Лабораторная работа 2.1
Тема «Прогнозный денежный поток»
Задание: Построить прогнозный денежный поток в целях оценки стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков на основе данных, приведенных в табл. 1-6. Расчеты провести в соответствии с вариантом, приведенным в таблице 1. Для определения варианта необходимо использовать последнюю цифру зачетной книжки(мой номер 6), так если зачетная книжка оканчивается на 0, то следует выбрать вариант 10.
Таблица 1 - Данные для прогноза денежного поток предприятия при доходном подходе (по вариантам)
| Наименование показателя (вариант) | ||||||||||
| Ежегодный темп прироста выручки (в % к предыдущему периоду) | ||||||||||
| Рост постоянных производственных расходов (в % к предыдущему периоду) | ||||||||||
| Рост переменных производственных расходов | соответствует изменению выручки | |||||||||
| Ежегодные амортизационные отчисления, тыс. руб. | ||||||||||
| Рост коммерческих расходов (в % к предыдущему периоду) | ||||||||||
| Изменение управленческих расходов | не планируется | |||||||||
| Ежегодный рост запасов (в % к величине отчетного года) | ||||||||||
| Ежегодный рост дебиторской задолженности (в % к величине отчетного года) | ||||||||||
| Ежегодное снижение кредиторской задолженности (в % к величине отчетного года) | ||||||||||
| Ежегодный рост займов (в % к величине отчетного года) | ||||||||||
| Изменение инвестиций в ОС | не планируется |
Методические указания (шаблон оформления)
Прогноз денежного потока анализируемого предприятия составляется на 5 лет. В Табл. 1 приведены планы предприятия по изменению основных финансовых показателей на плановый период. В табл. 2 приводятся результаты расчета чистой прибыли предприятия на плановый период, за нулевой период принимаются показатели последней отчетной даты.
Таблица 2 - Расчет плановой чистой прибыли (бюджет доходов и расходов)
| Наименование показателя | Периоды | |||||
| Выручка (без НДС) от реализации | ||||||
| Себестоимость, в т.ч. | ||||||
| переменные расходы | ||||||
| постоянные расходы | ||||||
| Валовая прибыль | ||||||
| Коммерческие расходы, в т.ч. | ||||||
| переменные расходы | ||||||
| постоянные расходы | ||||||
| Управленческие расходы | ||||||
| Прибыль от продаж | ||||||
| Налог на прибыль | ||||||
| Чистая прибыль |
На основе рассчитанной плановой чистой прибыли составляется прогноз денежного потока. Корректировка чистой прибыли производится на планируемое изменение балансовых статей и суммы планируемой амортизации. Алгоритм корректировок следующий:
| Чистая прибыль | |
| + | Амортизационные отчисления |
| +(-) +(-) | Уменьшение (прирост) оборотных активов (запасов, дебитор. задолженности) Прирост (уменьшение) краткосрочной задолженности |
| +(-) | Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства |
| +(-) | Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности |
Расчет прогноза денежного потока представить в табл. 3.
Таблица 3 - Расчет прогнозного денежного потока плановый период
| Наименование показателя | Периоды | ||||
| Чистая прибыль | |||||
| Амортизация (+) | |||||
| Сокращение запасов (+) | |||||
| Сокращение дебиторской задолженности (+) | |||||
| Сокращение кредиторской задолженности (-) | |||||
| Сокращение долгосрочных кредитов (-) | |||||
| Инвестиции в основные средства (-) | |||||
| Чистый денежный поток |
Таблица 4 - Баланс предприятия
| АКТИВ, тыс. руб. | на 31.12.17 | на 31.12.18 | На 31.12.19 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Нематериальные активы | |||
| Результаты исследований и разработок | |||
| Нематериальные поисковые активы | |||
| Материальные поисковые активы | |||
| Основные средства | 136 130 | 141 505 | 156 730 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 948 829 | 758 014 | 568 742 |
| Финансовые вложения | 43 985 | 35 385 | 35 385 |
| Отложенные налоговые активы | |||
| Прочие внеоборотные активы | 494 139 | 10 758 | |
| Итого по разделу I | 1 623 083 | 945 662 | 760 857 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | 814 982 | 1 025 650 | 1 237 543 |
| НДС по приобретенным ценностям | 29 403 | 2 449 | 3 426 |
| Дебиторская задолженность | 441 799 | 315 141 | 345 624 |
| Финансовые вложения | 435 150 | 547 048 | 456 357 |
| Денежные средства и денежные эквиваленты | 167 104 | 96 350 | 78 654 |
| Прочие оборотные активы | 64 320 | 119 558 | 78 654 |
| Итого по разделу II | 1 952 758 | 2 106 196 | 2 200 258 |
| БАЛАНС | 3 575 841 | 3 051 858 | 2 961 115 |
| ПАССИВ, тыс. руб. | |||
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
| Уставный капитал | 77 573 | 77 573 | 77 573 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | |||
| Переоценка внеоборотных активов | |||
| Добавочный капитал (без переоценки) | |||
| Резервный капитал | 40 125 | 40 125 | 40 125 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 1 349 028 | 1 030 722 | 764 450 |
| Итого по разделу III | 1 466 726 | 1 148 420 | 882 148 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Заемные средства | 795 160 | 547 384 | 456 489 |
| Отложенные налоговые обязательства | |||
| Оценочные обязательства | |||
| Прочие обязательства | |||
| Итого по разделу IV | 795 160 | 547 384 | 456 489 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Заемные средства | 41 465 | 76 432 | |
| Кредиторская задолженность | 214 004 | 222 538 | 452 061 |
| Доходы будущих периодов | |||
| Оценочные обязательства | 3 310 | 2 642 | 4 532 |
| Прочие обязательства | 1 096 641 | 1 089 409 | 1 089 453 |
| Итого по разделу V | 1 313 955 | 1 356 054 | 1 622 478 |
| БАЛАНС | 3 575 841 | 3 051 858 | 2 961 115 |
Количество обыкновенных акций в обращении – 62 698 149 акций
Таблица 5 - Исходные данные. Отчет о финансовых результатах.
| Показатели, тыс. руб. | За 2019 год | За 2018 год |
| Выручка | 1 259 059 | 1 533 817 |
| Себестоимость продаж | (772 607) | (1 130 948) |
| Валовая прибыль (убыток) | 486 452 | 402 869 |
| Коммерческие расходы | 3 453 | 4 067 |
| Управленческие расходы | 12 358 | 12 008 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 470 641 | 386 794 |
| Доходы от участия в других организациях | ||
| Проценты к получению | ||
| Проценты к уплате | 58 370 | 49 327 |
| Прочие доходы | ||
| Прочие расходы | ||
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 412 271 | 337 467 |
| Текущий налог на прибыль | 93 965 | 71 195 |
| в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы) | ||
| Изменение отложенных налоговых обязательств | ||
| Изменение отложенных налоговых активов | ||
| Прочее | ||
| Чистая прибыль (убыток) | 318 306 | 266 272 |
В структуре себестоимости продаж переменные производственные расходы составляют 40%, постоянные производственные расходы 60%.
Таблица 6 – Справка о составе основных средств и их балансовой стоимости на 31.12.2018 г.
| Наименование ОС | Стоимость, тыс. руб. |
| Вычислительная техника | 8 240 |
| Здания и сооружения | 65 246 |
| Оборудование | 38 397 |
| Транспортные средства | 10 248 |
| Прочие ОС | 13 999 |
| Итого | 136 130 |