Автономные инвестиции. нередко предпринимателям оказывается выгодным делать инвестиции и при фиксированном национальном доходе, то есть при заданном совокупном спросе на блага. Это, прежде всего, инвестиции в новую технику и повышение качества продукции. Такие инвестиции чаще всего сами становятся причиной увеличения национального дохода, но их осуществление не является следствием роста национального дохода, и поэтому они называются автономными.
ейнсианская функция автономных инвестиций. В основе кейнсианской версии лежит введенное Дж.Кейнсом понятие предельной эффективности капитала – R*.
Когда инвестор имеет возможность выбирать между несколькими вариантами инвестирования, он остановится на тех из них, у которых R* самая большая, так как именно эти проекты принесут инвестору максимальную доходность. Следовательно, объем инвестирования можно представить как убывающую функцию от предельной эффективности капитала: I = f(R*).
Кроме доходности вариантов капиталовложений инвестор должен учитывать степень риска каждого из них. Среди всех вариантов вложений есть один самый надежный – это покупка государственных облигаций. Поэтому ставку процента по государственным облигациям (i) можно рассматривать в качестве нижнего предела R* для вложений в реальный капитал. Инвестиции будут осущестляться, если R*>i. При заданной предельной эффективности инвестиционных проектов объем инвестиций в производство тем больше, чем ниже i. Следовательно, функцию автономных инвестиций можно представить формулой:
Iавтон. = MPI (R* - i),
где MPI – предельная склонность к инвестированию, которая показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиций при изменении разности между предельной эффективностью капитала и текущей ставкой процента на единицу.
Графически эту функцию изображают следующим образом(см.рис.). Так выводится кейнсианская функция автономных инвестиций: Iавтон. = MPI (R*- i).
Неоклассическая функция автономных инвестиций.
Неоклассики используют другую цепь логических рассуждений. предприниматели пребегают к инвестициям для того, чтобы довести объем имеющегося у них капитала до оптимальных оазмеров. Зависимость объема инвестиций от размера функционирующего капитала можно представить формулой:
Itавтон. = β (К* - Кt); 0<β<1, (1)
где Itавтон. – объем автономных инвестиций в период t; β – коэффициент, характеризующий меру приближения существующего объема капитала к оптимальному за период t; К* - оптимальный объем капитала; Кt – объем капитала, существующий на начало периода t.
В свою очередь, размер оптимального капитала зависит, с одной стороны, от предельной производительности капитала – r, а с другой, - от ставки ссудного процента – i.
Если при данной ставке процента растет предельная производительность капитала вследствие технического прогресса или большего применения труда, то К* тоже увеличивается. Следовательно, оптимальный размер капитала является функцией двух переменных:
К* = f (r(+), i(-)).
Графически процесс определения оптимальной величины капитала представлен на рис. 8.3.
В верхней части рисунка представлен график производной функции, которая в условиях полной занятости есть функции от одной переменной Y = Y(K).
Тангенс угла наклона касательной к графику производственной функции выражает предельную производительность капитала при текущем объеме К.
В нижней части графика на основе Δtgα по мере скольжения касательной вдоль кривой Y(K) строится график предельного продукта капитала (MP).
Предельная производительность капитала определяется tgα касательной к производной функции.
Различия между кейнсианской и неоклассической функциями автономных инвестиций проистекают из различий r и R*. Предельная производительность капитала (r) характеризует используемую технологию производства и в этом смысле является объективным параметром. Предельная эффективность капитала – категория субъективная, в ее основе лежат ожидания инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. поэтому при внешней схожести обеих рассморенных функций в кейнсианской концепции решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизи или оптимизм инвестора (значение показателя R*), а в неоклассичеких моделях при данной технике – ставка процента (i). Иначе говоря, кейнсианская функция инвестиций имеет меньшую эластичность по ставке процента, чем неоклассическая функция инвестиций.