Содержание
1 Ситуационная (практическая) часть 3
1.1 Ситуационная (практическая) задача № 1 3
1.2 Ответ на задачу № 1 3
1.3 Ситуационная (практическая) задача № 2 5
1.4 Ответ на задачу № 2 5
2 Тестовая часть 7
Список использованных источников 10
Ситуационная (практическая) часть
Ситуационная (практическая) задача № 1
В настоящее время у компании операционная прибыль (EBIT) 800 тыс. руб., в обращении находится 100 000 обыкновенных акций, ставка налога - 20%. Компания рассматривает возможность привлечения 2 млн. руб. посредством выпуска одного из видов финансовых инструментов:
а) 200 000 обыкновенных акций;
б) 10% облигаций;
в) привилегированных акций с фиксированным дивидендом 12%.
Оцените целесообразность привлечения капитала с помощью возможных альтернативных источников.
Ответ на задачу № 1
Налог на прибыль 20%
Прибыль после уплаты налога составит
Чистая прибыль = Операц прибыль – (операц прибыль*налог на прибыль) = 800 000 – (800 000 *0,2) = 640 000 руб.
Прибыль из расчета на одну акцию = Чистая прибыль / количество акций = 640 000 / 100 000 = 6,4 руб.
Прибыль на одну акции при дополнительной эмиссии =
= 640 000 / (100 000 + 200 000) = 2,13 руб.
Рассчитаем прибыль на акцию в случае выпуска облигаций:
2000000*0,1=200000 руб. – должно быть выплачено прибыли по облигациям
640 000 – 200 000 = 440 000 руб. – прибыль к распределению между акционерами
440 000/100 000 = 4,4 руб. - прибыль на акцию в случае выпуска облигаций
Рассчитаем прибыль на акцию в случае выпуска привилегированных акций:
2 000 000*0,12=240000 руб. – должно быть выплачено прибыли по привилегированным акциям
640 000 – 240 000 = 400 000 руб. – прибыль к распределению между акционерами
400 000 / 100000 = 4,00 руб. - прибыль на обыкновенную акцию в случае выпуска привилегированных акций
Наиболее выгодным инструментом среди предложенных для акционеров является выпуск облигаций, т.к. прибыль на акцию в этом случае наибольшая.
Ситуационная (практическая) задача № 2
Рассчитать длительность финансового цикла
При следующих условных данных: (млн.руб)
1.Приобретение сырья - 67
2.использование сырья за период млн.руб. - 65
3.Выручка от продаж (вся продукция продана в кредит) 250
4.Себестоимость реализованной продукции –180
5.Среднняя КЗ 14
6.Средний запас сырья 12
7.Средний объем незавершенного производства 10
8. Средний запас готовой продукции 21
9.Средняя величина ДЗ 47
Ответ на задачу № 2
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, необходимых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ=ПОЦ-ВОК=ВОЗ+ВОД-ВОК
ВОЗ = СР ПЗ/З
ВОД = СР ДЗ/В
ВОК = СР КЗ/З
где ПОЦ — продолжительность операционного цикла;
ВОК — время обращения кредиторской задолженности;
ВОЗ — время обращения производственных запасов;
ВОД — время обращения дебиторской задолженности;
т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. т =365).
СР ПЗ – средние производственные затраты,
З – затраты на производство продукции
СР ДЗ – средняя дебиторская задолженность
СР КЗ – средняя кредиторская задолженность
В – выручка от реализации
ВОЗ = СР ПЗ/З=(12+10+21)/180 * 365 = 87,2 дн.
ВОД = СР ДЗ/В=47/250 * 365 = 68,6 дн.
ВОК = СР КЗ/З=14/180* 365 = 28,4 дн.
ПФЦ =ВОЗ+ВОД-ВОК= 87,2+68,6-28,4 = 127,4 дн.
Вывод: Продолжительность производственного цикла предприятия составила 127,4 дней при округлении 128 дней.
Тестовая часть
Взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого, намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний - это
А)эффект масштаба
Б)эффект финансового рычага
В)эффект операционного рычага
Г)синергетический эффект
Финансирование всего объема основных средств и некоторой части постоянных оборотных средств путем долгосрочных кредитов, а оставшейся доли постоянной части при помощи краткосрочных кредитов - это
А)агрессивная стратегия финансирования оборотных средств
Б)консервативная стратегия финансирования оборотных средств
В)умеренная стратегия финансирования оборотных средств
3.Измерителем роста компании обычно является:
А) прибыль;
Б)рентабельность собственного капитала
В)доход на одну акцию
Г)рыночная добавленная стоимость
Д)экономическая добавленная стоимость
4.При превышении сбалансированных темпов роста целесообразно:
А)произвести дополнительную эмиссию акций
Б)снизить финансовый левередж
В) уменьшить дивидендные выплаты
5. Модель Дюпона раскладывает по факторам этот показатель:
А)рентабельность продаж
Б)рентабельность продукции
В)оборачиваемость
Г)рентабельность собственного капитала
6. В качестве методов регулирования курса акций может быть использован следующий метод выплаты дивидендов:
А)выплата дивидендов акциями
Б)дробление акций
В)выплата фиксированного дивиденда
Г)постоянное процентное распределение прибыли
7. При разработке дивидендной политики перед финансовым менеджментом встает вопрос компромиссного распределения:
А)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов и финансированием капитальных вложений
Б)операционной прибыли между выплатой процентов и налогов
В)нераспределенной прибыли между выплатой дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям
8. Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает:
А)максимальное значение средневзвешенной цены капитала (WACC)
Б)максимальное значение рыночной стоимости капитала
В)максимальное значение рентабельности активов
9. К показателям оценки эффективности инвестиционных проектов относится следующий показатель:
А)коэффициент автономии
Б)прибыль на одну акцию (EPS)
В)индекс рентабельность (PI)
Г)коэффициент ликвидности
10. Цена источника капитала "обыкновенные акции" зависит от:
А)ставки налогообложения прибыли
Б)годового дивиденда, цены затрат на размещение акций, темпа прироста дивидендов
В)ожидаемого дивиденда, рыночной цены акции, ожидаемого темпа прироста дивидендов
Г)размера дивиденда, рыночной цены обыкновенной акции, затрат на их размещение, ожидаемого темпа прироста дивидендов по обыкновенным акциям
Список использованных источников
1. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. В. Ковалев. - М.: Проспект, 2007. - 1024 с.
2. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник / И. Я. Лукасевич. - М.: ЭКСМО, 2007. - 766 с.
3. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / под ред. Г. Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2007. - 527 с.
4. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / [В. Е. Барбаумов и др.]; под ред. А. А. Лобанова, А. В. Чугунова. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 877 с.