Рис. 1.5. Участники рынка ценных бумаг
22.
Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ
"О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
(с изменениями от 27 декабря 2000 г., 30 декабря 2001 г., 9, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа, 23 декабря 2004 г., 18 июня, 27 декабря 2005 г., 13 марта, 27 июля, 19 декабря 2006 г., 26 апреля, 6 декабря 2007 г., 28 апреля, 19 июля 2009 г.)
Принят Государственной Думой 12 февраля 1999 года
Одобрен Советом Федерации 18 февраля 1999 года
Статья 1. Цели настоящего Федерального закона
Целями настоящего Федерального закона являются обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги (далее - инвесторы), а также определение порядка выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг (далее - профессиональные участники) на рынке ценных бумаг.
Статья 2. Сфера применения настоящего Федерального закона
1. Настоящим Федеральным законом устанавливаются:
условия предоставления профессиональными участниками услуг инвесторам, не являющимся профессиональными участниками;
дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на рынке ценных бумаг;
дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;
дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.
2. Настоящий Федеральный закон не применяется к отношениям, связанным с привлечением денежных средств во вклады банками и иными кредитными организациями, страховыми компаниями и негосударственными пенсионными фондами, обращением депозитных и сберегательных сертификатов кредитных организаций, чеков, векселей и иных ценных бумаг, не являющихся в соответствии с законодательством Российской Федерации эмиссионными ценными бумагами, а также с обращением облигаций Банка России, государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг муниципальных образований.
Статья 3. Законодательство Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг
Отношения, связанные с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, регулируются настоящим Федеральным законом, иными федеральными законами и другими нормативными правовыми актами Российской Федерации.
23.
еречень профессиональных участников определен в главе 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг». К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют отдельные виды профессиональной деятельности.
К профессиональным участникам рынка Закон относит: брокеров дилеров, управляющих ценными бумагами и денежными средствами клиринговые организации, депозитариев, держателей реестра (регистраторов), организаторов торговли и фондовые биржи, финансовых консультантов.
Поскольку все профессиональные участники, по существу, являются посредниками и составляют основу инфраструктуры рынка ценных бумаг, то все они наряду с особенностями имеют общие черты, признаки, позволяющие говорить о ряде общих подходов в правовом регулировании отношений.
Различные виды деятельности профессиональных участников тесно связаны между собой, что позволяет их совмещать.
Анализ действующих нормативных актов позволяет определить следующие возможности по совмещению различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Например, депозитарная деятельность может совмещаться с брокерской, дилерской деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами, клиринговой деятельностью.
Однако каждый из видов деятельности имеет собственные цели и задачи, поэтому ФСФР РФ могут быть установлены ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами. Так, деятельность по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (ст. 10 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Ограничения совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг предусматриваются в целях предотвращения конфликта интересов, который может возникнуть у профессиональных участников рынка ценных бумаг в процессе обслуживания организованных рынков ценных бумаг, в целях поддержания стабильности рынка ценных бумаг.
Профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на дилерскую деятельность, брокерскую деятельность и деятельность по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается выполнять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.
Занятие профессиональными участниками рынка ценных бумаг иными видами предпринимательской деятельности, кроме предусмотренных действующим законодательством и нормативными актами, регулирующими отношения на рынке ценных бумаг, не допускается.
К профессиональным участникам рынка ценных бумаг в ряде случаев предъявляются общие требования, к числу которых относятся: соблюдение размера собственного капитала; наличие в штате специалистов, которые отвечают установленным квалификационным требованиям; обязанность разработать и утвердить документы, определяющие систему мер снижения рисков совмещения различных видов профессиональной деятельности; наличие определенного юридического статуса; наличие лицензии на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг и др.
Руководители, контролеры и специалисты организаций – профессиональных участников рынка ценных бумаг, в обязанности которых входит выполнение функций, непосредственно связанных с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, должны удовлетворять требованиям, установленным ФСФР РФ.
В качестве общего требования к профессиональным участникам, совмещающим различные виды профессиональной деятельности, выступает их обязанность разработать и утвердить документы, определяющие систему мер снижения рисков совмещения различных видов профессиональной деятельности в соответствии с требованиями ФСФР РФ.
В качестве общего требования к профессиональным участникам рынка следует рассматривать наличие определенного юридического статуса профессионального участника, который зависит от вида осуществляемой деятельности. Например, лицензия на брокерскую деятельность и (или) дилерскую деятельность, и (или) деятельность по управлению ценными бумагами может быть выдана коммерческой организации, созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью, зарегистрированной в соответствии с законодательством РФ.
Лицензирование – один из основных инструментов государственного регулирования на рынке ценных бумаг, применяемый в целях повышения защиты прав инвесторов и других участников рынка ценных бумаг, повышения качества их обслуживания, обеспечения контроля за деятельностью профессиональных участников. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФСФР РФ или уполномоченными ее органами на основании генеральной лицензии. Отсутствие у профессионального участника рынка ценных бумаг лицензии на соответствующий вид деятельности является основанием для признания судом заключенных таким субъектом сделок недействительными.
Правовой статус профессиональных участников рынка ценных бумаг раскрывается через их деятельность. ФЗ «О рынке ценных бумаг» дает четкое определение каждому из видов профессиональной деятельности, осуществляемой на рынке (ст. 3 - 9).
24.
Наиболее важные требования к соискателям лицензии на брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами:
1) Размер собственных средств, рассчитанный по методике лицензирующего органа, с 1 июля 2010г. должен составлять не менее 35 млн.руб.
2) Наличие аттестатов 1.0 у генерального директора, у контролера и у 4-х специалистов (итого – 6).
3) Наличие у генерального директора стажа работы в должности не ниже начальника отдела в компании – проф.участнике в течение 1 года.
4) Наличие у контролера высшего экономического или юридического образования
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.
Наиболее важные требования к соискателям лицензии на депозитарную деятельность:
1) Размер собственных средств, рассчитанный по методике лицензирующего органа, с 1 июля 2010г. должен составлять не менее 60 млн.руб.
2) Наличие аттестатов 4.0 у генерального директора, у контролера и у руководителя и специалиста Депозитария (итого – 4). При совмещении депозитарной деятельности с брокерской, дилерской и ДУ должно учитываться такое совмещение по наличию необходимого количества аттестатов.
3) Наличие у генерального директора стажа работы в должности не ниже начальника отдела в компании – проф.участнике в течение 1 года.
4) Наличие у контролера высшего экономического или юридического образования.
Порядок лицензирования деятельности профучастников рынка ценных бумаг установлен Федеральным законом от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 6 марта 2007 г. N 07-21/пз-н "Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг".
Лицензия выдается на каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
25.
Статья 39. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Лицензирующий орган рассматривает документы и принимает решение о выдаче лицензии или об отказе в выдаче лицензии в срок, не превышающий 30 рабочих дней со дня их получения лицензирующим органом.
ФСФР РФ вправе осуществлять проверки достоверности сведений, содержащихся в документах, представленных для выдачи лицензии.
14. Не позднее 3 рабочих дней со дня принятия решения о выдаче лицензии или об отказе в выдаче лицензии лицензирующий орган раскрывает информацию об указанном решении на сайте ФСФР РФ в сети Интернет. При этом он письменно уведомляет соискателя лицензии о принятии решения о выдаче лицензии или об отказе в выдаче лицензии в течение 5 рабочих дней после дня принятия такого решения.
26.
Приостановление действия лицензии осуществляется в случае неоднократного нарушения в течение 1 года профессиональными участниками рынка ценных бумаг законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе нормативных правовых актов ФСФР РФ.
Приостановление действия лицензии осуществляется по решению лицензирующего органа на срок до 6 месяцев. Приостановление действия лицензии влечет запрет на осуществление соответствующего вида профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг до принятия ФСФР РФ решения о возобновлении действия лицензии.
Уведомление о приостановлении действия лицензии должно быть направлено лицензиату в письменной форме в течение 3 рабочих дней с даты его принятия с указанием оснований приостановления действия лицензии. Если нарушения, допущенные лицензиатом, могут быть устранены, лицензирующий орган направляет лицензиату одновременно с таким уведомлением предписание об устранении выявленных нарушений.
27.
Лицензия может быть аннулирована лицензирующим органом в следующих случаях:
- неоднократное нарушение в течение 1 года профессиональными участниками рынка ценных бумаг законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе нормативных правовых актов ФСФР РФ;
- неоднократное нарушение в течение 1 года профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований, предусмотренных статьями 6 и 7 Федерального закона от 07.08.2001 N 115-ФЗ "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма";
- неуплата государственной пошлины за предоставление лицензии в течение 3 месяцев с даты принятия лицензирующим органом решения о выдаче лицензии;
- аннулирование или отзыв лицензии на осуществление банковских операций - для кредитных организаций;
- по инициативе лицензиата.
28.
Различные виды деятельности профессиональных участников тесно связаны между собой, что позволяет их совмещать.
Анализ действующих нормативных актов позволяет определить следующие возможности по совмещению различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Например, депозитарная деятельность может совмещаться с брокерской, дилерской деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами, клиринговой деятельностью.
Однако каждый из видов деятельности имеет собственные цели и задачи, поэтому ФСФР РФ могут быть установлены ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами. Так, деятельность по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (ст. 10 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Ограничения совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг предусматриваются в целях предотвращения конфликта интересов, который может возникнуть у профессиональных участников рынка ценных бумаг в процессе обслуживания организованных рынков ценных бумаг, в целях поддержания стабильности рынка ценных бумаг.
Профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на дилерскую деятельность, брокерскую деятельность и деятельность по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается выполнять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.
Занятие профессиональными участниками рынка ценных бумаг иными видами предпринимательской деятельности, кроме предусмотренных действующим законодательством и нормативными актами, регулирующими отношения на рынке ценных бумаг, не допускается.
29.
Понятие. Брокерская деятельность — это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами отимени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Из определения брокерской деятельности следует, что она представляет собой:
• вид коммерческой деятельности на рынке;
• вид посреднической деятельности;
• вид деятельности в сфере обращения, но не в сфере производства
Содержательное требование, предъявляемое при получениилицензии на брокерскую деятельность, состоит в необходимостиналичия у юридического лица правил по ведению системы учета иотчетности по операциям с ценными бумагами.
Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг может совмещаться с другими видами профессиональной деятельности (дилерской, управлением ценными бумагами, депозитарной), но не может совмещаться с деятельностью на иных рынках, кроме рынкаценных бумаг. Исключение составляют коммерческие банки, которые могут совмещать банковскую деятельность с многими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая и брокерскую.__
30.
Понятие. Дилерская деятельность — это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такуюдеятельность, ценам.
Простую куплю-продажу ценных бумаг за свой счет, т. е. в собственных интересах, а не только в интересах клиентов, могут осуществлять и другие профессиональные участники рынка ценныхбумаг, которым такое право предоставлено, например брокеры. Ночтобы выставлять публичные котировки на покупку и продажукакого-то круга ценных бумаг, необходимо получить статус дилера на рынке ценных бумаг.
Следовательно, необходимо различать, во-первых, дилерскуюдеятельность как профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг; во-вторых, дилерскую деятельность как торговую деятельность, осуществляемую за счет своих средств.
По терминологии, принятой на фондовых рынках развитыхстран, профессиональная дилерская деятельность на российскомрынке еще может называться маркет-мейкерством.
Маркет-мейкер — это дилер, который как бы отвечает за рынокопределенной ценной бумаги, поддерживает его ликвидность (торгуемость), определяет текущие цены на конкретную ценную бумагу в зависимости от складывающегося спроса и предложения нанее. Обычно дилер обязательно специализируется на каких-либовидах или группах ценных бумаг, поскольку:
• общее их число огромно и не может быть охвачено никаким отдельным участников рынка;
• дилер выступает как специалист рынка данной ценной бумаги, и поэтому он лучше всех других участников рынкаможет отслеживать динамику ее рыночной цены.
Дилерами на рынке обычно выступают крупные компании, располагающие солидным собственным капиталом, без которого просто невозможно поддержание рынка ценной бумаги в ≪рабочем≫состоянии. У дилера в обычном случае должно всегда иметься необходимое количество бумаг (собственный ≪портфель≫), чтобыудовлетворять все изменения (скачки) спроса на данную ценнуюбумагу и одновременно выкупать с рынка ≪избыточное≫ количество этой бумаги, когда конъюнктурный спрос на нее падает.
Дилеры работают на рынке с любыми его участниками, новсе же чаще они контактируют с брокерами, а не непосредственно с самими клиентами (инвесторами). Прямой контракту клиентов с дилерами имеется обычно в случае осуществления крупных (больших по объему) сделок с курируемой дилером ценной бумагой.
В отличие от дохода брокера доход дилера складывается из разницы между продаваемыми им бумагами и ценой их покупки удругих участников рынка.__