Бюджет капитальных затрат

В бюджете капитальных затрат или инвестиционном бюджете отражаются основные

направления капитальных вложений и получение инвестиционных ресурсов. В данном

бюджете указываются издержки, связанные: с покупкой земли, подготовки участка и его

улучшение; здания и работы по гражданскому строительству; с технологией производства, закупки машин и оборудования; статьи, включаемые в структуру основного

капитала, такие как права на промышленную собственность, за «ноу - хау», патенты.

В данную смету включаются также затраты на поставку, упаковку и транспортировку,

пошлины и монтаж.

Если для производства продукции необходимо иметь основное средство, которого в данный момент нет в наличии, то необходимо указать потребность: какова стоимость, как будут осуществляться выплаты, связанные с приобретением основного средства.

Допустим, что для производства продукции необходимо производственное помещение, которое можно взять в аренду, используя собственные и заемные средства.

1.При составлении договора аренды учитываем первоначальную стоимость производственного помещения – 1800 т.р.

2. Норма амортизации Нам – 10% годовых.

3. Норма доходности Ндох – 125 годовых.

4. Дополнительные услуги – 200 т.р. в год.

На основе этой информации необходимо определить размер арендного платежа в каждый квартал. Необходимо рассчитать:

1.Амортизационные отчисления 1800 т.р. * 10% = 180 т.р.

2.Прибыль арендатора 1800 * 12% = 216 т.р.

3.Дополнительные услуги – 200 т.р.

Итого арендатору необходимо за первый год выплатить 596 т р. = 180+216+200

4.Определим НДС 596 т.р.*18% = 107 т.р.

Итого плата за предоставленное производственное помещение составит 596+107 = 703 т.р.

Платеж на каждый квартал составит 703:4=176 т.р. в квартал.

Так как это производственные сооружение, то издержки, связанные с его привлечение5м, будем относиться на производственные расходы.

Для производства решено приобрести технологическую линию 1300 т.р. сроком полезного использования 5 лет. Амортизационные отчисления будут начисляться по правилу уменьшаемого остатка по ставке 30%. Источниками финансирования являются собственные и заемные средства. Собственных средств 1000 т.р., в т.ч. на 410 т.р. куплены запасы готовой продукции, на расчетном счете лежит необходимый минимум 290 т.р. и 300 т.р. на покупку основного средства.

Рассчитаем размер амортизационных отчислений, которые полностью будут относиться на производственную продукцию, и которые необходимо учитывать при определении стоимости основного средства на конец года.

Стоимость основных средств на конец первого года составит 312 т.р.

Для покупки технологической линии стоимостью 1300 т.р. мы имеем собственные средства в размере 300 т.р. Разницу в 1000 т.р. мы возьмем в банке сроком на 3 года. Выплаты будут производиться равными долями каждый месяц из учета 24% годовых. Необходимо составить план погашения перед банком и определить финансовые издержки, связанные с привлечением заемных средств. Учитывая, что платежи будут осуществляться ежемесячно, рассчитаем равновеликий (аннуитетный) платеж. Определим финансовые издержки за первый год, которые в дальнейшем должны отразиться в отчете о финансовых результатах.

L= = 2% в месяц

ПЛм = ЗС * Lм: (1- ) = 1000*02: (1- ) = 39,2326

Таким образом, каждый месяц должны выплачивать банку 39,233 т.р. За 3 года 39,233*36 мес. = 1412,374 т.р.

Итак, если берем 1000 т.р. в долг, то банку с учетом этих условий должны вернуть 1412 т.р. Общие финансовые издержки 412 т.р. В балансе по долгосрочным заемным средствам на начало года будет отражена сумма 1412 т.р., а в активе 412 т.р. в расходы будущих периодов. (см. таблицу 15 стр. 21).

Чтобы определить задолженность перед банком на конец первого года и финансовые издержки за год, которые будут относиться к непроизводственным расходам, сформируем план погашения задолженности (таблица 2 стр. 11).

Таблица 2. План погашения задолженности перед банком, т.р.

Что-то в таблице неверно или не хватает какого-то столбца. Кредит брали на 3 года. Специально посчитала 3 года, а у нас остался долг 940,424. Выясню, внесу изменения.

По окончании 1 квартала долг банку уменьшился на 117,699 т.р. и составил 1378,357 т.р. А проценты в размере 84,056 т.р. будут отнесены к непроизводственным затратам (к постоянным затратам), которые полностью будут отнесены только на реализованную продукцию.

Финансирование инвестиций в основной капитал связано с использованием, как

собственных средств (СОБС), так и долгосрочных заемных средств (ДЗС), поэтому

необходимо дать оценку стоимости инвестированного капитала. Для этого можно

воспользоваться формулой, которая характеризует стоимость (цену) инвестированного

капитала:

WАСС = d (СОБС) х Ц (СОБС) + d (ЗС) х Ц(ЗС),

Где СОБС - размер собственных средств,

ЗС - размер долгосрочных заемных средств,

Ц(СОБС) - цена собственного капитала (плата за использование собственных средств,) Ц(ЗС) - цена долгосрочных заемных средств (плата за привлечение заемных средств).

Для определения цены инвестирования капитала необходимо учитывать не только цену каждого источника финансирования, но и долю каждого источника в общей совокупности и ставку налога на прибыль, так как часть процентов к уплате по долгосрочным заемным средствам можно отнести на себестоимость продукции.

Значение WАСС определяет плату за привлечение источников финансирования

капитальных вложений, минимальный уровень отдачи от инвестированного капитала при

котором нет убытков от инвестиций, но нет и прибыли. Чем больше значение, тем выше уровень инвестиционного риска.

На значение цены WАСС влияет структура источников финансирования. Увеличение доли заемных средств приводит к увеличению платы за привлечение и к росту финансового риска, связанного с финансовой зависимостью от инвесторов, банкротством и т.п.

Задача менеджеров - определить из возможных источников финансирования такие источники, при которых стоимость капитала наименьшая. Решение этой задачи зависит от внутренних и внешних факторов среды функционирования, состояния рынка капитала.

В следующей таблице приведены оптимальные соотношения между заемными и собственными средствами для предприятий конкретных отраслей.

Если соотношение между ДЗС и СОБС будет меньше рекомендуемого значения, то цена капитала будет выше и наоборот.

Определим цену заемных средств с помощью эффективной процентной ставки.

Lэф = (1 + )^m – 1 = (1 + )¹² – 1 = 0.2682 или 26.82%.

Цсобс – хотим иметь с каждого вложенного рубля 40 коп.

Определим WACC = * 40% = * 26,82% = 29,86%

На каждый рубль инвестированных средств в оборудование будет приходиться 29,86 коп. платы за привлечение. Нижний уровень рентабельности этой технологической линии равен 29,86%. Если фактическая рентабельность будет меньше этого значения, то от этих инвестиций будут убытки.

Бюджет капитальных затрат оказывает существенное влияние на:

- бюджет денежных средств, так как он затрагивает вопросы расходов на приобретение или строительство, а также выплаты процентов за кредиты;

- на прогнозный отчет о прибылях и убытках: на прогнозный бухгалтерский баланс, изменяя сальдо на счетах основных средств и других долгосрочных активов.

Бюджет капитальных вложений обсуждается и принимается на высшем уровне управления организации.