Понятие и виды инвестиций

ВВЕДЕНИЕ

 

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов хозяйственной деятельности.

Процесс инвестирования играет определяющую роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает особого внимания.

Предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов, способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Основным направлением предварительного анализа и анализа финансовой составляющей бизнес-плана проекта является определение показателей экономической эффективности инвестиций, то есть отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Очень часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям инвестиционным.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор инфляции и риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем следует учитывать, что объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен.

Цель дипломной работы – анализ методологии и применения методов оценки эффективности инвестиционных проектов в ООО «Универсалстандарт».

Задачами данной работы являются:

1) изучение:

- теоретических основ оценки инвестиционных проектов;

- понятий и алгоритмов оценки инвестиционных проектов;

-основных принципов анализа инвестиционных проектов;

2) анализ:

- методов оценки инвестиционных проектов, в том числе показателей чистой приведенной стоимости (чистого дисконтированного дохода), рентабельности инвестиций, внутренней нормы прибыли (доходности), срока окупаемости инвестиций, эффективности инвестиций;

- методов учета инфляции и риска;

3) оценка эффективности конкретного инвестиционного проекта предприятия ООО «Универсалстандарт;

4) интерпретация вышеперечисленных показателей оценки эффективности проекта.

Объект исследования - ООО «Универсалстандарт».

Методы исследования, применяемые в работе: системный подход, анализ и синтез, специальные методы анализа инвестиционных проектов.

Информационной базой для написания работы послужили: законодательно-нормативные акты, учебники и монографии, периодические издания, фактические материалы предприятия за 2007-2009 годы.

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫПЛАНИРОВАНИЯ И АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИЙ

 

Понятие и виды инвестиций

 

Согласно Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестицией понимаются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [3].

Инвестиция – это целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.

В современных условиях рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг являются необходимыми звеньями инвестиционного процесса, основными каналами, по которым сбережения превращаются в инвестиции и используются для развития производства.

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Реальные инвестиции подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные).

Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. [9].

Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:

1) стратегические инвестиции;

2) базовые инвестиции;

3) текущие инвестиции;

4) инновационные инвестиции.

Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала являются различными.

Стратегические инвестиции - это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, или иных регионах и т.п.

Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т. п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных актинон.

Инновационные инвестиции можно подразделить на две группы:

а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка,

б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень — для текущих инвестиций.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные).

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации.

Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

По отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, внешние — вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

По периоду осуществления инвестиции подразделяют на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Долгосрочные инвестиции - вложения капитала на период от трех и более нет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений), среднесрочные - вложения капитала на период от одного до трех лет, краткосрочные - вложения на период до одного года. В условиях высокой инфляции указанная выше градация по срокам вложения несколько видоизменяется.

Важным классификационным признаком инвестиций является их взаимозависимость. По степени взаимосвязи инвестиции подразделяют на три группы:

1) изолированные инвестиции (это такие вложения, которые не вызывают потребности в других инвестициях);

2) инвестиции, зависимые от внешних факторов (например, вложения капитала, которые зависят от наличия производственной, социальной инфраструктуры, уровня инфляции и т. д.);

3) инвестиции, влияющие на внешние факторы (примером таких инвестиций могут быть вложения в средства массовой информации).

Вторая и третья группы составляют так называемые взаимосвязанные (взаимозависимые) инвестиции [16].

По степени надежности инвестиции подразделяют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются, как правило, инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить и потребности в ресурсах, и будущие результаты. Различные формы поддержки данного вида инвестиций зачастую осуществляются через государственные программы. Менее рисковыми являются инвестиции в сферы (отрасли) с достаточно определенным рынком сбыта. Более надежные вложения в настоящее время в России - инвестиции в сферы импортозамещения, а также в отрасли нефтегазового комплекса.

Инвестиции можно классифицировать и через характеристики инвесторов. В данном случае существуют разные подходы к выделению классификационных признаков. Наиболее распространенным подходом является разделение инвесторов на две группы:

а) частные инвесторы (отечественные и иностранные);

б) государственные и муниципальные инвесторы.

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций. Дезинвестиция - это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

По отраслевой направленности инвестиции классифицируют и разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т. п.

 

 

Планирование инвестиций в современных условиях

 

Процесс принятия инвестиционных решений является не­отъемлемой частью стратегического планирования, которое дол­жно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия и использование ресурсов, направляемых на достижение целей [8].

Планирование инвестиций относится к наиболее сложной и от­ветственной области принятия решений, что обусловлено следую­щими факторами:

различными видами инвестиций и стоимостью инвестиционных проектов;

множественностью альтернативных вариантов инвестиционных проектов; ограниченностью ресурсов;

огромным риском, связанным с принятием инвестиционных реше­ний;

необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п.

Проблема состоит в том, что степень риска и ответственности за принятие инвестиционного решения может быть различной. На­пример, если речь идет о замене имеющихся производственных мощностей, то решение может быть найдено достаточно просто и принято безболезненно, поскольку альтернативные варианты ре­шений обусловлены техническими параметрами оборудования и требованиями продукции. Сложность здесь состоит только в том, чтобы обеспечить их соответствие. Иначе выглядит задача, если необходимо инвестировать процесс освоения новых видов дея­тельности. В данном случае при принятии решения необходимо учесть целый ряд трудно поддающихся оценке факторов: возмож­ность освоения рынка; изменение положения фирмы на рынке; цену товара, объем продаж, финансовое положение и многое другое.

Работа предприятия по формированию и реализации инвести­ционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью.

Планирование инвестиций на предприятии предполагает при­нятие решений по следующему кругу проблем:

• формирование стратегии предприятия, ориентированной на повышение эффективности деятельности фирмы в долгосрочной перспективе;

• оценка выбранной стратегии, выявление в ней "узких мест", разработка системы мероприятий, направленных на их "расшив­ку" (планирование инноваций);

• составление бизнес-плана;

• принятие решений об источниках финансирования меропри­ятий бизнес-плана и сводное планирование инвестиций.

Выбор стратегии и ее реализация составляют основ­ную часть стратегического и тактического планирования. Харак­тер делового и стратегического развития определяет все разделы тактического плана, включая планирование продаж, производ­ства, материально-технического обеспечения, персонала, оплаты труда, издержек и т.д.

Принятие решения об инвестициях - одна из наиболее важных и сложных задач стратегического и технико-экономического пла­нирования. При этом затрагиваются интересы как собственника предприятия, так и инвестора. Задача планирования инвестиций - обеспечить их баланс. А это возможно только на основе долгос­рочной стратегии и политики развития предприятия.

Планирование инвестиций начинается с анализа проблемного фактора в стратегии предприятия, того "узкого" места, которое не позволяет реализовать стратегию. "Узким" оно считается по ряду причин: во-первых, потому, что иногда не может контролировать­ся самим предприятием; во-вторых, потому, что от него зависят другие элементы стратегии. В рыночной экономике источником наибольшей неопределенности является рыночный спрос. В современных усло­виях одним из наиболее трудно прогнозируемых групп факторов является окру­жающая экономическая и политическая среда, инвестиционный климат. Это связано с глобальным экономическим кризисом. Зачастую невозможно про­следить даже краткосрочные тенденции развития экономики, что значительно осложняет процесс планирования инвестиций, осо­бенно если учесть, что срок действия большинства инвестицион­ных проектов - не менее двух лет. К факторам внешней среды можно отнести: инфляцию; условия платежей; налоговое окруже­ние; условия предоставления займов и др.

Мероприятия стратегии в планировании находят свое отраже­ние в плане инноваций.

Инновации - качественные изменения в производстве. Они могут относиться как к технике и технологии, так и к формам организации производства и управления. Поиск идей является наиболее ответственным этапом планирования нововведений. Источником идей могут быть работники предприятия, научно-исследовательские и проектно-конструкторские организации, по­купатели, поставщики, конкуренты и т.п. Важно на стадии плани­рования вовлечь в этот процесс всех сотрудников предприятия. Этого можно добиться, разрешив выдвигать "сырые", недора­ботанные идеи и предоставляя средства на дальнейшие иссле­дования и разработку тех проектов, которые выглядят наиболее перспективными.

На стадии формулирования и отбора проектов идеи превраща­ются в четко оформленные проекты нововведений. Сперва прора­батываются некоторые ключевые детали проекта, которые позво­ляют сделать вывод о том, стоит ли данная идея дальнейших ис­следований. Затем, после одобрения идеи высшим руководством, выделяются средства на окончательное формулирование проекта, который затем подвергается детальному анализу и отбору. Пер­вичная оценка проекта может оказать большое влияние на судьбу проекта, поскольку их значительная часть может не дойти до ста­дии финансового анализа в бизнес-планировании. Первичный от­бор проектов производится по качественным параметрам. Исклю­чаются нерентабельные проекты, противоречащие стратегичес­ким целям, физически неосуществимые.

На этой стадии каждый проект оформляется в виде предложе­ния, которое является основанием для разработки бизнес-плана [17].

Эти предложения одновременно являются заявками на разработ­ку бизнес-планов. Комплект заявок, сгруппированный в соответ­ствии с вышерассмотренной классификацией, является планом ин­новаций. При необходимости составляется сводная таблица по всем мероприятиям плана, содержащая основные показатели проектов.

Оценка целесообразности включения в план того или иного мероприятия делается на основе анализа их экономической эф­фективности.