| Линии сравнения | Обычные акции | Привилегированных акции |
| 1. Регулярный дивиденд | Не гарантирован | гарантирован |
| 2. Размер дивиденда | Зависит от размеров прибыли | фиксирован |
| 3. Право голоса | Имеют | Не имеют |
| 4. Право на долю при ликвидации компании | Выплачивается в последнюю очередь, после окончательных выплат всем кредиторам компании и обладателям привилегированных акций | Первоочередность при распределении долей при закрытии акционерного общества. |
Привилегированные акции: можно поменять на обычные, их может отозвать АО.
Номинал (номинальная стоимость) ценной бумаги – величина реально вложенного капитала.
Курс – рыночная цена ценной бумаги.
Формирование цен на фондовом рынке
---------------------------------------------------- Спрос > Предложение
Номинал ___________________________________ Спрос = предложение
----------------------------------------------------- Спрос < Предложение
Преимущества обыкновенных (простых) акций:
1. Право голоса на собрании акционеров и участие, таким образом, в управлении компанией. При наличии контрольного или блокирующего пакета дает существенные преимущества перед прочими акционерами.
2. Получение дивидендов. Одним из основных доходов по такого рода бумагам считаются дивиденды, выплачиваемые, как правило, ежегодно, в размере, пропорциональном паевой доле и полученной компанией прибыли.
3. Право на долю при расформировании акционерного общества. Стоимость доли, зачастую, выражается в номинальной стоимости, которая и берется в расчет при распределении долей, в случае окончательной ликвидации компании.
Недостатки простых акций:
1. Номинальное участие в управлении, в случае миноритарного (незначительного) пакета.
2. Выплата дивидендов происходит исключительно в случае получения компанией сколько-нибудь значительной прибыли и соответствующего решения о выплате, принятом в рамках высшего органа управления АО, на общем собрании акционеров.
доля при ликвидации выплачивается в последнюю очередь, после окончательных выплат всем кредиторам компании и обладателям привилегированных акций. В более чем 200-летней истории акционерных обществ известны случаи, когда, после расчетов с кредиторами, средств на расчеты с акционерами уже не оставалось.
Преимущества привилегированных акций:
1. Гарантированное получение дивидендов. Независимо от получения компанией прибыли и решения, принятого простыми акционерами, привилегированные акции гарантируют, зачастую, фиксированную сумму дивидендов, выплаченную из прочих, нежели бухгалтерская прибыль, источников.
2. Первоочередность при распределении долей при закрытии акционерного общества. «Привилегированные» акционеры получают право на долю до окончательных расчетов с «простыми» акционерами.
Недостатки привилегированных акций:
1. Обладатели привилегированных прав на получение дивидендов взамен лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления АО и принятия важных для общества решений.
2. Фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что, при увеличении прибыльности бизнеса, влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.
Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. Уровень годового дивиденда рассчитывается по формуле: У = Д / Р х 100 %, где Д- годовой дивиденд; Р – цена приобретения акции.
"Золотая акция" - особая разновидность акции, предоставляющая ее владельцу - государству особые права по сравнению со всеми другими акционерами с целью государственного контроля за приватизируемым предприятием. Такая акция дает на определенный период времени государственному органу решающий голос на собрании акционеров, что необходимо для сохранения влияния государства на некоторые акционируемые предприятия.
Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
II. Долговые ценные бумаги
1. Облигация – долговое обязательство с фиксированным доходом и подтверждением погашения (выкупа) в определённый срок.
В сравнении с акцией облигации – более надёжное вложение капитала, но менее доходное.
Эмиссия облигаций подлежит обязательной регистрации со стороны государства, а векселей — нет;
Виды облигаций
| Корпоративные | Государственные |
| 1. Более высокий номинал 2.Надёжность разная (зависит от платёжеспособности заёмщика) 3. Чем ниже надёжность, тем выше доходность и наоборот. | 1. Обычно имеют низкий номинал 2. Высоконадёжны, т.к. гарантированы государством 3. Не всегда высокодоходны. |
2. Сертификат – письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.
3. Вексель — письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте.
(первоначально – долговая расписка).
Вексель бывает простой и переводной.
Основа простого векселя. Простой вексель появляется обычно в результате товарной сделки, когда покупатель товара не имеет в момент поставки необходимых денежных средств и вместо денег выписывает данный вексель, по которому он обязуется заплатить продавцу требуемую им сумму денег через какой-то промежуток времени в будущем. По прошествии этого времени векселедержатель предъявляет вексель покупателю (т. е. должнику по данному векселю), который платит указанную сумму денег и в обмен получает вексель («гасит» его). Простой вексель обычно выписывает должник на имя своего кредитора и передает его последнему.
Основа переводного векселя. Переводной вексель связан с «переводом» долга с одного лица на другое. Обычно тот, кто выписывает переводной вексель (векселедатель), является одновременно кредитором одного лица и должником другого лица. В переводном векселе векселедатель требует, чтобы тот, кто ему должен, заплатил бы не ему самому непосредственно, а напрямую его кредитору.
Переводной вексель имеет итальянское название «тратта» (что в переводе и означает «передача»), а векселедатель называется трассантом, должник по векселю — трассатом, векселедержатель (получатель по векселю) — ремитентом.
4. Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.
Чек – ценная бумага., письменное распоряжение владельца счёта банку выдать другому лицу или перевести на счёт другого лица определённую сумму денег, указанную в чеке.
5. Закладная - ц. б., документ о залоге должником недвижимого имущества, дающий кредитору право продать заложенное имущество при невыплате долга в срок
Как и другие ценные бумаги, закладная может передаваться в залог, быть объектом купли-продажи, дарения, переходить по наследству и т.д.
6. Государственные казначейские обязательства (ГКО) или официально государственные краткосрочные бескупонные облигации Российской Федерации,
— государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал Центральный банк Российской Федерации. В РФ выпускались с 1993 по 1998 года.
7. Ваучер – государственная ц.б., дающая право на долю в государственной собственности
Приватизационный чек завершил свое существование к 1996 г.
8. Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.
В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, которые относятся к ценным бумагам:
а) в статье 143:
государственная облигация: облигация; вексель; чек; депозитный сертификат;
сберегательный сертификат; банковская сберегательная книжка на предъявителя;
коносамент; акция; приватизационные ценные бумаги;
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды.
Эмитент (англ. issuer) — организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности. Эмитентом может быть юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления.
Инвесторы - по российскому законодательству: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица.
Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие взаимоотношения между.
Депозитарии - физическое или юридическое лицо, которому переданы на хранение депозиты;
эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.
Депозитарный банк — банк, осуществляющий хранение ценных бумаг и иных финансовых активов
клиентов, а также управление этими ценными бумагами.
Клиринг — разновидность профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных и юридических лиц для совместного (в том числе и портфельного) инвестирования через покупку ценных бумаг.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)- это объединённые средства инвесторов, переданные в доверительные управления управляющей компании. Акционерный инвестиционный фонд является юридическим лицом, а ПИФ – нет.
Фондовая биржа – биржа, на которой продаются ценные бумаги и валюта.
Биржа – регулярно функционирующий оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются
сделки купли-продажи.
Бык – спекулянт, играющий на бирже на повышение цен на товары.
Медведь – спекулянт, играющий на понижение цен.
Брокер (маклер) – отдельное лицо или фирма, специализирующиеся на посреднических биржевых операциях, за которые получают вознаграждение в форме определённого процента с суммы сделки.
Дилер – отдельное лицо или фирма, занимающиеся куплей-продажей ц.б., их прибыль формируется благодаря разнице курсов (цен) продавца и покупателя, а также за счёт изменения цен во времени.
Банковская система
Банковская система РФ – совокупность национальных банков и других кредитных учреждений, действующих в рамках единого финансово-кредитного механизма.
Банковская система РФ
| Центральный банк |
| Коммерческие банки | Кредитно-финансовые организации |
Задачи ЦБ:
- обеспечить устойчивость национальной денежной единицы
-содействие развитию экономики
-проведение денежно – кредитной (монетарной) политики.
Функции Центробанка:
1. Имеет монопольное право на эмиссию (выпуск) в обращение денег и ценных бумаг.
2. Осуществляет обмен валют
3. Предоставляет кредиты другим банкам
4. Контролирует, регулирует деятельность коммерческих банков и хранит их временно свободные резервные средства.
5. Изменение учётной ставки.
6. Руководит всей кредитно-валютной системой страны.
Коммерческие банки – это универсальные банки, занимающиеся непосредственным кредитованием промышленности, сельского хозяйства, жилищного строительства, торговли.
Кредитно-финансовые организации – выбирают для себя особые сферы деятельности.
(пенсионные фонды, страховые инвестиционные компании, специализированные банки)