Особенностью инструментов денежного рынка является низкий финансовый риск.
Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов могут быть различными: банковские займы (ссуды); акции; облигации; финансовые деривативы; ноты и закладные.
Понятие риска (в том числе и финансового) тесно связано с понятием вероятности и ситуацией неопределённости. Доходность большинства ценных бумаг трудно предсказать. а этот прогноз могут повлиять данные о состоянии компании, отрасли и экономики в целом. Но в действительности никто не знает наверняка завтрашней цены акции. Невозможно определить весь спектр того, что может произойти в том или ином случае. Можно только предполагать.
Ситуация неопределённости – это ситуация, при которой нам неизвестен не только возможный исход события в будущем, но даже вероятности разных вариантов исхода данного события.
Финансовый риск – размер возможных убытков, определяющийся величиной потерь при всех неблагоприятных исходах и вероятностью наступления этих исходов.
Более рискованными являются ценные бумаги, у которых разброс возможной доходности (амплитуда колебаний цены) больше и вероятность сильных колебаний цены выше.
Стабильные ценные бумаги имеют меньшую ожидаемую доходность, чем рискованные. Чем больше риск ценной бумаги, тем выше должна быть её доходность. Дополнительная доходность – это плата, которую требует инвестор за повышенный риск.
Например, можно купить акции хорошо зарекомендовавшей себя крупной компании, пользующейся поддержкой государства (как компании «Газпром» или ЛУКОЙЛ). Но стабильно развивающиеся корпорации в неинновационных отраслях растут медленно. Они уже слишком большие, чтобы и дальше продолжать быстро развиваться. Поэтому средняя доходность их акций и облигаций невысока. Зато бизнес-модель этих компаний всем понятна, стратегия прошла проверку временем, они демонстрируют стабильные показатели доходности, а благодаря поддержке государства устойчивее к негативным процессам в экономике (спадам, кризисам), чем мелкие и средние организации. Такие компании на бирже называют голубыми фишками. Голубые фишки – самые крупные и надёжные компании со стабильными показателями доходов, а также их акции и другие ценные бумаги. Если инвестор готов рискнуть, он может вложить свои деньги в акции молодой малоизвестной компании N, работающей в новой быстрорастущей отрасли экономики. При благоприятном исходе – если отрасль окажется прибыльной, а фирма покажет быстрый рост – инвестор заработает гораздо больше, чем на акциях компании «Газпром». Однако при неблагоприятном развитии событий акции компании N значительно упадут в цене, т. е. инвестор с высокой долей вероятности потеряет вложенные средства
Но есть и другой риск, который заключается в том, что под влиянием факторов из первой группы ценные бумаги всех компаний подешевеют, а вместе с ними и акции вашей компании. Это систематический риск.
Систематический риск – риск, присущий всему фондовому рынку; он возникает для всех участников этого рынка из-за различных внешних экономических и политических факторов. Несистематический риск – риск, присущий конкретному виду ценных бумаг и связанный с отдельной фирмой или отраслью.
Если от систематического риска почти невозможно защититься (это плата за более высокую доходность фондового рынка по сравнению с банковскими вкладами), то несистематический риск можно снизить с помощью грамотного формирования и управления инвестиционным портфелем. Об этом стоит помнить при выборе управляющей компании для будущих инвестиций. Инвестиционный портфель – все ценные бумаги и другие активы, которые инвестор приобрёл с целью получения дохода или перепродажи по более высокой цене.
Минимизировать несистематический риск можно с помощью диверсификации инвестиционного портфеля. Это значит, что в него необходимо включить не только разные активы (например, акции, облигации, инвестиции в золото и недвижимость), но и инвестировать в компании из разных отраслей экономики.
Диверсификация инвестиций – распределение инвестируемых средств по различным активам для снижения несистематических рисков.
Что такое облигации и какие они бывают
Чтобы развиваться, компаниям необходимо инвестировать в производство: закупать оборудование, разрабатывать новые технологии, рекламировать свою продукцию. Всё это требует много денег. Один из способов получить деньги на развитие – одолжить их у большого круга людей. Для этого компании выпускают облигации. В отличие от банковских кредитов, которые служат для оплаты текущих расходов, облигации используются для финансирования долгосрочных проектов. Деньги требуются не только частным компаниям. В роли заёмщика (эмитента) может выступить и муниципальное образование, и государство. А в роли кредиторов – не только юридические лица, но и обычные люди.
Облигация – долговая ценная бумага, выпущенная заёмщиком, по которой он обязуется через определённый срок заплатить её держателю фиксированную сумму (номинальную стоимость). Номинальная стоимость облигации (номинал) – цена облигации, определяемая эмитентом на этапе её выпуска.
Купоны – промежуточные выплаты держателям купонных облигаций, осуществляемые эмитентами облигаций (компаниями или государством) и исчисляемые в процентах от номинальной стоимости этих облигаций в соответствии с установленной купонной (процентной) ставкой.
Купонная ставка – ставка, по которой эмитент купонной облигации выплачивает процентный доход (купон) её держателю за временное пользование его деньгами.
Погашение облигации – процесс выплаты всех купонов (процентного дохода) держателю облигации, а в конце установленного срока – её номинальной стоимости.
По эмитентам облигации могут быть:
• корпоративными – выпускаются крупными частными компаниями для финансирования своей деятельности;
• государственными – эмиссию проводит Правительство РФ или уполномоченное им Министерство финансов РФ с целью покрыть дефицит федерального бюджета;
• муниципальными – выпускаются местной администрацией с целью покрыть дефицит местного бюджета
По срокам обращения облигации подразделяются на краткосрочные (от нескольких месяцев до года), среднесрочные и долгосрочные (от пяти лет). В РФ максимальный срок обращения государственных облигаций – 30 лет, а муниципальных – 10 лет. Облигации бывают купонными и дисконтными. В основе данной классификации лежит способ получения дохода.
Держатели купонных облигаций регулярно (например, раз в три месяца) получают процентные выплаты – купоны. У дисконтной облигации купонов нет, и доход инвестора складывается за счёт того, что он покупает облигацию дешевле её номинальной стоимости.
Пример 1. Вы покупаете 10 дисконтных корпоративных облигаций, размещённых в 2016 г., с номиналом 1000 руб. и сроком выплаты через полгода за 9650 руб. Ваш доход составит 350 руб., но с этой суммы необходимо заплатить налог в размере 45,5 руб., т. е. чистый доход будет равен 304,5 руб.
Доходность в годовом выражении: (304,5: 9650) · 2 = 0,063, т. е. 6,3%.
Для расчёта доходности необходимо поделить доход на цену покупки облигации, а не на её номинальную стоимость. Ведь вы хотите измерить отдачу на то, что вкладываете. Чтобы сравнить доходность со ставками по банковским вкладам, не забудьте привести её к годовой (например, полугодовую умножить на 2, а трёхлетнюю поделить на 3).
Пример 2.
Вы приобрели 10 дисконтных облигаций российской компании, размещённых в марте 2017 г., с номиналом 1000 руб. и сроком выплаты через полгода за 9650 руб. Ваш доход составит 350 руб. Если вы продадите облигации досрочно, то с этой суммы уплатите налог в размере 45,5 руб., а чистый доход будет равен 304,5 руб.
Доходность в годовом выражении составит (304,5: 9650) · 2 = 0,063, т. е. 6,3%.
Если вы держали облигации до погашения, то освобождаетесь от уплаты налога на разницу между ценой покупки и номиналом облигации.
Тогда годовая доходность равна (350: 9650) · 2 = 0,073, т. е. 7,3%.