Допущения /входные параметры
Горизонты прогнозирования (интервал прогноза и сроки проекта); Допущения экономического характера — инфляция, экономический рост/спад, процентные ставки, налоговые ставки, валютный курс; Особенности бизнеса
Блок расчетов
Прогноз доходов (возникает на основе данных маркетологов и отдела продаж), экспертная оценка
Прогноз издержек (формируется на основе данных производственных подразделений и сметного планирования),-смета кап.вложений; Финансирование (виды источников) – откуда деньги на реализацию проекта
Прогнозные формы отчетности
Бухгалтерский баланс – важнейших финансовый документ, характеризующий финансовое положение компании по состоянию на отчетную дату и отражающий величину ее активов, собственного капитала и обязательств. Бухгалтерский баланс состоит из пяти разделов; представляет собой двустороннюю таблицу, левая сторона которой называется актив, а правая – пассив. Отчет о прибылях и убытках – финансовый документ, отражающий результаты деятельности организации за отчетный период. Отчет о движении денежных средств дополняет балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках, поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами от одной даты балансового отчета до другой.
4. Итоговые показатели эффективности инвестиционных проектов
Статические: Акцентируется внимание на прибыли от проекта, концепция стоимости денег во времени не используется. Лучшая область применения – краткосрочные проекты и грубые оценки
1. Метод бухгалтерской нормы прибыли ARR сравнивает доход от проекта и вложенный капитал.
ARR = средняя балансовая прибыль в год / сумма инвестиций
Критерий выбора наибольшая величина ARR, либо величина, превышающая стандартный уровень рентабельности.
Достоинства: алгоритм расчета исключительно прост; показатели определяются из доступных бухгалтерских данных.
Недостатки: использует балансовую прибыль (а не денежные потоки) в качестве оценки прибыльности проектов; существует множество путей вычисления балансовой прибыли, что дает возможность манипулировать показателем;
не учитывает временной аспект стоимости денег – прибыль от инвестиций высчитывают как среднюю прибыль, хотя ее получают в разные периоды времени, и она может меняться из года в год;
2. Метод срока окупаемости PP – число лет, необходимых чтобы окупить инвестиции чистыми притоками ДС.
PP = Произведенные инвестиции / Среднегодовой приток денежных средств
Достоинства: Легкость расчета и применения; позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта; делается акцент на денежный поток, а не на прибыль. Недостатки: Не позволяет учитывать величину доходов за пределами срока окупаемости; не учитывает фактор времени; дает большую погрешность при неравномерных ден. потоках.
Динамические: Основаны на применении концепции стоимости денег во времени, акцентируется внимание на потоках денежных средств от проекта. Наиболее применимы для анализа долгосрочных проектов
1. Метод дисконтированного срока окупаемости DPP идентичен методу окупаемости; используется сумма приведенных значений, которая должна уровнять произведенные инвестиции; недостатки такие же как и у метода окупаемости. I – размер первоначальных инвестиций; CF – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом; r – ставка дисконтирования; n – срок реализации проекта.
2. Метод чистой приведенной стоимости NPV — текущая стоимость будущих денежных потоков за вычетом текущей стоимости затрат на инвестирование
Для независимого проекта NPV>0 или равно 0, в случае принятия проекта компания получает прибыль и его следует принять. Для альтернативных проектов, следует принять проект с большим его значением. Данный метод активно применяется при анализе взаимоисключающих и взаимосвязанных проектов с неравномерными и несбалансированными
3. Метод индекса рентабельности PI – это отношение текущей стоимость будущих денежных потоков к текущей стоимости затрат на инвестирование. Проект принимается, если его значение больше Достоинства: Удачен при отборе альтернативных проектов с разными первоначальными инвестициями. Для проектов, имеющие разные сроки жизни.
4. Метод внутренней нормы рентабельности IRR — такое значение ставки дисконтирования, при котором значение NPV равно нулю. Показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту, позволяет окупить вложенные средства, рассчитывается с учетом риска получения прогнозных денежных потоков, отражает альтернативные варианты вложения средств. IRR ³ Требуемой нормы доходности Þ Принять проект. IRR < Требуемой нормы доходности Þ Отклонить проект. Недостатки: Достаточно сложен в расчетах; иррационален при наличии отрицательных потоков; существуют ситуации, когда получаются неоднозначные оценки эффективности; не позволяет выбрать самый прибыльный проект; не учитывает масштаба проекта.
5. Проверка чувствительности модели Определяется от каких параметров в наибольшей степени зависят итоговые показатели модели. В дальнейшем результаты анализа чувствительности используются для управления рисками (в случае инвестиционных проектов) и для построения систем управления стоимостью.
Алгоритмы прогнозирования: 1. Сегодняшние затраты по смете капитальных вложений; будущие выручка, прибыль, FCF— экспертным методом
Инвестиционным проектом ( Investment Project) называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли. Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций. реализация инвестиционного проекта должна способствовать достижению стратегических целей компании. Стратегический смысл инвестиций:. Получение максимальной прибыли в минимальные сроки и увеличение рыночной стоимости компании. Структура финансовой модели ИП включает 5 основных блоков: