эффект совокупного рычага.

3.​ Понятие и виды денежных потоков.

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации сопровождается движением денежных средств — их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью.

Денежные потоки организации во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии организации и формировании конечных результатов ее финансовой деятельности.

Денежные потоки, обеспечивающие нормальную хозяйственную деятельность организации практически во всех ее сферах, можно представить как систему «финансового кровообращения». Эффективно организованные денежные потоки являются важнейшим симптомом «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов деятельности хозяйствующего субъекта, способствуют повышению ритмичности хозяйственной и инвестиционной деятельности.

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:
• по организации в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, аккумулирующий все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс организации в целом;
• по отдельным видам хозяйственной деятельности организации — операционной, инвестиционной и финансовой;
• по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) организации;
• по отдельным хозяйственным операциям. В хозяйственном процессе организации такой вид денежного потока рассматривается как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют такие виды денежных потоков:
• по операционной деятельности.

• по инвестиционной деятельности.
• по финансовой деятельности.

3. По направленности движения денежных средств различают два вида денежных потоков:
• положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств в организацию от всех видов хозяйственных операций (приток денежных средств);
• отрицательный денежный поток, отражающий совокупность выплат денежных средств организацией в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций (отток денежных средств).

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков:
• валовой денежный поток, характеризующий всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде в разрезе отдельных его интервалов;
• чистый денежный поток, представляющий разницу между поступлением и расходованием денежных средств в рассматриваемом периоде по отдельным его интервалам. В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, влияющими в конечном итоге на формирование остатка денежных активов.

5. По уровню достаточности объема можно представить следующие виды денежных потоков:
• избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании.

• дефицитный денежный поток, когда поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей организации.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежных потоков:
• настоящий денежный поток;
• будущий денежный поток

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают:
• регулярный денежный поток

• дискретные денежные потоки.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают:
• потоками с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.
• потоками с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

4. Принципы и методы управления финансовым риском.

Методы управления риском:

1) Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. 2) Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентив­ных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже име­ют место или неизбежны.

3)Сущность страхования выражается в том, что инвестор го­тов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

4) Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования.

Принципы управления риском:

1. Осознанность принятия рисков. Менеджер должен сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления той или иной операции.

2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны включаться только те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления, независимо от их объективной и субъективной природы.

3. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций. Этот принцип является основополагающим в финансовом менеджменте. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления своей деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых компенсируется адекватной величиной ожидаемой доходности

4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями предприятия. Возможный размер финансовых потерь предприятия в процессе проведения той или иной рисковой операции должен соответствовать доле капитала, которая зарезервирована для его покрытия.

5. Учет фактора времени в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления операции, тем шире диапазон сопутствующих ей финансовых рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных последствий. При необходимости осуществления таких операций предприятие должно включать в требуемую величину дохода не только премии за соответствующие риски, но и премию за ликвидность (т. е. за связывание на определенный срок вложенного в нее капитала).

6. Учет стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих принципах, критериях и подходах, соответствующих избранной предприятием стратегии развития.

7. Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков несопоставимо с возможностями предприятия по нейтрализации их негативных последствий. В то же время необходимость реализации той или иной рисковой операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности хозяйственной деятельности.

5.​ Анализ рентабельности.

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влияниеминфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).

При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.

6. Классификация затрат для планирования и контроля.

Существует два вида затрат: прямые и косвенные.

Прямые затраты можно непосредственно отнести на конкретный вид продукции. К прямым затратам относят прямые материальные затраты и прямые трудовые затраты. Прямые материальные затраты – это материалы, которые становятся частью готового изделия.

Косвенные затраты – это затраты, связанные с производством, но которые не возможно отнести на какое-либо изделие. Они распределяются между отдельными видами изделий согласно выбранной предприятием методики (например, пропорционально основной зарплате, количеству отработанных часов). Косвенные затраты подразделяются на две группы: Общепроизводственные расходы. Это общецеховые расходы на организацию, обслуживание управление производством. Например, к таким расходам можно отнести содержание производственных зданий, текущий ремонт оборудования, коммунальные услуги, арендная плата за производственные здания, амортизация зданий и оборудования.

Общехозяйственные расходы. Они напрямую не связаны с производственной деятельностью предприятия. К ним можно отнести: административно-управленческие расходы, содержание и ремонт административных зданий.

5. Задача:

Остатки готовой продукции на начало года - 800 ед., за год запланировано продать 4000 ед., для обеспечения непрерывности процесса реализации остатки продукции на конец года должны составить не менее 500 ед. Определить объем производственной программы на год.

6. Задача:

Рассчитайте продолжительность финансового цикла при следующих условиях: запасы приобретаются каждые 6 дней, покупатели оплачивают счета на 45 день, поставщики требуют оплаты счетов на 41 день.

5. Тесты