 5.00 и выше | очень низкая |
Точность прогнозирования с помощью этой модели составляет 95%. Однако из-за инфляции и монополизации экономики в Украине данная модель не может использоваться.
Модель Спрингейтапостроена на основе исследования влияния 19 финансовых показателей и имеет вид:
Z = 1.03 A +1.07 В + 0,66 С + 0.4 D
| Показатели | Расчетные составляющие | Формула для расчета |
| Z | Интегральный показатель уровня угрозы банкротства | |
| A | Рабочий капитал / общая стоимость активов | (стр. 380-стр. 080) ф.1 / стр. 280 ф. 1 |
| B | Прибыль до уплаты налогов (убыток) / общая стоимость активов | стр. 170 [стр. 175] ф.2 / стр. 280 ф. 1 |
| C | Прибыль до уплаты налогов (убыток) / Краткосрочная задолженность | стр. 170[стр. 175] ф.2 / стр. 620 ф. 1 |
| D | Объем продаж / общая стоимость актинов | стр. 010 ф.2 /стр. 280 ф.1 |
Если значение Z<0,862. то предприятие является потенциальным банкротом. Считается, что точность прогнозирования банкротства с помощью этой модели составляет 92%. однако со временем этот показатель уменьшается.
Модель Лиса разработана в 1972 году для Великобритании и имеет вид:
Z = 0.063 К1 +0.092 K2 + 0.057 К3 + 0.001 К4
| Показа тели | Расчетные составляющие | Формула для расчета |
| Z | Интегральный показатель уровня угрозы банкротства | |
| К1 | Оборотный капитал /общая стоимость активов | стр. 260 ф.1 / стр.280 Ф.1 |
| K2 | Прибыль от реализации [убыток] /общая стоимость активов | стр. 100 [стр. 105] ф.2 стр. 280 ф.1 |
| К3 | Нераспределенная прибыль / общая стоимость активов | Стр. 350 ф. 1 / стр. 280 ф.1 |
| K4 | Балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал | Стр.. 380 ф.1 / (стр. 480 +стр. 620) ф.1 |
Z = 0,034 - граничное значение.
В настоящее время на основе лучших методик прогнозирования банкротства разработана универсальная дискриминантная функция, которая имеет вид:
Z = 1,5 Х1 + 0.08 X2 + 10 X3 + 5 Х4 + 0,3 Х5 + 0.1 X6
| Показатели | Расчетные составляющие | Формула для расчета | |
| Z | Интегральный показатель уровня угрозы банкротства | ||
| X1 | Cash Flow* / обязательства | стр. 400 ф.З / (стр. 480 + стр. 620) ф.1 | |
| X2 | Валюта баланса / обязательства | Стр.280ф.1 / (стр.480 1 стр. 620) ф.1 | |
| Х3 | Прибыль (убыток) / валюта баланса | Стр. 220 [стр. 225] ф.2/ стр. 280 ф.1 | |
| Х4 | Прибыль (убыток) / выручка от реализации | стр.220 (стр.225) ф.2 / стр. 035 ф.2 | |
| Х5 | Производственныезапасы / выручка от реализации | (стр. 100 + стр. 110+ стр. 120) ф.2, / стр. 035 ф.2 | |
| Х6 | Оборачиваемость основного капитала (выручкаот реализации / валюта баланса) | стр. 035 ф.2/стр. 280 ф.1 | |
| Значение показателя Z | Состояние предприятия |
| Z>2 | Финансово устойчиво |
| 1<Z<2 | Нарушено финансовое равновесие (устойчивость), но ему не угрожает банкротства при условии перехода на антикризисное управление |
| 0<Z<1 | Угрожает банкротства, если оно не использует финансовую санацию |
| Z<0 | Является наполовину банкротом |
* Показатель Cash- Flow (поступления / выплаты) имеет англо-американское происхождение и впервые был использован в начале 50-х годов для финансового и инвестиционного анализа.
В зависимости от исходных условий финансово-экономического анализа используются различные интерпретации показателя Cash- Flow.
1. Cash- Flow является показателем наличия внутренних финансовых источников, а также отображает возможность предприятия за счет собственных финансовых ресурсов осуществлять инвестиционную деятельность, выполнять долговые обязательства и выплачивать дивиденды.
2. Cash- Flow используется в процессе составления отчета о движении денежных средств.
3. Cash- Flow используется при составлении отчета об инвестиционной деятельности предприятия, который дает возможность оценить приоритетность инвестиций.
4. Финансовые аналитики пытаются увязать показатель Cash- Flow не только с событиями и фактами, касающимися деятельности предприятия за отчетный период, но и на базе этого анализа спрогнозировать его развитие в будущем.
5. Cash- Flow служит целям эмпирического анализа, поскольку является эффективным индикатором финансовой стабильности предприятия.
Самым распространенным в теории и практике финансово-экономического анализа является показатель динамической степени задолженности, который определяется путем деления суммы привлеченного капиталаFК на Cash- Flow.
Этот показатель рассматривается как индикатор наличного на предприятии потенциала выполнения кредиторских обязательств за счет собственных ресурсов. Он является весомым элементом комплексного анализа неплатежеспособности предприятия.
Другой показатель рассчитывается делением Cash- Flow на величину оборота от реализации. Он показывает, сколько из 1 денежной единицы оборота от реализации продукции приходится на Cash- Flow и остается на предприятии. Этот показатель играет важную роль во время проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, во время сравнительного анализа по отраслям и по народному хозяйству в целом.
Следует отметить, что показатели, в основу которых положен Cash- Flow, существенно повышают емкость и эмпирически-статистическую ценность исследований.
Кроме рассмотренных методик в отечественной практике применяются также коэффициенты восстановления платежеспособности и коэффициент потери платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается при неудовлетворительной структуре баланса, т.е. когда хотя бы один из коэффициентов (общей ликвидности, коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных средств) имеет значение меньше, чем предусмотрено нормативом.
При значении данного коэффициента более 1, у предприятия есть возможностьв течение 6 месяцев восстановить платежеспособность.
где У — период восстановления платежеспособности; принимается равным 6-ти месяцам; Т — длительность отчетного периода (в месяцах).
Коэффициент потери платежеспособности рассчитывается при удовлетворительной структуре баланса, когда оба коэффициента (общей ликвидности, коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных средств) имеют значение не меньше, чем предусмотрено нормативом.
При значении данного коэффициента менее 1, предприятие в ближайшее время не сможет выполнить своих обязательств перед кредиторами, т.е. утратит свою платежеспособность.
где У — период восстановления платежеспособности; принимается равным 3-м месяцам; Т — длительность отчетного периода (в месяцах).
Коэффициент общей ликвидности принимается равным не менее 2 (норматив), определяется отношением текущих активов к текущим обязательствам.
Коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных средств принимается равным не менее 0,2 (норматив), определяется отношением собственных оборотных средств к текущим активам.
Таблица 6.1 - Методика расчета индексов диагностики вероятности банкротства предприятия
| № п/п | Коэффициент | Формула расчета | Переменные | Источник информации в бухгалтерском учете |
| Коэффициент Альтмана | Z=0,717х1+0,847х2+ +3,107х3+0,42х4+0,995х5 | Х1- отношение рабочего капитала к общей стоимости активов | Ст.380-080 ф№1 / ст.280ф№1 | |
| Х2- отношение чистой прибыли (убытка) к общей стоимости активов | Ст.220ф№2/ст.280ф№1 | |||
| Х3- отношение чистого дохода к общей стоимости актива | Ст.035ф№2/ст.280ф№1 | |||
| Х4- отношение рыночной капитализации предприятия к сумме задолженности | Ст.380ф№1/ст.480+620ф№1 | |||
| Х5- отношение объема продаж к общей стоимости активов | Ст.010ф32/ст.280ф№1 | |||
| Показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера | Z=0,16х1-0,22х2+0,87х3+ +0,1х4-0,24х5 | Х1- часть дебиторской задолженности и денежных средств в активах | Ст.160+170+180+190+200+210ф№1/ст.260ф№1 | |
| Х2- часть постоянного капитала в пассивах | Ст.380+080ф№1/ст.640ф№1 | |||
| Х3- часть финансовых затрат в выручке | Ст.070+080ф№1/ст.035ф№2 | |||
| Х4- часть затрат на персонал в добавочной стоимости | Ст.240+250ф№2/220(225)ф№2 | |||
| Х5- отношение валовой прибыли к привлеченному капиталу | Ст.050ф№2/ст.480+620+630ф№1 | |||
| Коэффициент Лиса | Z=0,063х1+0,092х2+ +0,057х3+0,001х4 | Х1- доля оборотных средств в активах | Ст.260ф№1/ст.280ф№1 | |
| Х2- доля прибыли от реализации в активах | Ст100(105)ф2/ст.280ф№1 | |||
| Х3- рентабельность активов | Ст.350ф№1/ст.280ф№1 | |||
| Х4- отношение собственного капитала к привлеченному | Ст.380ф№1/ст.480+620ф№1 | |||
| Продолжение таблицы 6.1 | ||||
| Коэффициент Таффлера | Z=0,53х1+0,13х2+0,18х3+0,16х4 | Х1- отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам | ст.220ф№2/ст.620ф№1 | |
| Х2- отношение оборотных активов к обязательствам | Ст.260ф№1/ст.480+620ф№1 | |||
| Х3- отношение краткосрочных обязательств к активам | Ст.620ф№1/ст.260+080ф№1 | |||
| Х4- отдача всех активов | Ст.220ф№2/ст.640ф№1 | |||
| Коэффициент прогноза вероятности банкротства (США) | Z=-0,3847-1,0736х1+0,579х2 | Х1- коэффициент текущей ликвидности | А1+А2+А3/П1+П2 | |
| Х2- коэффициент обеспеченности собственными средствами | Ст.380-080ф№1/ст.260ф№1 | |||
| Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.) | Z=2х1+0,1х2+0,08х3+0,45х4+х5 | Х1- коэффициент обеспеченности собственными средствами | Ст.380-080ф№1/ст.260ф№1 | |
| Х2- коэффициент текущей ликвидности | А1+А2+А3/П1+П2 | |||
| Х3- интенсивность оборота авансируемого капитала | Ст.035ф№2/ст.380ф№1 | |||
| Х4- коэффициент менеджмента | Ст.035ф№2/ст.620ф№1 | |||
| Х5- рентабельность собственного капитала | Ст.220ф№2/ст.380ф№1 | |||
| Универсальная дискриминантная функция | Z=1,5х1+0,08х2+10х3+5х4+0,3х5+0,1х6 | Х1- отношение Cash – flow к обязательствам | Ст.400ф№3/ст.480+620ф№1 | |
| Х2-отношение валюты баланса к обязательствам | Ст.280ф№1/ст.480+620ф№1 | |||
| Х3-отношение прибыли(убытка) к валюте баланса | Ст.200(225)ф№2/ст.280ф№1 | |||
| Х4- отношение прибыли(убытка) к выручке от реализации | Ст.220(225)ф№2/ст.035ф№2 | |||
| Х5-отношение производственных запасов к выручке от реализации | Ст.100+110+120ф№1/ст.035ф№2 | |||
| Х6-отношение оборачиваемости основного капитала к валюте баланса | Ст.035ф№2/ст.280ф№1 | |||
| Продолжение таблицы 6.1 | ||||
| Критерий степени финансовой устойчивости предприятия (Чепурко В.В.) | Z=-1,817+1,057х1+0,35х2+ +1,11х3+0,672х4+ 0,731х5 | Х1- коэффициент маневренности | Ст.380-080ф№1/ст.380ф№1 | |
| Х2- коэффициент абсолютной ликвидности | А1/П1+П2 | |||
| Х3- рентабельность производства, % | Ст.220ф№2/ст.040ф№2*100% | |||
| Х4- отношение выручки к производственному потенциалу | Ст.035ф№2/ст035 2005-035 2004ф№2 | |||
| Х5- коэффициент покрытия запасов | Ст.260ф№1/620ф№1 | |||
| Коэффициент Бивера | Градация показателя по числовому значению | Х1- коэффициент Бивера | Ст.220+260ф№2/480+620ф№1 | |
| Модель Спрингейта | Z=1,03х1+3,07х2+0,66х3+0,4х4 | Х1- отношение рабочего капитала к общей стоимости актива | Ст.380-080ф№1/ст.280ф№1 | |
| Х2- отношение прибыли(убытка) до уплаты налогов и отчислений к общей стоимости активов | Ст.170(175)ф№2/ст.280ф№1 | |||
| Х3- отношение прибыли(убытка) до уплаты налогов и отчислений к краткосрочной задолженности | Ст.170(175)ф№2/ст.620ф№1 | |||
| Х4- отношение объема продаж к общей стоимости активов | Ст.035ф№2/ст.280ф№1 | |||
| Модель диагностики банкротства с.-х. предприятий | Z=-1,3496-0,6183х1+0,686х2 | Х1- отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам | Ст.270ф№5/035ф№2 | |
| Х2- отношение заемных средств к привлеченным | Ст.220ф№2/ст.035ф№2 |
Рисунок 6.1 – Схема анализа вероятности банкротства и меры его предотвращения.
Таблица 6.2 - Пороговые значения индексов диагностики вероятности банкротства предприятия
| Коэффициент | Значение коэффициента |
| Коэффициент Альтмана | Если Z до 1,8, то вероятность банкротства очень высокая, если 1,81-2,70, то вероятность банкротства высокая, если 2,71-2,99, то возможна вероятность банкротства, если 3,00 и выше, то вероятность банкротства очень низкая. |
| Показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера | Если Z<0, то предприятию не угрожает банкротство, если Z>0, то у предприятия нестабильное финансовое состояние, если Z>0,6, то предприятию угрожает банкротство. |
| Коэффициент Лиса | Предельное значение 0,034, если Z>0,034, то предприятию не угрожает банкротство. |
| Коэффициент Таффлера | Пороговое значение 0,25, если Z>0,3, предприятие имеет долгосрочные перспективы, если Z<0,2, есть вероятность банкротства. |
| Коэффициент прогноза вероятности банкротства (США) | Если Z>0, то существует высокая вероятность банкротства, если Z<0, то вероятность банкротства невелика. |
| Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.) | При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом меньшим 1 характеризуется как неудовлетворительное. |
| Универсальная дискриминантная функция | Если Z>0, то предприятие финансово устойчиво, если 1< Z <2, то нарушено финансовое равновесие, но ему не угрожает банкротство при условии перехода на антикризное управление, если 0< Z <1, то угрожает банкротство, ну а если Z <0, то предприятие является на половину банкротом. |
| Критерий степени финансовой устойчивости предприятия (Чепурко В.В.) | Если Z<0,9, то состояние предприятия кризисное и оно не может возобновить нормальное воспроизводство, если 0,9< Z <2,7- состояние предприятия кризисное, если2,7< Z<7,2- финансовое состояние предприятия неустойчивое, если Z>7,2- предприятие финансово устойчивое и способно к нормальному воспроизводству и развитию. |
| Коэффициент Бивера | Если коэффициент Бивера составляет не более 0,2 на протяжении двух лет, то баланс считается неудовлетворительным. |
| Модель Спрингейта | Если Z<0,862, то предприятие является потенциальным банкротом. |
| Модель диагностики банкротства с.-х. предприятий | Для предприятий, у которых Z=0, вероятность банкротства равна 50%, если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z, если Z>0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z. |
Таблица 6.3- Характеристика моделей, которая влияет на определение вероятности банкротства предприятия.
| Коэффициент | Достоинства | Недостатки | Вывод |
| Коэффициент Альтмана | Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два- до 80%. | Используется только для больших корпораций, акции которых свободно котируются на фондовых биржах. | Поскольку украинские предприятия функционируют в других условиях, нельзя механически использовать данные модели. |
| Показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера | Высокая точность прогноза в определении вероятности банкротства. Простота применения. | Все рассмотренные зарубежные модели имеют ряд недостатков при использовании в Украине: на показатели деятельности украинских предприятий большое влияние оказывают факторы неэкономического характера; многие показатели не имеют такого влияния на финансовую устойчивость предприятий в Украине, какими они обладают в развитых странах, и наоборот; предлагаемые границы устойчивости часто недостижимы для отечественных предприятий. | |
| Коэффициент Лиса | |||
| Коэффициент Таффлера | |||
| Модель Спрингейта | |||
| Коэффициент прогноза вероятности банкротства (США) | Простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. | Нет высокой точности прогнозирования банкротства, так как не учитывается влияние на финансовое состояние предприятий других важных показателей. | Экспертная оценка показывает, что этот коэффициент не отражает фактического состояния украинского предприятия и его нельзя рекомендовать для практического применения. |
| Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.) | Высокая точность прогнозирования вероятности банкротства. | При разработке своей модели российские ученые использовали метод, предложенный Э.Альтманом. | Модель вполне применима для отечественных предприятий. |
| Универсальная дискриминантная функция | Высокая точность прогноза за счет использования показателя Cash – flow | Сложность расчетов | |
| Критерий степени финансовой устойчивости предприятия (Чепурко В.В.) | Все параметры модели статистически надежны, значит, погрешность прогнозирования банкротства не велика. | Модель строится на аксиоме: высокое значение абсолютной ликвидности - предприятие финансово устойчиво. | Модель разработана украинским экономистом. Следовательно, она полностью адаптирована для украинских предприятий. |
| Коэффициент Бивера | Простота в применении модели. | Показатель модели может принимать неуказанное значение, и предприятие может попадать в разные классы. | Анализ украинских предприятий показал, что оценка риска банкротства может не совпадать с реальным финансовым состоянием предприятия. |
| Модель диагностики банкротства с.-х. предприятий | Разработана для с.-х. предприятий и апробирована на с.-х. предприятиях Сумской области. | Применяется только для с.-х. предприятий. | Отражает действительную вероятность банкротства с.-х. предприятий. |
Таблица 6.4- Определения вероятности банкротства
| Коэффициент | Переменные | 2008г. | 2009г. | 2010г. |
| Коэффициент Альтмана | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Х5 | ||||
| Показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Х5 | ||||
| Коэффициент Лиса | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Коэффициент Таффлера | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Коэффициент прогноза вероятности банкротства (США) | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.) | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Х5 | ||||
| Универсальная дискриминантная функция | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Х5 | ||||
| Х6 | ||||
| Критерий степени финансовой устойчивости предприятия (Чепурко В.В.) | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Х5 | ||||
| Коэффициент Бивера | Х1 | |||
| Модель Спрингейта | Х1 | |||
| Х2 | ||||
| Х3 | ||||
| Х4 | ||||
| Модель диагностики банкротства с.-х. предприятий | Х1 | |||
| Х2 |
Таблица 6.5 - Сводная таблица результатов определения вероятности банкротства в _________________
| Коэффициент | Значение коэффициента (Z) | Вывод | ||
| 2008г. | 2009г. | 2010г. | ||
| Коэффициент Альтмана | Возможна вероятность банкротства. | |||
| Показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера | Предприятие находится в кризисном финансовом положении и ему угрожает банкротство. | |||
| Коэффициент Лиса | Существует вероятность банкротства. | |||
| Коэффициент Таффлера | Предприятие имеет долгосрочные перспективы. | |||
| Коэффициент прогноза вероятности банкротства (США) | Так как значение Z<0, то вероятность банкротства невелика. | |||
| Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.) | Предприятие не склонно к банкротству. | |||
| Универсальная дискриминантная функция | Нарушено финансовое равновесие предприятия, так как 1<Z<2, но ему не угрожает банкротство | |||
| Критерий степени финансовой устойчивости предприятия (Чепурко В.В.) | Значение 2,7<Z<7,2, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. | |||
| Коэффициент Бивера | Баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру и ему грозит банкротство | |||
| Модель Спрингейта | Анализируемое предприятие потенциальный банкрот, так как базовое значение Z= 0,862 | |||
| Модель диагностики банкротства с.-х. предприятий | Вероятность банкротства предприятия составляет менее 50%. |
Подписано к печати ____________________2010г.
формат 60х1х60, объем 2,5 п.л.
Заказ № ______. Тираж____. Отпечатано в КГАТУ
г. Симферополь
(исполнитель Васецкая М.С.)