Одним из важнейших показателей финансового состояния предприятия является его платежеспособность. Под платежеспособностью понимается способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства. Платежеспособность подтверждается следующими данными: наличием денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения, все они должны иметь оптимальную величину. Чем больше денежных средств на счетах, тем вероятнее, что у предприятия достаточно средств для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить в ближайшие дни.
Предприятие считается платежеспособным, если:
Общие активы > внешних обязательств (стр.590 ф.1 + стр.690 ф.1).
Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов – величина обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность как текущее, так и будущее состояние расчетов.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенными в порядке возрастания сроков.
Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяют на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + стр.260).
А2 -быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы, (стр.230 + стр.240 + стр.270).
А3 -медленно реализуемые активы – запасы и затраты, за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину в уставные фонды других предприятий), (стр.210 – стр.216 + стр.220 +стр.140 – стр.143).
А4 - труднореализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
(стр.110 + стр.120 + стр.130 + стр.143 + стр.150).
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность (стр.620).
П2 -краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы (стр.610).
П3 - долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы (стр.590).
П4 - постоянные пассивы – статьи раздела 3 пассива баланса «Капитал и резервы». Для сокращения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы будущих периодов» и увеличивается на значения строк 630 и 660:
(стр.490 – стр.216 +стр.630 +стр.640 +стр.650 + стр.660).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ³ П1
А2 ³ П2
А3 ³ П3
А4 < П4
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение 4-го неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.
Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Составим итоги групп по активу и пассиву, как на начало года, так и на конец года:
На начало года: На конец года:
А1 < П1 А1 < П1
А2 < П2 А2 > П2
А3 > П3 А3 > П3
А4 < П4 А4 < П4
В данном случае первое неравенство имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной как в начале анализируемого периода, так и в конце. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.
Иными словами, наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т. е. А1 < П1.
Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от трех до шести месяцев), показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалеком будущем.
Сопоставление итогов для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.
Рассмотренные выше общие показатели ликвидности баланса выражают способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдаленным. Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) определяется как отношение легко реализуемых активов (А1) к текущим пассивам: (К абс. л.)
К абс. л. = ЛА / Текущие пассивы = ДС + КФВ / ТП(19.)
Наиболее мобильная часть всех оборотных средств - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Они всегда готовы к платежу, на их основе рассчитывается и проверяется абсолютная ликвидность предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет денежной наличности.
Норма: К абс. л. = 0,2 – 0,5, т.е. 20 – 50% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет наличных денежных средств.
2. Коэффициент критической оценки или уточненный коэффициент ликвидности (его также называют коэффициентом быстрой ликвидности). Он определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим пассивам (К ут. Л.):
К ут. л. = ДС +КФВ + ДЗ / ТП (20.)
Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ликвидации всех расчетов активов по 2-му разделу актива баланса.
Норма: К ут. л. = 0,7 - 1, т.е. 70 – 100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет ликвидации активов.
3. Коэффициент текущей ликвидности – это обобщающий показатель, который определяется как отношение всех оборотных средств (текущих активов) к текущим пассивам (краткосрочным обязательства):
К т.п. = Тек. активы (стр.290 ф.1) / Краткосрочные обяз-ва (стр.690 ф.1) (21.)
Норма К т. п. = 2 – 2,5.
Нормативное значение принято, исходя из следующих соображений: если все кредиторы одновременно предъявят требование о погашении краткосрочных обязательств, то у предприятия должно быть столько активов, чтобы рассчитаться по обязательствам, и после этого должно остаться не меньше, чем погашено для нормального течения производственного процесса.
Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов.
Деловая активность предприятия оценивается по системе показателей, характеризующих эффективность использования оборотных активов, продолжительности производственного и финансового циклов.
Эффективность использования оборотных активов определяется абсолютным и относительным высвобождением оборотных средств, т.е. уменьшением их размера, необходимого для выполнения запланированного объема производства и реализации продукции (работ, услуг). Для оценки используются общие и частные показатели.
При этом средняя стоимость это:
| показатель на начало периода + показатель на конец периода |
Следует заметить, что среднюю стоимость активов и пассивов за период (год), рассчитывают как среднюю хронологическую по месячным или по квартальным данным, а если нет такой возможности – то применяется упрощенный прием: средняя из суммы данных на начало и конец периода.
Обобщающими показателями, характеризующими эффективность управления всеми хозяйственными средствами предприятия, являются показатели рентабельности и оборачиваемости капитала.
Показатели оборачиваемости. Для оценки деловой активности, эффективности управления активами рассчитывают показатели оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз в год капитал, вложенный в активы предприятия, возмещается выручкой от реализации продукции. Т.е. сколько на каждый рубль, вложенный в активы (капитал) приходится выручки от реализации продукции.
1. Оборачиваемость активов (О а.):
О а. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2 (Приложение 3)) / средняя стоимость оборотных средств (22.)
Оборачиваемость оборотных средств характеризуется количеством оборотов или длительностью одного оборота в днях. Чем больше количество оборотов совершают оборотные средства, чем больше один оборот, тем больше при одной и той же массе средств возможности предприятия, если оборачиваемость ускоряется, то это равносильно дополнительному вовлечению средств в оборот.
2. Оборачиваемость запасов (О з.):
О з. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2) / средняя стоимость запасов (23.)
Нормативом оборачиваемости запасов является 3 оборота, т.е. примерно 120 дней.
3. Оборачиваемость банковских активов (О б. акт.):
О б. акт. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2) / средняя величина денежных средств (24.)
4. Оборачиваемость собственного капитала (О с. к.):
О с. к. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2) / средняя величина собственного капитала (25.)
Анализ рентабельности. Для эффективности использования финансовых ресурсов и управления предприятием рассматриваются показатели рентабельности продаж, активов, собственного капитала, оборот капитала (ресурсоотдача):
1. Рентабельность продаж (Р п.):
Р п. = Чистая прибыль (стр.190 Ф.2) / Выручка от реализации (стр.010 Ф.2)
x 100%, (26.)
Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы.
2. Рентабельность собственного капитала (Р с. к.):
Р с.к. = балансовая прибыль (строка 140 ф.2) / средняя стоимость собственного капитала (27.)
3. Рентабельность (доходность) активов (Р а.):
Р а. =валовая (балансовая) прибыль (стр.140 ф.2) / средняя стоимость оборотных активов (табл. 2.8.) (28.)
4. Рентабельность оборота (Р об.):
Р об. = валовая (балансовая) прибыль(стр.140 ф.2) / выручка от реализации (стр. 010 ф.2) х 100%, (29.)