1 В настоящее время финансам домохозяйств уделяется все больше внимания, так как это сектор, вокруг которою «крутится» вся экономика. С увеличением вовлеченных домашних хозяйств в финансовые процессы возрастает роль в экономике отдельного человека и его возможности производит и накапливать богатство. Используя понятие «базовый актив», мы акцентируем внимание на совокупности ролей, которые выполняет один и тот же человек в семье, домашнем хозяйстве, на предприятии и в целом в стране
2 Сложно говорить об имущественных правах на базовый актив. С одной стороны, базовый актив неотделим от человека и является качественной характеристикой домохозяина, а с другой стороны, человек использует свой базовый актив. Эффективное пользование собственным базовым активом в условиях ограниченности временных ресурсов приносит результат! Имущественное право может быть закреплено на результаты деятельности (патенты, изобретения, программы и т.д.) В таком случае результаты использования базовою актива становятся активами новою типа - нематериальными активами, которые существуют отдельно от человека, могут быть оценены, перепроданы. Право на пользование базовым активом человека третьим лицом или opганизацией закрепляется трудовым договором. Несмотря на то, что базовый актив неотчуждаем от личности, право пользования им передастся на определенных условиях
3 Базовый актив нельзя наблюдать непосредственно, в то время как можно увидеть реальные активы и использование их в домашнем хозяйстве
4 Экономическая стоимость базовою актива зависит от существования других их активов и их стоимости В любом случае для поддержания жизнедеятельности базовою актива в домашнем хозяйстве имеются реальные и оборотные акцизы. Наличие инвестиций в домашнем хозяйстве создает дополнительные возможности для реализации управленческих способностей базового актива.
5 Базовый актив сам по себе не обладает стоимостью. Его стоимость зависит от деятельности домашнего хозяйства (или домохозяина) в качестве работоспособного базового актива, от эффективности и результатов этой деятельности
6 Риск и неопределенность. Будущие поступления от деятельности базового актива часто зависят не только oт самого базовою актива, но и oт внешних факторов: политика в отношении персонала на месте работ, экономическая и социальная ситуация в стране, положение на финансовых рынках. Также существует риск гибели или болезни, в результате чего происходит ухудшение или полная потеря выполняемых ролей. Вместе с этим очень важной характеристикой базовою актива являются способность преодоления крошеных ситуаций, способность адаптации к изменяющейся среде, способность сохранения собственной жизни и способность изменить условия своего существования с целью снижения риска и неопределенности — смена работы, места жительства, инструментов инвестирования
7 Базовый актив каждою человека специфичен, и ею оценка в ряде случаев носит субъективный xapaктep, несмотря на то, что используются численные модели. Субъективность может проявляться (или быть заложена) в самой интерпретации чисел, которые лежат в основе расчетов. Субъективность присуща оценке любою актива
8 Базовый актив неотчуждаем от личности. О меновой стоимости ликвидности человека можно говорить относительно работорговли, но в настоящее время работорговля законодательно запрещена, поэтому в данной момент мы не рассматриваем базовый актив как предмет для продажи на рынке людей Базовый актив выступает именно активом человека, использование которого приносит доход человеку. Особенности базового актива приводят к тому, что ею оценка оказывается нестандартной, и при оценке делается ряд допущений субъективного характера. Оценка базового актива связана с доходностью, т.е. способностью актива приносить доход, поэтому применять этот термин целесообразно к домохозяйствам среднего класса, к экономически активному населению. Базовый актив представляет собой качественную характеристику домохозяина. Количественно оценить базовый актив можно через результативность его действий продажи coбственного труда (умственною и физического) и управление активами домашнею хозяйства (реальными и финансовыми)
Выделяют следующие основные подходы к оценке активов
— Оценка затрат («затратный подход, основан на оценке затрат, вложенных в актив)
— Оценка дисконтированных денежных потоков (доходный подход, соотносит стоимость актива с текущей стоимостью ожидаемых в будущем денежных потоков, приходящихся на данный актив, оценивает доходы, которые принесет актив в будущем), - Сравнительная оценка (рыночный подход, стоимость актива можно вывести, отталкиваясь от ценообразования на сопоставимые активы, стандартизированные при помощи какой-либо общей переменной),
— Оценка условных требований (основана на использовании реальных опционов) Следует отметить, что перечисленные виды оценок не являются взаимоисключающими Оценка стоимости не должна полагаться на какую-либо отдельную методику, поскольку каждая оценка стоимости имеет свои недостатки и преимущества. К оценке базового актива можно применить все обычные методы.
Однако практическая польза от каждого из них существенно различается Затратный подход может быть применен путем простого подсчета финансовых затрат на образование и повышение квалификации базового актива. В таком случае с трудом могут быть учтены затраты времени и создание определенных условий и среды обучения, общения. С другой стороны, использование затратного метода подразумевает расчет как затрат воспроизводства (затрат на создание точной копии), так и затрат замещения (затрат на создание базового актива с эквивалентной полезностью) Для базовою актива подсчет затрат воспроизводства и замещения вряд ли возможен, базовый актив - это личность. С целью расчета стоимости воспроизводства следует выразить исторические затраты на обучение и развитие квалификации и навыков базового актива в текущих ценах. Затраты на обучение должны быть скорректированы на произошедшие изменения цен и выражены с учетом текущей покупательной способности денежных цен Расчет стоимости замещения не может быть применен к базовому активу в общепринятом его понимании. Базовый актив в домохозяйстве может быть замещен, а стоимость этого замещения будет зависеть не от объективных характеристик актива так такового, а от человеческих особенностей и черт характера. Стоимость замещения может быть дана как субъективная оценка базовою актива другими членами семьи
- Доходный метод может быть применен через оценку потока доходов. которые производит базовый актив своими действиями. Домохозяин, как носитель базовою актива, может получать следующие виды доходов: оплата труда, трансферты, доходы от предпринимательской деятельности и доходы от собственности В основе подхода лежит правило приведенной стоимости, согласно которому стоимость любого актива соответствует приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков, приходящихся на данных актив. Для выполнения подсчетов необходимо определить срок жизни актива или срок, в течение которого актив будет приносить ожидаемые доходы, денежные потоки (сумма всех доходов базовою актива) за определенный период времени (за год, тогда и срок жизни тоже берется в годах) и ставка дисконтирования, отражающая риск ожидаемых денежных потоков Для реализации доходного метода необходимо выбрать ставку дисконтирования и темпы роста доходов Эти параметры являются ocновополагающими в данном методе, поскольку именно они отличают простое сложение получаемых доходов от приведенной стоимости актива. Доходный метод основан на оценке будущих доходов, ориентирован в будущее и носит прогнозный характер. Применение рыночного подхода редко уместно при оценке базового актива, поскольку сделки, имеющие своей целью продажу активов, связанных с человеческим капиталом, невозможны, кроме как на некоторых очень ограниченных рынках (например, футбольных игроков или известных музыкальных исполнителей) Оценка условных требований предполагает использование модели ценообразования опционов для измерения стоимости активов, имеющих характеристики опциона. Некоторые из таких активов - это финансовые активы, обращающиеся на рынке (такие, как варранты), другие не являются торгуемыми на рынке и основываются на реальных активах (проекты, патенты, запасы нефти). Оценка условных требований позволяет оценщикам преодолеть недостатки стандартных методов анализа чистой приведенной стоимости (доходного метода) и избежать недооценки актива доходным методом.
Роль домашних хозяйств в развитии рыночных отношений
Домохозяйства – один из важнейших рыночных институтов, призванных сыграть существенную роль в преобразовании российской экономики.
Выполнение домохозяйствами функций обеспечения необходимого потребительского спроса – первое и необходимое условие создания предпосылок для запуска рыночного механизма. Сбережения домохозяйств, при условии их связи с рынком капитала, обеспечивают решение проблемы его накопления, столь необходимого для оживления инвестиционной деятельности в трансформирующейся экономике.
Важна роль домохозяйств и как субъектов предложения важнейших производственных ресурсов – труда и предпринимательской способности. Домохозяйство может рассматриваться как определенная форма для реализации преобразования собственности на свою личность и свои способности членов домохозяйства в человеческий капитал.
Семья и домохозяйство – основные звенья цепи создания и накопления человеческого капитала (включая этапы формирования, производства и реализации).
Важная роль в развитии рыночных отношений отводится домохозяйствам и в связи с налаживанием семейного бизнеса. Последнее предполагает наличие ресурсов, достаточного стартового семейного капитала; определенной квалификации; определение рыночной ниши и т.д. От благоприятного сочетания этих факторов зависит успех семейного бизнеса, а следовательно, и возможности домохозяйств «включиться» в рыночные отношения в качестве конкурентоспособных хозяйственных единиц.
Одна из важнейших предпосылок формирования конкурентного рынка – наличие у домохозяйств доходно-имущественного потенциала (богатства). Богатство домохозяйств включает:
– недвижимость – земельный участок, все разновидности зданий и сооружений (приватизированная квартира, дача, дом, гараж и пр.);
– капитальные активы – техника и машины производственного назначения, оборудование и инструменты, рабочий скот;
– финансовые активы – денежные вклады, облигации, акции, страховые полисы, наличная валюта, драгоценности и антиквариат;
– имущество – современные товары длительного пользования.
Таким образом, богатство домохозяйств обуславливает экономическую и социокультурную активность индивидов, придавая импульс динамичного развития рыночной экономике в целом, и семейной в частности.