Капитал формируется из собственных и заемных источников. Привлечение из этих источников связано с определенными затратами. Совокупность этих затрат к величине привлекаемого капитала, выраженная в процентах называется стоимостью или ценой капитала. Стоимость капитала гарантирует уровень рентабельности инвестируемых средств, необходимого для обеспечения роста рыночной стоимости компании. При этом максимизации рыночной стоимости будет достигаться при минимальной стоимости капитала.
Стоимость капитала складывается из множества факторов, главными из которых является:
1) общее состоянии фин.среды(состояние финансовых рынков)
2) конъюнктура товарного рынка.
3) средняя ставка ссудного процента.
4) доступность различных источников для конкретного предприятия.
5) Рентабельность операционной деятельности.
6) Уровень операционного Левереджа.
7) Уровень концентрации СК
8) Соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности.
9) Отраслевые особенности деятельности предприятия.
10) Степень финансового риска, приемлемые для фин.менеджмента и собственников компании.
Средневзвешенная стоимость капитала: WACC= 
стоимость i-источника капитала
удельный вес i-источника в общей структуре.
Взвешивание может быть первоначальным и целевым. Первоначальное основано на существующей структуре капитала, которая признается оптимальной и должна сохраниться в будущем. А сам расчет осуществляется на основе балансовой и рыночной стоимости источников. Он позволяет оценить доходы по сложившейся структуре капитала. Целевое применяется в том случае, если предприятие собирается сформировать оптимальную структуру капитала. Для этого берется запланированное соотношение собственных и заемных источников. А сам расчет осуществляется на основании рыночной стоимости каждого источника.
|
|
Сфера применения средневзвешенной стоимости капитала:
1)показывает минимальный возврат средств предприятия вложенных в производство или минимальный уровень рентабельности. Предприятие может принимать любые решения, если рентабельность не ниже текущего значения средневзвешенной стоимости капитала.
2)показатель стоимости капитала используется как критерий оценки при осуществлении реального инвестирования. Прежде всего уровень стоимости капитала выступает как ставка дисконта, при дисконтировании чистого денежного потока при оценке эффективности проекта.
3) стоимость капитала служит базовым показателем формирования эффективности фин.менеджмента. Т.К. этот показатель задается самим предприятием, то при оценке отдельных фин.инструментов базой сравнения выступает показатель стоимости капитала.
4)показатель стоимости капитала предприятия выступает критерием при принятии решения относительно использования аренды(лизинга)или приобретения активов в собственность.
5)показатель стоимости капитала в разрезе отдельных его элементов используется в процессе управления структурой капитала.
6)уровень стоимости капитала предприятия является важнейшим показателем при оценке рыночной стоимости бизнеса.
7)показатели стоимости капитала являются критерием оценки и формирования соответствующего типа финансирования предприятия своих активов и главным образом оборотных.
|
|
Исходя из реальной стоимости капитала и оценки ее изменения в предстоящем периоде, предприятие формирует агрессивный, умеренный и консервативный тип финансирования активов.
Предельная стоимость капитала - показывает цену последней привлеченной единицы капитала и рассчитывается:
ПСК= 
Понятие предельной стоимости капитала является важным при формировании целевой структуры капитала.