Фунд анализ (англ. Fundamental analysis) — термин для обозначения ряда методов прогнозирования рын (биржевой) стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности.
Фунд анализ - анализ показателей экономики, которые имеются во всех сферах и направлениях деятельности: макро – макроэк ситуация в стране и регионах (ВВП, инфляция, денежная масса, ставка % и т.д.); мезо – отраслевой анализ (риски, спрос, предложение, конкуренция и т.д.); микро – финансовый анализ конкретного п/п + оценка ц.б.
«+» Фундаментальный анализ применим для всей экономики.
«-» Запаздывающие показатели, отстающие во времени.
Суть – нахождение недооцененных/переоцененных ц.б.
Фундаментальный анализ используется инвесторами для оценки стоимости компании (или её акций), которая отражает состояние дел в компании, рентабельность её деятельности. При этом анализу подвергаются финансовые показатели компании: выручка, EBITDA (Earnings Before Interests Tax, Deprecation and Amortization), чистая прибыль, чистая стоимость компании, обязательства, денежный поток, величина выплачиваемых дивидендов и производственные показатели компании.
Весь фундаментальный анализ можно поделить подходы:
1. Сравнительный подход
Цель сравнительного анализа выбрать из компаний одной отрасли более привлекательные для инвестирования.
При расчете справедливой стоимости берется несколько коэффициентов (P/E, P/BV, P/S, EV/EBITDA и др.). Рассчитав все коэффициенты можно приступить к вычислению справедливой стоимости компании. Для этого надо присвоить каждому мультипликатору свой вес (конечно, можно их всех приравнять). Для каждой отрасли свой коэффициент будет более правдоподобным.
2. Доходный подход:
- Модель дивидендов (формула Гордона K = D/r-g)
- DCF-анализ (анализ с помощью построения модели ДДП) (он считается более точным и применяется большинством ведущим контор)
3. Затратный подход (ч/з стоимость ЧА компании).
Выбор рекомендации зависит от потенциала роста: ПОКУПАТЬ - потенциал роста больше 15 %, ДЕРЖАТЬ - потенциал от - 15 % до + 15 %, ПРОДАВАТЬ - потенциал падения больше 15 %
Технический анализ - прогнозирование изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом.
Суть – все фундаментальные характеристики находят свое отражение в ценах и индикаторах фондового рынка. Используются различные методы: качественные и количественные (графики, оссциляторы, сглаживающие и т.д.), анализируется цена и объем торгов. Необходим для определения момента вхождения/выхода в рынок/из рынка.
В техническом анализе разработано множество различных инструментов и методов, но все они основаны на одном общем предположении — путём анализа временных рядов посредством выделения трендов (на основе пааттернов и/или технических индикаторов) возможно спрогнозировать поведение цен в будущем.
Помимо трендов в техническом анализе рассматриваются и анализируются так называемые паттерны — типовые рисунки, «фигуры», формирующиеся на графиках. Наиболее известными являются «Двойная вершина», «Голова и плечи», «Флаг». Достаточно большое разнообразие различных треугольников.
Необходимо отметить, что оба метода не учитывают возможного искажения рыночной конъюнктуры пользователями инсайдерской информации. Особенно это актуально в условиях отсутствия Закона об инсайдерах. Федеральный закон N 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» подписан лишь 27 июля 2010 года и окончательно вступит в силу через 3 года.
Три аксиомы технического анализа:
1. Движения цен на рынке учитывают всю информацию: вся информация, влияющая на цену товара, уже учтена в самой цене и объёме торгов и нет необходимости отдельно изучать зависимость цены от политических, экономических и прочих факторов. Достаточно сосредоточиться на изучении динамики цены/объёма и получить информацию о наиболее вероятном развитии рынка.
2. Движение цен подчинено тенденциям: цены изменяются не просто случайным образом, а следуют при этом некоторым трендам (тенденциям), то есть временные ряды цен можно разбить на интервалы, в которых преобладают изменения цен в определенных направлениях.
3. История повторяется: имеет смысл применять графические модели (фигуры) изменения цен, разработанные на основе анализа исторических данных, поскольку изменения цен отражают довольно устойчивую психологию рыночной толпы — на схожие ситуации участники реагируют схожим образом. Но повторяется и характер движения. Известно, что цена во многих случаях возрастает относительно плавно, а падает скачками (это происходит из-за закрытия «коротких позиций»).
Существует множество различных методов и индикаторов. К наиболее известным показателям относятся:
- Японские свечи, показывающие волатильность, или «разброс цен», бары, гистограммы и др.
- Скользящее среднее — запаздывающая линия, показывает направление долгосрочного тренда
- Скорость и ускорение рынка (первая и вторая производные от цены):
- Стохастический индикатор — анализ ускорения изменения цены (вторая производная или «скорость роста скорости»)
- Линии тренда, Линии Боллинджера, Поддержка/сопротивление (англ.) и др.