Макроэкономическое равновесие в модели совокупного спроса и совокупного предложения (модель AD-AS)

Выяснив факторы, влияющие на совокупный спрос и совокуп­ное предложение, мы можем перейти к анализу равновесного со­стояния экономической системы.

Равновесие является одним из ключевых понятий в экономике. Его можно определить как соответствие спроса и предложения при заданных параметрах экономической конъюнктуры. Различают ча­стное равновесие на каком, либо одном из рынков, совместное рав­новесие (на рынках благ, денег и ценных бумаг) и общее равнове­сие — на всех рынках одновременно. Раздел макроэкономической статики построен таким образом, чтобы последовательно рассмотреть условия и механизмы приспо­собления к равновесию сначала на каждом из рынков в отдельнос­ти, затем при их взаимодействии, и, наконец, на всех рынках одно­временно.

Равновесное состояние в макроэкономике определяется как равенство совокупного спроса и совокупного предложения, кото­рые определяют объем производства и равновесный уровень цен в экономической системе.

Учитывая сложную конфигурацию кривой совокупного предложе­ния, можно предположить, что равновесная ситуация может возни­кнуть на любом из трех участков: кейнсианском, восходящем и клас­сическом. Наиболее динамичным в экономике является совокупный спрос. Он быстрее улавливает те изменения, которые происходят в экономике. Поэтому мы рассмотрим равновесие краткосрочной дина­мической модели, когда происходит увеличение совокупного спроса в результате действия неценовых факторов.

Рост совокупного спроса, изменяя точку равновесия, отражается на объеме национального производства, следовательно, на занятос­ти населения, а также на уровне цен.

Рассмотрим возможные варианты.

А). Допустим, что кривые сово­купного спроса и совокупного предложения пересекаются на кейн­сианском участке (рис. 5, а).Кейнсианский участок описывает экономику в коротком периоде и основывается на следующих предпосылках:

· неполная занятость в экономике;

· цены на товары и номинальная заработная плата жесткие.

Рис. 5. Последствия увеличения совокупного спроса: а – на кенсиаском участке; б – на восходящем участке; в – на классическом участке.

При росте совокупного спроса от AD до AD₁ (например, вследствие увеличения предложения денег ЦБ) равновесие перейдет из точки Е в точку E₁. При этом значительно увеличится объем производства (с Q до Q₁), а цены ос­танутся на прежнем уровне. Возросший объем производства потре­бует привлечения дополнительной рабочей силы, которая имеется в экономической системе. Вовлечение дополнительных факторов производства на кейнсианском участке не вызывает какого-либо роста цен в экономике.

Б). Возрастание совокупного спроса на восходящем участке вызы­вает несколько иные последствия (рис. 5, б).Объем производства, а следовательно, и занятость населения возрастет, но в мень­шей степени, чем на кейнсианском участке. Наблюдается общее повышение цен.

В). На классическом участке (рис. 5, в) кривая AS вертикальна. Она характеризует экономику в долгосрочном периоде. Долгосрочный период – это период, в течение которого цены на ресурсы успевают приспособиться к ценам на товары так, чтобы в экономике поддерживалась полная занятость. Долгосрочная кривая AS строится исходя из следующих предпосылок:

· объем производства обусловлен только количеством факторов производства и имеющейся технологией и не обусловлен уровнем цен;

· изменения в факторах производства и технологии происходят медленно;

· экономика функционирует при полной занятости факторов производства и, следовательно, объем производства равен потенциальному;

· цены и номинальная зарплата гибкие, их изменение поддерживает равновесие на рынках.

Итак, здесь кривая AS характеризует естественный (потенциальный) уровень объема производства, когда ресурсы полностью используются, а безработица находится на естественном уровне (естественная безработица подразумевает наличие людей, либо занятых подготовкой к трудоустройству, либо ищущих наилучшее место работы, исходя из своей квалификации).

Как видно из рис. 5, в,в данных условиях при росте совокупного спроса не про­исходит увеличения объемов производства и численности занятых. Зато это компенсируется резким повышением цен.

Мы рассмотрели изменения, происходящие в экономике при увеличении совокупного спроса, но совокупный спрос может не только увеличиваться, но и уменьшаться. В таком случае срабаты­вает «эффект храповика» (рис. 6).

Рис. 6. Эффект храповика

При первоначальном совокупном спросе AD точке равновесия Е соответствует объем производства Q и уровень цен Р. При умень­шении совокупного спроса до уровня AD₁ (например, вследствие сокращения предложения денег ЦБ) равновесие должно было бы переместиться в точку Е₁, которой соответствует объем произ­водства Q₁ и уровень цен P₁. Но этого в реальной экономике не про­исходит, так как уровень цен, как правило, не снижается. Равно­весная ситуация устанавливается в точке Е₂. Цена остается на пре­жнем уровне, а объем производства падает до уровня Q2, то есть больше, чем если бы равновесие устанавливалось традиционным путем. Линия совокупного предложения поднимается вверх и уста­навливается на уровне РЕ₂Е.

Такое «поведение» цен и кривой совокупного предложения объ­ясняется определенной ценовой инертностью затрат на производст­во продукции. Предприниматель заключает договора на поставку сырья, аренду помещений и оборудования, оплату рабочей силы по определенным ценам, которые он не может изменить произвольно в сторону уменьшения. Поэтому, даже при снизившемся совокуп­ном спросе он вынужден предлагать свою продукцию по тем ценам, которые установились первоначально, и чтобы не оказаться в убыт­ке он резко снижает объем производства.

Пресечение краткосрочной кривой AS с кривой AD показывает, что экономика находится в состоянии краткосрочного равновесия. Экономическая система находится в состоянии долгосрочного равновесия только в точке пересечения кривой AD с долгосрочной кривой AS. Условием долгосрочного и краткосрочного равновесия является пересечение трех кривых. Пусть это будет точка Е₀ на рис. 7. Точка Е₀ указывает на исходное долгосрочное равновесие.

Рис. 7

 

Предположим, что Центральный банк увеличил предло­жение денег[4]. В этом случае произойдет сдвиг AD от AD₁ до AD₂. Следовательно, цены установятся на более высоком уровне, экономическая система будет находиться в состоя­нии краткосрочного равновесия в точке Е₁. В точке E₁ объем реаль­ного выпуска превысит естественный, цены вырастут, а безработица упадет ниже естественного уровня.

Ожидаемый уровень цен на ресурсы будет расти, что вы­зовет увеличение издержек и смещение от AS₁ до AS₂. Тог­да краткосрочная кривая AS_t сместится в положение AS₂, a экономическая система будет перемещаться вверх и налево вдоль кривой AD₂. В точке Е₂ установится краткосрочное равновесие.

Новое состояние экономического равновесия установится в точке Е₃, в которой объем выпуска сократится, а уровень без­работицы увеличится (каждый до своего естественного уров­ня). Таким образом, экономическая система возвратится к своему исходному состоянию, но при возросшем уровне цен.

Таким образом, модель AD-AS:

♦ выступает базовой в исследованиях колебаний объе­ма производства и уровня цен в экономике в целом, причин и последствий их изменений;

♦ дает возможность описать различные варианты госу­дарственной политики в экономической области;

♦ позволяет определить степень влияния шоков на эконо­мику, а также на результаты стабилизационной полити­ки государства, нацеленной на ослабление колебаний, обусловленных шоками, на восстановление равновесного объема выпуска и занятости на прежнем уровне;

♦ исходит из того, что цены негибкие в коротком пери­оде и выступают гибкими в долгом периоде;

♦ может быть использована для истолкования анализа процессов, совершающихся в современной системе Российской Федерации, для оценки будущих собы­тий в странах с переходной экономикой.

 

Теория потребления

Макроэкономический анализ мы начинаем с изложения теории потребления. Важность исследования поведения домашних хозяйств на потребительском рынке объясняется следующими обстоятельствами:

1. В современной экономике расходы на потребление достигают трех четвертей всех совокупных расходов, и уже один этот факт сам по себе придает анализу функции потребления чрезвычайную актуальность.

2. Расходы на потребление составляют преобладающую долю трансакций в экономике, следовательно, характер поведения домашних хозяйств на потребительском рынке в значительной степени определяет величину и характер спроса на деньги.

3. Так как одну часть располагаемого дохода домашние хозяйства тратят на потребление, а другую на сбережение, то очевидно, что определенному характеру функции потребления соответствует строго определенный вид функции сбережения, а оценка объема сбережений чрезвычайно важна для опреде­ления условий как статического, так и динамического равновесия в экономике.

Анализ характера потребления домашних хозяйств предполагает получение ответа на следующие вопросы:

1. На какой доход ориентируются субъекты при формировании планов потребления и сбережения — на текущий или на доход долгосрочного периода?

2. Как соотносится с доходом, а, соответственно, и с расходами на потребление и сбережения, имущество субъекта?

3. Каковы мотивации домашних хозяйств при принятии решений о формировании объемов текущего потребления и сбережения, то есть, какие параметры можно выделить в качестве аргументов функций потребления и сбережения?

Ответ на первые два вопроса определяет тип модели потребления — формируется ли статическая или динамическая модель. Ти­пичным примером статической модели является кейнсианская фун­кция потребления. Динамические модели подразделяются на двухпериодные (настоящий и будущий период) и многопериодные (по годам жизни субъекта). В любом случае многопериодные моде­ли имеют дело с дисконтированными оценками потоков дохода, по­требления, сбережения и имущества.

Ответ на вопрос о мотивациях потребительского выбора выте­кает из концептуальных представлений о функционировании эко­номики и характере поведения экономических субъектов. При этом возникает также вопрос о том, как формируется сам доход: являет­ся ли он экзогенно заданным параметром, или субъекты сами опре­деляют его величину.

Классическая концепция

В классической концепции величина потребления зависит от те­кущего располагаемого дохода, соответственно текущее бюджетное ограничение представлено в виде: y^v =у – Т = С + S. Так как y и y^v линейно связаны, то в целях упрощения в дальнейшем мы будем использовать в качестве аргумента функций потребления доход y.

В анализе распределения располагаемого дохода на потребле­ние и сбережение ведущая роль принадлежит сбережениям. Ход рассуждений примерно следующий: домашние хозяйства рассмат­ривают сбережения как отложенное потребление, стремясь макси­мизировать объем потребления в долгосрочном периоде. Поэтому они сравнивают пользу от потребления сегодня с выгодами буду­щего потребления. Параметром, выражающим степень предпочте­ния текущего потребления будущему, является ставка процента. Чем она выше, тем более эффективными становятся сбережения, следовательно, и отложенное (будущее) потребление, чем ниже — тем предпочтительней потребление сегодня. Таким образом, сбере­жение есть возрастающая функция от ставки процента, а потребле­ние — соответственно, убывающая.

Современная неоклассическая концепция основывается на теории межвременного потребительского выбора Ирвинга Фишера и
концепции эндогенного дохода и сформулирована чисто в микроэкономических предпосылках.

Прежде чем ответить на вопрос о распределении текущего дохода между потреблением и сбережением, необходимо определить, от чего зависит величина самого дохода. В неоклассической концепции выдвигается предпосылка, что каждый субъект сам определяет величину своего дохода исходя из сложившейся на рынке труда ставки реальной зарплаты и доходности своего имущества. Представляется это следующим образом. Мотивация экономического субъекта, определяющая его поведение ­на рынке труда, вытекает из стремления обеспечить себе определенный жизненный уровень. Последний можно охарактеризовать и ключевыми параметрами: уровнем получаемого дохода и наличием свободного времени. Тогда функцию полезности экономического субъекта формально можно представить в следующем виде:

U=maxU(y,F), (1)

где у - доход; F — свободное время.

Каждый субъект оптимизирует свою функцию полезности, стре­мясь обеспечить себе, с одной стороны, максимальный уровень дохода, с другой — свободного времени. При этом он должен сравнивать свои стремления с реальными возможностями своего бюджетного ограничения.

В условиях, когда субъект получает доход только от трудовой деятельности, задача оптимизации функции полезности сводится к решению простой дилеммы: чтобы достичь большего уровня текущего дохода, необходимо больше работать, но чем больший уровень дохода достигается, тем большую часть календарного времени можно посвятить отдыху.

Однако каждый из нас может получать доходы не только от трудовой деятельности, но и от имущества, которое образуется в результате распределения текущего дохода на потребление и сбережение и формирования фонда сбережений.

Тогда задача по оптимизации функции полезности дополняется условием необходимости наилучшего распределения текущего дохода в каждый момент времени между потреблением и сбережением. Но это означает, что для субъекта оптимизация его функции полезности превращается из статической задачи определения опти­мального уровня текущего дохода в динамическую многопериодную задачу распределения текущего дохода между потреблением и сбережением. Сбережения рассматриваются при этом как «отло­женное потребление», так как предполагается, что субъект в течение своей жизни потребляет все свои доходы[5].

При такой постановке бюджетное ограничение субъекта, отражающее его возможности по достижению своих целей в каждый момент времени, может быть выражено:

у = wN + rV, (2)

где w — ставка реальной зарплаты; N — рабочее время; V— величина имущества; r — доходность от имущества.

Нетрудно заметить, что достичь запланированного уровня дохо­да тем легче, чем выше ставка реальной зарплаты и доходность от имущества субъекта. При экзогенно заданной ставке реальной зар­платы и известного на текущий момент времени дохода с имуще­ства уровень дохода будет определяться только количеством отра­ботанного времени.

Таким образом, каждый субъект сам определяет, сколько време­ни ему работать, а сколько отдыхать, исходя из своих предпочтений,
выраженных его функцией полезности: субъект сопоставляет свои
желания, выраженные его функцией полезности (1) со своими
возможностями, отраженными в бюджетном ограничении (2), то есть решает задачу по оптимизации своей полезности.

Графическое решение задачи по оптимизации представлено на
рис. 1.

Рис. 1. Эндогенное определение уровня дохода путем

распределения календарного времени на рабочее и свободное

и максимизации полезности

Функция полезности, отражающая желания субъекта по соотно­шению «доход — свободное время», представлена семейством кривых безразличия U,...U₄. Бюджетное ограничение представлено линией, восходящей из точки rV на оси ординат.

Проекция из точки касания линии бюджетного ограничения ограничения одной из кривых безразличия и позволяет определить оптимальный уровень дохода у* и, соответственно, — количество рабочего времени N*, необходимого для его достижения. Достижение субъектом более высокой кривой безразличия, и соответственно — уровня полезности, возможно лишь при изменении экзогенно заданных параметров: ставки реальной заработной платы и известного на текущий момент дохода от имущества.

Повышение ставки заработной платы изменяет наклон линии бюджетного ограничения, делая ее круче. Повышение величины дохода от имущества сдвигает линию бюджетного ограничения вверх.

Таким образом мы получили ответ на вопрос о порядке формирования уровня дохода субъектом в текущем периоде исходя из заданных параметров величины и доходности имущества. Однако величина имущества в текущем периоде определяется сбережениями, сделанными в предыдущем периоде. Поэтому перед субъектом стоит задача оптимального распределения текущего дохода между потреблением и сбережением. Для этого необходимо произвести дисконтированную оценку потоков дохода и потребления фонда сбережений. В качестве нормы дисконта выступает ставка процента.

В целях упрощения представим, что жизненный цикл субъекта разделяется на два периода. В первом периоде субъект получает трудовой доход, распределяя его на потребление и сбережение, во втором периоде получает трудовой доход и доход от имущества, сформированного в результате сбережений, и полностью его потребляет.

Тогда бюджетное ограничение первого периода можно выразить

Y₁=C₁+S₁

Бюджетное ограничение второго периода:

y₂+S₁(l+i) = C₂.

Выразив из первого уравнения S₁ и подставив его значение во второе уравнение, получим двухпериодное бюджетное ограничение:

У₁ + у₂/ (1+i) = С₁ + С₂/(1+i), (3)

где C_t — потребление в периоде t; y_t — доход в периоде t; i — ставка процента. Левая часть выражения (3) представляет дисконтированную оценку доходов, правая — дисконтированную оценку величины потребления в обоих периодах.

Обозначим левую часть уравнения (3), то есть дисконтированный поток дохода, как у' и представим его в виде:

C₂/(l+i) = y'-C₁. (4)

Уравнение (4) показывает нам все возможные варианты распределения потребления между двумя периодами. Нетрудно заметить, что данное распределение зависит от текущей процентной ставки: чем выше ставка процента, тем предпочтительней будущее потребление, чем меньше ставка процента, тем предпочтительней текущее потребление, то есть текущая ставка процента выражает меру предпочтения субъектом текущего потребления будущему.

Теперь субъекту остается лишь оптимизировать распределение потребления между двумя периодами в соответствии с полученным бюджетным ограничением.

Процесс оптимизации наиболее наглядно можно проиллюстри­ровать графически, что отражено на рис. 2.

Нисходящей прямой представлена бюджетная линия, построен­ная на основе уравнения (4): в первом периоде максимальный объем потребления составляет у', а во втором y'(l+i).

Рис. 2. Оптимальные объемы потребления в первом и втором периоде в двухпериодной модели потребительского выбора

Кривые безразличия U_t...U₄ отражают меру предпочтения субъекта сегодняшнего потребления будущему при различных уровнях дохода (то есть они выражают все приемлемые для субъекта комбинации С₁ и С₂).

Проекция из точки касания бюджетной линии с одной из кривых безразличия определяет оптимальные объемы потребления обоих периодов.

Рост дохода сдвигает бюджетную линию вверх. Таким образом, чем выше уровень дохода субъекта, тем более высокой кривой безразличия он может достигнуть и обеспечить более высокий уровень потребления в обоих периодах.

Чем выше ставка процента, тем более пологой становится бюджетная линия и тем больший объем потребления приходится на второй период и больший объем сбережений на первый период. Таким образом, неоклассическая функция потребления есть функция от текущей ставки процента. При этом текущий доход выступает в качестве эндогенного параметра. В самом простом виде функцию потребления можно представить:

C(i)=С₀ + у^v – С_ii (5)

Соответственно неоклассическая функция сбережений:

S(i) = S₀ + C_ii (6)

где C₀ — автономное потребление, то есть те жизненно важные расходы, которые каждый субъект несет независимо от вели­чины ставки процента или дохода, С₀ = - S₀; С_i — предельная склонность к потреблению по процентной ставке — параметр, показывающий, на сколько единиц изме­нится (↑,↓) потребление, если процентная ставка измените (↓,↑) на 1 пункт.

Кейнсианская концепция

В кейнсианской концепции поведение потребителя интерпретиру­ется принципиально иным образом. Во-первых, величина дохода вы­ступает в качестве экзогенного параметра. Во-вторых, объем потреб­ления зависит только от текущего располагаемого дохода. В-третьих, распределение дохода на потребление и сбережение зависит не от объективного параметра экономической конъюнктуры (текущей став­ки процента), а от предпочтений потребителя: традиций, сложивше­гося мировоззрения, общественных установок и т.п., то есть от фак­торов субъективного характера.

Кейнс подчеркивал, что вероятность того, что домашнее хозяй­ство изменит свое потребление в результате колебаний процентной ставки на один или два пункта, очень низка. Что касается сбереже­ний, то если их и можно представить как функцию от процентной ставки, то как неубывающую, но не возрастающую функцию.

Зависимость потребления от абсолютной величины текущего располагаемого дохода Кейнс сформулировал в виде основного психо­логического закона, согласно которому «люди склонны, как прави­ло, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но в меньшей степени, чем растут доходы» [6]. Данный вывод делается «не толь­ко из априорных соображений, исходя из нашего знания человеческой природы, но и на основании детального изучения прошлого опыта»[7].

Кейнсианская функция потребления, соответствующая основному психологическому закону, выглядит[8]:

С(у) = С₀ + С_y у^v (6)

Соответственно функция сбережений:

S(y)=S₀ +S_yy^v (7)

где C_y=∆С/∆у — предельная склонность к потреблению по доходу (выражает, насколько возрастет потребление при росте дохода на единицу); S_y=∆S/∆y — предельная склонность к сбережению.

C_y+ S_y = 1.

C₀= - S₀

Предельная склонность к потреблению и есть параметр, выражающий субъективные (психологические) предпочтения относительно распределения дохода на потребление и сбережение. В коротком периоде этот параметр есть константа.

В отличие от предельной, средняя склонность к потреблению (C/y), то есть доля дохода, идущая на потребление, в соответствии с основным психологическим законом с ростом дохода должна снижаться согласно (1).

Из кейнсианской теории потребления вытекает одно важное следствие, которое получило название мультипликативного эффекта. Суть его состоит в том, что если в экономике увеличатся по какой-либо причине автономные расходы, то в результате совокупный спрос и национальный доход возрастают на многократно большую величину.

Обоснование действия мультипликативного эффекта основано том, что в кейнсианской модели потребление есть функция от дохода, в отличие от других плановых расходов[9], которые от уровня дохода не зависят и потому рассматриваются как автономные.

Действие мультипликативного эффекта в общем виде можно описать следующим образом. Любое повышение автономных расходов на величину ∆А непосредственно увеличивает совокупный спрос и, следовательно, национальный доход на величину ∆у=∆А. Но так как потребление домашних хозяйств есть функция от дохода, то часть прироста своего дохода в размере С_y∆у они направят на потребление. А вследствие того, что потребительские расходы являются составной частью совокупного спроса, последний опять возрастет. Его рост в свою очередь вызовет рост национального дохода, в результате чего часть прироста опять будет направлена на потребление и т. д.

То есть прирост автономных расходов вызывает как непосредственное увеличение прироста национального дохода, так и индуцированный прирост национального дохода в результате роста потребления.

Если последовательно записать все циклы возрастания совокупного спроса, начиная от первоначального прироста автономных расходов, то получим:

∆у = ∆А + С_y∆А + С_y²∆А + С_y³∆А +... + С_yⁿ∆А =

= ∆А(1 + С_y + С_y² + С_y³ +... + С_yⁿ).

Так как С_y<1, то мы имеем дело с убывающей геометрической прогрессией, которая при n→∞ сводится к виду:

(8)

Сомножитель, стоящий перед ∆А, называется мультипликатором автономных расходов (обозначим его как m_A). Он показывает, на какую величину возрастет национальный доход в случае прироста автономного спроса на ∆А. Из выражения (8) следует, что значе­ние мультипликатора тем больше, чем большую часть прироста до­хода домохозяйства склонны направлять на потребление.

Из теории мультипликатора следует один интересный вывод, ко­торый Кейнс назвал «парадоксом сбережений». Так как S_y = 1 — С_y, то чем больше субъекты сберегают, тем меньше величина равновесно­го национального дохода.

Теория мультипликатора является одним из важнейших элемен­тов кейнсианской концепции. Действие мультипликативного эффек­та наряду с «парадоксом сбережений» среди прочего наглядно ил­люстрирует важнейший тезис кейнсианства — о ведущей роли совокупного спроса в модели «совокупный спрос — совокупное предложение».

Теоретическая конструкция поведения домашних хозяйств на потребительском рынке, предложенная Кейнсом, оказала огромное влияние на развитие макроэкономических исследований, именно на ней основывается и теория мультипликатора, и кейнсианская модель взаимодействия рынков.

Однако, после того, как в 1946 году Саймон Кузнец[10] опубликовал результаты исследований по экономической динамике в США за период 1869 по 1940 г.[11], оказалось, что фактические данные о динамике дохода и потребления не соответствуют постулатам кейнсианской модели.

Анализ, проведенный Кузнецом, показал, что функция типа (7)) достаточно достоверно описывает поведение домашних хозяйств в коротком периоде (до 4-х лет). Но при переходе к более длительным временным промежуткам (10 и 30 лет) тезис Кейнса о постоянстве предельной склонности к потреблению и убывании величины средней нормы потребления статистически не подтверждался. В действительности средняя норма потребления фактически не убывала (она имела значения 0,867 в 1869-1898 гг. до 0,879 в 1904-1933 гг.[12]).

Выводы, сделанные С. Кузнецом, вызвали необходимость пересмотра представлений о характере поведения домашних хозяйств на потребительском рынке. В частности, на основе данных по американской экономике, он предложил следующую формулу

C=0,86y,

которая дает постоянную среднюю норму потребления.

К настоящему времени существует около десятка базовых концепций, в той или иной степени объясняющих «феномен» Кузнеца.

В рамках данного курса мы рассмотрим две наиболее интересные концепции, предложенные нобелевскими лауреатами по экономике Франко Модильяни и Милтоном Фридманом. Это, соответственно, концепция жизненного цикла и концепция перманентно дохода. Хотя они имеют достаточно существенные различия, в обоих есть одно общее новшество: в бюджетное ограничение домашних хозяйств и в состав аргументов функции потребления вводится величина имущества.

3.3. Теория жизненного цикла Модильяни [13]

В этой концепции текущий объем потребления индивидуума определяется в результате равномерного потребления всего потока ожидаемых за годы жизни доходов. Введем следующие обозна­чения:

Т_ож — ожидаемое число лет экономически самостоятельной жизни, состоящей из периода трудовой активности индивидуума и периода жизни за счет «пенсионного фонда», который он дол­жен сам себе накопить за годы работы;

Т_пл — планируемое число лет работы;

Y — ожидаемый среднегодовой заработок за весь период ра­боты.

Тогда годовой объем потребления определяется индивидуу­мом по формуле

а годовой объем сбережения составит:

Числовой пример. Вступающий в самостоятельную жизнь молодой человек полагает, что проживет еще 70 лет, из которых 45 лет пла­нирует трудиться и 25 лет жить на свои сбережения. Ожидаемый им среднегодовой заработок равен 140 тыс. р. В этом случае он позволит себе ежегодное потребление в размере 140*45/70 = 90 тыс.р.; остальные 50 тыс. р. дохода будут сберегаться, и к концу его трудовой жизни образуется «пенсионный фонд» в 50 * 45 = 2250 тыс. р., который позво­лит ему оставшиеся 25 лет сохранить ежегодное потребление на уровне 90 тыс. р. (В целях упрощения в примере разновременные ценностные величины складываются без дисконтирования).

Предположим, что индивид обладает определенным фондом, имуществом V. В таком случае его общий доход равен V+T_пл*Y. Этот доход он постарается равномерно распределить по годам:

или

По своему смыслу коэффициент близок к предельной склонности к потреблению, фактические данные дают значение . Коэффициент показывает, какую долю богатства индивид готов потратить на потребление в конкретном году, поэтому его величина близка к значению процентной ставки .

Для краткосрочного периода богатство будет величиной постоянной, поэтому, как в модели Кейнса, средняя склонность к потреблению (C/y) с ростом дохода снижается. В долгосрочном же периоде часть дохода перерастает в богатство, функция потребления сдвигается вверх и средняя склонность к потреблению с ростом дохода не снижается (феномен Кузнеца).

3.4. Монетаристская концепция (теория перманентного дохода Фридмана [14])

Теория перманентного дохода, так же как и теория жизненного цикла, сформирована под влиянием «феномена» Кузнеца о постоянстве средней нормы потребления. Так же как и в теории Модильяни, в основе модели Фридмана лежит предположение о стремлении домашних хозяйств обеспечить себе равномерный уровень потребления в течение всей своей жизни.

Однако, в отличие от приведенного выше хода рассуждений в модели Фридмана есть существенная особенность, которая заключается в том, что сбережения рассматриваются не только как отложенное потребление, но и как процесс формирования портфеля активов имущества субъекта.

Анализ первого аспекта сводится к оптимизации величины потребления в долгосрочном периоде, анализ второго — к оптимальному распределению текущего объема сбережений между приносящими доход активами исходя из особенностей представления субъекта о риске и доходности, выражаемых его функцией полезности.

Особое внимание в модели Фридмана уделяется способу фор­мирования субъектами оценок своего будущего (в течение всей жизни) дохода. Фридман рассуждает примерно следующим образом: предположим, что субъект получает доход один раз в месяц, например, 10-го числа. Однако это не означает, что его потребление 10-го числа будет выше, чем в другие дни, скорее следует ожидать равномерного распределения потребления по дням месяца. Если при этом субъект в начале года узнаёт, что с марта ему повысят зарплату, или у него есть на руках пакет облигаций, погашаемый в июне, он может повысить уровень своего потребления, уже начиная с января месяца. Аналогичным образом субъект оценивает и более отдаленные перспективы в изменении своих текущих доходов. Общим остается одно: для него не столь существенна мотивация получить к старости уровень потребления, значительно превышающий текущий уровень, но существенно, исходя из оценки своих сегодняшних и будущих возможностей, обеспечить достойный уровень потребления уже сегодня, примерно соответствующий среднему уровню потребления в течение жизни.

Как и в теории жизненного цикла, в модели перманентного до­хода большое значение имеет имущество. Однако при этом оцени­вается не только величина имущества, но и анализируется доход­ность от различных видов активов.

В результате имущество субъектов формируется не только в зависимости от величины фонда сбережений, но и в результате оп­тимизации структуры портфеля приносящих доход активов.

Предложенный подход, во-первых, позволяет оптимизировать по­токи доходов и потребления, причем с учетом дисконтированной оцен­ки, и во-вторых, делает доход и имущество тесно взаимоувязанными.

Таковы предпосылки и обоснование модели Фридмана. В самом общем виде модель перманентного дохода можно представить сле­дующим образом.

Сбережения интерпретируются как «отложенное» потребление: стремясь обеспечить себе равномерный уровень потребления в тече­ние всей жизни, домашние хозяйства формируют фонд сбережений, распределяя его между различными приносящими доход активами. Портфель активов субъекты оптимизируют, исходя как из формальных, так и из субъективных представлений о риске и доходности.

В монетаристской модели выделяется пять видов активов:

· деньги;

· акции;

· облигации;

· предметы потребления длительного пользования;

· человеческий капитал.

Если характеристика доходности первых трех видов активов понятна, то в последних двух случаях требуются пояснения. Доходность от предметов потребления длительного пользования не имеет однозначной денежной оценки и не фиксируется в системе бухгалтерского учета или национального счетоводства. Тем не менее, эта доходность реально существует и заключается в той пользе, которую приносит субъекту обладание указанными благами. Эту пользу можно формально оценить методом условно начисленной стоимости.

Человеческий капитал является более сложным, но очень важным понятием. Существует более десятка базовых теорий человеческого капитала. В самом общем приближении его можно определить как «сформированный в результате инвестиций и накопленный человеком запас здоровья, знаний, навыков, способностей, мотиваций, которые…ведут к росту заработков данного человека»[15]. В концепции Фридмана человеческий капитал трактуется как дисконтированная оценка суммы трудовых доходов, которые субъект может получить в течении жизни.

Текущий доход домашнего хозяйства складывается из двух составляющих:

· случайного дохода, который может быть как положительной,
и отрицательной величиной (например, выигрыш в лотерею, дополнительный доход, полученный вследствие благоприятных непредвиденных обстоятельств, или наоборот, потери
дохода вследствие тех же непредвиденных обстоятельств, но
неблагоприятного характера);

· постоянного дохода, представляющего среднюю оценочную величину доходов, которые домашние хозяйства получат в течение своей жизни.

Случайный доход может быть представлен в модели в виде случайной величины, как имеющей, так и не имеющей вероятностную оценку. В дальнейшем изложении мы абстрагируемся от величины случайного дохода и сконцентрируем анализ на постоянном доходе.

Постоянный доход Фридман называет перманентным доходом и определяет его следующим образом:

Перманентный доход представляет