Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.
Анализ финансового состояния предприятия начинается с общей оценки структуры активов и пассивов предприятия. Структурный анализ носит предварительный характер, так как в результате его проведения еще нельзя дать окончательную оценку финансового состояния. В пассиве баланса отражаются все источники средств с учетом их целевого назначения, а в активе – во что эти средства вложены. Итоги по активу и пассиву баланса должны быть одинаковыми. Сопоставление величин валют баланса на начало и на конец анализируемого периода позволяет определить общее направление движения баланса. Обычно увеличение его итога оценивается положительно, а уменьшение – отрицательно. Так же важно оценить характер изменений отдельных разделов и статей баланса.
Цель структурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования.
Структуру изучает вертикальный анализ, динамику – горизонтальный анализа финансовой отчетности.
Назначение вертикального анализа заключается в возможности проанализировать целое через отдельные элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы организации.
Исходным материалом для такой оценки является бухгалтерская отчетность и особенно часто – баланс. При рассмотрении результатов баланса вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие в них изменения».
Первой особенностью вертикального анализа является расчет относительных показателей по значениям абсолютных показателей, представленных в финансовой отчетности. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические последствия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние (например, инфляция).
Иначе говоря, предметом изучения бухгалтерской отчетности с помощью вертикального анализа является не абсолютная величина, а доля той или иной группы активов и пассивов в их общей сумме.
Второй особенностью вертикального анализа является обязательное присутствие показателей на разный момент времени. Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамике.
Горизонтальный анализ – это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста (снижения) каждой из групп средств организации и их источников за рассматриваемый период. Как и вертикальный горизонтальный анализ часто используют для анализа баланса организации.
Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются данными об относительных темпах роста (снижения) этих показателей. Степень обобщения статей баланса определяет бухгалтер-аналитик.
Как правило, для анализа используют данные, полученные на основании опыта темпы роста за ряд лет (смежных периодов) и сравнивают их с реальными результатами горизонтального анализа за рассматриваемым периодом. Это позволяет не только определить изменения по отдельным балансовым статьям, но делать прогноз на будущее. Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют друг друга. Они позволяют сравнить бухгалтерскую отчетность у организаций, совершенно разных по роду деятельности. Проведение горизонтального анализа целесообразно, когда имеются данные о деятельности предприятия за несколько периодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой изменения средств и их источников.
Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов обусловлено, прежде всего, ростом цен, а не собственно деятельностью организации. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать, например, для сопоставления деятельности нескольких организаций в условиях инфляции.
Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансового состояния предприятия рассмотренные выше статьи баланса рекомендуется объединять в отдельные специфические группы. В результате формируется агрегированный баланс, табл. 2.1, который используется для анализа финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов. Обозначения, приведенные в таблице 2.1, будут использованы далее при записи формул преобразований и показателей анализа.
Таблица 2.1. Баланс предприятия в агрегированном виде
| Актив | Обозначение | Пассив | Обозна-чение |
| 1. Внеоборотные активы | F | 4. Капитал и резервы | Иc |
| 2. Оборотные активы | R a | 5. Долгосрочные пассивы | Кт |
| В том числе: | 6. Краткосрочные пассивы | Kt | |
| 2.1. Запасы | Z | В том числе: | |
| 2.2. Дебиторская задолженность и прочие активы | ra | 6.1. Займы и кредиты | kt |
| 2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | d | 6.2. Кредиторская задолженность и прочие пассивы | rп |
| Баланс | В | Баланс | В |
В процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо выявить изменения в структуре баланса. При этом, выполняя анализ финансового состояния предприятия, следует иметь в виду, что:
1) устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции;
2) увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Они должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других предприятий;
3) большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает изменение счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся;
4) большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия;
5) увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит к длительному замораживанию оборотных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т.д. В настоящее время – это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротства.
6) оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений денежных средств должна проводится на основе сопоставления с динамикой финансовых результатов. При различной эффективности использования оборотных средств рост запасов, в одном случае, может быть оценен как свидетельство расширения объемов деятельности, а в другом случае – как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств;
7) необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала;
8) при внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период;
9) весьма актуален вопрос о правомочности сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности. Иногда считают, что дебиторская задолженность может быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую. Это мнение ошибочно, так как предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет;
10) в результате структурного анализа определяются статьи пассивов, по которым произошло наибольшее увеличение обшей величины источников средств.
Проведем анализ структуры и динамики показателей баланса анализируемого предприятия (табл. 2.2).
Таблица 2.2. Анализ структуры и динамики баланса ОАО «Камышлинский молочный завод» за 2004–2006 гг.
| АКТИВ | 2004 год | 2005 год | 2006 год | Изменения за 2006 год | ||||||||||||||
| тыс. р. | % | тыс. р. | % | тыс. р. | % | в абс. вел., тыс. р. | В уд. весах, % | % к 2005 году | в% к изменению итога баланса | |||||||||
| 1. Внеоборотные активы: | ||||||||||||||||||
| Нематериальные активы | 0,06 | 0,04 | 0,03 | -2 | -0,01 | -13,3 | -0,04 | |||||||||||
| Основные средства | 56,2 | 62,27 | 54,71 | +146 | -7,56 | +0,67 | +2,9 | |||||||||||
| Незавершенное строительство | 8,8 | 10,14 | 8,41 | -172 | -1,73 | -4,88 | -3,39 | |||||||||||
| Долгосрочные финансовые вложения | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||
| Итого по разделу 1 | 65,06 | 72,45 | 63,15 | -28 | -9,3 | -0,12 | -0,55 | |||||||||||
| 2. Оборотные активы: | ||||||||||||||||||
| Запасы | 8,8 | 14,01 | 19,56 | +2926 | +5,55 | +60,05 | +57,62 | |||||||||||
| НДС по приобретенным ценностям | 2,4 | 3,5 | 2,9 | -63 | -0,6 | -5,15 | -1,24 | |||||||||||
| Дебиторская задолженность | 22,6 | 5,9 | 13,3 | +3253 | +7,4 | +159,7 | +64,06 | |||||||||||
| Краткосрочные финансовые вложения | 0,04 | 0,02 | 0,02 | - | - | - | ||||||||||||
| Денежные средства | 0,6 | 0,8 | 0,66 | -6 | -0,14 | -2,21 | -0,12 | |||||||||||
| Прочие оборотные активы | 0,5 | 3,32 | 0,41 | -1004 | -2,91 | -85,89 | -19,77 | |||||||||||
| Итого по разделу 2 | 34,94 | 27,55 | 36,85 | +5106 | +9,3 | +53,3 | +100,55 | |||||||||||
| Баланс | +5078 | +14,6 | - | |||||||||||||||
| 3. Капитал и резервы: | ||||||||||||||||||
| Уставный капитал | 4,5 | 5,1 | 4,47 | - | -0,63 | - | - | |||||||||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||
| Добавочный капитал | 23,4 | 26,2 | 22,87 | - | -3,33 | - | - | |||||||||||
| Резервный капитал | 6,77 | 7,6 | 6,6 | - | -1 | - | - | |||||||||||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года | -618 | -1,47 | -395 | -1,13 | 2,16 | +1258 | +3,29 | +318,5 | +24,77 | |||||||||
| Итого по разделу 3 | 33,2 | 37,77 | 36,1 | +1258 | -1,67 | +9,6 | +24,77 | |||||||||||
| 4. Долгосрочные пассивы: | ||||||||||||||||||
| Займы и кредиты | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||
| Отложенные налоговые обязательства | 0,24 | 0,34 | 0,53 | +88 | +0,19 | +74,5 | +1,7 | |||||||||||
| Итого по разделу 4 | 0,24 | 0,34 | 0,53 | +88 | +0,19 | +74,5 | +1,7 | |||||||||||
| 5. Краткосрочные пассивы: | ||||||||||||||||||
| Займы и кредиты | 15,06 | 22,99 | 35,02 | +5962 | +12,03 | +74,5 | +117,4 | |||||||||||
| Кредиторская задолженность | 51,5 | 38,9 | 28,35 | -2230 | -10,55 | -16,48 | -43,9 | |||||||||||
| Доходы будущих периодов | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||
| Резервы предстоящих расходов | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||||
| Итого по разделу 5 | 66,56 | 61,89 | 63,37 | +3732 | +1,48 | +17,3 | +73,5 | |||||||||||
| Баланс | +5078 | +14,6 | - | |||||||||||||||
Как видно из табл. 2.2, за отчетный год, стоимость имущества анализируемого предприятия (ОАО «Камышлинский молочный завод»), возросла на 5078 тыс. р., или на 14,6%, в том числе, за счет уменьшения объема внеоборотных активов на 28 тыс. р. и прироста оборотных средств на 5106 тыс. р. Иначе говоря, имущественная масса увеличилась за счет роста оборотных активов до 14690 тыс. р. Но если в 2005 году структура активов характеризовалась тем, что доля имущества длительного использования составляла 72,45%, то к концу 2006 года удельный вес внеоборотных активов сократился на 9,3 пункта и составил 63,15%, что считается негативным моментом.
Изменения в составе оборотных средств характеризуются значительным ростом запасов товарно-материальных ценностей (на 2926 тыс. р.), доля которых к концу года повысилась на 5,55 пункта. Это отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия, так как увеличение запасов неизбежно ведет к оттоку денежных средств вследствие:
– увеличения затрат, связанных с владением запасами (содержание, перемещение и прочие работы);
- увеличения затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания, порчи, хищений, бесконтрольного их использования);
- увеличения сумм уплачиваемых налогов (налог на добавленную стоимость, налог на имущество).
Рост дебиторской задолженности на 3253 тыс. р., удельный вес которой к концу года в структуре совокупных активов увеличился на 7,4%, произошел по расчетам за товары, работы, услуги. Необходимо пересмотреть политику работы с дебиторами, проводить более тщательно ее анализ.
Также отрицательным моментом является уменьшение величины наличных денежных средств на 6 тыс. р. (на 2,21%) и неизменная величина краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг и т.п.). Это может свидетельствовать о том, что у предприятия не все в порядке с платежеспособностью.
Анализ пассивной части баланса позволил сделать следующие выводы:
– дополнительный приток средств в отчетном году в сумме 5078 тыс. р. был связан с увеличением долгосрочных заемных источников на 88 тыс. р., ростом краткосрочных пассивов на 3732 тыс. р. и увеличением величины собственного капитала на 1258 тыс. р. Иными словами, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 1,73% (88: 5078 х 100) обеспечено долгосрочными источниками заемных средств и на 73,5% – краткосрочными обязательствами (3732: 5078 х 100). Вместе с тем появление в отчетном году нераспределенной прибыли привело к росту собственного капитала на 9,6%, что увеличило объем финансирования деятельности на 24,77% (1258: 5078 х 100);
– структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом краткосрочных обязательств, хотя его доля в общем объеме пассивов сократилась в течение года на 1,48%.
Удельный вес долгосрочных пассивов увеличился в отчетном 2006 году на 0,19 пункта, что составило 0,53% в общем объеме финансирования деятельности предприятия.
Серьезные изменения в течение отчетного 2006 года претерпел состав краткосрочных заемных средств. Так, кредиторская задолженность составляющая подавляющую часть заемных средств (38,9% в начале и 28,35% в конце года), уменьшилась на 2230 тыс. р. или на 16,48%.
Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности за отчетный 2006 год снизилась, в то время, как дебиторская задолженность – возросла. Это позволяет говорить о том, что собственный капитал и дорогостоящие банковские ссуды являются источниками финансирования кредита, предоставленного предприятием своим покупателям. Таким образом, нарушено основное правило платежеспособности: кредитовать своих партнеров на тех же условиях, на которых получает кредиты само предприятие.
Некоторые из указанных выше изменений могут серьезно ухудшить финансовое положение предприятия в будущем.
Графики и диаграммы, приведенные ниже наглядно демонстрируют изменениям структуры и динамики активов и пассивов предприятия.
Рис. 2.2. Динамика активов предприятия за 2004–2006 г.
Рис. 2.3. Структура оборотных активов предприятия в 2004 г.
Рис. 2.4. Структура оборотных активов предприятия в 2005 г.
Рис. 2.5. Структура оборотных активов предприятия в 2006 г.
Рис. 2.6. Динамика пассивов предприятия в 2004–2006 г.
Рис. 2.7. Структура собственного капитала в 2006 г.
Рис. 2.8. Структура собственного и заемного капитала в 2006 г.
Следующим шагом анализа является определение финансовой устойчивости предприятия. Основным исходным моментом для анализа финансовой устойчивости предприятия является представление бухгалтерского баланса в агрегированном виде, табл. 2.3.
В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободным оборот его денежных потоков.
Выделяют несколько типов финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое и кризисное состояние.
Абсолютная финансовая устойчивость встречается в настоящих условиях развития экономики крайне редко и является крайним типом финансовой устойчивости. Она вряд ли может рассматриваться, как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает и не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность. Успешно функционирующие предприятия всегда используют для покрытия запасов различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности (перебои в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижение доходности деятельности предприятия), так как для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Но при этом сохраняется возможность восстановления платежеспособности путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.
Суть анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам /11/.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Наиболее распространенной методикой анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ устойчивости по степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.
Данная методика опирается на расчет трех показателей:
1. Наличия собственных оборотных средств (Ес):
Ес = РСК – F – ДЗД, (2.1)
где РСК – реальный собственный капитал (табл. 7);
ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность (с. 230 разд. II баланса).
2. Наличия собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ):
ЕТ = Ес + КТ,(2.2)
где КТ – долгосрочные обязательства.
3. Общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ЕΣ):
ЕΣ = ЕТ + kt,(2.3)
где kt – краткосрочные кредиты и займы.
Таблица 2.3. Баланс ОАО «Камышлинский молочный завод» в агрегированном виде за 2004–2006 гг.
| АКТИВ | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | ПАССИВ | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. |
| 1. Внеоборотные активы (F) | 3. Капитал и резервы (Ис) | ||||||
| 2. Оборотные активы (Rа) | 4. Долгосрочные пассивы (Кт) | ||||||
| 2.1. Запасы (Z) | 5. Краткосрочные пассивы (Kt) | ||||||
| 2.2. Расчеты с дебиторами и прочие активы (ra) | 5.1. Заемные срдества (kt) | ||||||
| 2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (d) | 5.2. Расчеты с кредиторами и прочие пассивы (rn) | ||||||
| БАЛАНС | БАЛАНС |
Таблица 2.4. Схема расчета реального собственного капитала
| № п/п | Показатели | Информационное обеспечение | |
| Отчет-ная форма | Номера строк (с.) | ||
| Капитал и резервы | с. 490 (итог раздела III баланса) | ||
| Доходы будущих периодов | с. 640 (раздел V баланса) | ||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | (раздел III баланса) | ||
| Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | (раздел II баланса) | ||
| Целевые финансирования и поступления | (раздел III баланса) | ||
| Реальный собственный капитал (п. 1 + п. 2 + п. 3 – п. 4 – п. 5) |
Далее проводится расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (±ЕС):
±ЕС = ЕС – Z, (2.4)
где Z – производственные запасы предприятия;
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±ЕТ):
±ЕТ = ЕТ – Z, (2.5)
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ЕΣ):
±ЕΣ = ЕΣ – Z. (2.6)
Определяется тип финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя 
:
= {S (±ЕС), S (±ЕТ), S (±ЕΣ)}, (2.7)
где функция S (x) определяется следующим образом:
(2.8)
Относительные показатели устойчивости функционирования предприятия расширяют общее представление о платежеспособности предприятия, т. к. позволяют оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними.
Известно множество относительных показателей устойчивости, среди которых можно выделить:
1. Коэффициент независимости (автономии) (Ка) – характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов:
Ка = Ис/В; (2.9.)
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) – характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования:
Кз/с = (Кт +kt)/Ис; (2.10)
2. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) – является ограничением сверху для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:
Км/и = Rа/F. (2.11)
3. коэффициент маневренности (Км) – показывает, какая доля средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими;
Км = (Ис – F)/Ис; (2.12)
5. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Ко) – характеризует степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;
Ко = (Ис - F)/Z; (2.13)
6. коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Ка.з) – показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:
Ка.з = (Ис – F) + Кт +kt. (2.14)
При анализе показателей рыночной устойчивости нужно иметь в виду, что:
1) минимальное пороговое значение коэффициента независимости оценивается на уровне 0,5 (это дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами). Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны;
2) коэффициент независимости дополняет коэффициент соотношения заемныхи собственных средств(Кз/с), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.
Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:
КЗ/С = 
- 1(2.15)
Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: 1:2, при котором одна треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости;
Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств, значение которого в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации;
3) весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Оптимальная величина коэффициента маневренности ≥ 0,5. Значение коэффициента маневренности меньше 0,5 означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными (т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность).
Таблица 2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Камышлинский молочный завод» за 2004–2006 гг., тыс. р.
| № п/п | Показатели | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. |
| Капитал и резервы | ||||
| Внеоборотные активы | ||||
| Наличие собственных оборотных средств (Ес) (стр. 1 – стр. 2) | -12402 | -12065 | -10779 | |
| Долгосрочные кредиты и заемные средства (Кт) | ||||
| Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Ет) (стр. 3 + стр. 4) | -12294 | -11947 | -10573 | |
| Краткосрочные кредиты и заемные средства (kt) | ||||
| Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е) (стр. 5 + стр. 6) | -6462 | -3947 | ||
| Общая величина запасов и затрат (Z) | ||||
| Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Ес=Ес-Z) (стр. 3 – стр. 8) | -15825 | -16938 | -18578 | |
| Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Ет=Ет-Z) (стр. 5 – стр. 8) | -15717 | -16820 | -18372 | |
| Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Е =Е – Z) (стр. 7 – стр. 8) | -9885 | -8820 | -4410 | |
| Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости S=(S (стр. 9), S (стр. 10), S (стр. 11)) | 0,0,0 | 0,0,0 | 0,0,0 |
Данные таблицы 2.5 показывают, что ОАО «Камышлинский молочный завод» находится в кризисном состоянии (S = (0,0,0)). Это обусловлено тем, что значительная доля собственного капитала направлялась на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Оставшихся средств не хватает для того, чтобы полностью покрыть стоимость запасов и затрат, поэтому для формирования запасов и покрытия затрат требуется привлечение краткосрочных и долгосрочных заемных средств, но и это не выход, все равно их недостаточно.
К причинам того, что ОАО «Камышлинский молочный завод» находится в кризисном финансовом состоянии можно отнести:
1) дефицит денежных средств;
2) выбор неэффективных методов реализации, недостаточное изучение рыночного спроса и конъюнктуры;
3) увеличение дебиторской задолженности. Наступление неплатежеспособности и даже банкротства некоторых покупателей (которые несколько бездумно были выбраны руководством ОАО «Камышлинский молочный завод») увеличивают статьи дебиторской задолженности и, как следствие, наступает банкротство самого предприятия;
4) собственные оборотные средства не покрывают затраты на покупку и хранение товарно-материальных ценностей, производственные мощности используются не полностью, в результате капитал заморожен и, как следствие, ухудшается финансовое состояние.
Для получения более подробной картины в таблице 2.6. рассчитаны и проанализированы все важнейшие относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.
Выводы по результатам таблицы 2.6. следующие:
– коэффициент автономии в 2004–2006 годах не достигает нормального, допустимого ограничения. Это говорит о том, что не все обязательства ОАО «Камышлинский молочный завод» могут быть покрыты его собственными средствами.
Таблица 2.6. Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «Камышлинский молочный завод»
| № | Показатели | Нормальное ограничение | 2006 г. | ||
| 2004 г. | 2005 г. | ||||
| Имущество предприятия | |||||
| Собственные средства | |||||
| Заемные средства | |||||
| 3.1 | Долгосрочные займы | ||||
| 3.2 | Краткосрочные займы | ||||
| 3.3 | Кредиторская задолженность и прочие пассивы | ||||
| Внеоборотные активы | |||||
| Собственные оборотные средства | -12402 | -12065 | -10779 | ||
| Оборотные активы | |||||
| 6.1 | Запасы и затраты | ||||
| 6.2 | Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | ||||
| 6.3 | Дебиторская задолженность и прочие активы | ||||
| Коэффициент автономии (с. 2 / с. 1) | >=0,5 | 0,33 | 0,38 | 0,36 | |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (с. 3 / с. 2) | <=1 | 2,01 | 1,65 | 1,77 | |
| Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (с. 6 / с. 4) | X | 0,54 | 0,38 | 0,58 | |
| Коэффициент маневренности (с. 5 / с. 2) | >=0,5 | -0,96 | -0,92 | -0,75 | |
| Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (с. 5 / с. 6.1) | >=0,16–0,8 | -3,6 | -2,5 | -1,38 | |
| Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (с. 5/(с. 5 + с. 3.2)) | 0,6 | 1,87 | 2,97 | -3,39 | |
| Коэффициент имущества производственного назначения (с. 4 + с. 6.1)/с. 1 | >=0,5 | 0,74 | 0,86 | 0,83 |
Доля собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансируемых для осуществления успешной деятельности, за отчетный год снизилась, что свидетельствует об уменьшении финансовой независимости, понижает гарантии погашения предприятием своих обязательств и сужает возможность привлечения средств со стороны;
– коэффициент соотношения заемных и собственных в 2004–2006 годах значительно выше нормального ограничения. Наблюдается высокая финансовая зависимость предприятия от внешних источников кредитования;
– коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в отчетном 2006 го