1. Выбор варианта решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций.
2. Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.
3. Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуации неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.
Например, инвестор имеет три варианта рискового вложения капитала – К1, К2, К3. Финансовые результаты вложений зависят от условий хозяйственной ситуации (уровень конкуренции, степень обеспечения ресурсами и т.п.), которая является неопределенной. Возможны также три варианта условий хозяйственной ситуации – A1, A2, A3, При этом возможны любые сочетания вариантов вложения капитала и условий хозяйственной ситуации.
Перед финансовым менеджером возникает проблема найти наиболее рентабельный вариант вложения капитала. Для принятия решения о выборе варианта вложения капитала необходимо знать величину риска и сопоставить ее с нормой прибыли на вложенный капитал.
В данном случае величину риска можно определить как разность между показателями нормы прибыли на вложенный капитал, получаемыми на основе точных данных об условиях хозяйственной ситуации и ориентировочных.
Например, если при наличии точных данных известно, что будет иметь место хозяйственная ситуация А3, то менеджер примет вариант вложения капитала K1. Это даст ему норму прибыли на вложенный капитал 70%. Однако менеджер не знает, какая может быть хозяйственная ситуация. Поэтому он не может принять вариант вложения капитала К2, который при той же хозяйственной ситуации дает норму прибыли на вложенный капитал всего 20%. В этом случае величина потери нормы прибыли на вложенный капитал равна 50% (70 - 20). Данную величину потери принимаем за величину риска. Аналогичные расчеты выполним для остальных хозяйственных ситуаций и получаем следующие величины рисков.
Выбор варианта вложения капитала в условиях неопределенной хозяйственной ситуации зависит, прежде всего, от степени этой неопределенности.
Имеются три варианта принятия решения о вложении капитала.
Первый способ выбора решения: Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных условий хозяйственной ситуации известны. В этом случае определяется среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли. В нашем примере вероятности условий хозяйственной ситуации составляют: 0,2 - для ситуации A1, 0,3 - для ситуации А2, 0,5 -для ситуации А3.
Среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал составляет при варианте вложения капитала K1 63% (0,2 х 50 + 0,3 х 60 + 0,5 х 70); при варианте вложения капитала К3 - 23% (0,2 х 40 + 0,3 х 20 + 0,5 х20); при варианте вложения капитала К3 -43% (0,2 х 30 + 0,3 х х 40 + 0,5 х 50).
Выбираем вариант вложения капитала K1 как обеспечивающий наибольшую норму прибыли на вложенный капитал (63%).
Второй способ выбора решения: Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.
В этом случае путем экспертной оценки устанавливаем значение вероятностей условий хозяйственных ситуаций A1, А2, А3 и дальше производим расчет среднего ожидаемого значения нормы прибыли на вложенный капитал аналогично методике расчета, приведенной для первого варианта решения.
Третий способ выбора решений: Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.
Найдем среднее значение нормы прибыли на вложенный капитал для каждого варианта рискового вложения капитала.
Имеем: для варианта вложения капитала К1 - 60% (0,5 х 50 + 0,5 х70);
для варианта вложения капитала К2-30% (0,5 х 20 + + 0,5 х 40);
для варианта вложения капитала К3 - 40% (0,5 хЗО + + 0,5 х 50).
По величине средней нормы прибыли выбираем вариант вложения капитала K1, дающий наибольшую величину средней нормы прибыли на вложенный капитал.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Рогов М.А. «Риск-менеджмент. Современные проблемы риск – менеджмента в России », 2014 г. – 357 с.
2. Балабанов И.Т. «Риск - менеджмент», МОСКВА «Финансы и статистика» 2016 г. – 207 с.
3. Орлов А.И. «Менеджмент. Риск-менеджмент», МОСКВА, 2011 г. – 288 с.
4. Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. М.: МЭСИ, 2016 г. – 317 с.
5. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Перспектива, 2012 г. – 123 с.
6. Менеджмент организации: Учеб. пособие под общ. ред. В.Е. Ланкина. // Таганрог, 2016. – 121 с.
7. Уткин Э.А. Риск-менеджмент: Учебник / Э. А. Уткин; Ассоц. авт. и издателей "Тандем". – М.: ЭКМОС, 2013. – 230 с.
8. Рогов М.. Риск-менеджмент / М. А. Рогов. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 118 с.
9. Ахундов В.М. Финансовый риск / В.М. Ахундов, А.И. Соболь; Моск. гос. авиац. ин-т (техн. ун-т). – М.: Изд-во МСХА, 2014. – 128 с.
10. Авдошин, С.М. Информатизация бизнеса. Управление рисками / С.М. Авдошин, Е.Ю. Песоцкая. - М.: ДМК Пресс, 2011. – 176 c.
11. Кудрявцев, А.А. Интегрированный Риск-менеджмент // А.А. Кудрявцев. – М.: Экономика, 2010. – 656 с.
12. Балдин, К.В. Риск-менеджмент: [учеб. пособие по спец. "Менеджмент организаций"] / К.В.Балдин. - М.: Эксмо, 2006. – 364 c.