Соотношение ОЦ и ФЦ – 1
Соотношение ОЦ и ФЦ – 2
Уточнение методики расчета показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности:
• для разработки кредитной политики по отношению к дебиторам;
• для разработки коммерческой политики (расчеты с кредиторами);
• при анализе кредитоспособности заемщиков банковскими аналитиками
| Дебиторская задолженность - задолженность покупателей и заказчиков (требования, счета к получению); - авансы, выданные поставщикам | Кредиторская задолженность - задолженность поставщикам (задолженность, счета к уплате); - авансы, полученные от покупателей и заказчиков |
Уточненный расчет операционного и финансового циклов:
| средний период, на который выданы авансы поставщикам как полная или частичная предоплата товарно-материальных ценностей | |
| + | средний период нахождения материальных ценностей как ресурсов на складе |
| + | средний период пребывания оборотных активов в состоянии незавершенного производства |
| + | средний период пребывания готовой продукции на складе как товара, предназначенного для продажи |
| + | средний период оборота дебиторской задолженности (при отсутствии авансов или при частичной предоплате) |
| = | Операционный цикл |
| – | средний период, на который получены авансы от покупателей готовой продукции |
| – | средний период оборота кредиторской задолженности |
| = | Финансовый цикл |
Пример. Операционный цикл компании «XYZ»:
| Элементы оборотных активов | Оборот в предыдущем году, дни | Оборот в отчетном году, дни | Ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости | |
| сырье и материалы | -2 | |||
| незавершенное производство | + | -2 | ||
| готовая продукция | + | -2 | ||
| дебиторская задолженность | + | +22 | ||
| операционный цикл | = | +16 |
Продолжение примера:
|
|
В отчетном году объем продаж составляет 2116 тыс. руб. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности – 240 тыс. руб.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = 2116: 240 = 9 оборотов.
Период 1-го оборота в отчетном году = 360 дней: 9 оборотов = 40 дней.
По данным предыдущего года: период 1-го оборота дебиторской задолженности составлял 18 дней.
Δ ОК (за счет изменения оборачиваемости дебиторской задолженности) = (40 дней – 18 дней) *2116 тыс.руб./360 дней = 129, 3 тыс.руб.
Направления анализа:
• анализ платежеспособности дебиторов
• анализ структуры дебиторской задолженности по величине и срокам применяемых форм расчетов с покупателями
Необходимые меры:
• предоставление оперативной информации руководству о состоянии дебиторской задолженности
• переговоры с неплатежеспособными дебиторами
• возможно:
o пересмотр форм расчетов;
o реструктуризация кредиторской задолженности;
o расчет обоснования потребности в краткосрочном кредите
В результате изменения оборачиваемости оборотных активов происходит дополнительное вовлечение (относительное высвобождение) средств в оборот (из оборота) à Δ ОК
Δ ОК = (Д1 – Д0) * ОФО1, (1) где
Д1 – период 1-го оборота оборотных активов (или их отдельного элемента) в отчетном году в днях;
Д0 - период 1-го оборота оборотных активов (или их отдельного элемента) в предыдущем году или по плану в днях;
ОФО1 – однодневный оборот в отчетном году.
|
|
Д1> Д0 означает дополнительное вовлечение средств в оборот (+), их иммобилизацию.
Д1 <Д0 означает относительное высвобождение средств из оборота (-).
Вывод: в результате замедления оборачиваемости дебиторской задолженности (увеличения среднего периода расчетов с дебиторами) потребовалось дополнительно вовлечь в оборот 129,3 тыс. руб.
Возможные источники покрытия дополнительной потребности в денежных средствах:
• задержка выплат заработной платы;
• несвоевременное погашение обязательств перед бюджетом, поставщиками и т.п.;
• краткосрочный кредит с последующими расходами по обслуживанию долга.
Другие модели как равнозначные модификации (1):
Δ ОК = ОК1 - ОК0 * индекс объема продаж (2)
Δ ОК = (К-т загрузки1 – К-т загрузки0) * объем продаж1 (3)
Продолжение примера:
| Показатели | Длительность 1-го оборота в предыдущем году (в днях) | Длительность 1-го оборота в отчетном году (в днях) | Ускорение оборачиваемости (-), замедление (+), (в днях) | |
| операционный цикл | +16 | |||
| — | Период 1-го оборота кредиторской задолженности | +10 | ||
| = | финансовый цикл | +6 |
Вывод:
Из-за снижения оборачиваемости оборотных активов увеличилась длительность операционного цикла.
Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности привело к увеличению кредиторской задолженности и росту среднего периода погашения обязательств.
Доля краткосрочных обязательств в источниках формирования оборотных активов, вероятно, возросла.
Это создает риск несвоевременного погашения краткосрочных обязательств и ухудшения финансового состояния, т.к. денежные средства задерживаются в обороте.
|
|
Оборачиваемость и рентабельность активов находятся во взаимосвязи и взаимозависимости.
Обратите внимание на модели взаимосвязи показателей:
рентабельность активов = рентабельность продаж * К оборачиваемости активов
рентабельность оборотных активов = рентабельность продаж * К оборачиваемости оборотных активов