Основные модели финансового рынка
Можно выделить две основные модели финансового рынка: в зависимости от степени участия рынка ценных бумаг и кредитного рынка в финансировании экономики:
1. финансовые системы, основанные на банках, или континентальная модель
Признавая банковский кредит в качестве основного источника финансирования в мире, экономика основывается на банковским кредите, а фондовый рынок играет дополняющую, второстепенную роль. Поэтому и влияние фондового рынка на экономику в этих странах гораздо меньше, чем банковской системы. Такие системы, основанные на банковском финансировании, называют еще континентальной моделью, поскольку изначально они были характерны для европейских стран (Германия, Италия, а кроме европейских – Япония).
2. финансовые системы, основанные на рынке ценных бумаг (или фондовом рынке), англо-американская модель
В отличие от континентальной, англо-американская модель ориентирована на рынок ценных бумаг, как основной источник финансирования экономики (характерна для США, Великобритании). Тем не менее, имеется в виду лишь относительная роль двух источников финансирования: данная особенность не означает неразвитость банковского сектора: в США, имеющих именно англо-американскую модель, как рынок ценных бумаг является крупнейшим мировым рынком, так и банковская система является крупнейшей и наиболее развитой в мировом банковском секторе.
Развитые и развивающиеся рынки
В зависимости от степени развитости выделяют развитые и развивающиеся рынки, которые, в свою очередь определяются степенью развитости экономики (развитая и развивающаяся).
Развитые страны (developed markets) могут быть определены на основе экономического роста и безопасности. Основными критериями отнесения экономики к развитой являются:
- внутренний валовой продукт (ВВП),
- доход на душу населения,
- уровень индустриализации,
- развитость инфраструктуры.
- общий уровень жизни
Применительно к финансовому рынку, помимо перечисленных, применяются следующие критерии:
- финансовая глубина экономики – отношение денежной массы к ВВП; отношение внутреннего кредита к ВВП; отношение капитализации акций к ВВП, задолженности по ценным бумагам к ВВП; количество и надежность финансовых институтов; развитие рынка производных финансовых инструментов и др.
Под развивающимся рынком (emerging markets) понимают финансовый рынок, находящийся в процессе трансформации, роста и усложнения его структуры
S&P классифицирует рынок как развивающийся, если он имеет хотя бы один из признаков:
- страна относится к государствам с низким или средним душевым доходом;
- низкое отношение капитализации к ВВП, при этом учитывается часть капитализации, доступная иностранным инвесторам (free float, т.е. находящиеся в свободном обращении акции) - пояснить
Во всех странах с ФР:
- относительные размеры (к ВВП) в несколько раз ниже, чем в развитых странах;
- большая неустойчивость рынков по сравнению с развитыми
- банковский кредит заметно превышает ценные бумаги
- высокий уровень концентрации: на долю 10 крупнейших эмитентов приходится от 50% капитализации и оборота (США – 15%, Япония – 17%, Великобритания – 24%)
- высокий уровень концентрации активов у нескольких крупнейших банков (Китай 70% у 4 гос банков; Россия 40% у пяти крупнейших банков, США 36% 10 банков)
- высокая волатильность (среднеквадратичное отклонение за год в 3-4 раза выше чем в развитых);
- высокий уровень ценовых рисков.
Развитые страны занимают господствующее положение в мировой экономике. Они производят 3/4 валового мирового продукта (ВМП) и используют основную часть ресурсов мира. В этих странах проживает менее 16% населения мира, которое тем не менее создает основную часть экономического и научно-технического потенциала мира.
Влияние развитых стран на мировую экономику огромно. Они определяют состояние экономики, ее стратегию и характер изменений. Все развитые страны за исключением Японии являются западноевропейскими или производными от Западной Европы. В эту небольшую группу стран входят Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Греция, Дания, Ирландия, Исландия, Испания, Италия, Канада, Люксембург, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Португалия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония.
Среди развивающихся стран особое место занимают страны БРИКС, к которым относят Бразилию, Россию, Индию, Китай, Южную Африку. Основная идея БРИКС заключается в том, что это быстрорастущие страны, которые через 20-50 лет станут экономическими тяжеловесами.