Рынок ценных бумаг, выступая составной частью финансового рынка наряду с рынком банковских кредитов, опосредует перераспределение денежных средств между различными отраслями экономики, испытывающими временный недостаток в ресурсах. В экономической литературе рынок ценных бумаг определен как часть финансового рынка, представляющая совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также предполагающая совокупность форм и методов данного обращения. Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы. В качестве эмитентов выступают потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг. Поставщики капитала, вкладывающие средства в приобретение ценных бумаг выполняют функции инвесторов. Также на рынке могут присутствовать посредники – это субъекты, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и тем самым опосредующие работу фондового рынка. К посредникам можно отнести брокеров и дилеров. Брокер осуществляет операции с ценными бумагами за счет и от имени клиентов. Доход брокера выступает в виде комиссионного вознаграждения. Дилер проводит операции за свой счет и от своего имени. Доход дилера представляет собой курсовую разницу между ценой приобретаемых и реализуемых ценных бумаг.
Законодательной основой, регулирующей порядок выпуска и обращения ценных бумаг, а также деятельность участников на рынке ценных бумаг является Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах».
Данный Закон определяет ценные бумаги как документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.
|
|
В соответствии с Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» выделяют основные виды ценных бумаг, такие как акции и облигации.
Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом. Выделяют простые и привилегированные акции. Привилегированная акция – ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.
Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
В зависимости от цели выпуска ценной бумаги, способа предоставления средств и выплаты дивидендов выделяют:
Долевые ценные бумаги – удостоверяют фактическое внесение денежных средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и получение дохода (например, акции).
Долговые ценные бумаги – удостоверяют отношение займа между владельцем ценной бумаги и эмитентом. К долговым ценным бумагам можно отнести облигации, банковские сертификаты, а также векселя.
Производные ценные бумаги – не выражают ни отношения займа, ни имущественные права между эмитентом и инвестором. Их относят к ценным бумагам второго порядка. Они удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка (например, опционы, фьючерсы, форвардные контракты, приватизационные чеки).
|
|
Ценные бумаги могут выпускаться на долгосрочной основе (свыше одного года) и на краткосрочной основе (до 1 года).
В зависимости от способа реализации прав владельца ценной бумаги выделяют именные ценные бумаги и ценные бумаги на предъявителя.
Именные ценные бумаги предполагают то, что права владельца подтверждаются его именем в тексте, а также записью в реестре держателей ценных бумаг. В случае продажи или перепродажи таких ценных бумаг необходимо внести изменения в текст ценной бумаги или в реестр держателей ценных бумаг.
Ценные бумаги на предъявителя предусматривают переход прав по ценной бумаге простой передачей ценных бумаг от одного владельца к другому. В тексте ценной бумаги имя владельца не указывается.
Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.
При выпуске ценных бумаг на бумажной основе эмитент на каждую выпущенную ценную бумагу обеспечивает изготовление бланка ценной бумаги, в которой содержатся обязательные реквизиты, предусмотренные законодательством.
При выпуске ценных бумаг в виде записей по счетам на безбумажной основе их реализация осуществляется в виде записи по счетам и на каждый выпуск эмитент изготавливает глобальный сертификат.
В зависимости от вида дохода принято выделять процентные ценные бумаги, которые выпускаются с фиксированной либо плавающей процентной ставкой, и дисконтные ценные бумаги, выпускаемые со скидкой от номинальной стоимости.
|
|
В зависимости от эмитента различают государственные, корпоративные и муниципальные ценные бумаги.
Государственные ценные бумаги могут выпускатьсяПравительством или уполномоченными на это государственными органами, например Министерством финансов, Национальным банком Республики Беларусь.
Местные органы власти могут выпускать муниципальныеценные бумаги. В свою очередь, юридические лица, в том числе и банки, могут выпускать корпоративные ценные бумаги.
Банки играют исключительную роль на рынке ценных бумаг, они могут выступать как в роли участников данного рынка, так и принимать на себя организаторские функции. В Республике Беларусь банки являются крупными инвесторами на фондовом рынке, и, прежде всего, на рынке государственных ценных бумаг. Также банки могут эмитировать и собственные ценные бумаги. Кроме того, банки составляют важнейшую часть инфраструктуры рынка ценных бумаг, так как осуществляют депозитарное обслуживание клиентов по сделкам с ценными бумагами. Основными целями банков на рынке ценных бумаг могут выступать получение прибыли, наращивание ресурсной базы банка, расширение сферы влияния, поддержание необходимой ликвидности, участие в уставном капитале других юридических лиц.
Все банковские операции с ценными бумагами можно разделить на три группы:
· эмиссионные;
· инвестиционные;
· посреднические.
Эмиссионные и инвестиционные операции банк может осуществлять, являясь обычным участником рынка ценных бумаг.
Эмиссионные операции банка сводятся к выпуску ценных бумаг с целью формирования и увеличения уставного фонда банка или наращивания ресурсной базы банка в части привлеченных средств. Банки могут выпускать такие виды ценных бумаг как акции, облигации, векселя, банковские сертификаты.
Основная цель эмиссии со стороны банка акций – это формирование уставного фонда, являющегося частью нормативного (собственного) капитала, в том случае, если банк создан в виде акционерного общества и в последующем – увеличение размера уставного капитала путем выпуска дополнительного количества акций.
С целью привлечения дополнительных средств для осуществления активных операций банки могут выпускать долговые ценные бумаги, к которым относят облигации и векселя. На данный момент времени банки активизировали свою работу по выпуску облигаций. Номинальная стоимость облигаций может выражаться как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте.
Выпуск банком данных ценных бумаг требует обязательного согласования с Национальным банком Республики Беларусь и последующей регистрации в Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.
Также банки могут выпускать банковские сертификаты, которые являются разновидностью срочных депозитов. Банковские сертификаты могут быть депозитными и сберегательными.
Депозитный сертификат – это свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право его владельца юридического лица, индивидуального предпринимателя на получение по истечении определенного срока внесенной суммы и дохода в виде процентов. При необходимости депозитный сертификат может быть переуступлен (продан) другому юридическому лицу или индивидуальному предпринимателю.
Сберегательный сертификат – это свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право его владельца физического лица на получение по истечении определенного срока внесенной суммы и дохода в виде процентов. Таким образом, сберегательный сертификат выдается физическому лицу и может быть переуступлен только другому физическому лицу.
Банковские сертификаты эмитируются только в белорусских рублях и могут быть выпущены в обращение только после их регистрации со стороны Национального банка Республики Беларусь. При наступлении срока оплаты по банковскому сертификату банк производит платеж по предъявлению сертификата.
Инвестиционные операции связаны с вложениями банков в ценные бумаги. Объектами формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг могут быть акции, облигации, в том числе и государственные ценные бумаги. От осуществления инвестиционной деятельности с ценными бумагами банк может получать доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от последующей перепродажи ценных бумаг и в других формах.
Для того, чтобы инвестиционная деятельность банка была эффективной необходимо наличие в стране развитого фондового рынка, стабильной законодательной и нормативной базы. Также в банке должны работать высоко профессиональные специалисты, имеющие отношение к формированию и управлению портфелем ценных бумаг. Кроме того, при размещении денежных средств в ценные бумаги необходимо следовать принципу диверсификации, то есть распределять портфель ценных бумаг банка по видам, срокам и эмитентам ценных бумаг. Это позволить минимизировать риски банка от вложений в ценные бумаги.
Посреднические операции с ценными бумагами – операции, связанные с участием банка в эмиссии ценных бумаг клиента, с осуществлением сделок покупки-продажи ценных бумаг от его имени. От совершения подобных операций банк получает доход в виде комиссионного вознаграждения. Посредничество со стороны банка на фондовом рынке возможно лишь в том случае, если он является профессиональным участником рынка ценных бумаг.
Профессиональная деятельность по ценным бумагам – это проведение операций с ценными бумагами или их производными третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда).
Банк может осуществлять с ценными бумагами следующие виды профессиональной деятельности:
· посредническая деятельность по ценным бумагам – купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента;
· коммерческая деятельность по ценным бумагам – выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Банки не могут осуществлять коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых они обслуживают;
· деятельность депозитария – деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам;
· доверительная (трастовая) деятельность – деятельность банка по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности. Банк, которому ценные бумаги переданы в доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц;
· деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя) предполагает выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом;
· прочие виды деятельности – предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами или осуществление иной деятельности, связанной с перечисленными видами деятельности, осуществляемыми банком.
Банк не вправе заниматься деятельностью инвестиционного фонда, которая сводится к выпуску акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, вклады и депозиты.
Банк получает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.