Индикаторы фундаментального анализа.

Задание № 13

Индикаторы фундаментального анализа,фундаментальный анализ валютного рынка.

Как уже отмечалось ранее, прогнозирование поведения рынка основано на двух главных ветвях анализа - фундаментальном и техническом анализах. На предыдущих занятиях мы уделили внимание анализу техническому, и теперь пришло время ознакомиться с основами анализа фундаментального.

На движение курса валют активно влияют всего несколько показателей экономики. Остальные показатели прямого, сиюминутного влияния на это движение не оказывают, они важны больше для экономистов и для других рынков. Они косвенно подтверждают (или не подтверждают) предполагаемые или уже известные тенденции в экономике, не имеющие определяющего влияния конкретно на рынке FOREX, и поэтому просто абсорбируются рынком в его обычных колебаниях. Фундаментальный анализ рассматривает состояние экономики конкретных стран и мира в целом и их влияние друг на друга на основе десятков различных причин и экономических показателей, которые случаются или неожиданно, или наоборот, сообщаются, открыто и публикуются по заранее известному графику различными правительственными, неправительственными и научными организациями большинства стран мира.

Любую информацию, которая прямо или косвенно может влиять на экономику, можно считать фундаментальной. Ее всю можно подразделить на 4 основные категории – экономические факторы, финансовые факторы, политические события и кризисы.

1. Экономические факторы (индикаторы) отличаются от всех остальных тем, что заранее известна дата их выпуска, по крайней мере, для большинства индустриально развитых государств.

2. Политические факторы очень разнообразны, некоторые из них известны заранее, как например, выборы президента, а например, резкое изменение формы правления будет шоком для всех рынков, независимо от того, каким методом анализа они пользовались - фундаментальным или техническим.

3. Финансовые факторы чаще всего остаются непредсказуемыми и поэтому очень сильно влияют на состояние FOREXа. Самый яркий пример - изменения учетной ставки центральными банками основных индустриально развитых стран мира. Например, Федеральным Резервным Банком США (Federal Reserve). Никто точно не знает, будут сделаны или нет изменения учетной ставки, но даже предположения об этом сильно влияют на рынок. За 2-3 недели до встречи региональных глав Федерального Резерва (FOMC – Federal Open Market Committee), которые собираются на свои встречи в Вашингтоне каждые 1,5 месяца, очень нервно воспринимаются рынком, а уж если изменение учетной ставки произошло внезапно - рынок буквально становится "нервным" – что приводит к резким изменениям обменного курса.

4. Кризисы могут оказать сильное влияние на рынки, в зависимости от их предсказуемости - поэтому кризис в Персидском заливе имел только ограниченный эффект на рынке FOREX. Но иногда даже оговорки в выступлениях официальных лиц приводят к резким изменениям курса, как это было в выступлении британского премьера Тони Блэра по вопросу принятия Евро вместо британского фунта в 2001 году.

Индикаторы фундаментального анализа.

Экономические индикаторы - важнейший элемент фундаментального анализа. Даты их выпуска и публикации известны заранее. В США обычно они публикуются ежемесячно, кроме GDP(Gross Domestic Product) и GDPD(Gross Domestic Product Deflator), которые публикуются ежеквартально.

Индикаторы, которые публикуются еженедельно, не влияют обычно на положение дел на рынке FOREX и рассматривать их нет смысла. Знание даты публикации экономических индикаторов исключительно важно для трейдера, но получить ее сейчас очень легко - информация об этих датах, так же как и анализ влияния этих конкретных индикаторов, регулярно появляются в новостях всех фирм-провайдеров, которые обеспечивают трейдинг в Интернете, а также в десятках других источников на Интернета.

Экономика США составляет 20,6% глобальной экономики, и поэтому оказывает наиболее сильное влияние на рынок FOREX. С этой целью рассмотрим экономические показатели США, а по аналогии можно оценивать и показатели других стран, с учетом влияния на мировую экономику в целом. Все экономические индикаторы состоят из 2 частей: первая часть - это цифры за последний месяц, а вторая часть - это уточненная информация за предыдущий.

Валовой Национальный Продукт (The Gross National Product (GNP)) - важнейший экономический индикатор. Рассчитывается по формуле:

GNP = C + I + G + T

где: С - потребительские затраты населения, зависящие от персонального дохода и от уверенности потребителя в завтрашнем дне (Consumer Confidence) т.е. от чисто психологического фактора, результатом которого и является решение потребителя тратить деньги или сэкономить их;

I - затраты на инвестиции;

G - затраты правительства, которые влияют достаточно сильно на различные экономические индикаторы и на экономику страны в целом;

T - торговый баланс страны (экспорт минус импорт).

GNP публикуется ежеквартально и показывает общую сумму товаров и услуг, произведенную за конкретный период времени американскими компаниями в США и за рубежом. При росте GNP по сравнению с прогнозами - курс доллара по отношению к другим валютам возрастает, и наоборот.

Внутренний Валовой Продукт (The Gross Domestic Product (GDP)) - в отличие от GNP отражает стоимость всей продукции и сервисов, произведенных только на территории США как местными, так и иностранными компаниями. Применительно к экономике США разница между GDP и GNP очень небольшая, но т.к. этот показатель намного более популярен за рубежом, чем в США, то здесь его выпускают в основном для облегчения сравнения различных экономик с американской.

Инфляционные индикаторы (Inflation Indexes) - индикаторы, показывающие распространение тенденции роста цен на товары и услуги, и трейдеры очень внимательно следят за развитием инфляционных процессов в стране, т.к. главным оружием центрального банка в борьбе с инфляцией является повышение ставки учетного процесса, что повышает стоимость местной валюты. Более того,

уровень инфляции снижает учетную ставку до ее реальной, объективной величины, которая, наряду с реальными данными GDP/GNP является для трейдеров и управляющих фондами самым объективным инструментом сравнения экономик разных стран для поиска лучших возможностей заработать деньги.

Индекс Производственных Цен (Producer Price Index (PPI)) - исследуется с начала 20 века и рассматривает средние оптовые изменения цен на сырье и комплектующие на всех стадиях производства. Для этого индекса обрабатывается информация из большинства отраслей экономики, включая производство, добычу сырья и сельское хозяйство. Всего рассматриваются изменения цен примерно на 3400 наименований сырья и товаров, произведенных только в США. Наиболее важные группы товаров включают: продукты питания - 24%; топливо - 7%; автомобили - 7%; одежда - 6%. Выпускается ежемесячно.

Индекс Потребительских Цен (Consumer Price Index (CPI)) - рассматривает усредненные изменения розничных цен в специальной потребительской корзине. Куда входят постоянно одни и те же товары и услуги. Включает в себя данные о ценах на продукты питания - 19% всего индекса, стоимость жилья - 38%, топливо - 8%, автомобили - 7%, а также одежду, транспортные расходы и медицинские услуги, которые люди оплачивает ежедневно. Включает в себя, в том числе и импортные товары. Выпускается ежемесячно. Оба этих индекса, PPI и CPI помогают измерить инфляционную активность экономики.

Товарный Индекс (Commodity Research Bureau's Futures Index (CRB Index)) – состоит из равно взвешенных фьючерсных цен на 21 вид товаров: драгоценные металлы (золото, серебро, платина), промышленное сырье (нефть, бензин, солярка, древесина, медь, хлопок), зерновые (кукуруза, пшеница, соевые, соевый жмых, соевое масло), живой скот и мясо (скот, свиная брюшина), импорт (кофе, какао, сахар), разное (апельсиновый сок).

Несмотря на то, что из 21 позиции 13 относятся к продуктам питания, что искажает немного реальную картину общей инфляции, этот индекс достаточно популярен в последние 20 лет среди профессионалов FOREXа.

Индекс индустриальных Цен (The Journal of Commerce Industrial Price Index (JoC)) - состоит из цен на 18 промышленных товаров, перерабатываемых в начальных стадиях промышленного производства, строительства и производства электроэнергии. Этот показатель более точен, т.к. он спроектирован, чтобы показать инфляционные изменения еще до того, как их покажут другие инфляционные индикаторы.

Платежный баланс (Balance-of-Payments) - состоит из всех международных коммерческих и финансовых транзакций одной страны. При взгляде на экономику страны в длительной перспективе с точки зрения ее конкурентоспособности, являющейся в свою очередь производной от количества природных ресурсов промышленной базы, профессионального уровня работников на рынке занятости и стоимости труда, аналитики оценивают реальную важность этого показателя. Но трейдерами, работающими на внутридневных операциях, применяется ограниченно.

Торговый баланс (Merchandise Trade Balance) - состоит из разницы между экспортом и импортом конкретной страны и является одним из важнейших экономических индикаторов.

Включает в себя 6 категорий товаров:

1. продукты питания;

2. сырье и промышленные полуфабрикаты;

3. потребительские товары;

4. автомобили;

5. крупные промышленные изделия;

6. все прочие товары.

Если этот показатель сильно отличается от прогнозируемого, то это может повлиять на доллар - если дефицит больше прогнозируемого, доллар обычно падает, если меньше - растет.

Торговый Баланс между США и Японией (The USA-Japan Merchandise Trade Balance) - торговый баланс с Японией. При росте дефицита в торговле с Японией доллар обычно падает.