ЛЕКЦИЯ 6
Риски и гарантии
Бизнес всегда сопровождается определенными рискованными ситуациями, которые нужно предвидеть и анализировать заранее.
Просчитать все негативные последствия, попытаться их избежать либо быстро найти выход из неприятной ситуации с минимальными потерями является непростой задачей.
Риски инвестиционных проектов возникают по следующим причинам:
1. Недостаток информации.
2. Наличие элементов случайности (непредсказуемость).
3. Сознательное противодействие со стороны внутренней и внешней среды проекта (конкурентов, сотрудников, властей, подрядчиков и т.д.).
Риски инвестиционного проекта должны быть идентифицированы, оценены, после чего следует разработать план мероприятий по их уменьшению и ликвидации последствий от событий, которые могут наступить в результате реализации рисков.
Таким образом, управление рисками проходит через следующие этапы:
1. Идентификация (определение) факторов рисков.
2. Оценка и анализ факторов рисков (количественный и качественный).
3. Планирование мероприятий по уменьшению рисков и ликвидации последствий от событий, которые могут наступить в результате реализации рисков.
4. Мониторинг (контроль) действий по управлению рисками.
5. Выбор методов управления рисками и последовательности их применения.
6. Накопление и обработка ретроспективной информации о рисковых ситуациях и последствиях проявления рисков, выработка рекомендаций для учета полученного опыта в будущем.
Риски реализации инвестиционного проекта
Идентификация рисков может быть осуществлена с помощью одного из следующих способов или их комплекса.
· Проверка по типовым рискам
· Проведение SWOT-анализа проекта
· Анализ неопределенностей и предположений по плану проекта
Выделяют следующие виды рисков инвестиционных проектов в соответствии со стадией проекта, на которой они возникают (типовые риски).
1. На инвестиционной фазе:
· Риск превышения сметной стоимости проекта
· Риск задержки сдачи объекта
· Риск низкого качества работ
2. На производственной фазе:
а) производственные риски:
· Технологические
· Управленческие
· Обеспечение сырьем и энергией
· Транспортный риск
б) коммерческие риски (риски реализации проектного продукта);
в) экологические и другие риски гражданской ответственности;
г) финансовые риски:
· Кредитный риск
· Риск изменения процентной ставки
· Валютный риск
· Риск перевода за рубеж выручки
· Риск конвертации валюты
3. На фазе закрытия объекта:
· Риск финансирования и рефинансирования
· Риск финансирования и рефинансирования работ по закрытию проекта
· Риски возникновения гражданской ответственности (экологические и другие)
4. В течение всего проектного цикла:
· Страновые (специфика стран-партнеров проекта)
· Административные
· Юридические
· Форс-мажорные
5. Риски, которые охватывают все стадии проекта (общие риски):
· Неразвитость гражданского и корпоративного законодательства
· Слабое страхование
· Стандарты отчетности разглашения информации
· Риски, связанные с рынком ценных бумаг
· Система руководства и корпоративного управления
Проведение анализа сильных и слабых сторон проекта проводится аналогично SWOT-анализу компании. Особенность состоит в том, что для проекта есть две внешние среды - ближнее окружение проекта (это внутренняя среда компании) и дальнейшее окружение проекта (это внешняя среда компании).
Для каждого направления бизнеса характерны определенные группы рисков, поэтому на стадии планирования очень важно выявить их наиболее вероятный перечень для конкретного вида деятельности.
Для четкого определения всех возможных негативных последствий риски подразделяют на три основные категории:
1. Коммерческие риски возникают в процессе взаимодействия предприятия с партнерами, внешней средой и ее факторами:
· Понижение спроса на продукцию по различным причинам.
· Появление новых конкурентов.
· Недобросовестное отношение партнеров (поставка некачественного сырья или оборудования, запоздалые доставки и т.д.).
· Подорожание материалов и комплектующих.
· Повышение тарифов на определенные услуги: аренда, транспорт, коммуналка и т.д.
2. Финансовые риски – это неполучение ожидаемой доходности и потеря финансовой устойчивости предприятия по следующим причинам:
· Рост дебиторской задолженности и неуплата (несвоевременная уплата) контрагентами полученной продукции.
· Повышение процентных ставок кредиторами.
· Изменения законодательства, повышение налогов и т.д.
· Колебания валютных курсов (особенно следует учитывать организациям, работающим с импортным сырьем и оборудованием).
Производственные риски.
К причинам этих рисков относятся:
· Некомпетентность и неудовлетворенность сотрудников (забастовки, акты хищения и вредительства).
· Производство бракованной продукции, не профессионализм персонала.
· Отсутствие необходимого оборудования, контроля над качеством.
· Нарушения техники безопасности, способствующие возникновению пожаров, затоплений, несчастных случаев на производстве.
Дополнительные категории рисков:
1) суверенный (страновой) риск. Представляет собой риск, связанный с финансовым положением целого государства, когда большинство его экономических агентов, включая правительство, отказываются от исполнения своих внешних долговых обязательств. Основными причинами риска обычно называют возможные войны, катастрофы, общемировой экономический спад, неэффективность государственной политики в области макроэкономики и др.
2) политический риск. Иногда рассматривается как синоним странового риска, однако чаще используется при характеристике финансовых отношений между экономическими агентами и правительствами стран, имеющих принципиально различное политическое устройство или нестабильную политическую ситуацию, когда не исключена возможность революции, гражданской войны, национализации частного капитала и т. п.
3) риск снижения покупательной способности денежной единицы. Этот вид риска присущ предпринимательской деятельности в целом, а смысл его заключается в том, что инфляция может приводить к снижению деловой активности, прибыли, рентабельности и т. д.
4) процентный риск, представляющий собой риск потерь в результате изменения процентных ставок. Этот вид риска приходится учитывать как инвесторам, так и хозяйствующим субъектам.
5) систематический, или рыночный, риск. Представляет собой риск (характерный для всех ценных бумаг), который не может быть элиминирован с помощью диверсификации.
6) специфический, или несистематический, риск. Имеет узкую трактовку и закреплен за операциями с финансовыми активами. Специфическим называется риск ценной бумаги, который не связан с изменениями в рыночном портфеле, и потому может быть элиминирован путем комбинирования данной бумаги с другими ценными бумагами в хорошо диверсифицированном портфеле.
7) проектный риск, напрямую связанный с бизнес-планированием. Любое предприятие вынуждено в той или иной степени заниматься инвестиционной деятельностью.
8) валютный риск. Любой субъект, владеющий финансовым активом или обязательством, выраженными в иностранной валюте, сталкивается с валютным риском, под которым понимается вероятность потерь в результате изменения валютного (обменного) курса.
9) актуарный риск, покрываемый страховой организацией в обмен на уплату премии. Актуарными называются расчеты в страховании, понимаемом как система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда за счет взносов его участников, из средств которого возмещается ущерб, причиненный стихийными бедствиями и несчастными случаями, а также выплачиваются иные суммы в связи с наступлением определенных событий
Все вышеперечисленные риски способны разрушить бизнес, на построение которого было затрачено немало средств и усилий.
Избежать печальных последствий позволят меры профилактики:
1) имущественное страхование,
2) мониторинг деятельности и ценовой политики конкурентов,
3) создание финансового резерва на непредвиденные расходы и т.д.
Математическая грамотность играет здесь не самую главную роль, гораздо важнее экспертное умение распознать типаж рисков и их источники, а также минимизировать потери и вероятность возникновения критических ситуаций.