Предложение денег (денежная масса) — категория, которая не так легко поддается определению. Что именно должно включаться в эту категорию? Этот вопрос до сих пор остается актуальным и вызывает определенные споры. Наиболее полным будет, вероятно, следующее определение: предложение денег — те активы, которые широко используются и принимаются как средство платежа. В свою очередь, активы — все, имеющее ценность, что может быть законным предметом собственности. Многими экономистами применяется более практическое определение денежного предложения: предложение денег (денежная масса) является суммой всех декретных и банковских денег. Но в этом определении традиционно была одна трудность, связанная сначала с историческим различием между депозитами до востребования и срочными депозитами, а затем с различием активов по степени ликвидности. Ликвидность — способность активов конвертироваться в средство обмена. Степень ликвидности зависит от легкости и затрат, при которых активы могут конвертироваться в средство обмена.
В экономике существует большое разнообразие финансовых активов – от наличности до сложных финансовых инструментов. Какую часть этих активов называют деньгами? Существует четыре основных денежных агрегата: наличность, М1, М2, М3.
Наличность: включает монеты и банкноты в обращении.
М1 включает те платежные требования, которые могут быть использованы непосредственно, быстро и без ограничений для платежей третьим лицам. Эти требования являются ликвидными. Актив является ликвидным, если он может быть быстро и удобно использован для совершения платежей. М1 в наибольшей степени соответствует традиционному определению денег как средство платежа.
М2 включает, кроме того, требования, не являющиеся высоколиквидными: изъятие срочных вкладов, например, может потребовать предварительного уведомления депозитного института; взаимные фонды денежного рынка могут устанавливать минимальный размер чеков, выписываемых на вклад. Но с этими ограничениями требования также попадают в более широкую категорию денег.
Наконец, в М3 включает счета, которые большинство людей никогда не видят, а именно крупные вклады с договорной ставкой и соглашения об обратном выкупе. Их держателями являются главным образом корпорации, а также очень состоятельные частные лица. Привлекательность их состоит в том, что они сочетают в себе ликвидность и доходность.
Денежная система - это исторически сложившаяся в каждой стране форма организации денежного обращения. Она регулируется принятыми законами и нормами. Денежная система, при которой функции денег выполняют золото и серебро, представляет собой монетарную систему. Когда роль денег выполняли золото и серебро, денежной системе был присущ биметаллизм, а в последующем утвердился монометаллизм, когда роль денег выполняло только золото. С 30-х годов XX в. денежная система всех стран базируется на обращении кредитных и бумажных денег.
Традиционно совершенной ликвидностью обладали монеты, бумажные деньги, затем к ним присоединились депозиты до востребования. Но все другие активы были существенно менее ликвидны. В западных странах, например, сберегательные счета нужно было сначала превратить в наличность или в депозиты до востребования, а сами эти счета не могли использоваться как средство обмена. Другими словами, сберегательные счета обладают ликвидностью, но не совершенной. Таким образом, различие между «чисто» денежными и не денежными формами активов вызывает некоторые проблемы. Примером могут быть также так называемые взаимные фонды. Институты взаимных фондов продают свои паи (акции) акционерам, а выручку инвестируют в краткосрочные государственные и краткосрочные ценные бумаги. Функция взаимных фондов — заработать доход своим акционерам. Однако почти во всех институтах акционерам разрешается помесячно списывать часть счетов в чеки. Означает ли это, что взаимные фонды — часть предложения денег? Однозначного ответа на этот вопрос нет.
По указанным причинам различные активы ранжируются по степени их ликвидности. В странах с традиционными развитыми финансовыми рынками физические (индивиды) и юридические (фирмы) лица, как правило, имеют коллекции различных активов, или портфель ценных бумаг, в котором активы «расставлены» по степени их ликвидности. То же самое происходит и в масштабах всей страны. В любой стране имеется несколько рабочих определений предложения денег (денежной массы). Официальные показатели денежной массы называют денежными агрегатами. Они отличаются по набору входящих в них активов. Показать эти различия на российском примере все еще сложно по причинам ограниченности применения как банковских денег (депозитов), так других форм активов, обращающихся на финансовом рынке.
Во всех странах денежная масса находится под контролем центральных банков. Сегодня для большинства стран нормальным считается состояние, при котором центральные банки являются бесприбыльными организациями, обеспечивающими денежную массу без цели максимизации прибыли от производства денег. Поэтому в таких странах объем денежной массы не зависит от альтернативных затрат держания наличности на руках, т. е. от ставки процента. Однако нужно твердо знать, что предложение денег, или денежная масса, определяется решениями властей (в России — решениями федеральных властей).
В рамках денежной системы каждой страны совершается денежное обращение. Денежное обращение — это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг. В зависимости от вида обращаемых денег можно выделить следующие системы:
1) систему денежного обращения металлических денег — в обращении находятся полноценные золотые или серебряные монеты, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках);
2) систему обращения кредитных и бумажных денег — ни не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения.
Денежное обращение - в основном обращение в безналичной форме - путем перевода (записей) денег по счетам и зачета взаимных требований. Наличный оборот характеризует, как правило, процесс формирования доходов населения и их расходования.
В заключение следует назвать основные элементы денежной системы:
· наименование денежной единицы;
· виды денежных знаков;
· порядок обеспечения денег, поддержание их устойчивости;
· порядок обращения денег, их выпуск, изъятие;
· методы планирования денежного обращения;
· организация безналичных расчетов;
· банк, регулирующий денежное обращение, валютный курс.
Спрос на деньги
Спрос на деньги — объем активов в денежной форме (таких, как наличность и чековые депозиты), которые население выбирает для того, чтобы держать их в своих портфелях. Иными словами, предъявляя спрос на деньги, люди осуществляют часть решений по распределению активов в своих портфелях. Спрос на деньги зависит от ожидаемого дохода, от риска и от ликвидности денег и других активов.
У денег есть две особенности. Во-первых, они являются наиболее ликвидным активом, и в этом главный смысл их держания людьми. Во-вторых, наличность на руках не создает дохода. Но и банковские деньги дают низкий доход в сравнении с менее ликвидными активами. Держание денег на руках имеет свои альтернативные затраты (свою упущенную выгоду). Эти затраты — упущенный процент, который мог бы быть заработан этими деньгами, если бы их поместили в менее ликвидные активы. Существование этих альтернативных затрат предполагает, что кривая спроса на деньги наклонена вниз. Спрос на деньги принадлежит закону спроса. Упущенная цена держания денег на руках — процент. Если процент повышается, то величина спроса на деньги понижается, и наоборот.
Тем не менее, для держания денег на руках есть свои мотивы. Первый из них - трансакционный мотив, т. е. мотив иметь при себе наличность на случай заключения сделки, операции (трансакции). Второй — мотив предосторожности, особенно знакомый, прежде всего пожилым людям (иметь наличность или банковские деньги на случай немедленной потребности в них). Наконец, третий мотив — спекулятивный. Для тех, кто регулярно участвует в спекулятивных операциях, определенный объем спроса на деньги является обычной необходимостью.
На спрос на деньги воздействуют различные макроэкономические переменные: уровень цен, реальный ВНП, ставка процента. Более высокий уровень цен и ВНП увеличивает потребности населения в ликвидных средствах и тем самым повышает спрос на деньги. При прочих равных условиях номинальный спрос на деньги пропорционален уровню цен. 20 лет назад мы могли пообедать за 1 р., сегодня — за 200 р. Так как цены выросли в 200 раз, количество денег для оплаты наших покупок тоже должно было вырасти в 200 раз.
Более богатый человек делает больше покупок, чем бедный. Так и экономика в целом — чем выше ВНП, тем больше скупок и сделок (трансакций), а следовательно, больше спрос на деньги. Но нет необходимости в том, чтобы рост ВНП и рост спроса на деньги были пропорциональны. Рост спроса на деньги обычно отстает от роста ВНП, так как, во-первых, более доходные группы населения и более богатые фирмы часть доходов направляют в мало ликвидные активы получения процента (т. е. эта часть доходов не служит источником спроса на деньги), во-вторых, совершенствование финансовой системы создает немало привлекательных альтернатив для денег (применение, например, таких денежных заменителей, как кредитные карточки).
Если предположить, что риск и ликвидность постоянны, то спрос на деньги зависит от ожидаемой отдачи одновременно как от денег, так и от не денежных активов. Если вы обладаете государственной ценной бумагой, дающей доход 50% в год, и депозитом, дающим 16%, то вы, конечно, предпочтете максимально возможную часть доходов использовать для покупки гособлигаций. Россияне на своем практическом опыте все еще слабо ощущают эти различия вследствие того, что наша финансовая система не предлагает широкого выбора денежных и не денежных активов.
На денежный спрос воздействуют также риск, размер богатства, ликвидность других видов активов, существующая технология расчетов. Когда богатство увеличивается, то спрос на деньги растет. Но этот рост отстает от темпа увеличения богатства, поскольку в таком случае быстрее растут сбережения. Фактор риска серьезно влияет на спрос на активы, учитывая колебания ставок процента. В этом смысле тот, кто держит наличность, ничем не рискует. Чем выше фактор риска в экономике, тем больше спрос на деньги.
Спрос на деньги зависит также от степени ликвидности альтернативных активов. Чем выше эта степень, тем ниже потребность в деньгах. Наконец, на денежный спрос влияет технология платежей. Например, введение кредитных карточек позволило многим не обращаться к деньгам для осуществления трансакций.