Методы рыночной оценки кредитной организации




Оценить стоимость кредитной организации достаточно сложно. Это вызвано спецификой деятельности и наличием жесткого контроля над этой деятельностью со стороны Центрального Банка.

Стоимость банка во многом зависит от того, какие у него перспективы. При определении стоимости кредитной организации учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, когда именно собственник будет получать данные доходы, и с каким риском сопряжено их получение. Эти факторы, влияющие на оценку, позволяют учесть различные методы определения стоимости кредитной организации.

Для уяснения экономической сущности методов оценки, определения диапазона и условий их действия, выяснения возможности адаптации к российским условиям в данном разделе приводится классификация по доминирующим факторам рыночной стоимости и описывается базовая методика оценки с позиций доходного, затратного и сравнительного подхода.

В зарубежной практике используется широкий спектр приемов и методов оценки, отличающихся друг от друга информационным обеспечением, методикой расчетов, системой корректировок.

Метод оценки представляет собой методику расчета величины рыночной стоимости в соответствии с целью и принципами оценки. Каждый конкретный метод ориентирован на определенную динамику рыночной стоимости. Поскольку в расчетах невозможно учесть все факторы, определяющие величину рыночной стоимости, каждый ставит во главу угла какой-либо определенный фактор или систему факторов. Кроме того, определенный метод может учитывать те или иные особенности оцениваемого объекта (стадию развития бизнеса, особенности формирования денежного потока, способ, продолжительность, периодичность получения прибыли, величину и характеристики аналога и т.п.). Следовательно, методы оценки имеют общие характеристики и могут быть сгруппированы по критерию доминанты рыночной стоимости. Так, методы оценки, ориентированные на определение текущей стоимости дохода компании, относятся к доходному подходу. Методы, ориентированные на рыночную стоимость активов, уменьшенную на величину обязательств, относятся к затратному подходу. Методы, ориентированные на рыночную цену аналога и специфические характеристики оцениваемого объекта, относятся к сравнительному подходу.

Подход к оценке рыночной стоимости любого объекта представляет собой совокупность методов оценки, определяющих рыночную стоимость с учетом одних и тех же факторов, сходными способами. Международная теория и практика оценки не дают точного однозначного ответа на вопрос относительно количества и наименования подходов и методов оценки стоимости. Однако используемые методы можно с определенной долей условностей разделить на методы доходного подхода, методы затратного и методы сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости.

При оценке кредитной организации можно использовать практически все имеющиеся в арсенале современного оценщика методы, в том числе:

1. Метод ликвидационной стоимости.

2. Метод стоимости чистых активов.

3. Метод стоимости замещения.

4. Метод оценки по коэффициенту цена акции/доход на акцию.

5. Метод дисконтирования финансового (денежного) потока.

6. Метод экономической добавленной стоимости.

7. Метод оценки по коэффициенту чистой прибыли.

8. Метод капитализации дохода.

Наибольшее распространение получила сравнительная оценка, которая основана на допущении, что стоимость любого товара должна быть приблизительно равна стоимости некоего другого товара, приносящего сопоставимую выгоду или пользу. Стоимость кредитной организации при этом рассчитывается путем сопоставления цен на услуги различных банков с учетом некоторой переменной. Чаще всего в качестве переменной используется прибыль банка за отчетный период или стоимость собственного капитала банка.

Одним из наиболее приемлемых методов оценки стоимости банка для российских условий является метод чистых активов, называемый также затратным. Экономическое содержание этого метода состоит в том, что из рыночной стоимости активов вычитается стоимость его обязательств и результат показывает оценочную стоимость собственного капитала банка.

Метод стоимости чистых активов имеет положительные и отрицательные стороны. Главное его достоинство заключается в том, что он основан на существующих активах, а значит, при его определении не используются допущения. К недостаткам можно отнести то, что метод не учитывает перспектив бизнеса.

Наиболее точным методом оценки стоимости кредитной организации (банка), по мнению зарубежных аналитиков, является рыночная капитализация кредитной организации, которая рассчитывается как произведение числа акций, находящихся в обращении, на цену акции. К преимуществам оценки на основе данного метода можно отнести следующие: быстрота, простота, объективность.

Вместе с тем недостатком данного подхода является то, что акции многих банков не котируются на публичном рынке.

В качестве метода определения стоимости кредитной организации также принято выделять гудвилл («доброе имя») – нематериальные активы, которые характеризуют репутацию банка, его взаимоотношения с клиентами, вес на рынке, спектр предоставляемых услуг и т. д.

Метод дисконтированных денежных потоков считается наиболее адекватным с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку вполне очевидно, что любой инвестор, вкладывающий деньги, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т. п., а поток будущих доходов, который позволит ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние. В основе метода лежит попытка определить стоимость банка непосредственно из стоимости всех различных видов доходов, которые могут получить инвесторы, вкладывающие средства в этот банк.

Точность оценки стоимости банка зависит не только от профессионализма аналитика, но и от качества и объема доступной информации о банке, в частности от степени открытости банка и его готовности к сотрудничеству. Чем более достоверной является информация о банке, тем точнее можно произвести оценку его стоимости.

 



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2019-05-21 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: