Среди уровней правового регулирования рынка ценных бумаг можно выделить три традиционных, выделяемых в зависимости от территориального деления России - федеральный, субъектов Федерации и местный.
Основное значение, исходя из Конституции РФ 1993 г., ГК РФ 1994 г., которым регулирование гражданско-правовых отношений, представляющих собой большинство из тех отношений, которые возникают на рынке ценных бумаг, отнесено к исключительному предмету ведения федеральных органов власти, и имеет федеральный уровень, который представлен: правительством РФ, федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) РФ, Минфином России, ЦБ РФ, российским фондом федерального имущества, федеральной антимонопольной службой (ФАС), министерством экономического развития и торговли РФ.(2, 168)
Каждый из вышесказанных органов в рамках предоставленной компетенции принимает соответствующие правовые акты различной юридической природы, от общеобязательных законов до рекомендательных инструкций. При этом нормативные акты, которые принимаются, подчас противоречат друг другу.
Наибольшее значение и влияние на развитие фондового рынка оказывает деятельность двух органов - Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Центрального банка РФ.
Федеральная служба по финансовым рынкам в соответствии со ст.40 Закона "О рынке ценных бумаг" является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг (7, 415).
Федеральная комиссия принимает обязательные для федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной власти субъектов РФ, органов местного самоуправления и участников рынка ценных бумаг, постановления и распоряжения по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и их объединений и контроля за соблюдением законодательных и нормативных актов.
Нормативные акты по вопросам регулирования рынка ценных бумаг принимаются федеральными министерствами и иными федеральными органами исполнительной власти в пределах их компетенции только по согласованию с Федеральной комиссией. Федеральная комиссия принимает решения по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг и контроля за соблюдением законодательства РФ и нормативных актов о ценных бумагах.
Решения Федеральной комиссии принимаются в форме постановлений.
Центральный банк России является вторым по значимости органом, регулирующим рынок ценных бумаг. Регулирующие функции Банка России отражены в Федеральном законе от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)
Центральный Банк РФ - федеральный орган, действующий на основании Закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций; осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей; устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций; регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами; контролирует экспорт и импорт капиталов. Кроме того, в соответствии с Законом РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10 декабря 2003 г. Банк России регулирует обращение ценных бумаг – валютных ценностей в части банковских и небанковских операций.(7, 417) Значительную часть регулирующих функций по рынку ценных бумаг ЦБ РФ передал своим территориальным управлениям.
Министерство финансов РФ - министерство в составе Правительства - регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов РФ и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные кампании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета, операции с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.
Федеральная антимонопольной служба (ФАС) в соответствии с Законом РФ "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" и рядом нормативных актов в области ценных бумаг устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.
Российский фонд федерального имущества выполняет на рынке ценных бумаг следующие функции:
· продажи акций в процессе приватизации
· управление портфелем акций, находящихся в собственности государства
· приобретение от имени государства участия в акционерных капиталах
Министерство экономического развития и торговли РФ отвечает за общеэкономическую политику и распределение централизованных инвестиций.
Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг через федеральные органы исполнительной власти, ведет законопроектную деятельность, осуществляя подготовку проектов указов и распоряжений Президента РФ, а также федеральных законов в области ценных бумаг, назначает и контролирует работу головных исполнителей по подготовке нормативных актов.