Тема 6: Денежный рынок и механизм его функционирования.

VI. Банковско-кредитная система государства и её структура.

VII. ДКП: цели, задачи, виды, инструменты.

VIII. Придаточный механизм ДКП и связь её с БНП.

IX. Деньги, их функции. Основные денежные агрегаты

X. Классическая и кейнсеанская теория спроса на деньги.

XI. Модель предложения денег. Денежный мультпликатор.

XII. Равновесие на денежном рынке.

Банковская система в рыночной экономике, обычно, является двухуровневой.

Первый уровень – центральный банк (национальный банк, банк банков). Единственный эмиссионный банк.

Второй уровень – коммерческие(депозитные) банки различных видов.

Центробанк выпускает в обращение национальную валюту, хранит золотовалютные резервы страны, хранит обязательные резервы коммерческих банков, выступает в качестве межбанковского расчетного центра, кредитует коммерческие банки, а также является финансовым агентом правительства, выступает в качестве продавца и покупателя на международных денежных рынках. ЦБ - проводник ДКП, контролирует и координирует деятельность коммерческих банков. ЦБ контролирует предложение денег в экономике, воздействуя на денежную базу, а также на мультипликатор.

Основными функциями депозитных банков являются:

v привлечение вкладов;

v предоставление кредитов.

По средствам этих операции, коммерческие банки могут расширять денежное предложение. Банки занимаются, также, куплей и продажей ценных бумаг.

ДКП – это политика по поводу предложения денег в экономике, проводником этой политики является национальный банк. Цели и инструменты ДКП можно сгруппировать следующим образом: конечные и промежуточные.

Конечные цели:

v экономический рост;

v полная занятость;

v стабильность цен;

v устойчивый платежный баланс страны;

Промежуточные цели:

v денежная масса;

v ставка процента;

v обменный курс.

Инструменты ДКП могут быть двух видов: прямого и косвенного регулирования.

К инструментам прямого регулирования относятся лимиты кредитования и прямое регулирование процентной ставки. Инструменты косвенного регулирования: изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке.

Изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков. Чем выше устанавливает центральный банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками, для выдачи кредитов. Увеличение нормы резервирования ведет к сокращению денежной массы в обращении. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов центрального банка, воздействует на динамику денежного предложения.

Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования). Ставка рефинансирования - это та процентная ставка, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у ЦБ уменьшается, значит, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же, получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам. Волна кредитного сжатия и удержания денег прокатится по всей системе и предложение денег в экономике снизится. Когда учетная ставка снижается, то процентные ставки по ссудам тоже понижаются и предложение денег в экономике увеличивается.

Третий способ контроля над денежной массой широко используется в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднён там, где фондовый рынок находится в стадии формирования. Операции на открытом рынке предполагают куплю-продажу центральным банком государственных ценных бумаг, чаще всего это краткосрочные государственные облигации. Когда ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческих банков, то он увеличивает их избыточные резервы и начинается процесс расширения денежной массы, увеличивается количество денег в экономике. Если ЦБ продает ценные бумаги коммерческим банкам, то процесс протекает в обратном направлении.

С помощью названных инструментов, ЦБ реализует цели ДКП. Если целью ДКП является поддержание на определённом уровне денежной массы, то такая ДКП называется «жёсткая».

«Жёсткая» ДКП:

Если целью ДКП является поддержание, на определённом, уровне процентной ставки, то такая ДКП называется «гибкая».

«Гибкая» ДКП:

Промежуточный вариант соответствует наклонной кривой предложения денег. Различают относительно жесткую ДКП и относительно гибкую ДКП.

Относительно «жёсткая» ДКП:

Процентная ставка (r) меняется сильнее, чем денежная масса (М/Р).

Относительно «гибкая» политика:

Процентная ставка (r) меняется незначительно, а денежная масса (M/P) меняется сильно.

Монетарная (денежно кредитная) политика имеет сложный передаточный механизм, от качества работы всех его звеньев зависит эффективность политики в целом. Можно выделить 4 звена передаточного механизма ДКП:

ü изменение величины реального предложения денег в экономике, в результате проведения центральным банком соответствующей политики;

ü изменение процентной ставки на денежном рынке;

ü реакция совокупных расходов, особенно инвестиций, на динамику процентной ставки;

ü изменение объема выпуска в экономике в ответ на изменение совокупного спроса.

Передаточный механизм ДКП - это воздействие изменения предложения денег в экономике на процентную ставку, инвестиции, на совокупный спрос и объем выпуска. Например, если предложение денег в экономике увеличится, то процентная ставка снизится, инвестиции увеличатся, доходы возрастут, совокупный спрос увеличится.