МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«ДОНСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
(ДГТУ)
Отдел магистратуры: Управления подготовки кадров высшей квалификации
Кафедра «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине
«Инвестиционный анализ»
Вариант №1
Автор работы _______________________ Турдиев Д.А
подпись
Направление 38.04.01 «Экономика»
Профиль подготовки «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
Группа АМЗБУ21
Проверил ___________________ к.э.н. доцент Медведская Т.К.
подпись
Работа защищена ______________ ______________ ______________
дата оценка подпись
Ростов-на-Дону
Практическое задание контрольной работы
Задача 1
Какая сумма предпочтительнее при ставке 8% - 1000 долл. США сегодня или 2000 долл. США через 5 лет? Ответ обоснуйте.
Решение задачи 1
Пересчет будущей суммы к настоящему моменту называется приведением ее или нахождением ее современной величины. Сама формула сравнения денежных сумм в любые моменты времени называется математическим дисконтированием. Найдем современную величину 2000 долл. США через 5 лет. При ставке 8%: А = 2000= 2000 D(5,8) = 1362. Величину D (n, i) называют приведенной, или современной, стоимостью одной денежной единицы через n лет при ставке процента i. По таблице дисконтирующих множителей находим D(5,8) = 0,681
Итак, А=1362 
1000. Следовательно, надо предпочесть 2000 долл. США через 5 лет.
Задача 2
Фирма планирует инвестировать в основные фонды 100 млн. руб. Цена источников финансирования составляет 10%. Рассматриваются четыре альтернативных инвестиционных проекта со следующими потоками платежей:
| Проект | Первоначальные Инвестиции, млн. руб. | Денежные поступления, млн. руб. | |||
| 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | ||
| А | -35 | ||||
| Б | -25 | ||||
| В | -45 | ||||
| Г | -20 |
Составить оптимальный план размещения инвестиций на основе расчета чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности и определить стратегию инвестирования.
Решение Задачи 2
Рассматриваемая задача решается в следующей последовательности:
1) для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности - РI;
2) проекты ранжируются по степени убывания показателя PI;
3) к реализации принимаются первые К проектов, стоимость которых в сумме не превышает лимита средств, предназначенных на инвестиции;
4) при наличии остатка инвестиционных средств они вкладываются в очередной проект, но не в полном его объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансирован.
Рассчитаем чистый приведенный доход (NPV) и индекс рентабельности (РI) для каждого проекта и составим таблицу:
Проект А – =10,0 + 13,22+ 13,52 + 11,61 – 35 = 48,35 – 35 = 13,35; 
= 1,38
Проект Б – 
=8,18 + 10,74 + 12,77 + 6,83 – 25 = 38,52 – 25 = 13,52; 
= 1,54
Проект В – 
=15,45 + 16,53 + 15,03 + 13,66 – 35 = 60,67 – 45 = 15,67; 
= 1,35
Проект Г – 
=8,18 + 8,26+ 8,26 + 7,51 – 20 = 32,21 – 20 = 12,21;
| Варианты проектов | NPV | PI |
| А | 13,35 | 1,38 |
| Б | 13,52 | 1,54 |
| В | 15,67 | 1,35 |
| Г | 12,21 | 1,61 |
= 1,61
Если NPV > 0, то проект следует принять, если NPV < 0 — отвергнуть, если NPV — 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. Положительное значение NPV отражает величину дохода, который получит инвестор сверх требуемого уровня. Если NPV равно 0, то инвестор, во-первых, обеспечит возврат первоначального капитала, во-вторых, достигнет требуемого уровня доходности вложенного капитала.
Чем больше NPV, тем эффективнее проект.
Очевидно, что если PI > 1, то проект следует принять, если PI < 1 — отвергнуть, если PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Индекс рентабельности характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.
Проекты, проранжированные по степени убывания показателя PI, располагаются в следующей порядке: Г, Б, А, В.
Исходя из результатов ранжирования, определим инвестиционную стратегию:
| Варианты проектов | Размер инвестиций, млн. руб. | Часть инвестиций, включаемая в инвестиционный портфель, % | NPV, млн. руб. |
| Г | 12,21 | ||
| Б | 13,52 | ||
| А | 13,35 | ||
| В | 100- (20+25+35) =20 | 20/45*100=44,44 | 15,67*0,4444=6,96 |
| Итого | 32,67 |
Задача 3
Необходимо рассчитать коэффициент вариации по трем инвестиционным проектам при различных значениях среднеквадратического (стандартного) отклонения и среднего ожидаемого дохода по ним. Сформулировать выводы.
Исходные данные приведены в таблице:
| Варианты проектов | Среднее квадратическое отклонение, ден.ед. | Средний ожидаемый доход по проекту, ден. ед. |
| А | ||
| Б | ||
| В |
Решение задачи 3
Коэффициент вариациииспользуется для оценки уровня рисков, если показатели средних ожидаемых доходов инвестиционных проектов отличаются между собой. Коэффициента вариации, оценивает размер риска на величину доходности. При сравнении уровней рисков по отдельным инвестиционным проектам предпочтение при прочих равных условиях следует отдавать тому из них, по которому значение коэффициентов вариации самое низкое (что свидетельствует о наилучшем соотношении доходности и риска).
Поэтому для сравнения различных проектов необходимо соотнести Среднеквадратическое отклонение с величиной доходности. Для этого используется коэффициент вариации (СV). Коэффициент вариации (CV)
рассчитывается по формуле 
Проект А - 
Проект Б - 
Проект В - 
Результаты расчета показывают, что наименьшее значение коэффициента вариации – по проекту А, а наибольшее - по проекту Б. Следовательно, при сравнении уровней рисков по отдельным инвестиционным проектам предпочтение следует отдавать тому из них, по которому значение коэффициентов вариации самое низкое. Следовательно проект А наименее рисковый.
Задача 4.
Инвестор приобрел акцию компании «АУФ» за 250 руб., ожидая при этом, что дивиденды в следующем году составят 70 руб., а цена акции достигнет 280 руб.
Определите ожидаемую доходность на акцию за холдинг-период.
Решение задачи 4
Побудительным мотивом инвестирования денежных средств в акции является стремление получить доход от роста курсовой стоимости и дивидендов, которые могут быть выплачены инвестору за период владения акциями. Годовую доходность от инвестиций в акции (r) можно определить следующим образом: 
где: d – дивиденды
и 
– рыночные цены акций при покупке (
) и при продаже ().
Решение: 
Задача 5
Фирма рассматривает шесть инвестиционных проектов с одинаковыми объемами продукции по всем вариантам. Норматив эффективности капвложений 0,15.
Какой вариант капитальных вложений из числа, предложенных наилучший? Обоснуйте ответ.
| Показатели | Варианты | |||||
| Себестоимость годового объема работ, млн. руб./год | ||||||
| Капитальные вложения, млн. руб. |
Решение задачи 5
Для решения задачи выбора наиболее эффективного варианта капитальных вложений из нескольких доступных вариантов в отечественной теории эффективности инвестиций разработан и широко применяется метод сравнительной экономической эффективности. Этот метод используется в статистической постановке (без учета фактора времени) при сравнении альтернативных вариантов и соблюдения сопоставимости по следующим параметрам:
· по проектной мощности;
· по сроку действия объекта;
· по качеству производимой продукции (работ или услуг);
· по уровню риска;
· по финансовым показателям (уровню цен, процентных ставок.
Методика сравнительной экономической эффективности капитальных вложений располагает тремя показателями эффективности:
· приведенными затратами;
· коэффициентом сравнительной эффективности капитальных вложений;
· сроком окупаемости дополнительных капитальных вложений.
В отечественной практике для оценки эффективности вариантов капвложений чаще всего используется критерий минимума приведенных затрат (для равновеликих объемов производства):
Zi = Ci + Eн Ki 
min,
где Zi – приведённые затраты по каждому варианту;
Ci – текущие затраты (себестоимость продукции) по тому же варианту;
Ki – капиталовложения по тому же варианту;
Eн – норматив эффективности капиталовложений.
Zi → min – означает, что из множества сравниваемых вариантов n, обеспечивающих одинаковый экономический результат по одинаковыми объемами продукции, в качестве эффективного (по данному критерию) выбирается вариант, обеспечивающий наименьшее значение приведенных затрат.
= 1000 
0,15 
800 = 1120
= 1800 0,15 1200 = 1980
= 1700 0,15 1900 = 1985
= 2500 0,15 2000 = 2800
= 2300 0,15 3000 = 2750
= 1200 0,15 5000 = 1950
Минимум приведенных затрат соответствует проекту №1, следовательно проект № 1 эффективный.
Тестовые задания.
Вариант 1.
1. Понятие "инвестиции" можно рассматривать как
a) Часть совокупных расходов, направленных на новые средства производства, прирост товарно - материальных запасов, вложения в финансовые активы и т.п.
b) Вложения средства в ценные бумаги на сравнительно длительный период времени.
c) Затраты денежных средств, направленных на воспроизводство капитала, его становление и расширение
d) Вложения финансовых ресурсов в ремонт производственных зданий.
Финансовые инвестиции представляют собой
a) Вложения средств в различные финансовые активы (вложения в ценные бумаги, банковские счета и др.) в целях извлечения прибыли.
b) Вложения средств в основной капитал
c) Вложения средств в оборотный капитал
d) Приобретение таких активов как ценные бумаги, золото, иностранная валюта, произведения искусства и т.п. в целях получения финансовой отдачи в виде дивидендов или увеличения капитала
3. К реальным инвестициям относятся:
a) Вложения средств в оборотный капитал
b) Вложения в основной капитал.
c) Вложения средства в ценные бумаги
d) Вложения в нематериальные активы
4. Субъектами инвестиционной деятельности являются:
a) Только организации, реализующие конкретные инвестиционные проекты
b) Представители организаций, контролирующих правомерность осуществления инвестиционных проектов.
c) Инвесторы, заказчики, исполнители работ и другие участники инвестиционной деятельности
d) Бизнес-планы предприятий
5. Под инвестиционной средой следует понимать:
a) Внутренние факторы развития производства, влияющие на инвестиционную активность
b) Совокупность экономических, политических, социальных, правовых, технологических и других условий, способствующих расширенному воспроизводству.
c) Внешние факторы роста объема инвестиций
d) Принципы формирования портфеля ценных бумаг
6. В зависимости от формы собственности различают следующие виды инвестиций:
a) Частные, государственные (в том числе смешанные).
b) Иностранные
c) Акционерные, корпоративные и т.п.
d) Независимые
7. Государственное регулирование инвестиционной деятельности предполагает:
a) Утверждение и финансирование ИП, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ
b) Проведение экспертизы ИП и их размещение на конкурсной основе финансовыми государственными структурами
c) Формирование перечня строек (ИП), предназначенных для федеральных государственных нужд
d) Расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и других объектов социально-культурного назначения
e) Создание и развитие сети информационно-аналитических центров, отражающих инвестиционную деятельность в регионах
f) Предоставление концессий российским и зарубежным инвесторам по итогам торгов (аукционов, конкурсов)
g) Формирование правовой базы инвестиционной деятельности
h) Контроль, за денежными потоками предприятия в процессе осуществления инвестиционного проекта,
8. В случае национализации объектов капиталовложений государство, в соответствии с нашим законодательством, обязано:
a) Частично компенсировать потери в связи с проведенной национализацией объектов капиталовложений
b) Руководствуясь национальными интересами государства, ничего не возмещая.
c) Полностью возместить убытки, причиненные субъектам инвестиционной деятельности
d) Возмещать убытки лишь инвесторам из стран СНГ
9. В соответствии с законами РФ иностранный инвестор имеет право:
a) Участвовать в принятии законов, регулирующих процессы привлечения иностранного капитала в Россию
b) Принимать участие в приватизации объектов государственной и муниципальной собственности
c) Брать в аренду земельные участки на торгах (аукционе,конкурсе),
d) Приобретать право собственности на земельные участки и другие природные ресурсы