o Если будет расти доход, то 
на рисунке 15.7А сдвинется вправо, т.е. рынок будет находиться в равновесии при более высокой процентной ставке. При сокращении дохода кривая спроса на деньги сдвинется влево, что приведет к снижению равновесной ставки процента. Количество денег в обращении (величина предложения денег, равная величине спроса на деньги) при этом не изменяется.
o Если будет расти предложение денег, то Sm на рисунке 15.7Б сдвинется вправо – равновесная процентная ставка упадет, количество денег в обращении увеличится. И наоборот: при сокращении предложения денег (количества денег в обращении) равновесная процентная ставка растет.
Рис. 15.7
А Б
i Sm i Sm Sm1
i1 i
i1
i Dm1
Dm Dm
0 MS M 0 MS MS1 M
Главные различия между кейнсианской и классической моделями денежного рынка:
1. Кейнсианская теория признает три мотива спроса на деньги: трансакционный, из предосторожности и спекулятивный.
Классическая теория признает только трансакционный мотив. (М.Фридмен формально признает и мотив предосторожности).
2. Спрос на деньги в кейнсианской модели связан со спросом на облигации. У классиков спрос на деньги связан со спросом на товары.
3. Спрос на деньги функционально зависит:
В кейнсианской трактовке – от ставки процента (по облигациям) и
от уровня дохода PY (точнее, от Y).
В классической трактовке - только от уровня номинального дохода PY (точнее, от уровня цен P).
4. Переменная величина, которая непосредственно уравновешивает денежный рынок в кейнсианской модели, это ставка процента, в классической модели - уровень цен.
6. Ликвидная ловушка.
Во время спада, когда сокращается реальный доход Y, то сокращается и величина трансакционного спроса на деньги и спроса на деньги из предосторожности L1 = kPY, следовательно, кривая предпочтения ликвидности (общего спроса на деньги) сдвигается влево (рис. 15.8 стрелка 1).
1. Если предложение денег MS неизменно, то снижается процентная ставка: i1< i. Это означает, что сокращение инвестиционного спроса, обусловленное снижением предельной эффективности капитала на спаде, тормозится снижением процентной ставки => спад экономики (снижение Y) также будет тормозиться.
2. Если ЦБ начнет проводить политику денежно-кредитной экспансии, то увеличение предложения денег (рис. 15.8 стрелка 2), как вам известно, вызовет дальнейшее снижение процентной ставки (например, до уровня i2), что может не только сдержать сокращение инвестиций, но и обеспечить их рост. Экономика может начать выходить из спада.
Рис. 15.8
i Sm Sm1
(2)
i
(1)
Dm
i1
i2 Dm1
0 MS MS1 M
Кейнс, как известно, скептически относился к возможностям денежно-кредитной политики, в частности, потому, что считал инвестиции мало чувствительными к изменению процентной ставки. Но это не единственная причина такого отношения Кейнса к возможностям денежно-кредитной политики.
ДОПУСТИМ,
что кривая предпочтения ликвидности примет следующую форму (Dm на рис. 15.9):
Рис. 15.9
Чем объясняется такая форма кривой и каково ее значение?
Существует несколько вариантов объяснения, остановимся на двух:
1. Когда процентная ставка i снижается до некоторого уровня i0, постулируется, что все индивиды, предъявляющие спекулятивный спрос на деньги, будут ждать ее повышения (т.е. на самом деле они будут ждать снижения цен облигаций). => Широко распространяется стремление хранить все богатство (весь портфель) в форме денег. => Увеличение предложения денег не приведет к падению процентной ставки:
так как 
считается слишком низкой, то возросший денежный запас 
станут охотно хранить в ожидании повышения процентной ставки (т.е. в ожидании снижения цен облигаций).
ЭТО И ЕСТЬ ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА!
Суть объяснения:
Единодушие ожиданий спекулянтов может породить ликвидную ловушку и стабилизировать процентную ставку.
Главная мысль Кейнса:
Чувствительность экономической системы к денежным факторам зависит от «существования различия во мнениях».
А значит, если нет этого различия, то экономика не реагирует на денежно-кредитную политику.
2. Это объяснение основывается на поведении, диктуемом мотивом предосторожности.
Когда процентная ставка низка (на уровне ), доход по облигациям недостаточен для компенсации связанного с ними риска, поэтому люди предпочитают хранить все свое богатство в форме денег, а не облигаций.
Основное следствие, вытекающее из гипотезы о ликвидной ловушке, заключается в следующем:
Если бы эта гипотеза была верна, то сокращение дохода, уменьшая трансакционный спрос (L1), приводило бы к сдвигу функции спроса на деньги Dm влево. Но при фиксированном предложении денег Sm это не приводило бы к понижению равновесной ставки процента, так как высвобожденные от трансакционных нужд деньги станут охотно храниться для спекулятивных целей (при i0) без какой-либо попытки превратить их в облигации.
Это порождает серьезные последствия для равновесного уровня занятости:
1. Связанное с безработицей сокращение дохода не ведет к понижению процентной ставки (так как существует ликвидная ловушка), поэтому инвестиции не стимулируются и, следовательно,