Отчет
По дисциплине: «Корпоративные финансы»
Студентки: Гурова К.Н., Николаева А.И., Орлова Ю.С.
Тараканова С.А., Шаповалова Н.Ю.
Группа: 0074-01
Шифр: 09277
Руководитель: Марков С.М.
Псков
СОДЕРЖАНИЕ
1. Показатели ликвидности................................................................... 3
2. Показатели деловой активности....................................................... 9
3. Показатели рентабельности............................................................. 11
4. Показатели финансовой устойчивости (структуры капитала)....... 16
5. Показатели рыночной активности................................................. 18
1. ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ
Ликвидность – легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств. Анализ ликвидности предприятия – анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.
Таблица 1
Показатели ликвидности в Декабре 2010 г.
| На нач. мес. | На кон. мес. | Изменение | |
| Данные для расчета | |||
| Оборотные активы (А1): | 174 170 | 266 939 | 92 769 |
| - денежные средства (А2) | 20 555 | 75 289 | 54 734 |
| - краткосрочные финансовые вложения (А3) | |||
| - дебиторская задолженность (А4) | 16 833 | -16 833 | |
| - запасы | 136 782 | 191 650 | 54 868 |
| Краткосрочные обязательства (А5) | 140 114 | 148 076 | 7 962 |
| Показатели ликвидности | |||
| Чистые оборотные активы (А1 - А5) | 34 056 | 118 863 | 84 807 |
| Коэф. текущей ликвидности (А1: А5) | 1,24 | 1,80 | 0,56 |
| Коэф. срочной ликвидности ((А2 + А3 + А4): А5) | 0,27 | 0,51 | 0,24 |
| Коэф. абсолютной ликвидности ((А2 + А3): А5) | 0,15 | 0,51 | 0,36 |
Чистые оборотные активы. Данный показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль компании, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. На начало 2010 года каждая денежная единица актива принесла 34056 ден. ед. реализованной продукции, а к кону 2010 года – 118863 ден.ед., общее изменение составило 84807 ден.ед., т.е. в конце года наблюдается увеличение принесенных денежных единиц от каждой денежной единицы актива на 84807 ден.ед.
Коэффициент текущей ликвидности на начало 2010 года составил, что значит, что на один рубль текущих обязательств приходится 1.24 текущих активов, в конце года на один рубль текущих обязательств приходилось 1,80 текущих активов. Общее изменение составило 0,56, что говорит о том, что в конце 2010 года предприятие увеличило свои текущие активы на 0.56 и способно покрыть большую часть текущих обязательств.
Коэффициент срочной ликвидности отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. На конец 2010 года коэффициент срочной ликвидности вырос на 0,24,что говорит о том, что предприятие увеличило способность погасить текущие обязательства при сложностях с реализацией продукции, т.е сможет погасить свои текущие обязательства вовремя.
Коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2010 года был 0,15,это говорит о том, что каждый день могут быть оплачены 15% срочных обязательств, а в конце 2010 года – 0,51, т.е. 51% срочных обязательств может быть оплачен. Общее изменение составило 0,36, то есть в конце 2010 года предприятие могло выплатить в день на 36% больше срочных обязательств, чем в начале года(хотя норма составляет 20% в день срочных обязательств).
Таблица 2
Показатели ликвидности в Декабре 2011 г.
| На нач. мес. | На кон. мес. | Изменение | |
| Данные для расчета | |||
| Оборотные активы (А1): | 523 349 | 634 936 | 111 587 |
| - денежные средства (А2) | 73 692 | 69 201 | -4 491 |
| - краткосрочные финансовые вложения (А3) | |||
| - дебиторская задолженность (А4) | 102 172 | 73 361 | -28 811 |
| - запасы | 347 485 | 492 374 | 144 889 |
| Краткосрочные обязательства (А5) | 58 532 | 72 948 | 14 416 |
| Показатели ликвидности | |||
| Чистые оборотные активы (А1 - А5) | 464 817 | 561 988 | 97 171 |
| Коэф. текущей ликвидности (А1: А5) | 8,94 | 8,70 | -0,24 |
| Коэф. срочной ликвидности ((А2 + А3 + А4): А5) | 3,00 | 1,95 | -1,05 |
| Коэф. абсолютной ликвидности ((А2 + А3): А5) | 1,26 | 0,95 | -0,31 |
Чистые оборотные активы. На начало 2011 года каждая денежная единица актива принесла 464817 ден. ед. реализованной продукции, а к кону 2011 года – 561988 ден.ед., общее изменение составило 97171 ден.ед., т.е. в конце года наблюдается увеличение принесенных денежных единиц от каждой денежной единицы актива на 97171 ден.ед.
Коэффициент текущей ликвидности на начало 2011 года составил 8,94, что значит, что на один рубль текущих обязательств приходится 8,94 текущих активов, в конце года на один рубль текущих обязательств приходилось 8,70 текущих активов. Общее изменение составило -0,24, что говорит о том, что в конце 2011 года предприятие уменьшило свои текущие активы на 0,24 и могло покрыть меньше текущих обязательств по сравнению с началом года.
Коэффициент срочной ликвидности отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. На конец 2011 года коэффициент срочной ликвидности снизился на 1,05,что говорит о том, что предприятие при возникновении сложностей с реализацией продукции сможет погасить текущих обязательств меньше, чем на начало года.
Коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2011 года был 1,26, это говорит о том, что каждый день потенциально могут быть оплачены 126% срочных обязательств, а в конце 2010 года – 0,95, т.е. 95% срочных обязательств может быть оплачен. Общее изменение составило -0,31, то есть в конце 2011 года предприятие могло выплатить в день на 31% меньше срочных обязательств, чем в начале года (хотя норма составляет 20% в день срочных обязательств).
Таблица 3
Показатели ликвидности в Декабре 2012 г.
| На нач. мес. | На кон. мес. | Изменение | |
| Данные для расчета | |||
| Оборотные активы (А1): | 1 053 430 | 1 024 679 | -28 751 |
| - денежные средства (А2) | 122 570 | 81 979 | -40 591 |
| - краткосрочные финансовые вложения (А3) | |||
| - дебиторская задолженность (А4) | |||
| - запасы | 930 860 | 942 700 | 11 840 |
| Краткосрочные обязательства (А5) | 365 515 | 399 321 | 33 806 |
| Показатели ликвидности | |||
| Чистые оборотные активы (А1 - А5) | 687 915 | 625 358 | -62 557 |
Продолжение таблицы 3
| Коэф. текущей ликвидности (А1: А5) | 2,88 | 2,57 | -0,31 |
| Коэф. срочной ликвидности ((А2 + А3 + А4): А5) | 0,34 | 0,21 | -0,13 |
| Коэф. абсолютной ликвидности ((А2 + А3): А5) | 0,34 | 0,21 | -0,13 |
Чистые оборотные активы. На начало 2012 года каждая денежная единица актива принесла 687915 ден. ед. реализованной продукции, а к кону 2012 года – 625358 ден.ед., общее изменение составило -62557 ден.ед., т.е. в конце года наблюдается уменьшение принесенных денежных единиц от каждой денежной единицы актива на 62557 ден.ед.
Коэффициент текущей ликвидности на начало 2012 года составил 2,88, что значит, что на один рубль текущих обязательств приходится 2,88 текущих активов, в конце года на один рубль текущих обязательств приходилось 2,57 текущих активов. Общее изменение составило -0,31, что говорит о том, что в конце 2012 года предприятие уменьшило свои текущие активы на 0,31 и могло покрыть меньше текущих обязательств по сравнению с началом года.
Коэффициент срочной ликвидности отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. На конец 2012 года коэффициент срочной ликвидности снизился на 0,13,что говорит о том, что предприятие при возникновении сложностей с реализацией продукции сможет погасить текущих обязательств меньше, чем на начало года.
Коэффициент абсолютной ликвидности на начало 2012 года был 0,34, это говорит о том, что каждый день потенциально могут быть оплачены 34% срочных обязательств, а в конце 2012 года – 0,21, т.е. 21% срочных обязательств может быть оплачен. Общее изменение составило -0,13, то есть в конце 2012 года предприятие могло выплатить в день на 13% меньше срочных обязательств, чем в начале года (хотя норма составляет 20% в день срочных обязательств).
Вывод: за последние 2 года на предприятии снизились текущие активы, это видно из коэффициентов абсолютной ликвидности и других, что свидетельствует о том, что предприятие способно покрывать своими текущими активами меньше текущих обязательств, чем в 2010 году.
2. ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
Деловая активность предприятия оценивается при помощи особого вида показателей – показателей оборачиваемости. Они характеризуют то, насколько интенсивно и эффективно используется тот или иной ресурс
Таблица 4
Показатели оборачиваемости в Декабре 2010 г.
| За месяц | С нач. года | За 12 мес. | |
| Данные для расчета | |||
| Выручка от продажи продукции (А1) | 242 000 | 952 615 | 952 615 |
| Выручка от продажи прочих активов (А2) | |||
| Совокупная выручка от продаж (А3 = А1 + А2) | 242 000 | 952 615 | 952 615 |
| Полная себестоимость проданной продукции (А4) | 135 871 | 618 496 | 618 496 |
| Средние запасы (А5) | 164 216 | 56 201 | 56 201 |
| Средние активы (А6) | 442 918 | 223 655 | 223 655 |
| Средний собственный капитал (А7) | 289 361 | 139 733 | 139 733 |
| Показатели оборачиваемости | |||
| Оборачиваемость запасов (А4: А5) | 9,93 | 11,01 | 11,01 |
| Оборачиваемость активов (А3: А6) | 6,56 | 4,26 | 4,26 |
| Оборачиваемость собственного капитала (А3:А7) | 10,04 | 6,82 | 6,82 |
Таблица 5
Показатели оборачиваемости в Декабре 2011 г.
| За месяц | С нач. года | За 12 мес. | |
| Данные для расчета | |||
| Выручка от продажи продукции (А1) | 382 950 | 4 287 171 | 4 287 171 |
| Выручка от продажи прочих активов (А2) | 48 219 | 48 219 | |
| Совокупная выручка от продаж (А3 = А1 + А2) | 382 950 | 4 335 390 | 4 335 390 |
| Полная себестоимость проданной продукции (А4) | 292 237 | 3 192 260 | 3 192 260 |
| Средние запасы (А5) | 419 930 | 292 325 | 292 325 |
| Средние активы (А6) | 1 493 949 | 798 803 | 798 803 |
| Средний собственный капитал (А7) | 1 397 507 | 642 260 | 642 260 |
| Показатели оборачиваемости | |||
| Оборачиваемость запасов (А4: А5) | 8,35 | 10,92 | 10,92 |
| Оборачиваемость активов (А3: А6) | 3,08 | 5,43 | 5,43 |
| Оборачиваемость собственного капитала (А3:А7) | 3,29 | 6,75 | 6,75 |
Таблица 6
Показатели оборачиваемости в Декабре 2012 г.
| За месяц | С нач. года | За 12 мес. | |
| Данные для расчета | |||
| Выручка от продажи продукции (А1) | 1 433 790 | 11 672 297 | 11 672 297 |
| Выручка от продажи прочих активов (А2) | 1 959 | 1 959 | |
| Совокупная выручка от продаж (А3 = А1 + А2) | 1 433 790 | 11 674 256 | 11 674 256 |
| Полная себестоимость проданной продукции (А4) | 941 612 | 8 064 867 | 8 064 867 |
| Средние запасы (А5) | 936 780 | 715 567 | 715 567 |
| Средние активы (А6) | 2 623 609 | 2 381 541 | 2 381 541 |
| Средний собственный капитал (А7) | 2 166 491 | 1 943 236 | 1 943 236 |
| Показатели оборачиваемости | |||
| Оборачиваемость запасов (А4: А5) | 12,06 | 11,27 | 11,27 |
| Оборачиваемость активов (А3: А6) | 6,56 | 4,90 | 4,90 |
| Оборачиваемость собственного капитала (А3:А7) | 7,94 | 6,01 | 6,01 |
Рассматривая показатели оборачиваемости запасов, начиная с 2010 года по 2012. Можно увидеть, что с каждым годом показатель оборачиваемости увеличивался, что говорит об устойчивом финансовом положении компании.
За рассматриваемый период показатель оборачиваемости активов каждый год менялся: в 2010 году – 4,26, в 2011 – 5,43, в 2012 – 4,90, это означает, что менялись издержки. По сравнению с 2010 годом издержки в 2011 году снизились, а в 2012 – возросли.
В 2010 году оборачиваемость собственного капитала более высокая по сравнению с другими годами, что означает превышение уровня продаж над вложенным капиталом. В последующие года он снижался, что указывает на то, что есть свободные собственные средства, которые необходимо вложить в другой наиболее выгодный проект.
3. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на её размер влияет не только качество работы, но и масштабы деятельности.
Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия наряду с абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель – уровень рентабельности.
Коэффициенты рентабельности – показывают, насколько прибыльна деятельность компании.
Наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты рентабельности активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.
1. Коэффициент рентабельности активов – показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме в отчётном периоде для получения одной денежной единицы прибыли.
Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемой фирмы со среднеотраслевым коэффициентом.
2. Коэффициент рентабельности продаж
Различают два основных показателя рентабельности продаж:
ü 
из расчёта по валовой прибыли;
ü из расчёта по чистой прибыли.
По этому коэффициенту узнают, сколько денежных единиц прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала – позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения в другие активы (ценные бумаги).
Это в основном касается чистой рентабельности.
Этот показатель при прочих равных условиях оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании.
Для определения рентабельности часто используют факторный анализ.
В качестве такого анализа применяют Формулу Дюпона.
На каждый из факторов влияют те или иные направления производственно-финансовой деятельности.
Таблица 7
Анализ показателей рентабельности предприятия в 2010 - 2011 г.г.
| Показатель | Формула расчёта | 2010 г. | 2011 г. | Изменение (+,-) |
| Коэффициент рентабельности активов | 
| 23,96 | 95,91 | 71,95 |
| Коэффициент рентабельности продукции | 
| 35,07 | 25,54 | -9,53 |
| Коэффициент рентабельности продаж (по валовой прибыли) | 
| 34,86 | 23,61 | -11,25 |
| Коэффициент рентабельности продаж (по чистой прибыли) | 
| 23,96 | 17,67 | -6,29 |
| Коэффициент рентабельности собственного капитала | 
| 163,33 | 119,29 | -44,04 |
Данные таблицы 3.1 позволяют сделать следующие выводы:
¨ В целом по предприятию видно улучшение в использовании его активов. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие в 2010 г. получило прибыли меньше, чем в 2011г.
¨ В собственном капитале наблюдается немного другая ситуация, а именно, рентабельность собственного капитала уменьшилась на 44,04%
¨ Снизилась также рентабельность продаж, но значительно меньшими темпами.
Таблица 8
Анализ показателей рентабельности предприятия в 2011 - 2012 г.г.
| Показатель | Формула расчёта | 2011 г. | 2012 г. | Изменение (+,-) |
| Коэффициент рентабельности активов |
| 95,91 | 90,24 | -5,67 |
| Коэффициент рентабельности продукции | 
| 25,54 | 30,91 | 5,37 |
| Коэффициент рентабельности продаж (по валовой прибыли) |
| 23,61 | 25,92 | 2,31 |
| Коэффициент рентабельности продаж (по чистой прибыли) |
| 17,67 | 18,41 | 0,74 |
| Коэффициент рентабельности собственного капитала |
| 119,29 | 110,60 | -8,69 |
Что можно сказать про период с 2011 – 2012 гг.?
Здесь заметно в целом по предприятию наблюдается ухудшение в использовании его имущества, но рентабельность активов в худшую сторону меньше, чем рентабельность собственного капитала.
Здесь происходит увеличение рентабельности продаж в сравнении с прошлыми годами.
Таблица 9
Анализ показателей рентабельности предприятия в 2010 - 2012 г.г.
| Показатель | Формула расчёта | 2010 г. | 2012 г. | Изменение (+,-) |
| Коэффициент рентабельности активов |
| 23,96 | 90,24 | 66,28 |
Продолжение таблицы 9
| Коэффициент рентабельности продукции |
| 35,07 | 30,91 | -4,16 |
| Коэффициент рентабельности продаж (по валовой прибыли) |
| 34,86 | 25,92 | -8,94 |
| Коэффициент рентабельности продаж (по чистой прибыли) |
| 23,96 | 18,41 | -5,55 |
| Коэффициент рентабельности собственного капитала |
| 163,33 | 110,60 | -52,73 |
Из таблицы 3.3 за периоды с 2010 г. по 2012 г. видно значительное улучшение использования имущества организацией, это характеризуется увеличением рентабельности активов на 66,28%.
Но также здесь заметно значительно уменьшение рентабельности собственного капитала на 52,72%.
Уменьшение рентабельности продаж не особо влиятельное.
4. ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
(Показатели структуры капитала)
Нормативным значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5. Коэффициент автономии «Фирмы 3» в декабре 2010 года на начало месяца составлял 0,63, а на конец месяца увеличился на 0,04 и стал равен 0,67. В Декабре 2011 года этот показатель увеличился по сравнению с предыдущим годом и составил на начало декабря 0,94, а на конец месяца 0,93. Через год коэффициент автономии снизился, и в декабре 2012 года на начало месяца был равен 0,84, на конец месяца 0,82.
Таким образом, на конец 2012 года независимость предприятия от заемных средств высока и доля собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия составляет 82%.
Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6-0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5, то есть равное соотношение собственного и заемного капитала. На конец 2010 года коэффициент зависимости составил 0,33, в на конец 2011 года – 0,07, а на конец 2012 года – 0,18. Такое низкое значение данного коэффициента говорит о том, что предприятие слишком осторожно подходит к привлечению заемного капитала и у него появляются упущенные возможности повысить рентабельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага.
Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше вероятность наступления банкротства предприятия. Коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1. Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более устойчивое финансовое положении организации. Тем не менее, слишком высокий коэффициент говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала. В декабре 2010 года в «Фирме 3» коэффициент покрытия процентов составил 11,5, в конце 2011 года – 76,1, в декабре 2012 г. снизился и стал равен 53, 08. Очевидно, что предприятие имеет устойчивое финансовое положение.
Коэффициент долговой нагрузки на протяжении трех лет (с 2010 года по 2012 год) равен 0. Это еще раз подтверждает то, что «Фирма 3» имеет устойчивое финансовое состояние.
5. ПОКАЗАТЕЛИ РЫНОЧНОЙ АКТИВНОСТИ